Инвестиции: сущность, виды, эффективность

7) Гибкость платежного  баланса 

• влияние налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики на состояние счетов внешних операций;
• структура счета текущих операций;
• структура потоков капитала;

8) Внешний долг и ликвидность 

• объем и валютная структура внешнего государственного долга;
• объем условных обязательств, взятых на себя банками и другими государственными и частными субъектами под государственную гарантию;
• сроки выплат в счет погашения государственного долга и бремя по обслуживанию долга;
• объем и структура государственных резервов и других внешних активов;
• исторические сведения по обслуживанию долга.

На основании количественной и качественной оценки этих факторов странам присваиваются суверенные рейтинги. Наиболее высоким рейтингом «ААА» обладают такие страны, как  США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Швеция, Дания и т.д. Это означает, что эти страны отличаются долгосрочной политической стабильностью, взвешенной кредитно-денежной и налогово-бюджетной политикой и, следовательно, относительно низким уровнем инфляции и высокой степенью международной экономической интеграции.

Тот факт, что в странах  бывшего СССР политические институты  находятся на этапе становления, не позволяет присвоить им достаточно высокие рейтинги, даже несмотря на состояние их экономик. В то же время, в случае успешного завершения рыночных реформ в переходных странах Восточной Европы суверенные кредитные рейтинги по крайней мере некоторых из них могут в конечном итоге приблизиться к рейтингами западноевропейских стран, в которых существуют вековые рыночные традиции.

Правительство, которое в  недавнем прошлом допустило дефолт, должно стремиться восстановить доверие  к своей экономической политике, используя меньшие объемы привлеченных средств, чем правительство с  безупречной историей обслуживания государственного долга. Например, Великобритания в течение столетий неизменно  выполняла свои обязательства даже во время войн и финансовых кризисов, в то время как Аргентина ("ВВ" по обязательствам в иностранной  валюте и "ВВВ-" по обязательствам в национальной валюте) все еще пожинает плоды многолетней бесхозяйственности, в том числе допущенных в прошлом дефолтов. Несмотря на то, что рейтинг Аргентины постепенно повышается, он еще отнюдь не так высок, как рейтинг Великобритании, хотя соотношение государственного долга к национальному доходу в Аргентине сейчас ниже. [14 c.132]

2.2.   Инвестиционный климат в России

Привлечение иностранных  инвестиций в российскую экономику  является жизненно важным источником модернизации экономики. По оценке экономистов, потребность страны только в иностранных  инвестициях составляет не менее 10 млрд. долларов в год. Однако для  того, чтобы инвесторы пошли на такие вложения, необходимы значительные положительные изменения в инвестиционном климате страны.

За последние несколько  лет Россия достигла определенных положительных  результатов в проведении социально-экономической  политики, о чем свидетельствует  макроэкономическая стабилизация и  положительная динамика многих макроэкономических показателей.

ВВП России начиная с 1999 г. показывает высокие темпы роста: 1999 г. – 5,4%; 2000 г. – 9%, 2001 г. – 5,1%; 2002 г. – 4,7%; 2003 – 7,3%. По оценке Министерства экономического развития и торговли за период январь-сентябрь 2004 г. ВВП увеличился к соответствующему периоду 2003 года на 6,9%. Уровень инфляции за 2001-2003 гг. снизился в 1,6 раза и составил 12% в 2003 году, против 18,6% в 2001 году, причем планируется дальнейшее снижение уровня инфляции. На протяжении последних двух лет наблюдается профицит государственного бюджета. По данным Федеральной службы государственной статистики промышленное производство за первые три квартала 2004 г. возросло на 6,5% к аналогичному периоду прошлого года. Накопленный объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования за первые 9 месяцев оценивается в размере 1490 млрд. рублей, в сентябре инвестиции в основной капитал составили 267,8 млрд. руб. с темпом роста относительно прошлого года в 108,7%.

По состоянию на 2009 год по данным Министерства экономического развития и торговли накопленный иностранный капитал в экономике России составил 12,9 млрд. долларов США. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 51,7%, доля прямых инвестиций составила 45,8%, а портфельных - 2,5%.

Тем не менее, крайне негативную роль для инвестиционного климата  в России сыграл финансовый кризис 2008 года, в результате которого Россия не выполнила обязательства по внутренним государственным ценным бумагам, а также по государственным ценным бумагам, номинированных в долларах США. По итогам финансового кризиса России был присвоен рейтинг «SD» – выборочный дефолт, что привело к оттоку капитала из России.  Последствия данного кризиса до сих пор оказывает отрицательное воздействие на иностранных инвесторов, потенциально заинтересованных в инвестициях в Россию. Помимо этого, кредитной истории России был нанесен существенный урон, что учитывается при определении рейтинга и, соответственно, крайне затруднит присвоение ей достаточно высокого рейтинга в ближайшие несколько лет.

В настоящее время России присвоены следующие суверенные рейтинги

[см. Приложение 2]:

 

 

 

Рейтинг Российской Федерации

 Таблица 4

Дата	Рейтинг по международной шкале							Рейтинг по национальной шкале
	В иностранной валюте			В национальной валюте
	Долг.-й	Прогноз	Кратк.-й	Долг.-й	Прогноз		Кратк.-й
21.12.2009	BBB	Стабильный	A-3	ВВВ+	Стабильный	A-2		ruAAA
08.12.2008	BBB	Негативный	A-3	ВВВ+	Негативный	A-2		ruAAA

Для улучшения инвестиционного  климата Правительство России должно предпринимать целый комплекс мер, рассчитанных на снижение политических рисков и улучшение экономики  страны. При этом, следует уделить  внимание как внешним, так и внутренним источникам инвестиций. [1]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В нашей стране инвестиции играют важнейшую роль. В системе  воспроизводства инвестициям принадлежит  важнейшая роль в деле возобновления  и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении  определенных темпов экономического роста.

Под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые  направляются на увеличение реального  капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного  аппарата. Что касается классификации  инвестиций, то можно сказать, что  они различаются между собой  по нескольким признакам: по объектам вложения средств, по характеру участия  в инвестировании, по периоду инвестирования, по формам собственности, по инвестиционной территории и по способу учета  средств. Также существует два основных вида инвестиций: портфельные и реальные, но кроме них существуют и так  называемые интеллектуальные инвестиции.

Инвестиционная  деятельность может осуществляться за счет:

• собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);
• заемных средств
• привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);
• средств из бюджета и внебюджетных фондов.

Понятие экономической оценки инвестиций представляет собой корректное сопоставление понесенных затрат с  полученными результатами. Экономическая оценка инвестиций базируется на следующих концепциях: учет фактора времени и временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, учет предпринимательского и финансового риска при расчете ожидаемых доходов, цена капитала, эффективный рынок и др. Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, определяется оценкой собственного финансового состояния предприятия и целесообразности инвестирования, оценкой будущих поступлений от реализации проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов различными источниками финансирования и др.

Главное в проблеме эффективности  инвестиций - создание условий для  интенсификации вложений в наиболее конкурентные производства, дающие быструю  отдачу и позволяющие максимально  увеличить доходы предприятий, населения  и бюджета.

Невозможно не обратить внимание на такой важный вопрос каким является методика расчета экономической эффективности инвестиций, которая базируется на определенных методических рекомендациях и подходах, которые в свою очередь опираются на расчеты ряда показателей (инструментарий), составляющих методическую основу работы.

От инвестиций в огромной степени зависит развитие производственного  потенциала страны, темпы экономического роста, повышение качества и объемов  производства материальных и духовных благ, развитие всей инфраструктуры.

Инвестиции играют исключительно  важную роль как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли, возрастания стоимости предприятия, решения многих социальных проблем.

 

 

Список литературы:

1. Балацкий Е.В. Инвестиционный климат в России www.kapital-rus.ru //интернет ресурс
2. Бертон М. Инвестиционные теории www.bull-n-bear.ru //интернет ресурс
3. Боди, Зви, Кейн, Алекс, Маркус, Алан Принципы инвестиций, 4-е издание.: Пер. С англ. – М.: Издательский дом “Вильямс”, 2007-984 с.
4. Булатов А.С., Экономика. – М.: Бек, 2007.-896 с.
5. Иванов А.А., Кучумов А.В. Инвестиции. Учебное пособие. - М.:    ООО Издательство «Элит», 2007-108 с.
6. Игонина Л.Л. инвестиции: Учеб пособие, под ред. Д-ра экон. Наук, проф. В.А Слепова. – М.: Экономистъ, 2004-478 с.
7. Иностранные инвестиции в России современное состояние и перспективы. Под ред. Фаминского И.П. – М.: Международные отношения, 2006.-454 с.
8. М. Ю. Агафонова, А. Н. Азрилиян, С. И. Дегтярев и др. ; Под ред. А. Н. Азрилияна Большой экономический словарь - М. :Фонд "Правовая культура" 2007-528 с
9. Малецкий Е.Г. Место и роль инвестиций в аграрной сфере. // 
   Достижения науки и техники в АПК– 2006 №7 // журнал.
10. Малецкий Е.Г. О роли инвестиций Экономика предприятий. – 2007 №9.//журнал
11. Методические рекомендации по оценке эффективности (утв. минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ N ВК 477). М.: "Экономика" 2008 -149 с.
12. Парахин Ю. Инвестиции в АПК: состояние и перспектива // АПК: экономика, управление. – 2008. №10//журнал.
13. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // Российский экономический журнал, 2008, № 7.
14. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб.пособие для Вузов / ГУУ – М.: ЗАО “Финстатинформ”, 2007 -175 с.

 

 

Приложение 1.

Инвестиции в основной капитал, по расчетам Минэкономразвития  РФ, в январе 2010 года снизились на 1,5% по сравнению с декабрем (с  исключением сезонного и календарного факторов). Как сообщают «Вести», такие  данные сегодня привел заместитель  министра экономического развития Андрей Клепач.

«Пока инвестиции демонстрируют  большую слабость и уязвимость, чем  потребительский сектор», — отметил  он.

В то же время замглавы МЭР заявил, что прогноз министерства по инвестициям на 2010 год предполагает их рост, в том числе за счет госинвестиций, инвестиций «Газпрома», инвестиций в сфере электроэнергетики.

Напомним, что, по данным Росстата, инвестиции в основной капитал в  России в январе 2010 года сократились  на 8,7% по сравнению с аналогичным  периодом прошлого года и составили 7 трлн. 319,2 млрд. рублей.

Отметим, что за декабрь 2009 года инвестиции в основной капитал  в России снизились на 8,9% по сравнению  с декабрем 2008 года и составили 1 трлн. 164 млрд. рублей.

Добавим, что по итогам 2009 года инвестиции в основной капитал в России сократились на 17% по сравнению с 2008 годом и составили 7 трлн. 539,9 млрд. рублей. В 2008 году по сравнению с 2007 годом инвестиции в основной капитал выросли на 9,1% до 8 трлн. 606,7 млрд. рублей.

Источник: http://www.rosbalt.ru/2010/02/25/715663.

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2

МОСКВА, 4 февраля. Международное  рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило сегодня рейтинги Российской Федерации: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте с уровня «BBB+» до «BBB», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте с уровня «F2» до «F3» и страновой потолок Российской Федерации с уровня «A-» (A минус) до «BBB+».

По долгосрочным РДЭ сохраняется  прогноз «Негативный», говорится  в сообщении Fitch.

«Понижение рейтингов  отражает отрицательное воздействие  на Россию снижения цен на сырьевые товары и проблем на глобальных рынках капитала, в результате которых российские банки и компании испытывают сложности  с рефинансированием внешнего долга, а также трудности для России, связанные с проведением необходимых  корректировок макроэкономической политики», – отмечает глава аналитической  группы Fitch по суверенным рейтингам европейских стран с развивающейся экономикой Эдвард Паркер.

«Масштаб оттока капитала и темпы сокращения золотовалютных резервов России существенно ослабляют  государственный баланс», – указывает  Паркер. Золотовалютные резервы России снизились на $210 млрд относительно пикового уровня на конец июля 2008 года до $386,5 млрд на 23 января 2009 года. В то же время уменьшение резервов приблизительно на $58 млрд отражает эффект переоценки.