Инфляция и её последствия

Увы, корректного ответа на этот вопрос не существует. Если считать, что «реальный объем производства»  в парикмахерской определяется количеством  обслуженных клиентов, то качество и сложность стрижки не учитываются. А ведь очевидно, что если в прошлом  году парикмахерская обрила наголо 2000 человек, а в этом постригла те же 2000 под полубокс, налицо явный  прогресс. Таким образом, мы не можем  аккуратно выделить в приросте выручки  фактор повышения цен и фактор замещения простых услуг сложными. Чтобы сделать это, понадобится зыбкая и ненадежная процедура оценки. Из-за этого все подсчёты физического объема производства в сфере услуг оказываются довольно сомнительными, а ведь в наиболее развитых странах сервисный сектор составляет порядка 70% ВВП. Таким образом, индекс цен, рассчитанный по дефлятору ВВП, следует воспринимать с большой осторожностью. Что же касается ВВП как показателя, характеризующего совокупное богатство нации, то в большинстве случаев более адекватным оказывается другой индикатор – совокупная рыночная стоимость корпораций, зарегистрированных в стране.

Немонетарные причины  изменения индексов цен

В обыденной речи инфляция практически тождественна повышению  индекса цен. Однако мы, зная, сколь  приблизительными, неточными и смещенными являются эти индексы, можем проанализировать случаи, когда изменение ценовых  индексов в общем-то не связано с инфляционными процессами. Мы рассмотрим несколько примеров, когда рост цен происходит по причинам, не связанным с денежной политикой. В подобных случаях он имеет разовый характер, происходит одномоментным скачком и вскоре прекращается, не имея причин для дальнейшего развития.

Колебания спроса на деньги

Спрос на деньги – это  количество денег, которое люди хотели бы держать в кошельках и на счетах при данном уровне богатства. Если он высок, это значит, что люди предпочитают держать в денежной форме значительную часть своего богатства; если же он низок, значит, они  более склонны держать на руках  не деньги, а недвижимость, ценные бумаги, потребительские блага длительного  пользования и т.д. Поскольку в  современном мире одновременно ходит  несколько видов денег, можно  говорить об отдельном спросе на доллары, спросе на евро, рубли и прочие валюты. В то время как предложение денег определяется государственной политикой, спрос на них производен от настроений и предпочтений публики.

Если участники рынка  теряют желание держать на руках  какую-либо валюту, а прочие факторы  остаются неизменными, то этот вид денег  обесценивается. Индексы цен и  курсы иностранных валют по отношению  к данным деньгам повышаются.

Причиной такого сдвига могут  быть самые разные факторы. Например, введение в оборот евро несколько  уменьшило спрос на доллар со стороны жителей Восточной Европы. А в России начала 2000-х гг. спрос на рубль стремительно повышался благодаря политической стабилизации, хотя предложение рублей увеличивалось еще быстрее. В любом случае, однако, колебания спроса на деньги порождают разовые, единовременные изменения и не могут быть постоянно действующим фактором. Рост или падение спроса на какую-либо валюту отражает общественную реакцию на какое-либо событие. Когда оно завершается, исчезают основания и для изменения стоимости денег.

Повышение или снижение реального  ВВП

Общее правило говорит, что  уровень цен будет стабилен, если сохраняется постоянная пропорция  между величиной денежной массы  и реальным объемом производства товаров и услуг в экономике. Если эта пропорция меняется в  сторону относительного увеличения денежной массы, цены вырастут, а если в противоположном направлении  – упадут. Таким образом, вне зависимости  от чисто денежных вопросов, цены могут  вырасти, если в стране в силу каких-либо причин падает реальное производство. Однако такое падение не может  быть одновременно резким и продолжительным, поэтому экономический спад в  качестве постоянной и систематической  причины роста цен нигде не наблюдается. Он может вызвать только краткосрочный, единовременный сдвиг  цен, но не создать серьёзной тенденции.

Изменения в добыче драгоценных  металлов

Еще одна возможная причина  разовых скачков в индексах цен  характерна для обществ, где деньгами являются драгоценные металлы. При  открытии новых богатых месторождений  или при изобретении более  эффективных способов их добычи и  выплавки производство золота и серебра  резко возрастает. Его себестоимость  снижается. Драгоценные металлы  в сравнении с другими предметами дешевеют. А значит, выраженные в  золоте цены всех товаров растут.

Но такой инфляционный шок не может превратиться в постоянную проблему. Открытия новых залежей  серебра и золота происходят не каждый день. В обычный год мы скорее будем ожидать, что производство драгоценных металлов будет расти  медленнее, чем производство остальных  товаров. А значит, покупательная  способность металлических монет  вырастет. Таким образом, при золотом  стандарте цены могут внезапно взлететь раз в несколько десятилетий, а потом постепенно сокращаться  на протяжении многих лет. Но никакой продолжительной инфляции возникнуть не может.

Итак, индексы цен могут  меняться из-за колебаний в спросе на деньги, повышения или снижения реального ВВП, из-за перемен в  условиях добычи драгоценных металлов, наконец, из-за ценностно-психологических  факторов. Все эти вещи, конечно, сами по себе не могут влиять на уровень  цен так резко, как государственная  денежная политика. Тем не менее вносить определённую ценовую нестабильность они способны.

Надо сказать, что эта  нестабильность – вещь совершенно неизбежная, и ни один экономист  не в силах предложить рецепта, как  от неё избавиться. Такова жизнь. Ни один человек не может прожить  всю жизнь так, чтобы его температура  всегда была ровно 36,6 – здесь медицина бессильна. Тоже самое и с уровнем цен. Есть непреодолимые факторы, которые подталкивают его то к повышению, то к понижению. Глупо расстраиваться из-за этого или мечтать, что когда-нибудь кто-то искоренит это явление.

Другое дело – «рукотворные»  скачки цен, которые создаются денежно-кредитной  политикой правительства. Они-то как  раз вовсе не являются принципиально  неустранимой частью жизни. Они определяются не технологией и не нашими предпочтениями. Более того, они могут превращаться в систему, а не сводиться к  кратковременным потрясениям. Причина  у них одна – увеличение денежной массы.

Способы эмиссии денег

Существует один способ эмиссии  наличных денег и три способа  эмиссии безнала. Наличные деньги просто печатают на соответствующем станке. В экономику они вбрасываются в тот момент, когда правительство расплачивается свежеотпечатанными купюрами или кому-нибудь их дарит. Если же их не запускают в обращение, а просто хранят в подвалах фабрики Гознака, это равнозначно тому, что этих денег никто не напечатал.

Денежная масса не меняется и в том случае, если правительство  уничтожает попавшие к нему ветхие купюры, заменяя их новенькими, только что с печатного станка. Главное, чтобы постоянным было общее количество наличных в обороте – если, конечно, мы не хотим устроить инфляцию.

Способы эмиссии безнала  – это ставка рефинансирования, норма обязательного резервирования и «операции на открытом рынке».

Под инфляционным навесом

Современная Россия представляет собой пример «спящего» общества. Сегодня оценка инфляции как серьезной  и актуальной опасности может  вызвать удивление. Те, кто хорошо помнит первую половину 1990-х, скажут, что  по сравнению с теми временами  никакой инфляции в России нет. А  те, кто не помнит, могут заявить, что инфляция не такое уж страшное зло.

Почти любой человек, сравнивающий российскую экономическую политику, проводившуюся в 1990-х и 2000-х  годах, неизбежно делает вывод, что сейчас она является гораздо более разумной и ответственной. Лавинообразный рост цен, резкие скачки валютных курсов, раздувание государственного долга и последующий отказ от его уплаты – все эти вещи ушли вместе с президентом Ельциным. При Путине цены довольно стабильны, курс рубля к доллару практически зафиксирован, а бездефицитный бюджет позволил правительству не только отказаться от новых займов, но и досрочно погашать ссуды, взятые ранее.

Реальные макроэкономические достижения администрации  2000-2006 гг. исчерпываются фискальной сферой, то есть сводятся к сбалансированности бюджета и уменьшению государственного долга. Но в том, что касается денежной политики, все осталось по-старому. Политика безудержного раздувания денежной массы.

На диаграмме показано, как на протяжении 1997-2006 гг. меняется объем наличных денег в обращении.

М0- это сумма наличных денег в обращении. На протяжении 1997-2006 гг. она в среднем удваивалась каждые два года.

Особенность всех видов денежной эмиссии состоит в том , что запускаемые в экономику новые деньги всегда достается кому-то конкретному, а не размазываются равномерно на всех жителей страны.

Деньги, нарисованные при  рефинансировании коммерческих банков, достаются естественно, конкретным банкирам-заемщикам. Они же получают и те деньги, которые выбрасываются  в экономику при снижении нормы  обязательного резервирования.

Если говорить об «операциях на открытом рынке», то и здесь очевиден прямой материальный выигрыш вполне конкретных лиц.

Происходит перераспределение  богатств. Немного утрируя, его можно представить таким образом: представьте себе, что денежную массу России увеличили в 3 раза и все только что «выпущенные в обращение» деньги отдали лично вам. Вероятно, со временем и цены на все или почти все товары вырастут примерно втрое. Но ваше личное рублевое состояние вырастет не втрое, а в несколько миллионов или в несколько миллиардов раз. Вы сказочно обогатитесь, в то время как все остальные жители страны станут примерно в три раза беднее.

И это не шутка. То, что  во время крупномасштабных денежных эмиссий происходит радикальное  перераспределение богатств – совершенно реальная вещь. Взять, например, современных  российских олигархов. Было бы заблуждением считать, что они стали долларовыми  миллиардерами прежде всего благодаря приватизации. К моменту начала приватизации они уже руководили крупнейшими банками страны, что, собственно говоря, и предопределило их успех. А откуда же взялось могущество этих банков? Здесь решающую роль сыграла денежная эмиссия.

В 1992 году денежная масса  выросла неимоверно. Руководитель Центрального банка России того времени Виктор Геращенко был убеждён, что, если её не наращивать, произойдёт катастрофический спад производства. В результате на протяжении июля-сентября рублёвая денежная база была увеличена примерно в 10 раз. Инфляционные последствия не заставили себя долго ждать. По итогам года индекс потребительских цен вырос примерно в 28 раз. Соответственно, рыночные процентные ставки находились на уровне около 2500-3000% годовых. В то же время коммерческие банки получали от Банка России кредиты по ставке рефинансирования, составлявшей на протяжении большей части года лишь 80 процентов. Имея такой фантастический источник дешёвого кредита, банки могли получать колоссальную прибыль, просто переводя свободные средства в доллары и наблюдая за стремительным увеличением курса американской валюты.

Просто перераспределение  богатства – ещё не самое страшное, что бывает в жизни. Если одни обогатились  за счёт других, а общая сумма  богатств осталась неизменной, это  ещё не фатально. По-настоящему печальные  вещи происходят тогда, когда суммарный  выигрыш обогатившихся меньше суммарного проигрыша тех, кто обеднел. Если у вас отнимут квартиру и отдадут  её Абрамовичу, по крайней мере, можно  утешиться тем, что Абрамович  тоже человек. У него тоже есть какие-то достоинства. В конце концов, не исключено, что в итоге это благотворно  скажется на футбольной команде, за которую  вы болеете. А вот если утраченная вами квартира не досталась никому, а просто пропала, сгорела, разрушилась, то даже самый заядлый альтруист  и бессребреник вынужден признать, что мир стал хуже. Между тем, в  условиях инфляции подобные вещи происходят систематически и неизбежно.

Каким же образом денежные манипуляции уменьшают реальное богатство общества? Это получается так. Когда правительство вбрасывает деньги в экономику, они достаются  кому-то конкретному. Этот получатель денег на что-то их тратит, в результате на рынках меняется структура цен  и соотношение спроса на разные товары. Если эти изменения имеют относительно долгосрочный характер, они сильно влияют на то, в какие отрасли  инвесторы будут вкладывать деньги.

Иными словами, в экономике  осуществляются инвестиции, которые  могут окупиться только при условиях государственной накачки денег  в конкретные отрасли. Все остальные  возможные инвестиции при этом, естественно, сокращаются.

Если же государство запускает  в обращение деньги таким способом, который влияет на процентную ставку, то перекос оказывается ещё более  серьёзным. Представим себе, что, распределяя  свеженарисованные деньги в виде дешёвых кредитов, правительство вызвало снижение процентной ставки с 6% до 4% годовых. А теперь вообразим человека, у которого есть капитал, и который ищет, куда его вложить, но лучший из доступных ему проектов принесёт только пятипроцентную рентабельность. Раньше такой человек воздержался бы от инвестиций, и, вероятно, отнёс бы свои деньги в банк или проел. Но теперь, когда правительство обвалило процентную ставку, его инвестиционная идея выглядит гораздо привлекательнее!

Вполне возможно, что теперь он вложит в этот проект все свои деньги, да ещё откажется от покупки  машины и заложит квартиру. В результате металл, кирпич, энергия и время  многих людей превратятся в какой-нибудь заводик, станок, магазин или сложную  компьютерную программу. Возникнет  коммерческое предприятие, обременённое долгами, но достаточно рентабельное, чтобы с ними расплачиваться. И  тут-то на поверхность и вылезает главный подвох. При процентной ставке в 4% годовых такое предприятие будет прибыльным, а при 6% – убыточным. И судьба его будет зависеть прежде всего от того, долго ли правительство сможет удержать процентную ставку на низком уровне.