Кредитная система

       Инвестиционные  фонды выпускают свои собственные   долговые обязательства, а на  вырученные от их продажи средства  приобретают  долговые обязательства  или ценные бумаги, выпущенные  другими. Они выпускают  ликвидные  долговые обязательства с целью  получения средств и их последующего  вложения в менее ликвидные  активы. Цены на ценные бумаги  фондов изменяются в соответствии  с изменениями условий рынка,  что делает их значительно  менее ликвидными. Фонды выступают  как финансовые посредники. Двойной  обмен долговыми обязательствами  отличает финансовых посредников  от иных финансовых субъектов  (брокеров, дилеров), которые также  способствуют передвижению средств  от кредиторов к заемщикам,  но не выпускают на рынок  собственных долговых обязательств.

       Ответственное  управление активами инвестиционного   фонда осуществляет инвестиционный  управляющий - фирма, сотрудники  которой (экономисты, брокеры, аналитики,  маркетологи) непосредственно осуществляют  процесс  инвестирования собранных  средств  и, в частности,  занимаются приобретением ценных  бумаг наиболее перспективных  предприятий из числа тех, которые подлежат приватизации. Дивиденд, выплачиваемый по приобретённым через инвестиционного управляющего акциям, ежегодно распределяется между всеми участниками фонда, пропорционально количеству ценных бумаг, которыми они обладают (за вычетом платы на компенсацию расходов на услуги).

       Инвестиционные  фонды подразделяют на два  больших  класса: «открытые» (Open-End Funds) и «закрытые» (Closed-End Funds). Основное  отличие между ними заключается  в том, каким образом фонды  структурированы с точки зрения  их ценообразования.

       «Открытые»  инвестиционные фонды выпускают   и выкупают обратно свои акции   по требованию, то есть тогда,  когда  инвестор вкладывает  деньги или погашает акции.  «Закрытые» фонды, подобно публичным  компаниям, выпускают определенное  число акций, торгуемых на бирже,  как любые другие акции. Стоимость  акций «закрытого» фонда определяется  не общей стоимостью его активов,  а спросом инвесторов на его  акции.

2.2. Ломбарды

      Ломбард  – это коммерческая организация,  занимающаяся выдачей займов  гражданам под залог предметов  личного пользования и домашнего  обихода, хранением движимого  имущества, а также при необходимости  проведением торговых операций  по продаже заложенного имущества  на комиссионных началах.

      Ломбарды  главным образом оказывают услуги  физическим лицам. На хранение  принимаются предметы личного  пользования и домашнего потребления;  производственно-технического назначения; ювелирные и бытовые изделия  из драгоценных металлов и  драгоценных камней; жемчуга и  янтаря; ценные бумаги и иные  материальные и нематериальные  ценности.

      В порядке,  предусмотренном законодательством,  ломбард должен получить лицензию  на право принятия в залог  и на хранение изделий из  драгоценных  металлов и драгоценных  камней (с  обязательной сдачей  в государственный  фонд невостребованных  в срок изделий).

      Договор  о залоге вещей в ломбарде  оформляется выдачей ломбардом  залогового билета.

      Ломбард  несет ответственность за сохранность   принятых вещей и обязан страховать  в пользу залогодателя за свой  счет принятые в залог вещи  в полной сумме их оценки, устанавливаемой  в соответствии с ценами на  вещи такого же рода и качества, обычно устанавливаемыми в торговле  в момент их принятия в залог. 

      Ломбард  не вправе пользоваться и распоряжаться   заложенными вещами.

      В случае  невозвращения в установленный   срок суммы кредита, обеспеченного  залогом вещей в ломбарде, ломбард  вправе на основании исполнительной  надписи нотариуса по истечении  льготного месячного срока продать  эту вещь в порядке, установленном  для реализации заложенного имущества.

      Деятельность  ломбардов включена в перечень  видов экономической деятельности  с повышенным предпринимательским  риском.

      У каждого  ломбарда свои правила и   условия оценки, хранения и реализации  залога, свои процентные ставки. На руки залогодателю обычно  выдаются суммы в размере от 30 до 80% оценочной стоимости. Чем  дороже вещь оценили, тем большие  проценты начисляют. Напрямую  процентный тариф зависит от  срока, на который оформляется  кредит. Усредненная цифра - 15-20% оценочной  стоимости залога в месяц. 

2.3. Страховые компании

Страховой рынок представляет собой особую сферу денежных отношений, где объектом купли-продажи является «специфический товар» – страховая  услуга, формируются предложения  и спрос на псе.

Особенностью накопления капитала страховых компаний является поступление страховых премий от юридических и физических лиц, размер которых рассчитывается на основе страховых  тарифов, или ставок.

Результатом финансовой деятельности страховых компаний является прибыль  и резервы страховых взносов  как разница между страховой  премией и выплатой страхового возмещения плюс расходы по ведению операций. Прибыль навсегда остается в компании, а резервы взносов как будущие  обязательства направляются в инвестиции.

Пассивные и активные операции страховых компании носят специфический  характер и принципиально отличаются от подобных операций банков и иных кредитно-финансовых институтов.

Пассивы страховых компаний формируются в основном за счет страховых  премий, которые уплачивают юридические  и физические лица. Доля иных пассивных  статей незначительна и включает акционерный капитал, резервный  капитал, формируемый за счет прибыли, а также некоторые прочие статьи, включающие, в частности, имущество  страховой компании.

Активные операции страховых  компаний складываются из инвестиций в государственные облигации  центрального и местного правительства, акции и облигации частных  предприятий, ипотеку, а также займы  под полисы. Особенностью этих вложении страховых компаний является большая  доля ценных бумаг частных компаний и ипотечных кредитов. Важное место  в активах компаний страхования  жизни занимают займы под полисы и вложения в недвижимость. Займы  под полисы - это, по существу, кредитование лиц, купивших страхование в данной компании.

Страхование является способом мобилизации средств частных  лиц в дополнение к депозитному (заемному) и трастовому способам. Страховые  компании собирают страховые взносы (премии) с частных лиц для того, чтобы возвратить им эти средства через некоторое время по наступлении  определенных условий. Некоторые виды страхования не отличаются от сберегательных банковских вкладов, другие отличаются тем, что принцип возвратности обеспечивается в отношении группы лиц, а не каждого  отдельного лица в этой группе.

Страховые операции сами по себе не приносят прибыли страховым  компаниям, поскольку они получают от инвестирования временно находящихся  в их распоряжении взносов клиентов. Фактически страховые компании прямо  конкурируют на одном и том  же рынке с традиционными кредитными институтами: за привлечение сбережений населения (частными пенсионными фондами, траст-компаниями, инвестиционными  фондами, страховыми компаниями и др.).

Страховым компаниям приходится конкурировать по активным операциям, что ставит их в один денежно-кредитный  ряд. К тому же банки сами занимаются такими страховыми операциями, как  страхование валютных рисков, страхование  экспортных кредитов и т.д. Фактически по своей сути страховыми являются и такие чисто банковские операции, как индексирование коммерческих векселей, предоставление (за плату) банковских гарантий. 

   2.4. Специфические кредитно-финансовые организации

Среди НКФО выделяются те, которые  занимаются главным образом сберегательными  операциями (например, ссудно-сберегательные общества и ассоциации, взаимосберегательные общества и др.). Организационная  структура их может быть разной.

Пенсионные фонды материально  обеспечивают своих клиентов после  выхода на пенсию. Основные источники  их средств – взносы работающих граждан и работодателей. Для рационального использования фонды вкладывают их в корпоративные и другие виды ценных бумаг. Поскольку требования о выплате предъявляются клиентами не сразу, а после выхода на пенсию, пенсионные фонды имеют достаточно устойчивые ресурсы для проведения активных операций. Они возникают как дополнение к системе государственных пенсионных фондов. /15/

Пенсионные фонды –  достаточно новое явление на кредитно-банковском рынке, получившее свое развитие после  второй мировой войны.

Организационно структура  пенсионного фонда отличается от структуры иных кредитно-финансовых учреждений тем, что не предусматривает  какой-либо формы собственности, а  создается при корпорациях, которые  и являются их владельцами. Для управления эти фонды могут передаваться трастовым отделам коммерческих банков, и тогда эти фонды являются незастрахованными; либо страховым  компаниям, которые обеспечивают дальнейшую выплату пенсий, и такие фонды  называются застрахованными.

В настоящее время среди  пенсионных фондов наибольшее распространение  получили:

• фонды с фиксированным  пособием, когда в соответствии с  договором о пенсионном страховании  размер регулярно выплачиваемой  пенсии устанавливается заранее;

• фонды с фиксированным  взносом, когда договор определяет только величину регулярных взносов  клиента в пенсионный фонд, а размер его пенсии определяется общей суммой его взносов и величиной дохода, полученного от размещения средств  пенсионного фонда;

• фонды долевого участия, когда наниматель вносит в фонд часть  своей прибыли, а пенсионный фонд инвестирует эти денежные средства и выплачивает пенсии из полученной прибыли.

Финансовая (валютная) биржа  – небанковская финансовая организация, деятельность которой включает в  себя организацию торговли валютой, ценными бумагами, кредитными ресурсами, а также иными объектами финансового  оборота. Предоставляет услуги, способствующие заключению сделок в соответствии со специально установленными правилами  торговли.

Взаимные (паевые) фонды –  инвестиционные финансовые посредники, формирующие свои ресурсы за счет продажи населению паев, а привлеченные средства направляющие на покупку акций  и других ценных бумаг. Их пайщики  объединяют средства для покупки  крупных пакетов акций, облигаций  корпораций и предприятий. Каждый в  отдельности был бы не в состоянии  сделать такое приобретение. Пайщики  могут в любой момент продать, вернуть свои паи. Стоимость паев определяется совокупной стоимостью всех ценных бумаг, которыми владеет фонд на данный момент.

Взаимные (паевые) фонды денежного  рынка обладают всеми характеристиками взаимных фондов, но они позволяют  своим клиентам кроме покупки  пая открывать счета депозитного  типа. Эти фонды разрешают пайщикам выписывать чеки против своих паев при соблюдении определенных условий (например, ограничении суммы чека). Паи во взаимном фонде денежного  рынка играют роль чековых депозитных счетов, по которым выплачивается  процент, хотя и с некоторыми ограничениями  на право выписать чек.

Трастовые компании – специализированные кредитно-финансовые организации, осуществляющие трастовые (доверительные) операции для  физических и юридических лиц. Могут  представлять собой самостоятельную  фирму либо являться филиалом банков или других кредитных организаций. Как правило, траст-компании не занимаются традиционной банковской деятельностью, их основной функцией является осуществление  всех доверительных операций, разрешенных  законом. Траст-компании имеют собственный капитал, получают прибыль от своей деятельности. За услуги они взимают плату в виде комиссионных вознаграждений.

Инкассаторские фирмы  – организации, занимающиеся инкассацией  и перевозкой ценностей (валюты, ценных бумаг, платежных средств, драгметаллов и т.п.). Основная их задача – эффективное  обслуживание наличного денежного  оборота. Они, как правило, имеют  службы доставки и перевозки ценностей, подразделения пересчета и хранения, службы безопасности и др.

Множество других кредитных  учреждений выполняют отдельные  банковские операции, но при этом не имеют права именовать себя банками, и вынуждены конкурировать как  с последними, так и между собой.

Развитие благотворительных  фондов также связано с рядом  обстоятельств. Во-первых, благотворительность  стала частью предпринимательства. Во-вторых, создание благо творительных фондов имеет весьма прагматичную причину  – стремление владельцев крупных  личных состояний избежать больших  налогов при передаче наследств  и дарений. Последнее обстоятельство наиболее важное и определяющее, поскольку  позволяет крупным собственникам  укрывать капиталы от обложения подоходным налогом и налогом на наследство.

Через благотворительные  фонды крупные собственники и  корпорации финансируют образование (университеты, колледжи, школы), научно-исследовательские  институты, центры искусств, церкви, различные  общественные организации. Передача средств  в благотворительные фонды осуществляется в виде крупных денежных поступлений  или пакетов акций. За счет этого  благотворительные фонды действуют  на рынке капиталов, вкладывая средства в различные ценные бумаги или  получая дивиденды с переданных им ценных бумаг, и таким образом  увеличивают свой капитал.