Денежное обращение и его институты

Если ли же применить данный вид  денежного средства для платежей и расчётов затруднительно или, хуже того, его надо для этого трансформировать в другой вид средств, то данные денежного  средства считаются низколиквидными, а порою и не ликвидными. Так, к  примеру, у вас могут не приять к оплате старую изношенную денежную купюру и порекомендовать обменять её предварительно в банке или  даже продать по цене ниже номинала.

Затем, что понятие ликвидности  распространяется не только на денежные средства, но и на другие финансовые активы, представляющие ценности, в том числе и материальные, которые можно обратить в деньги.

Отдельные виды денежных средств, образующие часть денежной массы, образующейся в стране, в соответствии с присущим им уровнем ликвидности объединяются в денежные агрегаты или денежные комплексы. В рамках такой структуризации агрегат с более высокой степенью ликвидности входит составной часть  в комплекс с более низким уровнем  ликвидности. В результате образуется система вкладывающихся друг в друга агрегатов, каждый из которых характеризуется определёнными показателями состава и количества денежной массы. В разных странах эти показатели и, соответственно, число денежных агрегатов различны. Так, в США, Японии, Италии используются 4 агрегата, в ФРГ – 3, а во Франции – целых 10. Россия использует в основном американскую систему деления денежной массы на агрегаты с разным уровнем ликвидности. Однако в Российской практике финансового анализа и статистики разделения денежной массы на агрегаты стало применяться только с началом рыночных реформ.

Охарактеризуем в общих чертах типичные денежные агрегаты.

Денежный агрегат М₀ представляет наличные, то есть самые ликвидные средства.

Денежный агрегат М₁ включает наиболее мобильные денежные средства в виде наличных денег в обращении, денег, находящихся на банковских счетах до востребования, других чековых вкладов и дорожных чеков. Хотя денежный агрегат М₁ охватывает не только наличные деньги, обладающие практически абсолютной ликвидностью, но и денежные чеки, все входящие в этот комплекс денежные средства можно считать собственно деньгами. Такой вывод основывается на возможности использовать все компоненты агрегата М₁ без ограничений для осуществления платежей и расчётов.

Денежный агрегат М₂ состоит из всех видов денежных средств, входящих в комплекс М₁, и, кроме того, включает деньги на срочных вкладах, нечековые сберегательными вклады и сумма на счетах взаимных фондов денежного рынка. В целом агрегат М₂ охватывает высоколиквидные денежные средства, так как на ряду собственно деньгами в него входят нечековые сбережения и срочные депозиты относительно небольшого размера ( в США это вклады до более 100 тыс. долларов), которые могут быть беспрепятственно обращены в наличные деньги в течение определённого времени. То же относится  и к двусторонним денежно – рыночным фондовым счетах. Дополнение агрегата М₁  преобразующее его в агрегат М₂ , представляет так называемые почти деньги .

Денежный агрегат М₃ образуется из М₂ присовокуплением к нему крупных срочных сберегательных вкладов (в США это вклады более 100 тыс. долларов), принадлежащих частным организациям, фирмам. Такие вклады в форме депозитных сертификатов несложно обратить, переоформить в чековые вклады, но с некоторыми потерями, обусловленными изменением вкладчиком заявленных сроков хранения вклада. 

Самый обширный денежный агрегат L включает все денежные средства, входящие в М плюс различные ценные бумаги (в США это сберегательные облигации, казначейские векселя и другие кредитные ценные бумаги, выпускаемые государством и имеющие 18-месячный срок погашения). Ценные бумаги, как известно тоже могут быть обращены в собственно деньги или иные платежные средства. Но так как обратить их в деньги намного сложнее, чем сберегательные вклады, денежный комплекс L в целом обладает более низкой ликвидностью в сравнении с М₂ и М₃.

Как следует из изложенного, «денежные» (платёжные) свойства наиболее присуще  части денежной массы, входящей в  агрегат М₁, почему он и назван собственно деньгами. Именно этот агрегат включает виды денежных средств, которые непосредственным образом используются в качестве средства обращения, то есть реализуют главную функцию денег. Что же касается других денежных агрегатов, то они представляют поле потенциального, возможного расширения денежной массы за счёт включения в него  многочисленных иных видов денежных средств, которые теми или иными путями могут быть трансформированы в наличные деньги и безналичные на текущих счетах до востребования.

Приходится отмечать, что разделение денежной массы на денежные агрегаты с различным уровнем ликвидности носит во многом условный характер. Отсюда, когда мы говорим, например, о денежной массе, находящейся в обращении в данное время или в течение года, не уточняя, какие именно денежные средства  имеются в виду; может оказаться, что разные люди будут воспринимать состав этой массы по-разному. Простейший выход состоит, видимо, в том, чтобы считать денежной  массой, находящейся в обращении, самые ликвидные деньги М₁, разделяя их на личные деньги и на деньги на счетах до востребования.

Состояние денежных систем разных стран  характеризуется как общим объёмом  денежной массы, так и её распределением по отдельным денежным агрегатам. Для  устойчивых, развитых денежных систем характерна относительно небольшая  доля агрегата М₁ в общей массе денежных средств, которую можно считать эквивалентной объёму агрегата L. К примеру в середине 90-х годов в США и в Японии сложилось процентное соотношение между долями денежных агрегатов следующим образом:

Денежный агрегат  М₁       М₂     М₃   L

Процентная доля    16       65       80   100

В России в этот же период сложилось  примерно следующее соотношение  между объёмами денежной массы, входящими  в разные денежные агрегаты:

Денежный агрегат  М₁       М₂     М₃    L

Процентная доля    50        70     80   100

 

 

 

 

 

 

 

Глава3. Денежный рынок

3.1 Понятие и структура  денежного рынка

Денежный рынок – это взаимодействие спроса и предложения денег. Объектами  сделок на денежном рынке выступают  наличные деньги, включая национальную и иностранную валюты, ссуды и  ценные бумаги. По этому критерию денежный рынок можно разделить на денежно- кредитный рынок и финансовый рынок. Поскольку в современной  экономике большинство финансовых сделок совершается с помощью  ценных бумаг, хотя это не совсем точно.

Денежно-кредитный рынок является ключевым звеном денежно – кредитного регулирования экономики. На этом рынке концентрируется спрос и предложение кредитов на различные сроки, формируются процентные ставки, обменные курсы. Без системы рынков в денежно – кредитной сфере нельзя обеспечить эффективное функционирование двухуровневой банковской системы.

Денежно – кредитно рынок условно  можно подразделить на кредитный  рынок, собственно денежный рынок и  валютный рынок. Кредитный рынок  представлен межбанковским рынком, на котором банки ежедневно осуществляют покупки-продажи денежных ресурсов для балансировки своих активных и пассивных операций по срокам. Более широким по составу участников и объектам сделок является денежный рынок, доступ к которому помимо банков имеют предприятия, население, финансовые организации, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды и так далее.

Наконец, на валютном рынке осуществляются операции по купле-продаже иностранных валют и происходит обслуживание платежных документов, номинированных в иностранной валюте (чеки, векселя, аккредитивы, платежные карточки).

 

3.1 Спрос на деньги  и его факторы

В экономической теории существуют две основные модели функционирования денежного рынка – классическая и кейнсианская. Я начну с изложения  кейнсианской концепции, поскольку  её выводы действительны на краткосрочных  интервалах времени, напротив, положения  классической школы применимы для  долгосрочного регулирования денежного  обращения

Итак, по Кейнсу, спрос на деньги зависит от трёх мотивов, побуждающих людей хранит часть денег в виде наличности:

- трансакционный мотив (потребность  в наличности для оплаты товаров,  услуг, факторов производства);

- мотив предосторожности (хранение  определённой суммы наличности  на случай непредвиденных расходов  в будущем, например покупка  автомобиля, дома);

- спекулятивный мотив («намерение  приберечь некоторой резерв, чтобы  с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием  того, что принесёт будущее»)(11, с. 122).

Первые два мотива формируют  операционный спрос на деньги, который  количественно зависит от совокупного  дохода, от индекса цен и скорости обращения денежной единицы.

Спекулятивный спрос никак не связан с перемещением товарных масс. Он обусловлен распределением сбережений, желанием владельца повыгоднее разместить их в те или иные активы (поэтому  кейнсианскую концепцию по другому  называют  теорией предпочтения ликвидности). Оказывается, существует обратная функциональная зависимость  между ставкой процента и курсовой стоимостью ценных бумаг. Если ставка процента растёт, то цены акций и  облигаций падают, спрос на них  увеличивается, что ведёт к сокращению запаса наличных денег. В портфеле активов изменяется соотношение между наличностью и ценными бумагами. Следовательно, спрос на деньги обратно зависит от движения процентных ставок.

Графическое изображение спроса на деньги дано на рис 1.1

Рис. 1.1.Функция спроса на деньги

Отметим, что кривая спроса на деньги не касается оси r потому, что часть спроса на деньги не связана с величиной процента, поскольку определяется уровнями дохода и цен, а также скоростью оборота денег.

Оптимальным состоянием для денежного  рынка является равновесие между  спросом на деньги и их предложением. Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве спроса на деньги и их предложения, когда количество предлагаемых денежных средств равно количеству денег, которое хотят иметь домохозяйства и фирмы. Графически равновесие на денежном рынке достигается при пересечении кривых спроса на деньги D_m и их предложения S_m. Предположим, что правительство и центральный банк страны проводят политику неизменной денежной массы. График предложения денег S_m будет иметь вид вертикальной прямой.

Точка пересечения графиков спроса на деньги и денежного предложения  определяет цену равновесия и равновесный объем.

Равновесие на денежном рынке складывается при процентной ставке r₀ и массе денег Q_m0.

Равновесная ставка процента — цена, уплачиваемая за использование заемных денег. При данном предложении денег, увеличение спроса на них повышает ставку ссудного процента. И наоборот, при неизменном спросе на деньги увеличение денежного предложения снижает ставку ссудного процента, а сокращение денежного предложения ее повышает.

Предположим, что процентная ставка повысилась до r₁. Поскольку предложение денег неизменно по отношению к процентной ставке, то оно не изменится. Спрос же на деньги упадет. В этих условиях люди будут стремиться освободиться от лишних денег. Так как альтернативой деньгам служат ценные бумаги, то спрос на них возрастет и превысит предложение, что вызовет повышение цен на ценные бумаги и снижение процентной ставки. Падение процентной ставки повлечет за собой увеличение спроса на деньги. До тех пор пока процентная ставка выше r₀, эти процессы будут понижать ее уровень и в конечном итоге уравняют величины спроса и предложения денег (D_m = S_m).

Механизм денежного рынка действует  следующим образом. Допустим, ставка процента превышает уровень равновесия, составляя величину r₁. Это значит, что спекулятивный спрос на деньги будет снижаться, поскольку владельцы сбережений направляют их на приобретение ценных бумаг. Спрос на эти бумаги возрастёт, вслед за ним и их цены, что скажется на норме процента. Процентная ставка будет снижаться до отметки равновесия. И наоборот, когда процентная ставка оказывается меньше значения, свойственному равновесию, сокращается число желающих держать свои сбережения в ценных бумагах. Спрос на них упадёт, что вызовет понижение курса. Это отразится на процентных ставках, которые пойдут вверх – к уровню равновесия.

Это идеальный механизм денежного  рынка. В действительности спрос  на деньги неразрывно связан с динамикой  цен. Если в экономике наблюдается  бурная инфляция, то результатом является быстрый темп роста цен. Это вызовет повышение спроса на деньги. Государство же, пытаясь подстроить предложение денег под спрос на них для уравновешивания денежного рынка, будет в этом случае только подпитывать заведомо инфляционную экономику. Получается что-то вроде замкнутого круга.

 

 

 

 

 

Заключение

Деньгам принадлежит ключевая роль в рыночной экономике.

Во - первых, общественная роль денег, их место в экономической системе  состоит в том, что будучи только конкретизированными в определенном предмете, имеющем стоимость, они  выступают всеобщим условием общественного  производства, "инструментом" общественных экономических связей независимых  товаропроизводителей, орудием стихийного учета общественного труда в  товарном хозяйстве.

Во - вторых, деньги приобретают качественно  новую роль: они становятся капиталом, что осуществляется через ряд  функций. Так, стоимость товаров, произведенных  на предприятиях, выражается в деньгах; при этом деньги служат мерой стоимости  и денежным капиталом. Если же продукция  предприятия продается за наличный расчет, на вырученные деньги покупаются средства производства, то деньги служат средством обращения и капиталом. Далее, если деньги накапливаются в  качестве сокровища с целью покупки  средств производства и расширения объема производства в дальнейшем, то в этом случае деньги выступают  и как сокровища, и как капитал. И, наконец, на мировом рынке деньги выступают в функции и мировых  денег, и капитала.