Инвестиции и их роль в развитии экономики

 

                Реальные и финансовые инвестиции.

 

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые

инвестиции. Поскольку в экономической  литературе существуют раз-

личные подходы к определению  сущности и структуры данных экономических  форм, их соотношению с другими классификационными

группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и

финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные

активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.).

Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в

узком смысле слова, или капиталообразующими  инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные

финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты.

 

                Прямые и портфельные инвестиции.

 

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы

предприятий (фирм, компаний) с целью  установления непосредственного

контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на

расширение сферы влияния, обеспечение  будущих финансовых интересов, а  не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов,

процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как

правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других

активов.

 Классификация инвестиций по срокам, формам собственности                               на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам.

                         

Формы инвестиционной деятельности могут  быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные

ресурсы, регионам, отраслям, рискам и  другим признакам.

 

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и

долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения

средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный  характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют

частные, государственные, иностранные  и совместные (смешанные)

инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны

и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения

средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как

вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне  территориальных пределов данной страны.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли

экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и

целлюлозно-бумажная, черная и цветная  металлургия, машиностроение и металлообработка.),сельское хозяйство, строительство,

транспорт и связь, торговля и общественное питание.

По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные

инвестиции. Данная классификация  тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью

риска. Они характеризуются высокой  прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью

риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном

процессе обусловливает необходимость  введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым

можно выделить производственные и  непроизводственные инвестиции.

Определяющее значение для экономической  системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство  и прирост индивидуального и общественного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

      Глава  2:"Источники финансирования инвестиций".

 

§2.1. Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций

         на макро- и микроэкономическом  уровнях.                                         

В экономической литературе при  анализе источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние  источники инвестирования. При этом к внутренним источникам инвестирования,

относятся национальные источники, например, сбережения населения, собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Эта классификация  отражает структуру внутренних и  внешних источников с позиций  их формирования и использования на уровне

национальной  экономики в целом, но ее нельзя использовать для

анализа процессов  инвестирования на микроэкономическом уровне.

С позиций  предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, привлеченные на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При классификации  источников инвестирования необходимо

учитывать и специфику различных организационно-правовых

форм, к примеру ,частных, коллективных или совместных предприятий.

Для предприятий, которые находятся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как

внутренний  для данного предприятия источник.

Итак, следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макроэкономическом и микроэкономическом уровнях. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм .К внешним иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

§2.2. Структура источников финансирования инвестиций предприятия. На микроэкономическом уровне все источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные.

 

       1.Собственные источники финансирования инвестиций.

Надежными для организаций являются собственные  источники финансирования инвестиций, потому что не возникает проблем, где взять источники финансирования, и при этом снижается риск банкротства. Есть и другие положительные стороны. К примеру, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности не наблюдается. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

 

             Прибыль как источник финансирования инвестиций.  
Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль.

Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия.  
Балансовая прибыль на предприятии складывается из следующих составных частей: прибыль, полученная от реализации продукции (работ, услуг) и прибыль от продажи имущества предприятия; доходы, полученные от внереализационных операций; расходы, связанные с внереализационными операциями.  
Валовая прибыль является налогооблагаемой базой для исчисления налога на прибыль. Предприятие интересует та прибыль, остающаяся в его распоряжении, т. е. чистая прибыль.  
В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, которая остаётся в их распоряжении.  
Для рационального использования прибыли нужно хорошо знать не только техническое состояние предприятия на данный момент и на перспективу, но и социальное положение коллектива предприятия.  
Прибыль надо направлять на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким образом, распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.  
На предприятии должны придерживаться одного важного правила: прибыль должна способствовать реализации перспективного плана развития предприятия. Во многих случаях примат производства при распределении прибыли объясняется тем, что развитие производства в конечном счете приводит к увеличению массы прибыли, а следовательно, в дальнейшем способствует и решению социальных задач коллектива предприятия.  
Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций, которые направлены на реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, имеет положительный аспект для предприятия и в том плане, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству. Эта льгота не может уменьшить фактическую сумму налога на прибыль (рассчитанную до вычета льгот) более чем на 50%. Но и в этом случае предприятие получает существенную льготу по налогу на прибыль.

Амортизационные отчисления как источник финансирования                     инвестиций.

Следующим собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления, призванные обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций повысилась. В первую очередь это связано с ежегодной переоценкой основных фондов и убыточностью многих предприятий.  
Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

В последние десятилетия определяющим направлением развития производства становится НТП (научно-технический прогресс), под влиянием которого складываются новые макроэкономические пропорции. Их суть в изменении соотношения между возмещением и накоплением, накоплением и инвестициями. Это приводит к отрыву величины и скорости движения амортизационных отчислений от величины износа и кругооборота основного капитала (его активной части). Необходимость обновления основных фондов, вызванная конкуренцией, заставляет производить ускоренное списание оборудования с целью образования амортизационных отчислений для последующего вложения их в инвестиции. Таким образом, осуществляется интенсивное воспроизводство.  
Вследствие того, что амортизационные отчисления приобретают собственную форму существования и движения и перестают быть выражением физического износа основного капитала, происходит размывание границ между амортизационным фондом и чистым доходом, фондами возмещения и накопления. Другими словами, расширяется и становится более устойчивой финансовая база инвестирования. Таким образом, амортизационные отчисления становятся важным инструментом регулирования инвестиционной деятельности предприятия.  
В настоящее время во многих странах мира используется политика ускоренной амортизации. Суть ее состоит в возможности списания стоимости основных фондов в более короткие сроки и по более высоким ставкам. В последнее время практика ускоренной амортизации находит все более широкое применение и в Российской Федерации.

 

Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит от следующих  факторов:

▪среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;

▪переоценки основных средств;