Фондовый рынок

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

1.   Введение                                                                                                   3

2.1 Сущность и появление бирж       4

2.2 Структура фондового рынка.       6

2.3 Инфраструктура рынка.        8

2.4 Фондовая биржа.         8

2.5 Профессиональные участники фондового рынка.    11

3.1 Капитал в форме ценных бумаг.      14

3.2 Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.    15

3.3 Роль инвестора в рыночной экономике.     17

3.4 Регулирование фондового рынка      17

3.5 Проблема разрыва между собственностью и контролем.  21

4.   Заключение.          22

5.   Список литературы          23 
                                                   1. Введение.

Становление в России рыночных отношений привело не только к  трансформации существовавших ранее  форм и методов управления, изменению  технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической  деятельности, которые не требовались  в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной  России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков  определялось только решениями экономических  ведомств, поэтому фондовому рынку  там не было места. На рубеже 90-х годов  в России начался процесс возрождения  фондового рынка. В настоящее  время этот рынок развивается  наиболее быстрыми темпами по сравнению  с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена  подготовка специалистов фондового  рынка.

Кардинальные экономические  реформы не могут считаться завершенными до тех пор, пока не будет создан эффективно действующий финансовый рынок, позволяющий привлечь в экономику  инвестиционные ресурсы. Учитывая масштабы экономических преобразований, которые  предстоит сделать в России в  процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, имеющиеся  на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка  в развитии экономики трудно переоценить.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1 Сущность и появление бирж

Вначале появились товарные биржи, на которых обращались стандартные, взаимозаменяемые товары. Затем по мере развития из товарных бирж вышли  фондовые отделы товарных бирж и фондовые биржи. XVI–XVII вв. – период развития бирж. В 1531–1538 гг. появились крупные  биржи в Амстердаме, Антверпене. C 1607 г. начала действовать Амстердамская  фондовая биржа, был отобран механизм биржевых спекуляций. В 1705 г. фондовая биржа появилась в России (в  Петербурге). До середины XX в. (почти 200 лет) лидирующее положение занимала Лондонская фондовая биржа, затем первенство перешло к американской бирже  в Нью-Йорке. В 80-х годах она  занимала первое место в мире по объему операций с ценными бумагами. В настоящее время существует около 150 бирж в мире. Некоторые из них (более 30) входят в Международную  федерацию фондовых бирж (МФФБ), штаб-квартира которой находится в Париже. Целью  МФФБ является координация структур рынков ценных бумаг и обеспечение  равных прав для всех акционеров. На ежегодных совещаниях МФФБ рассматриваются  такие вопросы, как законодательство и регулирование торговли ценными  бумагами, влияние экономической  политики на фондовый рынок, развитие технологии биржевого дела.

Биржа – это некоммерческая организация, то есть бесприбыльная  организация, освобожденная от уплаты налога на прибыль. Для покрытия расходов по организации биржевой торговли с  участников взимается ряд платежей (налог на сделку, заключенную в  торговом зале; плата компаний за включение  их ценных бумаг в биржевой список; ежегодные взносы членов биржи и  т.п.). Все эти взносы и составляют основные статьи доходов биржи, которые  идут на содержание учреждения биржи  и заработную плату ее служащим.

В качестве товара на фондовой бирже выступают ценные бумаги, а  в качестве цен на эти товары –  курсы этих бумаг. Способ назначения цены на бирже аукционный – ее выкрикивают. Существуют и электронные биржи, но преимущество остается за классическими  биржами.

 

На бирже могут продаваться  не все товары, а только допущенные на нее. Да и способы купли-продажи  значительно разнообразнее и  более регламентированы. Товары, попадающие на биржу, обязательно проходят процедуру  листинга, включение ценных бумаг  в котировальный список («лист») биржи, после чего такие ценные бумаги называются списочными. Для того чтобы  попасть в этот список, ценные бумаги предприятий должны отвечать определенным требованиям, предъявляемым биржей. В частности, эти требования касаются уровня выручки, величины рабочего капитала, рыночной цены выпуска ценных бумаг, объема размещаемых ценных бумаг путем открытой подписки и т.п. Эти требования могут быть различны на разных биржах. После предоставления заявки на листинг специальная комиссия на бирже изучает ее, и в случае удовлетворения взаимных требований предприятие подписывает с биржей официальное соглашение о листинге.

Основными функциями биржи  являются мобилизация временно свободных  денежных средств через продажу  ценных бумаг, установление их рыночной стоимости, перелив капитала между  отраслями, компаниями и сферами, обращение  ценных бумаг на вторичном рынке, создание постоянно действующего рынка  для более качественных ценных бумаг, определение цен на ценные бумаги (способствует их формированию), распространение  информации о ценных бумагах, котирующихся на бирже (принцип «информационной  прозрачности»), поддержание профессионализма участников торгов и в определенной мере контроль за их деятельностью, сведение покупателя и продавца с целью заключения сделки. Биржа является барометром деловой активности, индикатором рыночной конъюнктуры, отражает циклический характер воспроизводства.

Процесс торговли происходит только в специально отведенном месте  на бирже – торговом зале, который  разбит на секции («ямы» или «круги»), в которых ведется торговля одним  определенным видом ценных бумаг  или работа по совершению сделок с  теми или иными ценными бумагами ведется по расписанию. Торговлю в  «яме» ведут сразу несколько  профессионалов (брокеров, дилеров, специалистов), их число может доходить до 75 и  более человек. Естественно, что  в такой толпе («яма» традиционно 8–12 метров в диаметре) найти какого-либо конкретного человека трудно. Для  облегчения этой задачи на одежде каждого  из брокеров могут находиться крупные  цифры и буквы. Эти обозначения  необходимы и посыльным, которые  доставляют приказы о купле-продаже  своим брокерам «на паркете». Такая  ситуация возникает тогда, когда  клиент, желающий совершить сделку, передает заявку во время биржевой сессии дежурящему у телефона в помещении  биржи посыльному. Получив распоряжение, клерк передает его в «яму»  через посыльного, одновременно записывая  решение о купле или продаже  с отметкой о времени получения  поручения клиента. Сведения о желании  заключить определенную сделку передаются особым, хорошо известным всем участникам торгов способом. Сведения выкрикиваются  и сопровождаются определенными  жестами. Получив через посыльного распоряжения клиента, брокер записывает их на специальном бланке. Когда  цены выходят за допустимые для брокера  рамки, он рвет свои карточки и подбрасывает их вверх. Это означает, что работа брокера под этим распоряжением  пока закончилась безрезультатно. В  случае, если сделка заключена, брокер вносит на свой специальный бланк номер своего контрагента, время заключения сделки, месяц ее ликвидации, цену и объем продажи (или покупки). Эти данные немедленно передаются присутствующим в каждой «яме» наблюдателям биржи и в компьютерную систему счета. Информация о цене поступает на специальное табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний, после чего заносится в информационный банк данных и используется при расчетах «текущей» цены (курса).

2.2 Структура фондового рынка.

Роль и значение фондового  рынка в системе рыночных отношений  определяются следующими факторами: привлечение  свободных средств в виде инвестиций для развития производства; обеспечение  перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли; привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов; возможность оценить состояние  экономики по индикаторам фондового  рынка; влияние на изменение темпов инфляции.

Рынок ценных бумаг, как любой  другой рынок, представляет собой сложную  организационно-правовую систему с  определенной технологией проведения операций.

             

Рис. 1. Организация рынка  ценных бумаг

Основной целью рынка  ценных бумаг является привлечение  инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих  условий:

        

Рис. 2. Условия для привлечения  инвестиций

Обеспечение ликвидности  ценных бумаг, которое достигается  за счет большого числа продавцов  и покупателей и небольших  разниц в ценах продажи и покупки.

Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому  большое внимание на фондовом рынке  уделяется раскрытию информации со стороны

профессиональных участников фондового рынка о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных  услуг, своих финансовых обязательств

органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т.п.; эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.

Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время  в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар – ценные бумаги, которые сами по себе никакой  ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят  реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.

Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система  допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке  ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными  бумагами.

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992г. Первоначально эта функция  была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве: посредника (финансового  брокера); инвестиционного консультанта; инвестиционной компании; инвестиционного  фонда.

Одновременно Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделений товарных бирж.

По мере развития фондового  рынка и расширения масштабов  деятельности необходимо было иметь  специальный государственный орган, который выполнял бы функции регулирования  фондового рынка. В ноябре 1994г  была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому  рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка  и лицензированию деятельности. В  соответствии с действующим порядком ФКЦБ осуществляет: лицензирование деятельности управляющих компаниями паевых инвестиционных фондов и регистрацию проспектов эмиссии данных фондов; лицензирование деятельности специализированных регистраторов, ведущих реестры акционеров; лицензирование брокерской и дилерской деятельности; лицензирование клиринговой деятельности; лицензирование деятельности по организации торговли ценными бумагами.

Кроме профессиональных участников рынка ценных бумаг, на данном рынке  работает большое число институциональных  инвесторов, в частности: банки; негосударственные  пенсионные фонды; страховые компании.

Данные организации обладают значительными финансовыми ресурсами, которые попадают на фондовый рынок  и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.

2.3 Инфраструктура рынка.

Развитие рынка и усложнение его структуры объективно вызывали формирование и совершенствование  его инфраструктуры. Инфраструктура рынка – это система специализированных организаций, призванных содействовать  функционированию отдельных рынков.

В частности, на рынках товаров  и услуг функционирует система  оптовой и розничной торговли, товарные биржи. Предприятия торговли выступают в качестве первых элементов  инфраструктуры рынка, благодаря которым  происходит упорядочение движения товарных потоков, собирается необходимая информация о положении дел на отдельных  рынках товаров и услуг.

Другим важнейшим элементом  рыночной инфраструктуры являются фондовые биржи. Это место, где находят  друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи  регламентируется правилами и нормативами.

2.4 Фондовая биржа.

Вначале появились товарные биржи, на которых обращались стандартные, взаимозаменяемые товары. Затем по мере развития из товарных бирж вышли  фондовые отделы товарных бирж и фондовые биржи. XVI-XVIIвв. – период развития бирж. В 1531-1538гг. появились крупные биржи в Амстердаме, Антверпене. C 1607г. начала действовать Амстерамская фондовая биржа, был отобран механизм биржевых спекуляций. В 1705г. фондовая биржа появилась в России (в Петербурге). До середины XX в. (почти 200 лет) лидирующее положение занимала Лондонская фондовая биржа, затем первенство перешло к американской бирже в Нью-Йорке. В 80-х годах она занимала первое место в мире по объему операций с ценными бумагами. В настоящее время существует около 150 бирж в мире. Некоторые из них (более 30) входят в Международную федерацию фондовых бирж (МФФБ), штаб-квартира которой находится в Париже. Целью МФФБ является координация структур рынков ценных бумаг и обеспечение равных прав для всех акционеров. На ежегодных совещаниях МФФБ рассматриваются такие вопросы, как законодательство и регулирование торговли ценными бумагами, влияние экономической политики на фондовый рынок, развитие технологии биржевого дела и др.