Депозитарное-регистрационный механизм рынка ценных бумаг

 

Содержание

 

 

Введение 

1.Рынок ценных бумаг как составная  часть финансового рынка

2. Депозитарное-регистрационный механизм ранка ценных бумаг

2.1. Депозитарное-регистрационный механизм рынка ценных бумаг. Система удостоверения и перехода прав собственности на ценные бумаги

3.Депозитарные расписки: понятие,  виды и механизм обращения

3.1Понятие депозитарной расписки

3.2. Виды депозитарных расписок

3.3. Механизм выпуска и обращения  депозитарных расписок и его  особенности

3.4. Выпуск ADR/GDR на акции и облигации  российских эмитентов

4. Система регистрации прав собственности.

4.1. Государственная регистрация  прав на недвижимое имущество

Литература

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Период 1990-х годов в России связан с целым рядом экономических  бурь и потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников.

Динамичный российский фондовый рынок  пережил взлеты и падения . Эйфория населения в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых «пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на ГКО и его обвал в августе 1998 г.- лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рынка России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и предел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.

По мнению большинства экспертов - специалистов по финансовым рынкам, у  российского рынка очень хорошее  будущее, но его настоящее нас  пока не удовлетворяет. С точки зрения ФСФР, через какое-то время финансовый рынок будет играть значительную роль в экономике России, а нынешнее его состояние властями недооценивается. Действительно, на данный сектор приходится только 10% от всех инвестиций компаний, полученных от размещения долговых обязательств и акций. Но консолидированный финансовый сектор, включая банковскую сферу, дает 1/3 всех инвестиций, полученных компаниями через финансовые рынки за последние 4 года. Таким образом, роль финансового  сектора весьма значительная.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Рынок ценных бумаг  как составная часть финансового  рынка

    Рынок ценных бумаг  (РЦБ)- это часть финансового рынка(наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы  установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением  денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи  с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым. Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные  отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять  отдельные функции денег (средство платежа, средство расчетов). Но в отличие  от денег они не могут выступать  в качестве всеобщего эквивалента.

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной  России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число  акционерных обществ, выпускающих  акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный  дефицит предопределили широкое  распространение государственных  и муниципальных ценных бумаг( в основном облигаций). Неплатежеспособность многих предприятий обусловила использование векселей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появление ряда суррогатных ценных бумаг.

 

    Ценные бумаги играют  значительную роль в платежном  обороте государства, в мобилизации  инвестиций. Совокупность ценных  бумаг в обращении составляет  основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом  экономики. Он способствует перемещению  капитала от инвесторов, имеющих  свободные денежные ресурсы, к  эмитентам ценных бумаг. Рынок  ценных бумаг является наиболее  активной частью современного  финансового рынка в России  и позволяет реализовать разнообразные  интересы эмитентов, посредников,  инвесторов.

   Цель РЦБ – аккумулировать  финансовые ресурсы и обеспечить  возможность их перераспределения  путем совершения различными  участниками рынка разнообразных  операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество  в  движении временно свободных  денежных средств от инвесторов  к эмитентам ценных бумаг. Задачами  РЦБ являются:

û   мобилизация временно свободных  финансовых ресурсов для осуществления  конкретных инвестиций;

û   формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

û   развитие вторичного рынка;

û   активизация маркетинговых  исследований;

û   трансформация отношений  собственности;

û   совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

û   обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом  на основе государственного регулирования;

û   уменьшение инвестиционного  риска;

û   формирование портфельных  стратегий;

û   развитие ценообразования;

û   прогнозирование перспективных  направлений развития.

К основным функциям РЦБ относятся:

1.  учетная,

2. контрольная,

3. сбалансирования спроса и предложения,

4. стимулирующая,

5. пере распределительная,

6.  регулирующая.

      Учетная функция  проявляется в обязательном учете  в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, а  также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи,  залога, траста, конвертации и др.

Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Функция сбалансирования спроса и  предложения означает обеспечение  равновесия спроса и предложения  на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

    Стимулирующая функция  заключается в мотивации юридических  и физических лиц стать участниками  РЦБ. Например, путем предоставления  права на участие в управлении  предприятием (акции), права на получение  дохода (% по облигациям, дивидендов  по акциям), возможности накопления  капитала и права стать владельцем  имущества (облигации).

     Пере распределительная функции состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.

Регулирующая функция означает регулирование различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем  денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

     РЦБ как инструмент  рыночного регулирования играет  важную роль. К вспомогательным  функциям фондового рынка можно  отнести использование ценных  бумаг в приватизации, антикризисном  управлении, реструктуризации экономики,  стабилизации денежного обращения,  антиинфляционной политике.

Эффективно работающий РЦБ выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, РЦБ является одним из немногих возможных финансовых вкладов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В тоже время РЦБ предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

 

 

 

 

 

 

 

2.Депозитарное-регистрационный механизм ранка ценных бумаг

На организованном рынке ценных бумаг в обязательном порядке  участвуют депозитарии и регистраторы, которые в совокупности осуществляют депозитарное-регистрационный механизм на рынке.

      В соответствии с ФЗ «О ранке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996г. (в ред. от 06.12.2007) депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

      Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Депозитарная деятельность может совмещаться с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг, кроме деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Чаще всего, депозитарная деятельность совмещается с деятельностью по выявлению взаимных обязательств по сделкам (клиринговой деятельностью).

     Депозитарная деятельность подлежит обязательному лицензированию.

Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и (или) учету  прав на ценные бумаги, т.е. клиент депозитария, именуется депонентом.

     Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор обязательно составляется в письменной форме, так как содержит обязательство сторон и условия, в соответствии с которыми депозитарий будет выполнять поручения депонентов. Этот договор служит основанием для открытия депоненту специального счета – счета депо, на котором ведется учет и движение ценных бумаг.

В обязанности депозитария входят: регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; ведение отдельного счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету; передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

    Кроме того, в соответствии с договором депозитарий может оказывать своим депонентам около депозитарные услуги, которые содействуют реализации владельцами имущественных прав, закрепленных ценными бумагами (участие в управлении акционерным обществом, получение доходов по ценным бумагам, проверка подлинности сертификатов ценных бумаг, передача их третьим лицам).

   Работа депозитария выражается в проводимых им депозитарных операциях. Депозитарная операция – совокупность действий депозитария с учетными регистрами, хранящимися сертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета. Выделяют следующие классы депозитарных операций: Административные операции – связаны с открытием и закрытием счетов депо. Они могут быть двух видов: счет депо депонента и счет депо по месту хранения ценных бумаг. Счет депо депонента открывается на основании депозитарного договора при заполнении депонентом анкеты клиента и счета депо. Счет депо по месту хранения ценных бумаг открывается на основании внутренних документов депозитария. Закрытие счета депо проводится по поручению клиента, при условии нулевого остатка ценных бумаг на счете депо или при расторжении депозитарного договора, а также при ликвидации депозитария.

Инвентарные операции – изменяют остаток ценных бумаг на счете  депо, поэтому они связаны с  приемом ценных бумаг, их переводом  или перемещением, а также со снятием  ценных бумаг с хранения или учета.

Информационные операции – связаны  с составлением отчетов и справок  о состоянии счета депо по поручению  депонентов.

Деятельностью по ведению реестра  владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и  предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению  реестра владельцев ценных бумаг  имеют право заниматься только юридические  лица, имеющие соответствующую лицензию.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Регистраторы не могут  совмещать свою деятельность с другими  видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

   Реестр владельцев ценных бумаг – это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на определенную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Данный реестр необходим эмитенту для того, чтобы эмитент мог  исполнить свои обязанности перед  владельцами выпущенных им ценных бумаг. При этом держателем реестра может  быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра  на основании поручения эмитента. Если число владельцев ценных бумаг  превышает 500, держателем реестра должен быть профессиональный участник рынка  ценных бумаг – регистратор. В  этом случае эмитент заключает с  регистратором договор о ведении  реестра и платит ему за выполняемую  работу. При этом эмитент может  поручить ведение реестра только одному регистратору, в то время  как регистратор может вести  реестр для многих эмитентов.