Денежный рынок России и методы его регулирования

ДМ =

Где ДМ - денежная масса, количество наличных и безналичных денег, необходимых для обращения;

∑ ЦТУ - сумма цен товаров  и услуг, подлежащих реализации, составляющая совокупный общественный продукт; сумма  цен товаров, продаваемых в данном периоде в кредит;

К – сумма цен товаров, продаваемых в данном периоде в кредит;

ВПП - взаимопогашаемые платежи;

П - сумма цен товаров, ранее проданных в кредит, срок оплаты которых наступает в данный период;

ПНО - платежи сферы  нетоварного денежного обращения (выдача и погашение кредитов, уплата налогов, социальные выплаты, арендная плата, обороты фондового рынка, страховой сферы);

О — средняя скорость обращения денег (раз).

 

Так же обратим внимание на совокупный общественный продукт, который имеет исключительно важное значение при решении проблемы определения количества денег, необходимых для обращения. Дело в том, что во всех зарубежных и отечественных публикациях, включая учебники, в качестве базы отсчета (суммы цен товаров и услуг, подлежащих реализации) берется валовой внутренний продукт. Но что такое валовой внутренний продукт?

Валовой внутренний продукт — это совокупная стоимость конечного продукта или сумма добавленных стоимостей во всех отраслях. Но в реальной действительности товары продаются по ценам, равным не добавленной, а полной стоимости. В состав валового внутреннего продукта по существующим международным стандартам не включается промежуточный продукт. Он равен вновь созданной за год в стране стоимости (или национальному доходу) плюс сумма годовой амортизации. ВВП не включает стоимость потребленных сырья, материалов, топлива, комплектующих, энергии, малоценки. Но все эти элементы входят в состав издержек производства и цены реализации. Товары и услуги реализуются не по добавленной стоимости, а по полной стоимости, составляющей в итоге сумму не ВВП, а совокупного общественного продукта или по современной импортированной терминологии валовой выпуск. Валовой выпуск — это стоимость всех товаров и услуг, созданных на территории страны за год. Вот это и есть «сумма цен товаров и услуг, реализуемых за год», которая должна составлять исходную базу при исчислении количества денег, необходимых для обращения, а не «усеченный» ВВП. Тогда развернутая формула, выражающая закон денежного обращения, будет иметь вид:

ДМ =

Где  ДМ — денежная масса, количество наличных и безналичных денег, необходимых для обращения;

К — сумма цен товаров, проданных  в кредит;

ВПП — взаимопогашаемые платежи;

П — сумма цен товаров, ранее  проданных в кредит, срок оплаты которых наступает в данном году;

ПНО  — платежи сферы нетоварного  денежного обращения;

∑ЦТУ — валовой выпуск или  совокупный общественный продукт, созданный  в стране за год.

Поэтому коэффициент  монетизации экономики целесообразнее определять отношением денежной массы не к валовому внутреннему продукту, а к совокупному общественному продукту, называемому сегодня валовым выпуском.

Предлагаемой методики расчета  денежной массы нет пока ни в одной стране. Но, если мы хотим более точно и более адекватно определить ее, необходимо внести соответствующую корректировку. Тем более что технически это не представляет никакой трудности, поскольку определить валовой выпуск даже легче, чем ВВП.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

Казалось бы, имея формулу  определения количества денег, необходимых  для обращения в стране на предстоящий  год, мы легко можем определить это количество. Но это далеко не так.

Во-первых, цены на товары не стоят на месте, а постоянно изменяются и далеко не всегда равномерно во времени  и по секторам экономики.

Во-вторых, скорость обращения денег постоянно изменяется. Она зависит от множества обстоятельств: общих условий воспроизводства, наличия рынков сбыта, скорости осуществления  расчетов, использования денежных доходов  населения и т.п.

В-третьих, существуют трудности определения массы денег, обслуживающей платежи за пределами сферы товарно-денежного обращения.

И в-четвертых, и это самое главное, мы еще  не знаем точно, что считать деньгами. Выше говорилось о наличных и безналичных  деньгах. В условиях директивно-плановой экономики они были довольно четко отделены друг от друга. В рыночной экономике нет строгой границы между ними. Одни могут довольно свободно переходить в другие.

Основной массив во всех странах сегодня составляют безличные деньги. Но они состоят  из денег разных «сортов»: вклады до востребования, срочные вклады и т.д., имеющие разный режим использования.

Поэтому для управления денежной массой все виды денег структурируют в денежные агрегаты. Денежные агрегаты — это составные части денег и денежных средств, сгруппированные в зависимости от их ликвидности, т.е. возможности быстрого превращения в наличные деньги.

В разных странах выделяются денежные агрегаты разного состава. Чаще всего используются агрегаты М0 (наличные деньги); М1 (наличные деньги, вклады до востребования); М2 (наличные деньги, чеки, вклады до востребования и мелкие срочные вклады); М3 (наличные деньги, чеки, любые вклады); L (наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги).

Сегодня в мире нет  единого общего подхода к исчислению денежной массы и составу денежных агрегатов. Объясняется это прежде всего различным составом депозитных счетов и денежных инструментов. В США, например, распространенной формой депозитов являются чековые вклады, т.е. вклады до востребования, владельцы которых для расчетов могут выписывать чеки. В России эта форма счетов и расчетов не развита.

Поэтому количество и  состав денежных агрегатов в разных странах неодинаковы: в ФРГ и Швейцарии — три, в США — четыре, в Великобритании — пять, во Франции — десять.

В России принята следующая система денежных агрегатов:

М0 — наличные деньги у населения и в кассах некредитных организаций;

М1 = М0 + остатки на расчетных, текущих и других счетах в банках + вклады до востребования в коммерческих банках;

М2 = М1 + срочные вклады в коммерческих банках и в Сбербанке России;

М3 = М2 + депозитные и сберегательные сертификаты и облигации государственных займов.

ВЫВОДЫ

Деньги, пронизывая все  поры рыночной экономики, могут проявлять  свои функции, только будучи организованными в систему. Денежная система — это исторически сложившаяся и закрепленная законом форма организации денежного обращения в стране.

Основными элементами денежной системы являются: институциональные элементы, нормативно-правовая база, денежная единица, денежный оборот и принципы его организации. История знает три типа денежных систем: товарные, металлические, фидуциарные. Сегодня функционирует Ямайская денежная система, юридически закрепившая демонетизацию золота.

Процесс движения денег  в наличной и безналичной форме  образует совокупный денежный оборот или платежный оборот.

В условиях бумажно-денежного обращения чрезвычайно важной задачей является регулирование количества денег в обращении, поскольку их недостаток может привести к закупорке расчетов, а избыток — к инфляции.

Задача регулирования количества денег в обороте и обеспечения устойчивости национальной денежной единицы возложена на центральный банк.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Особенности денежного рынка в СССР и 90-е годы

 

В России денежная система, однотипная со зрелыми денежными системами Запада, начала складываться после денежной реформы 1895—1898 годов. В ходе этой реформы (реформы Витте) в стране была введена золотомонетная форма золотого стандарта. Золотая валюта просуществовала в России до лета 1914 года.

Процесс становления зрелой денежной системы в России был прерван Октябрьской революцией 1917 года, в результате которой страна перестала быть составной частью всемирного хозяйства. Этот факт имел определяющее значение для будущего России, поскольку формирование зрелых денежных систем неразрывно связано с развитием мирового рынка.

В 1922—1924 годах Россия сделала попытку вернуться к золотым монетам и разменным на золото банкнотам. Это потребовало огромных усилий, поскольку в результате двух войн и революции страна в своем экономическом развитии была отброшена на несколько десятилетий назад, причем наибольшим изменениям подверглась именно денежно-кредитная сфера.

Одним из первых мероприятий Советского правительства  в области экономической политики стало введение государственной монополии на банковское дело. В результате к 1920 году на территории, подконтрольной Советам, практически не осталось ни частных, ни общественных банков. А в январе 1920 года был ликвидирован и единственный к тому времени государственный банк — Народный банк РСФСР (бывший Государственный банк).

В 1921 году в связи с переходом к нэпу банк был восстановлен под названием Государственный банк РСФСР, а с 1922 года началось создание сети акционерных коммерческих банков и обществ взаимного кредита. Однако ко времени денежной реформы деятельность незначительного числа этих банков большого значения не имела, и на кредитном рынке доминировал Государственный банк РСФСР (с середины 1923 года — Государственный банк СССР).

Денежная масса  в обращении к 1 марта 1917 года увеличилась по сравнению с довоенным уровнем более чем в 4 раза. Интенсивная работа печатного станка при сокращении производства и переориентация последнего на выполнение военных заказов вызвали быстрый рост цен: к февралю 1917  года рубль на внутреннем рынке обесценился почти в 4 раза.

При Временном  правительстве дефицит госбюджета достиг 22 568 млн. рублей. Способы его покрытия были традиционными: увеличение налогов, внутренние и внешние займы, эмиссия бумажных денег. За восемь месяцев Временное правительство выпустило в обращение примерно такое же количество денежных знаков, какое было эмитировано за два с половиной года войны. Общая сумма бумажных денег, находившихся в обращении на 1 ноября 1917 года, составила 19 575,7 млн. руб., а покупательная способность довоенного рубля снизилась до 6—7 копеек.

Советским правительством с ноября 1917 года по июль 1921 года было выпущено в обращение 2328,3 млрд. рублей. В результате денежная масса возросла в 119 раз. Почти весь этот выпуск пошел на покрытие бюджетного дефицита, который в 1921 году достиг 21 936 916 млрд. рублей.

Вся денежная масса  обращалась на “вольном рынке”, размеры  которого были очень небольшими. Производство промышленной продукции к началу 1921 года сократилось с 6—6,5 млрд. золотых рублей (до войны) до 700—800 тыс. золотых рублей, а производство продукции сельского хозяйства — с 4,5—5 до 1,6—1,8 млрд. золотых рублей. В результате резко выросли рыночные цены.

Борясь со свойственным периоду инфляции “безденежьем”, Советское  правительство выпускало в обращение все новые денежные знаки (постоянно повышая их номинал). Всего на территории бывшей Российской империи обращалось более 2 тыс. денежных знаков.

Денежное обращение  в СССР удалось нормализовать  после проведения трех денежных реформ. В результате изменились не только параметры денежного обращения, но и тип денежной системы. В СССР была введена золотодевизная форма золотого стандарта.

Денежная реформа 1922—1924 годов (реформа Сокольникова) началась с выпуска банковских билетов (червонцев) в соответствии с Декретом СНК от 11 октября 1922 года “О предоставлении Государственному банку права выпуска банковских билетов”. Реформа была проведена в три этапа.

На первом этапе (октябрь 1922 года) был осуществлен выпуск в обращение новых денежных знаков — банковских билетов (червонцев). В соответствии с декретом от 11 октября 1922 года целью этой эмиссии было предоставление Госбанку РСФСР средств для его коммерческих операций. Госбанк имел право эмитировать червонцы для выдачи краткосрочных ссуд Казначейству при условии, что эти ссуды обеспечены драгоценными металлами не менее чем на 50%.

На втором этапе  реформы произошло внедрение  банковских билетов в экономический  оборот страны и вытеснение ими совзнаков. Решающими актами реформы были декреты  ВЦИК и СНК от 5 февраля и 22 февраля 1924 года о выпуске казначейских билетов, чеканке разменной серебряной и медной монеты. После выпуска казначейских билетов эмиссия совзнаков была прекращена. Обмен денег производился в соотношении 1 рубль казначейских билетов за 50 тыс. руб. совзнаков образца 1923 года.

Одной из особенностей проведения денежной реформы 1922—1924 годов был период параллельного обращения различных видов денег. С ликвидацией бюджетного дефицита в 1924 году совзнак стабилизировался бы, но в этом случае в течение полутора лет в стране не было бы устойчивой единицы измерения, что могло создать большие трудности при восстановлении хозяйства страны.

Большое значение для успешного проведения денежной реформы 1922—1924 годов имела денатурализация налогового обложения. При этом основная масса населения России как в середине XIХ века, так и в 20-х годах ХХ века жила в деревне и вела натуральное хозяйство. Поэтому потребность рынка в наличных деньгах и в первом, и во втором случае была ограниченной.

В результате денежной реформы 1922—1924 годов удалось справиться с гиперинфляцией, стабилизировать цены, увеличить товарооборот, расширить товарно-денежные отношения между городом и деревней. Но главное, были созданы предпосылки для формирования устойчивой денежной системы. С выпуском в обращение казначейских билетов, ставших фактически разменной монетой, денежная реформа не была закончена: по замыслу ее авторов она должна была завершиться установлением твердого соответствия между червонцем и иностранной валютой. Для этого предполагалось ввести свободный размен червонцев (банкнот) на золото по твердому курсу. Однако решение возобновить размен было экономически несостоятельным. Так как ни состояние экономики страны, ни экономическая политика Советского правительства не позволяли рассчитывать на это.