Управление риском инновационного проекта

 

 

Таблица 2.9 - Расчет значений безубыточности проекта

Параметры проекта	Значения параметров проекта
	Без дисконтирования	С дисконтированием
Объем выпуска валков, гарантирующий  безубыточность, тонн	1664,85	10587,05
Момент достижения точки  безубыточности, год	0,21	0,84

На основании расчета  точки безубыточности по анализируемому проекту построим график безубыточности

На основании изложенного  выше можно рекомендовать следующую  достаточно формализованную конкретную процедуру проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта (таблицы 2.10 - 2.12).

Таблица 2.10 - Формат: определение  рейтинга факторов проекта, проверяемых  на риск

Переменная (фактор)	Изменение фактора ?X, %	Новое значение NPV	Изменение ?NPV,%	Эластичность NPV (?NPV,% / ?X,% )	Рейтинг факторов проекта
Цена одной тонны валков, $	+15	249647,18	+99,7	6,65	2
Объем выпуска валков, т	+20	245349,38	+96,3	4,81	3
Переменные издержки, $	+15	90611,80	-27,5	1,83	5
Фиксированные издержки, $	-10	102073,68	-18,3	1,83	6
Ставка дисконта, %	+5	19288,80	+80,1	16,92	1
Первоначальные инвестиции, $	-20	226197,57	-84,6	4,01	4

 

Таблица 2.11 - Показатели чувствительности и прогнозируемости факторов

Факторы (по рейтингу)	Критическое значение	Чувствительность (важность)	Возможность прогнозирования
1 Ставка дисконта, %	10,57	Высокая	Высокая
2 Цена одной тонны валков, $	1599,91	Высокая	Средняя
3 Объем выпуска валков, тонн	6100,50	Высокая	Высокая
4 Первоначальные инвестиции, $	830997,57	Средняя	Высокая
5 Переменные издержки, $/т	802,75	Низкая	Низкая
6 Фиксированные издержки, $	1818940,00	Низкая	Низкая

Таблица 2.12 - Матрица чувствительности и прогнозируемости ключевых факторов проекта

Прогнозируемость	Чувствительность
	Высокая	Средняя	Низкая
Низкая			Переменные и фиксированные  издержки
Средняя	Цена одной тонны продукции
Высокая	Ставка дисконта, объем  выпуска продукции	Первоначальные инвестиции

Сделаем необходимые пояснения  к предлагаемой схеме.

В результате проведения качественного  анализа были выявлены факторы проекта, проверяемые на риск (см. табл.2.10, графа 1), проведены расчеты базисного варианта проекта (в том числе определено значение показателя NPV проекта, полностью удовлетворяющее всем необходимым требованиям) и выявлены граничные значения (в процентах) возможного изменения факторов (графа 2 - в данном случае представляют интерес изменения переменных, влекущие уменьшение эффективности проекта - рисковые). Графа 3 отражает последовательные расчеты новых значений NPV проекта, как результат изменений только одного фактора по отношению к его базисному значению. В графе 4 приведены расчеты процентных изменений величины NPV по отношению к ее базисному значению. Графа 5 - эластичность изменений NPV по отношению к изменению данного фактора. Графа 6 представляет собой ранжированную оценку - рейтинг факторов проекта на основе рассчитанного показателя эластичности NPV (при этом факторы нумеруются в порядке возрастания в зависимости от уменьшения показателей эластичности, таким образом, первым по рейтингу находится фактор с наибольшей эластичностью).

Перечень факторов проекта, включенных по степени убывания их рейтинговой оценки, и расчетные  значения эластичностей NPV, приведенные  в таблице 2.10, отражены в графах 1, 2 таблицы 2.11, которая в явной форме  содержит экспертные оценки: деление  факторов проекта по степени их чувствительности на три категории: более важную (входят факторы, к изменениям которых наиболее чувствителен показатель NPV, т.е. занимающие первые места в рейтинге), среднюю и низкую (см. графу 3); в графе 4 - экспертное распределение переменных проекта также на три категории (низкую, среднюю и высокую) по степени их прогнозируемости (т.е. возможности точного предвидения возможного изменения переменной); графа 5 - это расчет критического значения каждой переменной проекта, т.е. такого, при котором значение критерия NPV проекта становится равным нулю (или рассчитывается в данном случае критическое значение фактора, соответствующее дисконтированной точке безубыточности проекта).

На основе результатов  работы с таблицей каждый фактор занимает соответствующее место в поле матрицы (таблица 2.12), степени которой  отражены в «сказуемом» таблицы  по горизонтали и важности, степени  которой представлены в «подлежащем» - по вертикали. На основе результатов  работы с таблицей каждый фактор занимает соответствующее место в поле матрицы (таблица 2.12). В соответствии с экспертным разбиением чувствительности и предсказуемости по их степеням матрица содержит девять элементов, которые можно распределить по зонам.

Отметим, что несмотря на все преимущества метода анализа чувствительности: объективность, теоретическую прозрачность, простоту расчетов, экономико-математическую естественность результатов и наглядность их толкования, - метод обладает и существенными недостатками, основным из которых является его однофакторность.

Проводимый анализ сценариев  позволяет инвесторам не оценивать  вероятности изменений отдельных  параметров и их взаимосвязь для  измерения доходности проекта и  связанного с ним риска. Метод  оценивает доходность по каждому  из сценариев и вероятность развития событий по каждому из них.

Для проведения анализа рисков по инвестиционному проекту «Создание  оборудования и технологии дифференцированной термообработки опорных валков»  используются «наихудшие» значения переменных для получения «наихудшего» (пессимистического) результата чистого  дисконтированного дохода и наилучший  прогноз для получения оптимистического значения NPV проекта.

Сценарный анализ рисков по проекту приведен в таблице 2.13.

Таблица 2.13 - Сценарный анализ рисков по проекту

Факторы	Пессимистический сценарий (% изменений)	Оптимистический сценарий (% изменений)	Наиболее вероятный сценарий
Ставка дисконта	+1	-1	0
Цена одной тонны продукции (валков)	-1	+1	0
Объем выпуска продукции (валков)	-1	+1	0
Первоначальные инвестиции	+1	-1	0
Переменные издержки	-1	0	0
Фиксированные издержки	-1	0	0
NPV	110508,51	146700,08	124997,57
IRR	105,5	107,6	106,2
PP	0,86	0,82	0,84
PI	1,16	1,21	1,18

Из проведенного анализа можно  сделать вывод о том , что данный проект является практически безрисковым с высокой степенью доходности.

Предприятие производит инвестирование средств с целью завоевания рынка, оценки возможностей его расширения в перспективе и завоевания потребителей путем создания новых производственных мощностей, увеличения производства продукции, повышения качества, увеличения прибыли, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции и во многом предопределяют организационно-технический уровень предприятия, положение на рынке, положение экономики и финансов предприятия.

Для ЗАО ПТЗ, решающего проблемы сохранения, укрепления и завоевания устойчивых позиций в рыночной среде, и ориентирующегося на минимизацию затрат, эффективность проводимых мероприятий имеет первостепенное значение.

Неотъемлемым процессом при  отборе промышленных проектов является оценка эффективности инвестиций. От того насколько объективно и всесторонне  проведена такая оценка, зависят  сроки возврата вложенного капитала и темпы развития предприятия. В  рыночной системе хозяйствования используется ряд основных принципов и методологических подходов оценки эффективности вложений:

- оценка возврата инвестируемого  капитала на основе показателя  денежного потока, формируемого  за счет чистой прибыли и  амортизационных отчислений в  процессе эксплуатации инвестиционного  проекта;

- обязательное приведение к  настоящей стоимости как инвестируемого капитала, так и суммы денежного потока;

выбор дифференцированной (дисконтной) ставки процента в процессе дисконтирования  денежного потока для различных  инвестиционных проектов;

вариация форм используемой ставки процента для дисконтирования в  зависимости от целей оценки.

Очевидно, что от качества принимаемых  управленческих решений будет зависеть свобода действий при дальнейшем распределении средств на инвестиции, возможность осуществления более  рискованных финансовых операций, а  также увеличение масштабов инвестиций, что положительно скажется на деятельности предприятия. Ресурсные ограничения  предприятия представляют собой  главный лимитирующий фактор при  рассмотрении возможностей проекта  или его объема.

В настоящее время стратегическая задача ЗАО ПТЗ - стремиться в максимально возможных пределах охватить своими разработками и познаниями в области технологии и инжиниринга весь металлургический передел, начиная от выплавки стали и кончая отделкой готовой металлопродукции, минимизируя затраты в соответствии с ценой на мировом рынке.

 

 

 

 

 

Заключение

В процессе написания курсовой работы мы раскрыли понятия «неопределенность» и «риск».

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения), в т. ч. связанных с ними затратах и результатах. Неопределенность, связанная  с возможностью возникновения в  ходе реализации проекта неблагоприятных  ситуаций и последствий, характеризуется  понятием риска.

Факторы риска и неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных возможных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.

Написание данной работы также  позволило более подробно раскрыть методы оценки рисков инновационных  проектов.

Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта являются:

1) статистические методы оценки;

2) метод экспертных оценок;

3) метод аналогий;

4) группа аналитических методов.

Основным фактором эффективности  внедрения инновации на предприятии  является повышении ликвидности, прибыльности о окупаемости инвестиций, вложенных в инновации.

Анализируя приведенный нами проект, мы выяснили, что риск по проекту минимален и экономическая целесообразность высокая.

В итоге, внедрение приведенного производства на предприятии позволите  не только увеличить ассортимент  выпускаемой продукции, но и будет  способствовать более устойчивому  экономическому положению.

 

 

Список использованной литературы

1. Аньшин В. В., Дагаев А. А. Инновационный менеджмент: концепции, многоуровневые стратегии и механизмы инновационного развития / Под ред. В. М. Аньшина, А. А. Дагаева. -- 3-е изд., перераб., доп. -- М.: Дело, 2007.
2. Высоцкий Л. Л. Инновационный менеджмент: учеб. пособие / Под ред. Л. Л. Высоцкого. - Новосибирск: СибАГС. - 2010.
3. Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиционных проектов / Под ред. А. М. Марголина - М.: ЗАО «Издательство экономика», 2007.
4. Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н. Экономическая оценка инвестиций - 2-е изд. / Под ред. М. И. Римера - СПб.:Питер, 2008.
5. Сурин А. В. Инновационный менеджмент: Учебник. -- М.; ИНФРА-М, 2009.
6. Колмыкова Т. С. Инвестиционный анализ - М.: Инфра - М, 2009.
7. Дынкин А. А., Иванова Н. И. Инновационный менеджмент. - 2-е изд., исправленное и дополненное. - М.: Наука, 2004.
8. Абрамешин А.Е., Тихонов А.Н., Ушаков М.А. Менеджмент инновационной организации: Учебное пособие. / Под ред. проф. Тихонова А.Н. - М.: Европейский центр по качеству, 2003.
9. Методика ЮНИДО // http://www.smsr - senclub.ru / model _ business / metodika.php
10. Павлюч<span class="List_0020Paragraph__Char" style=" fo