Инвестиции и их роль в развитии экономики

▪способа начисления амортизационных отчислений;

▪ускорения НТП.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов зависит от размера и специфики предприятия, видовой структуры и других причин. Любая организация имеет право  не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать объекты основных средств по восстановительной стоимости путем индексации или прямого пересчета по документально подтвержденным рыночным ценам с отнесением возникающих разниц на добавочный капитал организации, если иное не установлено законодательством Российской Федерации.

При переоценке основных производственных фондов необходимо учитывать их не только физический, но и моральный  износ. Необъективная переоценка может  привести к завышению стоимости  основных фондов; основные производственные фонды не будут отвечать их рыночной стоимости; среднегодовая стоимость ОПФ увеличится, а следовательно, и величина амортизационных отчислений, что повлечет за собой увеличение себестоимости продукции и снижение ее конкурентоспособности. Кроме того, увеличится налог на имущество предприятия. Из всего этого следует, что переоценка основных производственных фондов должна осуществляться на основе глубокого экономического обоснования.

Величина амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций зависит от способа их начисления. Амортизация объектов основных средств может производиться одним из следующих способов начисления амортизационных отчислений: линейным, способом уменьшаемого остатка; списания стоимости по сумме чисел лет срока  
полезного использования актива, списания стоимости пропорционально объему продукции (работ). Применение одного из способов по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего его срока полезного использования. При этом начисление амортизационных отчислении в течение этого периода не приостанавливается, кроме случаев нахождения объектов на реконструкции и модернизации по решению руководителя организации и перевода на консервацию на срок более трех месяцев.

Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит еще от одного фактора - темпов ускорения НТП. Внедрение всего нового и передового на предприятии связано с приобретением современного оборудования и технологии, которые и стоят гораздо выше, чем обычные. Ускорение НТП на предприятии вряд ли возможно без осуществления ускоренной амортизации с целью недопущения чрезмерного физического и морального износа. Все это в конечном итоге приводит к увеличению амортизационных отчислений.  
Чтобы рассчитать величину амортизации, подлежащую отнесению на затраты в отчетном периоде, для объекта основных средств необходимо количественно определить: первоначальную стоимость актива, амортизационную стоимость, срок полезного использования, способ начисления амортизации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Привлеченные и заемные источники финансирования инвестиций.

К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам

этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут

практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать:

средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный

капитал, а также целевое государственное  финансирование на безвозмездной или  долевой основе.

Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают в себя: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных  средств осуществляется различными способами, основными из которых  являются: привлечение капитала через  рынок ценных бумаг, рынок кредитных  ресурсов, государственное финансирование.

          Привлечение капитала через рынок ценных бумаг.

Привлечение капитала через рынок  ценных бумаг играет важную роль в  рыночной экономике. Средства, полученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования инвестиций.

Ценные бумаги по экономическому содержанию подразделяются на два основных вида:

▪долевые, представляющие собой непосредственную долю их

владельца (держателя) в реальной собственности  и делающие его совладельцем последней (обычные и привилегированные  акции акционерных обществ);

▪долговые, которые характеризуются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством эмитента выплатить

сумму долга в определенный срок (классическим примером долговых

ценных бумаг являются облигации).

Эмиссия облигаций. Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности может быть эмиссия облигаций, направленная на привлечение временно свободных денежных средств населения и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигационному долгу происходило после получения отдачи от вложенных средств.

Привлекательность облигаций для  потенциальных инвесторов во

многом определяется условиями их размещения. Условия облигационного займа включают: сумму и срок займа, число выпущенных облигаций, уровень процентной ставки, условия процентных выплат,

дату, формы и порядок погашения, оговорки по вопросам конверсии

облигаций, защиты интересов кредиторов и др. Предлагаемые условия

должны быть достаточно выгодными  для инвесторов и обеспечивать

ликвидность облигаций, в ряде случаев  — возможность возврата

средств по ним до истечения определенного  при эмиссии облигаций

срока путем купли-продажи на фондовых биржах или через инвестиционные институты внебиржевого рынка.

Вложения в облигации, в свою очередь, характеризуются следующими преимуществами:

• величина дохода по облигациям гарантирована и заранее известна, в то время как величина дохода по акциям (обычным) носит

негарантированный и прогнозный характер;

• облигации могут быть досрочно предъявлены к погашению,

между тем как акционер не может  востребовать средства, вложенные в  акции (за исключением льготного  периода и случая ликвидации эмитента);

• при ликвидации фирмы владельцы  облигаций имеют первоочередное по сравнению с держателями акций  право на возврат вложенных средств.

К основным недостаткам вложений в  облигации можно отнести:

• менее высокую, как правило, доходность облигаций по сравнению с акциями;

• владение облигациями не предоставляет  права на участие в управлении компанией.

Ипотечный кредит. Характерными чертами ипотечного кредита

являются использование в качестве залога недвижимого имущества

и длительный срок ссуды. Ипотечный  кредит предоставляется, как

правило, банками, специализирующимися  на выдаче долгосрочных

ссуд под залог недвижимости. К таким банкам относятся ипотечные

и земельные банки. В составе  их ресурсов важное место занимают

средства, формируемые путем выпуска  ипотечных облигаций. Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды.

Важной составляющей ипотечного кредитования является оценка

имущества, предлагаемого в качестве обеспечения. В случае неплатежеспособности заемщика погашение задолженности  будет происходить за счет стоимости  залога, поэтому точность оценки залога при

ипотечном кредитовании имеет особое значение. Оценка недвижимости определяется рядом факторов, основными из которых являются: спрос и предложение на недвижимость, полезность объекта, его

территориальное расположение, доход  от использования объекта.

Оценка недвижимого имущества может производиться методом

калькуляции, методом оценки по рыночной стоимости, методом капитализации  дохода.

Метод калькуляции предполагает оценку балансовой стоимости

или ликвидационной стоимости объекта. В последнем случае определяется восстановительная стоимость за вычетом износа и возможная сумма дохода, которую можно получить при быстрой распродаже имущества.

Метод оценки по рыночной стоимости предполагает сбор и анализ

информации о рынке предложений  и продаж по аналогичным объектам. Затем осуществляется корректировка цен на основе учета характеристик, по которым сравниваемые объекты различаются. Данный метод называют также методом сравнительного анализа продаж.

Метод капитализации дохода базируется на определении способности объекта приносить доход в будущем. Он предполагает оценку

потенциального дохода от использования  объекта, возможных потерь и расчет фактических затрат от эксплуатации оцениваемой недвижимости.

Ипотечный кредит способствует развитию и укреплению рыночных отношений. Он позволяет фирмам и компаниям увеличивать

объемы финансовых ресурсов для  производственного инвестирования на долгосрочной основе.

                         Государственное финансирование.

Государственное финансирование осуществляется в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций: дотации и гранты, долевое участие, прямое (целевое) кредитование, предоставление гарантий по кредитам.

При финансировании путем предоставления грантов и дотаций

денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на

безвозмездной основе. Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами.

Прямые (целевые) кредиты предоставляются конкретному предприятию (или под определенный инвестиционный

проект) на льготной основе. Вместе с  тем государство устанавливает

величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.

При предоставлении гарантий по кредитам предприятие получает

кредит от коммерческой структуры, а правительство через определенные институты выступает гарантом возврата данного кредита, выплачивая сумму  кредита в случае невыполнения своих обязательств предприятием.

             Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов.

Лизинг. В наиболее общем смысле лизинг рассматривают как комплекс имущественных отношений, возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду.

Лизинг представляет собой вид  предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или

привлеченных финансовых средств, при котором арендодатель (лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется

приобрести в собственность  имущество у определенного продавца и

предоставить его арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование  для предпринимательских целей.

По своему экономическому содержанию лизинг относится к производственным инвестициям, в процессе реализации которых лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные за-

траты, осуществленные в материальной и денежной формах, и вы-

платить вознаграждение.

Выступая как разновидность  кредита в основной капитал, лизинг

вместе с тем отличается от традиционного  кредитования. Преимущества лизинга  перед кредитованием состоят  в более широком комплексе  предоставляемых услуг. Этот комплекс, в частности, включает: организацию и кредитование транспортировки, монтаж, техническое

обслуживание и страхование  объектов лизинга, обеспечение запасными  частями, консультационные, координирующие и информационные услуги.

Основные элементы лизинговых операций включают: объект сделки,

субъекты сделки, срок сделки, лизинговые платежи, услуги, предоставляемые по лизингу. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид капитальных материальных ценностей: движимое и недвижимое

имущество. Субъектами лизинговой сделки в зависимости от вида лизинга могут быть от двух и более сторон. Обязательным участником

лизинговой операции является лизингодатель, в качестве которого

могут выступать предприятия —  производители объектов лизинга, лизинговые фирмы, банки. Другим обязательным участником лизинговой сделки является лизингополучатель — предприятие, нуждающееся в лизинговом имуществе. Кроме того, в сделке обычно участвует

предприятие — производитель (но не лизингодатель) ценностей, выступающих  объектом лизинга, а также коммерческий банк (не являющийся в данном случае лизингодателем, а лишь финансирующий

операции последнего, например, лизинговой фирмы, испытывающей

потребность в кредитных ресурсах).

Субъектов лизинговой сделки можно  подразделить на прямых и

косвенных участников.

К прямым участникам лизинговой сделки относят:

• лизинговые фирмы, компании и банки, выступающие как лизингодатели;

• производственные (промышленные и  сельскохозяйственные),

торговые и транспортные предприятия  и население (лизингополучатели);

• поставщики объектов сделки — производственные (промышленные) и торговые компании.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

• коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя  и выступающие гарантами сделок;