Денежно-кредитная политика государства

Денежно-кредитная политика государства 

«Денежно – кредитная  политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

 

Центральный банк играет ключевую роль и занимает монопольное положение  не только в сфере эмиссии банкнот, но и в сфере проведения денежной политики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется  косвенными методами. Целями Кредитно-денежной политики являются: регулирование темпов экономического роста; смягчение циклических  колебаний на рынке товаров, капитала и рабочей силы; сдерживание инфляции; достижение сбалансированности платежного баланса.»

 

Осуществляя эмиссию и  кредитование экономики, банки выполняют  полезную и необходимую для развития страны роль. Денежные инструменты  обслуживают экономический оборот, и их можно сравнить с транспортными  средствами. Последние дают возможность  доставлять товары, продукцию промышленности и сельского хозяйства к месту  их переработки или потребления; аналогично денежные инструменты обеспечивают обращение различных товаров, их переход от одного владельца к  другому, облегчая их переработку или  потребление. Однако чрезмерная или  бесконтрольная эмиссия денег может  привести к опасным и даже разрушительным последствиям. Когда банковское кредитование превышает определенный лимит, оно  уже не стимулирует производство, а порождает избыточную покупательную  способность, следствием которой является повышение цен.

 

Когда денежное обращение  осуществлялось в соответствии с  металлистической концепцией, имевшийся объем золотого запаса ограничивал эмиссию платежных средств. Эволюция денег в духе номиналистической концепции привела к необходимости обдуманных и согласованных действий в области не только банковского кредитования, но и государственных финансов и внешней торговли с целью поддержания денежного равновесия. Что касается кредитной сферы, государственные органы призваны контролировать и регулировать эмиссию денег в соответствии с задачами денежной политики; для этого они поручают различным учреждениям осуществление контроля и регламентации кредитных операций, облегчая применение соответствующих мер воздействия. В этом смысле кредитная политика является составной частью денежной политики; двумя другими ее компонентами являются бюджетная политика и политика международных финансовых отношений.

 

КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА: ЕЁ ЦЕЛИ И ПРИНЦИПЫ

 

В процессе экономического регулирования  государство широко использует денежно-кредитные  меры. Как и финансовый механизм, они рассматриваются двояко. С  одной стороны, эти меры являются составной частью всего комплекса экономической политики, с другой — кредитное регулирование выступает своего рода инструментом государственного вмешательства в экономику.

«По своему содержанию кредитная  политика — совокупность мероприятий  центрального банка в области  денежного обращения и кредита  по воздействию на макроэкономический процесс».  Цель данных мер – «частное преломление общей государственной  линии на обеспечение равновесного и устойчивого развития экономики».

 

Выделяют следующие цели:

 

1.    Экономические  цели.

После длительного периода  экономического роста и полной занятости  цели государства в области экономики  имеют скорее защитный характер и  направлены на поддержание экономической  активности и сокращение безработицы.

2. Монетарные цели контроля  над кредитом.

Цель государственных  органов в области денежной политики можно сформулировать кратко: экономический  рост без инфляции. Важно, чтобы ресурсы, используемые для развития экономики, были застрахованы от потерь; в частности, кредитование с целью увеличения богатства не должно повлечь за собой  повышение цен или истощение  валютных ресурсов. Здесь проявляется  сдерживающая роль внутреннего и  внешнего аспектов кредитной политики.

3. Согласование целей экономической  и денежной политики.

 

ИНСТРУМЕНТЫ КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

 

Работая в сфере денежно-кредитного обращения, ЦБ использует различные  инструменты. Большинство из них  имеют косвенный характер воздействия.. Однако некоторые операции кредитного центра могут осуществляться прямым образом (схожим примером могут служить субсидии  государства).

 

 

Схема 1. Структура мер  кредитной политики

 

КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

 

   

   

 

 

Прямые методы  

   

Косвенные методы

 

   

   

 

 

Ограничение динамики кредитования  

   

·            Учетная (дисконтная) политика

 

·            Операции на открытом рынке 

 

·            Политика минимальных резервов

 

·            Добровольные соглашения

 

 

 

 

      

 

 

Ограничения динамики кредитования.

 

 Названные методы регулирования  имеют "минусы": они ослабляют  роль конкуренции. Ограничивается  динамика набирающих обороты  и стремящихся к значительной  экспансии банков. Полученные в  ходе конкуренции возможности  отдельных банков не дают им  преимуществ. ЦБ проводит свою  операцию как бы "под одну  гребенку". К тому же данный  инструмент не очень гибок.  Уровень регулируемых ЦБ процентных  норм не всегда успевает за  оперативным повышением спроса  в кредитах.

 

В целом же прямые методы, которые носят несогласованную  с рыночной экономикой природу, применяются, как правило, лишь тогда, если косвенные  способы уже не способны сыграть  свою роль. Но при этом следует признать: результат прямого воздействия  может быть достаточно высоким.

 

Учетная (дисконтная) политика.

Данный вид операций относится  к давно используемым методам  регулирования. ЦБ выступает в роли кредитора по отношению к деловым  банкам. Средства предоставляются при  условии переучета векселей банков и под залог их ценных бумаг. Такие  полученные в центральном кредитном  звене средства называются редисконтными или ломбардными кредитами. ЦБ имеет право манипулировать ставкой процента, по которой он выдает банкам кредиты. Возможность установления "цены" кредита выступает как метод влияния на кредитную систему.

 

Определяемый центральным  банком уровень "цены кредита" получил  в экономической науке и практике обозначение официальной «учетной ставки»  (которую иначе также  называют дисконтной или ломбардной).

  

Операции на открытом рынке.

 

Прибегая к данному  виду регулирования, ЦБ осуществляет куплю  и продажу ценных бумаг на открытом рынке (например, на бирже). За счет их продажи  банк, по сути, изымает избыточные балансовые резервы коммерческих банков. В макроэкономическом плане это означает изъятие из оборота определенной массы денежных средств.

 

Политика минимальных  резервов.

Согласно сложившимся  в мире правилам минимальные резервы  хранятся в ЦБ в форме бессрочных вкладов. Верхней границы их не существует. Данные средства не лежат замороженными. Ими могут пользоваться разные банки  на протяжении длительного времени, но при этом в распоряжении ЦБ должна оставаться определенная сумма так  называемого минимального резерва, необходимая для работы делового банка в течение определенного периода (как правило, одного месяца). Если банк не выполняет это требование, он выплачивает штрафные проценты.

Норма обязательного резерва  рассчитывается как отношение его  суммы к срочным обязательствам делового банка.

 

Добровольные соглашения.

Совокупность регулирующих мер центрального банка дополняется  системой так называемых добровольных соглашений, заключаемых между ЦБ и деловыми банками. Такие договоры особенно удобны в том случае, когда ЦБ должен принимать оперативные решения, действовать быстро и без особого бюрократизма.

На основании соглашений банки проявляют добровольную готовность на лимитирование своей деятельности.

ПРОБЛЕМЫ РЕАЛИЗАЦИИ КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ

 

Наибольшая эффективность  регулирующего действия центрального банка проявляется тогда, когда  используется вся совокупность экономических  инструментов, причем в целесообразной последовательности. Необходимо учесть, что возможности центральных  банков в разных странах неодинаковы  вследствие различных причин. Например, Немецкий федеральный банк использует более разнообразные методы по сравнению  с Национальным банком Швейцарии. Действия Российского Центрального банка  тоже пока ограничены. Практикуются лишь две операции: политика учетных ставок и политика минимальных резервов. В связи с этим эффект от выбранной  последовательности действий ЦБ ограничен  малым числом вариантов и зависит  во многом от конкретной специфики  обстоятельств.

Проведение кредитного регулирования  объективно осложняется двумя обстоятельствами.

Во-первых, непростой проблемой  является сама оценка состояния экономического развития (что необходимо для принятия центральным банком наиболее рациональных мер).

 

Во-вторых, регулирование  в рамках национальной экономики  усложняется из-за влияния внешнеэкономических  процессов. Итогом является то, что  целевая направленность принимаемых  мер может искажаться.

 

  Например, проводя рестриктивную (ограничительную, сдерживающую) политику с помощью высокой ставки процента, ЦБ может тем самым привлечь поток иностранного капитала в страну. Если исходная цель состояла в ограничении инвестиционной активности, то из-за притока иностранного капитала степень этой активности может не снизиться, а возрасти.

 

Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи  в рамках мировой экономики, но и  взаимозависимость звеньев национального  хозяйства.

  Отметим следующие  проблемные случаи.

1.    Учетная политика  оказывает влияние не только  на банки, но и на другие  секторы экономики. Негативное  воздействие процентных колебаний  проявляется по отношению к  тем сферам народного хозяйства,  которые обременены долгами. К ним относятся: государственный сектор, капиталоемкие производства (АЭС, ГЭС), железнодорожный транспорт, домовладения, фермерское хозяйство.

2.    Процентная политика  приводит к растущему ценовому  эффекту. Субъекты экономики стремятся  уйти из-под влияния растущей  учетной ставки путем переложения  своих издержек на плечи клиентов (повышая соответственно цену  своих благ). В итоге создается  дополнительная трудность для  политики государства в области  сдерживания инфляции.

В рамках российской экономики, переживающей в настоящее время  существенные проблемы с инфляцией, такой побочный эффект особенно болезнен. Частный сектор стремится возложить  на покупателя всю дополнительную нагрузку, которая падает на него в результате регулирующих мер. Возможность такой  финансовой изворотливости в России выше, поскольку степень насыщенности рынка, конкуренции слабее, чем это  имеет место в развитых странах  Запада.

3.    Административное  предписание уровня процента "сверху" не является рыночно ориентированным  действием. Ослабление рыночного  механизма приводит к нежелательным  последствиям. Например, итогом может  быть усиление элементов теневой  экономики.

В условиях России система  ограничений и предписаний велика не только относительно ставки процента, но и в области выдачи лицензий на проведение кредитных операций. В стране в настоящее время  действует достаточно много коммерческих банков. Однако заметное распространение  получила система частного, небанковского  кредитования, стоящая вне прямого  контроля со стороны государства. Это - элемент теневой экономики. Мелкие бизнесмены пользуются, например, таким (не имеющим институциональной формы) видом кредита для организации  зарубежных деловых поездок и  проведения закупочно-сбытовых операций. Ставки данного кредита чрезвычайно  высоки, но получение таких средств  не требует тех формальностей, с  которыми предприниматели сталкиваются, ориентируясь на ресурсы коммерческих банков.

4.    Воздействие центрального  банка на экономику с помощью  политики процента имеет свои  ограничения, поскольку деловые  банки и крупные фирмы очень  часто переносят свои операции  за границу, с тем чтобы использовать имеющиеся там преимущества в области процентных ставок.

 

Кредитно-денежная политика играет большую роль в политике государства. Одним из важнейших министерств  государства является Министерство Финансов, проводящее кредитно-денежную политику в соответствии с задачами и целями развития государства и  общества. Неудивительно, что Министерству Финансов подвластно достаточно много  различных структур, например таких, как Центральный банк. Очень много органов (министерства, ведомства, комитеты, отделы) проводят политику государства в разных областях, напрямую или косвенно связанных с экономикой.

 

С точки зрения экономики  и денежного обращения контроль над кредитом призван ориентировать  эмиссию денег на достижение экономических  и финансовых задач правительства; в целом государственные органы призваны обеспечить распределение  кредитов в пользу частных лиц, предприятий  и при необходимости государства  в таком объеме, под такой процент  и на такие сроки, которые наиболее соответствуют интересам общества.

 

В рыночной системе государство  — не волшебный источник средств, а лишь механизм, предназначенный  для того, чтобы одни граждане (с  более высоким доходом) платили  — через налоги — другим (имеющим  меньший доход). В новых условиях главными факторами благополучия личности становятся ее инициатива, стремление к персональной активности, готовность самой выбирать варианты экономических  решений.

Ценные бумаги и их виды. Доходность ЦБ

 

  В современной рыночной  экономике рынок ценных бумаг  (РЦБ) занимает особое и весьма  важное место.

Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую  силу, составленные по установленной  форме и дающие их владельцам односторонний  стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим  эти документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении заранее  оговоренных условий, но без согласия эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них  прав.

 

Ценные бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным  признакам. Один из таких признаков  – порядок подтверждения прав владельца ценной бумаги. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов:

 

ценные бумаги на предъявителя. Это ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Чаще всего  выпускаются маленьким номиналом  и предназначены для инвестиций широких кругов населения. Их главной  отличительной особенностью является свободный переход из рук в  руки, что дает возможность иметь  ничем не ограниченный вторичный  рынок.