Фондовая биржа. Рынок ценных бумаг

Функции рынка ценных бумаг:

1.      регулирует и направляет финансовые потоки;

2.      является механизмом привлечения инвестиции, прежде всего через покупку корпоративных ценных бумаг;

3.      служит механизмом привлечения денег в бюджет государства (в основном через государственные ценные бумаги);

4.      является механизмом естественного отбора в экономике (при разделение прав на контрольный пакет акций).

Выпуск и реализация ценных бумаг эмитентом-государством способствует покрытию дефицита бюджета, сглаживанию  неравномерности поступления налоговых  платежей.

Для обеспечения структурной  перестройки экономики необходим  механизм мобилизации денежных средств  частных лиц и предприятий  через организацию рынка ценных бумаг, основывающуюся на информационной базе, которая дает возможность оперативно снабжать всех участников рынка ценных бумаг необходимой информацией  и ускорять процесс заключения сделок и расчетов.

Обеспечивая отток денежных средств частных лиц на инвестиционные цели, рынок ценных бумаг в конечном итоге снижает инфляцию и способствует нормализации пропорций потребления  и накопления.

Рынок ценных бумаг может  разделяться:

1.      по видам сделок;

2.      по эмитентам;

3.      по инвесторам;

4.      по срокам;

5.      по отраслевому признаку и т.д.

Международные РЦБ – торговля ценными бумагами между нерезидентами, а также фондовыми ценностями с номиналами выраженными в иных, чем национальная валюта. Происходит перелив капитала из страны в страну.

Пример международных  рынков на западе: рынки евро-облигаций, евроакций, еврокоммерческих ценных бумаг.

Центры международных  РЦБ: Нью-Йорк, Лондон, Париж, Токио.

Национальные рынки – охватывают торговлю резидентов между собой (ценными бумагами, выпущенными как резидентами, так и нерезидентами, с номиналами, выраженными как в иностранной, так и в национальной  валюте). Движение капиталов между странами на национальном рынке не происходит.

На региональных рынках возникает относительно замкнутый оборот по поставке и потреблению денежных капиталов предприятиями и населением внутри региона.

Регионализм присущ прежде всего неразвитым РЦБ, с плохими коммуникациями, с отсутствием признанных  страновых центров торговли ценными бумагами.

Например в России относительно обособленными являются центральный, уральский, поволжский, северный, сибирский и дальневосточный РЦБ.

1.3.Место рынка ценных  бумаг

Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, поскольку любая  деятельность есть или должна быть сферой приумножения капитала и с  этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капитала. Денежные средства могут  быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы  и т.п. Во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут  иметь свой прирост, т.е. принести прибыль  и весьма значительную, если правильно  выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как  капитал. Однако в рассмотренных  случаях отсутствует сам процесс  предварительного накопления необходимой  для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить. Сфера, где можно накопить капитал или его получить - есть финансовая сфера деятельности Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

•  рынок банковских капиталов;

•  рынок ценных бумаг:

•   валютный рынок;

•   рынок страховых и пенсионных фондов.

Итак, следует различать рынки, куда можно вкладывать каптал, или  первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и  вкладываются в конечном счете в  первичные рынки. Финансовые рынки, или как их еще называют, рынки  капиталов, - это рынки посредников  между первичными владельцами денежных средств и их конечным пользователями. Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок  ценных бумаг основывается на деньгах  как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами. Будем в дальнейшем называть вторую часть рынка ценных бумаг рынком денежных и товарных ценных бумаг, или рынком прочих ценных бумаг.

Место рынка ценных бумаг можно  оценить с двух позиций: с точки  зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с  точки зрения вложения свободных  денежных средств в какой-либо рынок. Привлечение денежных средств может  осуществляться за счет внутренних и  внешних источников. К внутренним источникам принято относить амортизационные отчисления и полученную прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно – своей страны или других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные 
бумаги приходится порядка соответственно 5 и 20%. Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы; в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленную, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходить  в зависимости от многих факторов, основными из которых

• уровень доходности рынка;

• условия налогообложения рынка;

• уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;

• организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень  информированности рынка и т.п.

 

1.4.Участники рынка ценных бумаг

В широком  понимании к участникам рынка  ценных бумаг от-

носятся его непосредственные участники, а  также государствен-

ные и  общественные органы его регулирования  и контроля.

Непосредственные  участники рынка ценных бумаг (рис. 1.4)

подразделяются  на:

• межрыночные;

• внутрирыночные.

Межрыночные участники — это лица, которые  принимаю) уча-

стие  в работе или обслуживают работу сразу нескольких рынков,

включая и рынок ценных бумаг. К таким  лицам обычно относятся

различные группы инвесторов, которые одновременно вкладыва-

ют свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капи-

тальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и

т.п. К  межрыночным участникам также относятся  информацион-

ные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профес-

сионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу

многих  рынков.

Внутрирыночные участники —  это лица, которые работают в ос-

новном (преимущественно) или исключительно  на рынке ценных

бумаг. Их принято делить на:

• непрофессиональных участников рынка;

• профессиональных участников рынка.

Непрофессиональные участники  рынка — это эмитенты и любые

инвесторы, работающие на рынке ценных бумаг. К ним относятся

как те, которые разместили большую  часть своих капиталов среди

ценных бумаг, так и те, которые  вложили лишь небольшую долю

своих средств в ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка  ценных бумаг — это лица,

которые осуществляют профессиональные виды деятельности на

данном рынке. Профессиональные участники  имеют право рабо-

тать  на данном рынке только при наличии  специальной лицензии

(разрешения) на осуществление определенного  вида профессио-

нальных услуг на данном рынке.

Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  условно

могут быть поделены на:

• профессиональных торговцев;

• организации  инфраструктуры.

Профессиональные  торговцы оказывают услуги по заключению

сделок  купли-продажи на рынке ценных бумаг. Это брокеры, ди-

леры  и управляющие компании.

Организации инфраструктуры — это такие профессиональные

участники, которые обслуживают процесс  заключения и исполне-

ния рыночных сделок с ценными бумагами или  вообще обслужи-

вают  любые процессы смены собственности  на ценные бумаги.

К ним  относятся фондовые биржи, включая  других организаторов

рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) цен-

тры.

Предварительное краткое понимание существа деятельности

профессиональных  участников рынка ценных бумаг состоит  в сле-

дующем:

• брокеры  на рынке ценных бумаг — это  организации, которые

заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг  для сво-

их клиентов за счет самих клиентов;

• дилеры на рынке ценных бумаг — это  организации, которые

продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой

счет  на основе объявленных ими цен;

• управляющие  компании — это организации, осуществляющие

доверительное управление ценными бумагами и вкладывае-

мых в  них денежных средств клиентов;

• регистраторы — это организации, задачей которых  является

ведение списков (реестров) владельцев ценных бумаг;

• депозитарии  — это организации, которые должны осуществ-

лять  хранение и/или учет ценных бумаг  участников рынка;

• клиринговые  организации — это организации, осуществляю-

щие расчетное  обслуживание участников рынка ценных бу-

маг;

• организаторы рынка, в том числе фондовая биржа, — это орга-

низации, которые способствуют (создают необходимые  ус-

ловия) заключению сделок на рынке ценных бумаг.

Таким образом, всего на российском рынке ценных бумаг име-

ется  семь видов профессиональной деятельности, но число самих

профессиональных  участников рынка измеряется сотнями  орга-

низаций. Профессиональные участники рынка  обеспечивают его

бесперебойное функционирование и процесс его  дальнейшего со-

вершенствования и развития.

Появление на рынке ценных бумаг  различного рода професси-

ональных организаций — это  результат действия всеобщего закона

повышения производительности человеческого  труда, основой

которого, является, с одной стороны, процесс разделения труда,

что и прослеживается в росте  числа профессиональных участни-

ков рынка, а с другой — процесс  применения все более совершен-

ных «орудий» труда на рынке ценных бумаг, к которым, без со-

мнения, следует отнести процессы компьютеризации и развития

средств связи.

1.5.Инструменты рынка ценных бумаг

Инструментами рынка ценных бумаг являются ценные бумаги. В  странах с рыночной экономикой существует большое число разновидностей ценных бумаг - акции, облигации, а также  производные от них: опционы, фьючерсные контракты, ценные бумаги взаимных фондов и др.

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценная бумага – это документ, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут иметь  форму бланков, сертификатов или  записей на счетах и использоваться для проведения расчетов, а также  в качестве залога по кредитам.

Ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя.

Ценные бумаги являются именными, если для реализации имущественных прав, связанных с их владельцем, необходима регистрация имени владельца эмитентом или по его поручению организацией, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. Передача именной ценной бумаги от одного владельца к другому отражается соответствующим изменением записей в учете.

Ценные бумаги считаются  документами на предъявителя, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением, достаточно предъявления ценной бумаги. Ценные бумаги на предъявителя обращаются свободно.

Согласно федеральному закону «о РЦБ» эмиссионная ценная бумага –это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: