Управление риском инновационного проекта

По данным фирмы Japan Casting & Forging Corporation повышение твердости (наклеп) в процессе эксплуатации опорных валков с Cr-Mo-V легированием уменьшается с 13-16HS для валков с исходной твердостью 50HS до 2-4HS для валков с исходной твердостью 70HS, таким образом, более твердые валки существенно меньше выкрашиваются.

Валки с повышенной твердостью обладают также существенно более  высоким пределом усталостной прочности  и контактной выносливостью. Это  позволит увеличивать период кампании валков (продолжительность между  перевалками) и снижать нормы  съема с валков при плановых перешлифовках.

В результате указанных преимуществ  в целом, как показывает опыт зарубежных фирм, эксплуатационная стойкость валков, прошедших ДТО, не менее, чем в 2 раза выше, нежели у валков после традиционной окончательной термообработки (объемной или индукционной закалки).

Расчет эффективности  внедрения проекта «Технология  ДТО рабочих валков» на ЗАО  ПТЗ

Таблица 2.1 - Исходные данные для расчета экономической эффективности  от внедрения технологии ДТО опорных  валков

Показатель	Единица измерения	Обозначение	Величина
1.Фактическое количество  выпуска опорных валков 2. Средняя масса одного  валка 3.Удельный расход электро-энергии при закалке ТПЧ 4.Стоимость электроэнергии 5.Расход газа при интенсивном  нагреве при ДТО 6.Стоимость газа 7.Расход топлива при  подогреве и отпуске в КПЦ-2 8.Коэффициент перевода  кг.у.т. в м3/ч 9.Расход газа при подогреве  и отпуске в ТЦ-2 10.Расчетная себестоимость  изготовления валков 11.Средняя договорная  цена на ОВ 12.Дополнительный заказ  на валки при освоении ДТО 13.Затраты на освоение  ДТО 14.Нормативный коэффициент  окупаемости затрат	Шт Т Квт.ч/т $/квт.ч м3/т $/1000м3 кг.у.т./т - м3/т $/т $/т шт $ -	ГПВ СН УРЭ СЭ РГИН СГ РТКПЦ КУТ РГТЦ РСТ ДЦТ ДЗ З	220.000 35.000 81.000 0.032 22.100 91.720 161.000 1.130 59.200 1298.720 1883.170 80.000 706000.00 0.150

Таблица 2.2 - Расчет средней  себестоимости, оптовой цены и прибыли  опорных валков

Масса, т	Оптовая цена, $	Cебестоимость, $	Цена, $/т	Себестоимость, $/т
17.90	42747.0	29480	2288.10	1646.93
36.60	84285.8	58128	2302.89	1588.20
35.50	63900.0	44069	1800.00	1241.38
46.65	81330.0	56090	1843.41	1202.36
46.60	76095.0	52479	1632.94	1126.16
35.60	60876.0	41983	1710.00	1179.30
47.00	79618.0	54909	1694.00	1168.28
35.43	59559.0	41069	1681.03	1159.16
25.80	42794.0	29513	1658.68	1143.91
29.00	64400.0	44414	2220.69	1531.52
			1883.17	1298.72

Таблица 2.3 - Расчет снижения себестоимости от применения ДТО  взамен индукционной закалки

Показатель	Единица измерения	Обозначение и формула  расчета	Величина
1.Фактическая годовая  программа выпуска опорных валков	Т	ГПВТ=ГПВ*СМ	7700.00
2.Расходы на индукционную  закалку годовой программы	$	РИЗ=ГПВТ*УРЭ**СЭ	19958.40
3.Расходы на закалку  ДТО годовой программы	$	РДТО=ГПВТ*РГИН*СГ/1000	15607.99
4.Снижение себестоимости  при изготовлении годовой программы	$	ССВ=РИЗ-РДТО	4350.41
5.Снижение себестоимости  при изготовлении одной тонны  валков	$/т	ССТ1=ССВ/ГПВТ	0.56

Таблица 2.4 - Расчет снижения себестоимости от перевода термообработки из КПЦ-2 в ТЦ-2 ЗАО ПТЗ

Показатель	Единица измерения	Обозначения и формула  расчета	Величина
1.Расход газа при подогреве  и отпуске в КПЦ-2	М3/т	РГКПЦ=РГКПЦ/КУТ	142.48
2.Стоимость подогрева  и отпуска в КПЦ-2	$	СКПЦ=РГКПЦ*СГ*ПГПВ/1000	137216.74
3.Стоимость подогрева  и отпуска в ТЦ-2	$	СТЦ=РГТЦ*СГ*ПГПВ/1000	57013.15
4.Снижение себестоимости  за счет перевода термообработки  из КПЦ-2 в ТЦ-2	$	ССП=СКПЦ-СТЦ	80203.64
5.Снижение себестоимости  при изготовлении валков	$/т	ССТ2=ССП/ГПВТ	10.42

Таблица 2.5 - Расчет прибыли  от привлечения новых заказов

Показатель	Единица измерения	Обозначения и формула  расчета	Величина
1.Расчет прибыли при  продаже одной тонны опорных  валков	$/т	РПТ=ДЦТ-РСТ	584.45
2.Дополнительная прибыль  при получении дополнительного  заказа на валки при освоении ДТО	$	ДПДЗ=ДЗ*СМ*РПТ	1636460.00

Таблица 2.6 - Расчет годового эффекта и срока окупаемости  затрат

Показатель	Единица измерения	Обозначение и формула  расчета	Величина
1.Плановая годовая программа  выпуска валков (с учетом дополнительного  заказа)	Т	ПГПВ=ГПВТ+ДЗ* *СМ	10500.00
2.Плановая дополнительная  прибыль от снижения себестоимости  изготовления валков при освоении  ДТО	$	ДПСС=(ССТ1+ +ССТ2)*ПГПВ	115290.00
3.Суммарная прибыль при  освоении ДТО	$	ДП=ДПДЗ+ДПСС	1751750.00
4.Годовой экономический  эффект от освоения ДТО	$	Э=ДП-Ен*З	1645850.00
5.Срок окупаемости затрат  на освоение ДТО	Год	Т=З/Э	0,43

Основными источниками экономического эффекта освоения технологии ДТО  опорных валков является:

- снижение себестоимости  изготавливаемых валков за счет  применения технологии ДТО вместо  индукционной закалки;

- снижение себестоимости  изготавливаемых валков за счет  перевода сопутствующей термообработки (предварительного подогрева и  отпуска) из печей КПЦ-2 в более  экономичные печи термического  цеха ТЦ-2;

- привлечение новых заказов  на изготовление валков с повышенными  эксплуатационными свойствами;

- повышение цены на  опорные валки с повышенными  эксплуатационными свойствами.

Последний фактор может (и  должен) принести предприятию существенную прибыль, однако лишь спустя некоторый  период времени, необходимый для  освоения стабильного выпуска валков, подвергнутых дифференцированной термообработке, и получения достоверной статистической информации об их повышенной стойкости, а также для подготовки и проведения соответствующей рекламной и  маркетинговой кампании. В связи с этим в расчете экономического эффекта учтены только первые три фактора.

Собственно технологию дифференцированной термообработки в сопоставлении  с индукционной закалкой характеризует  разница в себестоимости градиентного газового нагрева по сравнению с  индукционным. Однако в реальных производственных условиях эффект от снижения себестоимости будет выше, так как сопутствующие операции (предварительный подогрев и отпуск) при индукционной закалке выполняются в печах КПЦ-2, а при дифференцированной термообработке - в печах ТЦ-2, которые характеризуются меньшим удельным расходом топлива на тонну обрабатываемой продукции. Суммарная прибыль от снижения себестоимости при объеме ДТО триста валков в год (при средней массе валка тридцать пять тонн), включая восемьдесят валков по новым заказам, составляет около 0,12млн.$. Расчетный годовой эффект составляет свыше 1,6млн. $ при сроке окупаемости затрат около 5-6 месяцев.

Анализ проектных рисков является неотъемлемой частью комплексной  экспертизы проекта и служит мощным инструментом для принятия верного инвестиционного решения.

Первоначально требуется  вложить денежные средства в создание участка дифференцированной термообработки опорных и рабочих валков холодной прокатки. Первоначальные затраты представляют собой фиксированное значение величины Со, которая инвестируется сразу в момент t=0.

Предположим, что ежемесячный  выпуск будет постоянным и равным N тонн валков в месяц при постоянной же себестоимости Y, тогда ежемесячные  издержки по выпуску равны N*Y. Пусть  ежемесячные постоянные издержки составляют величину F. Производство опорных валков с ДТО начнется через n месяцев после начала проекта. Денежные поступления (выгоды) от проекта будут идти в виде выручки от продажи продукции и цена P одной тонны валков постоянна во времени. Длительность проекта во времени не ограничена.

Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта можно рассчитать на основании следующего уравнения:

где r - ставка процента.

Упростив формулу получим:

Внутренняя норма доходности:

где A - величина ставки дисконта, когда NPV>0;

B - величина ставки дисконта, когда NPV<0;

a - NPV>0, при ставке дисконтирования A;

b - NPV<0, при ставке дисконтирования B.

Рентабельность инвестиций:

Числовые данные по проекту  «Создание оборудования и технологии дифференцированной термообработки опорных  валков» приведены в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7 - Числовые данные по проекту «Создание оборудования и технологии дифференцированной термообработки опорных валков»

Показатели	Значение показателя
1 Первоначальные инвестиции Со, $	706000,000
2 Период первоначальных  инвестиций n, мес	30,000
3 Ежегодный объем выпуска  валков N, тонн	7700,000
4 Цена одной тонны продукции  (валков) P, $/т	1883,170
5 Переменные издержки  на одну тонну продукции (валков) Y, $	519,490
6 Фиксированные издержки  за год F, $	4000073,000

Базисное значение критерия чистого дисконтированного дохода NPV_o=124997,57 $.

Проведем анализ чувствительности, то есть проанализируем «реакцию» изменений NPV на последовательные относительные  изменения параметров проекта.

Показатели чувствительности NPV к изменению значений параметров имеют следующие значения (таблица 2.8).

Таблица 2.8 - Показатели чувствительности NPV

Параметр	R	Co	N	P	Y	F
Чувствительность NPV, %	-84,6	+80,1	+96,3	+99,7	-27,5	-18,3

Не всегда можно уверенно выбрать ставку процента (норму дисконта) для подсчета критерия NPV. Поэтому  часто анализ чувствительности производится последовательно для наиболее вероятного, а также оптимистического и пессимистического  сценариев.

Так, например, если минимальная (оптимистический вариант) и максимальная (пессимистический вариант) ставки процента равны соответственно 8% и 12%, а наиболее вероятная - 10%, то, построив зависимости  для NPV, получим семейства линий  для каждого из параметров.

Примечательно, что линии  для Со параллельны друг другу, а  линии для цены Р пересекаются в одной точке. Объяснение можно легко найти, проанализировав формулы NPV для данного проекта. Точка пересечения линий, показывающих чувствительность к цене, - это та точка, в которой ежемесячные фиксированные издержки равны ежемесячному доходу, т.е. поток денежных средств состоит только из первоначальных инвестиций.

При анализе чувствительности расчетная задача часто ставится в следующем виде: каков предел негативных изменений данного параметра проекта, другими словами, на сколько пунктов может ухудшиться тот или иной параметр проекта, чтобы последний оставался прибыльным.

Анализ может быть сделан с использованием различных критериев  эффективности (прибыльности) проекта. Однако результаты, полученные с помощью  разных критериев, учитывающих временную  ценность денег, т.е. дисконтирование, будут совпадать. Это легко понять, например: у проектов, где NPV=0, равны  между собой приведенные стоимости  выгод (доходов) и затрат (издержек), отсюда - их отношение (B/C_ratio) равно единице. Аналогично индекс прибыльности, рассчитываемый как отношение дисконтированного потока доходов к дисконтированной сумме затрат, равен единице только тогда, когда NPV=0. Точка, в которой дисконтированные потоки выгод и затрат проекта равны между собой является дисконтированной «точкой безубыточности».

X_i={X _{iNPV(x1,…,xn)=0}}, (2.5)

где х - параметры проекта.

Для рассматриваемого проекта  «Создание оборудования и технологии дифференцированной термообработки опорных  валков» расчеты дают следующие  значения (при r=10%) (таблица 2.9).