Анализ эффективности инновационного проекта

• строительство центра кодирования и мультиплексирования в г. Брянск,
• строительство цифровых РТПС в н.п. Брянск, Новозыбков, Унеча, Шведчики;

Второй этап строительства. Задачей второго этапа являются: строительство цифровых РТПС в н.п. Дятьково, Ольховка, Семячки;

Третий этап строительства. Задачей третьего этапа являются: строительство цифровых РТПС в н.п. Александровский, Алешня, Байкова, Белая Березка, Веребск, Вормино, Гордеевка, Деснянский, Жирятино, Жуковка, Кистер, Клетня, Климово, Кокоревка, Красная Гора, Красное, Навля, Погар, Почеп, Речица, Сельцо, Снопоть, Стародуб, Чуровичи;

Четвертый этап строительства. Задачей четвертого этапа является: строительство цифровой радиорелейной линии (ЦРРЛ) для доставки пакета программ 1-го мультиплекса до цифровых РТПС Брянской области в соответствие с топологией.

В таблице 2.3 отражены основные экономические характеристики проекта

(млн. рублей, в  ценах соответствующих лет) 

 

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год	За расчетный период
Условно-переменная часть  текущих издержек (себестоимости), процентов	70	70	70	70	70	70	70	70
Годовой объем реализуемой  продукции отрасли (объем продаж)	18858	22638	25739	30957	45033	49613	54397	481247
Инвестиции из всех источников финансирования по Программе - всего	847	11604	12112	23952	31955	25229	16746	122445
в том числе средства федерального бюджета - всего	-	10829	11665	17042	16590	10765	9475	76366
из них:
капитальные вложения	-	3562	3130	12989	11470	5857	4567	41575
внебюджетные средства (собственные, заемные и др.)	847	775	447	6910	15365	14464	7271	46079
Налогооблагаемая база налога на имущество	20000	21022	20775	36664	58571	73084	75574	-
Рентабельность, процентов	1,43	2,26	10,06	10,92	10,83	15,59	15,74	-
Амортизационные отчисления, процентов от себестоимости	17,19	15,93	17,32	17,87	14,46	22,32	22,61	-
Материальные расходы, процентов  себестоимости	20	20	20	20	20	20	20	-
Фонд оплаты труда, процентов  себестоимости	47,5	47,5	47,5	47,5	47,5	45	45	-
Налог на имущество, процентов	2	2	2	2	2	2	2	-
Налог на прибыль, процентов	20	20	20	20	20	20	20	-
Подоходный налог, процентов	13	13	13	13	13	13	13	-
Единый социальный налог, процентов	26	26	26	26	26	26	26	-
Налог на добавленную стоимость, процентов	18	18	18	18	18	18	18	-
Норма дисконта (средняя  за расчетный период)	-	-	-	-	-	-	-	0,1

 

 

3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА « СЕТЬ ЦИФРОВОГО НАЗЕМНОГО ВЕЩЕНИЯ»

3.1 Анализ коммерческой эффективности 

Чистый дисконтированный доход является одним из основных показателей эффективности и  характеризует интегральный эффект от реализации Программы. Определяется как сальдо суммарного денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности организаций с учетом дисконтирования за расчетный период по следующей формуле: 

 
  

 
где:     фи_m - сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода;

m - порядковый номер шага  расчета (от 1 до М); 

d_m - коэффициент дисконтирования на m-м шаге расчетного m-периода. 

Чистый дисконтированный доход характеризуется превышением  суммарных денежных притоков от инвестиционной и операционной деятельности организаций над суммарными денежными оттоками за расчетный период с учетом дисконтирования. 

Расчетный период (2009-2015 годы) измеряется количеством шагов расчета. 

В качестве шага расчета  принимается минимальный интервал времени, принятый разработчиком для расчета (год, полугодие, квартал, месяц). Номер шага обозначается числами - 1, 2, 3 и так далее. За начальный шаг принимается первый шаг. Для этого технико-экономического обоснования в качестве шага принят 1 год. 

Соизмерение разновременных затрат и результатов (учет фактора  времени) производится путем их приведения (дисконтирования) к расчетному шагу. 

Приведение будущих денежных ресурсов (инвестиций, производственных издержек, прибыли и так далее) к расчетному году расчетного периода  производится путем умножения затрат и результатов на коэффициент  дисконтирования, величина которого (d_m) определяется по следующей классической формуле сложных процентов: 

 
  

где:     E - годовая норма дисконтирования, принятая в размере 0,1; 

m - порядковый номер шага  расчетного периода от 1 до m-го шага, а именно: 

1. - базовый (начальный) шаг (год); 
2. - первый шаг, следующий за базовым шагом; 
3. - второй шаг, следующий за первым шагом, и так далее. 

Под нормой дисконтирования (E) понимается минимально допустимая для  инвестора величина дохода в расчете  на единицу капитала, вложенного в  реализацию Программы, с учетом уровня инфляции.  
Для настоящего расчета норма дисконта принята в размере 10 процентов.

В свою очередь сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности на m-м  шаге расчетного периода рассчитываются по следующей формуле: 

 
 

 
где:     фи(И)_m - сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной деятельности на m-м шаге расчетного периода; 

фи(О)_m - сальдо суммарного денежного потока от операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода. 

Сальдо суммарного денежного  потока от инвестиционной деятельности на m-м шаге расчетного периода (фи(И)_m) определяется как разность между затратами на реализацию Программы из всех источников финансирования (отток) и реализацией активов (приток), которые в этом случае равны нулю. 

Сальдо суммарного денежного  потока от операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода (фи(О)_m) определяется как разность между объемом продаж (приток) и суммой издержек производства реализуемой продукции (без амортизационных отчислений), налога на имущество и налога на прибыль (отток). В итоге образуется сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, остающаяся у организаций (чистый доход организаций). 

Внутренняя норма доходности представляет собой норму дисконтирования, при которой величина чистого  дисконтированного дохода равна  нулю. 

Внутренняя норма доходности характеризует предельную (граничную) норму дисконтирования, разделяющую  эффективные варианты реализации Программы  от неэффективных, а также степень устойчивости Программы. Внутренняя норма доходности сравнивается с нормой дисконтирования, принятой для расчета, и чем больше внутренняя норма доходности, тем выше эффективность реализации Программы. Показатель внутренней нормы доходности определяется исходя из условия, что значение чистого дисконтированного дохода равно нулю, по одной из следующих формул: 

 
 

 

 

 

где:      фи_m - сальдо суммарного денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности на m-м шаге расчетного периода; 

m - порядковый номер шага  расчета (от 1 до М); 

ВНД - внутренняя норма доходности. 

Срок окупаемости инвестиций или период возврата (Т_ОК) - это период от начального момента времени до момента, когда чистый дисконтированный доход становится неотрицательным. 

Другое определение срока  окупаемости - продолжительность периода, в конце которого суммарная величина дисконтированных инвестиций полностью возмещается суммарными дисконтированными доходами (суммой чистой прибыли и амортизационных отчислений) вследствие реализации Программы. 

В зависимости от начального момента времени, принятого для  определения срока окупаемости (периода  возврата инвестиций), существует несколько  его модификаций. 

За начальный момент времени  принимается начало инвестиционной деятельности в календарном исчислении, то есть календарное начало первого шага расчетного периода (m=1) (в данном случае 2009 год, принятый для расчета). 

Показателем, используемым при определении срока окупаемости, является сальдо накопленного суммарного потока от операционной и инвестиционной деятельности с учетом дисконтирования. 

Целая часть величины срока  окупаемости определяется количеством шагов, имеющих отрицательное значение сальдо. Дробная часть периода возврата, добавляемая к целой части, определяется методом интерполяции. 

Индекс доходности инвестиций определяется как отношение дисконтированной величины сальдо от операционной деятельности, то есть чистого дохода организаций (чистая прибыль плюс амортизационные отчисления) за расчетный период, к дисконтированной величине затрат из всех источников финансирования за тот же период. 

Если индекс доходности инвестиций больше 1, Программа является эффективной, если меньше 1 - неэффективной. При значении чистого дисконтированного дохода, равном нулю, индекс доходности равен 1.  

В таблице 3.1 отражены показатели коммерческой эффективности проекта

Таблица 3.1     Коммерческая эффективность проекта

Наименование показателей	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год	2014 год	2015 год	За расчетный период
Операционная и инвестиционная деятельность (коммерческая эффективность)
Годовой объем реализованной  продукции отрасли без налога на добавленную стоимость	18858	22638	25739	30957	45033	49613	54397	-
Себестоимость годового объема реализованной продукции отрасли	18588	22126	23151	27578	40154	41877	45836	173474
Прибыль от реализации продукции	270	511	2588	3380	4878	7736	8561	19363
Налогооблагаемая база налога на имущество	20000	21022	20775	36664	58571	73084	75574	-
Налог на имущество	440	462,4	457,5	806,6	1288	1607	1662,6	-
Налогооблагаемая прибыль	-130	92	2173	2646	3707	6275	7049	-
Налог на прибыль	-	-	434,6	529,2	741,4	1255	1409,8	-
Чистая прибыль	-130	92	1738	2117	2966	5020	5639	-
Амортизационные отчисления в структуре себестоимости	3195	3524	4010	4928	5808	9348	10364	-
Материальные затраты  в структуре себестоимости	3718	4425	4630	5516	8031	8375	9167	-
Фонд оплаты труда в  структуре себестоимости	8829	10510	10997	13099	19073	18844	20626	-
Налог на добавленную стоимость	2698	3186	3757	4598	6460	7612	8357	-
Подоходный налог	1148	1366	1430	1703	2480	2450	2681	-
Единый социальный налог	2296							-
страховые взносы во внебюджетные фонды		3783	3299	3929	5721	5653	6187	-
Налоги, поступающие в  бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды (приток в бюджет)	6582	8798	8943	11037	15950	17323	18888	-
Сальдо от операционной деятельности. Чистый доход организаций (чистая прибыль  и амортизационные отчисления)	3065	3616	5748	7045	8774	14368	16003	42616
Коэффициент дисконтирования (норма дисконта Е = 0,1)	1	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	0,564	-
Сальдо от операционной деятельности с учетом дисконтирования. Чистый доход  организаций с учетом дисконтирования	3065	3286	4747	5290,8	5992,64	8922,53	9025,69	31305,757
Величина инвестиций из всех источников финансирования (оттоки)	847	11604	12112	23952	31955	25229	16746	-
Сальдо суммарного потока от инвестиционной и операционной деятельности без дисконтирования	2218	-8317,056	-7364,2	-18661	-25962	-16306	-7720,3	-
Величина инвестиций из всех источников финансирования (оттоки) с  учетом дисконтирования	847	10548,04	10004,5	17988	21825,3	15667,2	9444,74	76879,974
Сальдо суммарного потока от инвестиционной и операционной деятельности с учетом дисконтирования	2218	-7262	-5259	-12702	-15833	-6744	-419	-
Сальдо накопленного суммарного потока от инвестиционной и операционной деятельности с учетом дисконтирования (нарастающим итогом). Чистый дисконтированный доход	2218	-8317,056	-7364,2	-18661	-25962	-16306	-7720,3	-
Срок окупаемости инвестиций (период возврата), лет	-	-	-	-	-	-	-	Более 10
Индекс доходности (рентабельность инвестиций)	-	-	-	-	-	-	-	0,55431861

 

Чистый доход от операционной деятельности равен

  2009=-130+3195=3065

2010=92+3524=3616

2011=1738+4010=5748

2012=2717+4928=7045

2013=2966+5808=8745

2014=5020+9348=14365

2015=5636+10364=16003

Коэффициент дисконтирования

2009=1/1=1

2010=1/(1+0,1)1=0,909

2011=1/(1+0,1)2=0,826

2012=1/(1+0,1)3=0,751

2013=1/(1+0,1)4=0,683

2014=1/(1+0,1)5=0,621

2015=1/(1+0,1)6=0,564

Сальдо от операционной деятельности с учетом дисконтирования

2009=1*3065=3065

2010=0,909*3616=3286,9

2011=0,826*5748=4747

2012=0,751*7045=5290

2013=0,683*8774=5992

2014=0,621*14365=8922

2015=0,564*16003=9025

Сумма дисконтированного  денежного потока равна 

3065+3286,9+4747+5290+5992+8922+9025=31305

Величина инвестиций с  учетом дисконтирования

2009=1*847=847

2010=0,909*11604=10548

2011=0,826**12112=10004

2012=0,751*23952=17998

2013=0,683*31955=28825

2014=0,621*25229=15667

2015=0,564*16746=9447

Сумма дисконтированной суммы  инвестиций равна

847+10548+10004+17998+28825+15667+9447=76879

ЧДД=31305-76879=-45574

Сумма дисконтированного  дохода равна -45574, поэтому можно  говорить о том, что проект не является с коммерческой точки зрения не является эффективным.

Рассчитаем индекс рентабельности

31305/76879=0,4

Индекс рентабельности меньше 1 поэтому проект не является эффективным.

 

2. Анализ бюджетной эффективности

 

Бюджетный эффект представляет собой превышение доходной части бюджета над его расходной частью в результате реализации Программы. 

Бюджетный эффект за расчетный  период определяется по следующей формуле:  

 

 

  
     где:     Дельта дельта_m - превышение доходной части бюджета над его расходной частью на m-м шаге расчетного периода; 

d_m - коэффициент дисконтирования на m-м шаге расчетного m-периода; 

m - порядковый номер шага  расчета (от 1 до M). 

В состав расходов бюджета  включаются средства, выделяемые для  прямого бюджетного финансирования Программы. 

В состав доходов бюджета  и приравненных к ним поступлений  во внебюджетные фонды включаются: 

налог на имущество в размере 2 процентов среднегодовой стоимости  основных промышленно-производственных фондов по остаточной стоимости;

налог на прибыль в размере 20 процентов налогооблагаемой прибыли (прибыли от реализации за вычетом  налога на имущество); 

налог на добавленную стоимость  в размере 18 процентов объема реализованной  продукции; 

подоходный налог в  размере 13 процентов фонда оплаты труда; 

Доходная часть бюджета  корректируется в зависимости от коэффициента участия государства в Программе. 

Доля бюджетных ассигнований (коэффициент участия государства) является важным показателем бюджетной  эффективности и определяется как отношение дисконтированной величины средств федерального бюджета, выделяемых на реализацию Программы, за расчетный период к дисконтированной величине суммарных затрат из всех источников финансирования за тот же период.