Место и роль фондового рынка в рыночной экономике

Но прогнозы работают не всегда. Есть две проблемы. Первая заключается  в том, что модель, как и любая  теория, действует немного в отрыве от реальности и учитывает по большей  части показатели, связанные с  оцениваемой компанией, и лишь в меньшей части — все остальное. Вторая проблема заключается в том, что именно положили в excel-файл. Даже небольшое изменение некоторых входных параметров способно изменить конечную рекомендацию до неузнаваемости. Аналитики вряд ли могли заложить в свою модель цену нефти $40 за баррель, сокращение ВВП во всех развитых странах, ипотечный и финансовый кризис и бегство капиталов.³

                       ФОНДОВЫЙ РЫНОК

 

Еще в 2000 году Путин сказал:

 «Фондовый рынок должен стать  действенным механизмом мобилизации  инвестиций, их направления в  наиболее перспективные сектора  экономики».

В России до сих пор фондовый рынок  развивается по Главе 7 ГК РФ «Ценные  бумаги», где под ценной бумагой  понимается «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении».

В той же главе записано, что  ценными бумагами считаются государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые  в установленном нормативными актами порядке могут быть отнесены к  ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг в России, конечно  же, существует. В стране создана  соответствующая инфраструктура, имеются  все участники рынка, эмитируются  и обращаются ценные бумаги, существует орган государственного регулирования. В 2007 г. по объему капитализации российский финансовый рынок находился на 12 месте в мире. В период 2004-2007 гг. удельный вес России в совокупной капитализации 48 крупнейших финансовых рынков мира возрос с менее чем 1% до 2,4%, а соотношение объемов сделок с российскими акциями на внутреннем и зарубежных рынках составило 70 на 30 в пользу внутреннего рынка.

Некоторые итоги российского рынка  ценных бумаг за 2007 г. представлены в таблице 1.

Таб.1.Показатель рынка ценных бумаг

Показатель рынка ценных бумаг	2007
Соотношение капитализации к ВВП, в %	97,8
Биржевая торговля акциями, трлн. руб.	31,4
Стоимость корпоративных облигаций  в обращении, трлн. руб.	1,2
Количество розничных инвесторов, млн. человек	0,8
Доля иностранных ценных бумаг  в обороте российских бирж, %	0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

За прошедшие 8 лет российский фондовый рынок так и не оправдал ожиданий, говорить о нем как о развитом и устойчивом финансовом институте пока преждевременно, что отчетливо видно при сравнении с фондовым рынком США. Например, на российском фондовом рынке торгуются ценные бумаги около 1000 эмитентов, на американском — более 18000. На долю российского фондового рынка приходится 2,4% совокупной капитализации мирового фондового рынка, а на долю американского — более половины. В России чуть больше 2 млн. частных инвесторов, а в США — более 60 миллионов. В США, в отличие от России, инвестиционные счета на сумму до $100 тыс. гарантированы американским Правительством. Дополнительные сравнения представлены в таблице 2

         Российский фондовый рынок отличается высокой концентрацией. В 2006 г. на долю 10 крупнейших эмитентов пришлось 78,5% капитализации (в том числе на ОАО «Газпром» — 30,7%), в 2007 г. — 68,5% (на «ОАО «Газпром» — 27,3%).

 

	США		Европа		Гонконг	Россия
Показатели	NYSE	NASDAQ	LSE	Deutsche Borse	HCSE	ММВБ
Ежедневный объем торгов, $ млрд.	112,3	58,9	39,7	16,6	8,2	4,6
Кол-во иностранных компаний, %	19	10	22	12	1	0

 

 

 

 

 

 

                               Таблица 2. Некоторые показатели фондовых площадок мира в 2007 г.

                     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Итак, прошедшее десятилетие является уникальным периодом в истории России: произошла трансформация экономики, сформировались новые общественные отношения, новые институты. Рыночная система организации экономики  потребовала адекватных механизмов воспроизводственного процесса, в частности  фондового рынка, который в классических рыночных хозяйствах является признанным механизмом, отражающим состояние экономики  страны.

Недостаточная, только формирующаяся  инфраструктура рынка в России обуславливает  столь низкий уровень развития фондового  рынка, а значит, он не может полноценно выполнять надлежащие функции в  национальной экономике.

Безусловно, начальные ступени  по формированию фондового рынка  мы уже прошли, но предстоит ещё  большая работа в закреплении  результата и поднятии на качественно  новый уровень развития и организации.

Проанализировав современный отечественный  фондовый рынок, я выделила следующие  особенности : олигополия, небольшие  объёмы, отсутствие массового спроса и предложения, сверхконцентрации, прозрачность рынка для потоков  «горячих денег»,спекулятивная ориентация иностранных инвесторов, доминирующих на рынке, зависимость внутреннего  рынка от внешних рынков депозитарных расписок- всё это создаёт крайне неустойчивую систему с огромным риском и высокой волантильностью.

Результатом дестабилизации в современном  развитии фондового рынка служит низкая инвестиционная привлекательность, как отдельных предприятий, так и всей национальной экономики. Следствием чего является наличие большого числа иностранных инвесторов, осуществляющих преимущественно портфельные инвестиции в российскую экономику. Кроме того происходит «бегство» российского капитала за рубеж. Таким образом, все негативные последствия в долгосрочной перспективе могут привести к тяжелейшим последствиям.

Российский фондовый рынок - потенциально крупный формирующийся рынок (emerging market), находящийся на начальных ступенях развития (в сравнении даже с крупными латиноамериканскими и азиатскими рынками), будет в дальнейшем (в среднесрочной перспективе) характеризоваться высокими значениями системного риска и демонстрировать масштабную волантильность. Чтобы в долгосрочной перспективе способствовать улучшению конъюктуры фондового рынка, необходимо в кратчайшие сроки рассмотреть и принять изложенные меры по сокращению системного риска и последующего устойчивого развития.

Каковы перспективы развития фондового  рынка в современной России –  вот вопрос, который не сходит со страниц экономической литературы, активно обсуждается на многочисленных конференциях и семинарах.

Сможет ли  российский фондовый рынок превратиться в «мощную крепость» покажет время и будет результатом наших дальнейших исследований и незамедлительных действий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы и источников:

1.Указ Президента РФ "О Федеральной  комиссии по рынку ценных бумаг" 1009 от 01.07.1996 г. (ред. от 11.09.2005). - Консультант-Плюс.

2. Положение о выпуске и обращении  ценных бумаг и фондовых биржах  в РСФСР от 28.12.1991г.

3. Биржевая деятельность / под ред.  Грязновой А.Г. Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 187 с.

4. К вопросу об определении  понятия "фондовой биржи" // Чадаева С.В. "Финансовый бизнес", 2004, 1. - с. 16-24.

5. Курс экономической теории. / Под  редакцией М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой.  – Киров.: «АСА» .- 2000г.

6. Российский фондовый рынок:  Законы, комментарии, рекомендации. Под редакцией Козлова А.А.  Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 1994г.

7. Рынок ценных бумаг / под  ред. Галанова В.А., Басова А.И.  Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

8. Рынок ценных бумаг / под  ред. Колесникова К.А. Учебное  пособие. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 327 с.

9. Экономика. / Под редакцией А.И.  Архипова, А.Н. Нестеренко, А.К. Большакова. – М.: «ПРОСПЕКТ», 1999.

10.Азрилиян А.М. – Экономический  словарь- М.:Институт новой экономики,2007.-с.85.

11.Берзон Н.И. Фондовый рынок. - М.: Вита - Пресс, 1999. - 400с.

12. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: Научно техническое общество имени академика С.А. Вавилова, 2002.

13. Видяпин В.П., Журавлёв П.П. Экономическая теория – М.: 2004 – 560 c.

14. Гальперин В.М. Макроэкономика – М.: Колос, 2004, 398 с.

15.Дегтярева О.И. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 501с.

16. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. - М.: Юнити, 2002. - 399с.

17. Золоторев В.С. Рынок ценных бумаг - Ростов - на - Дону: РГЭА, 2000. - 234с.

18. Иохина И.В., Учебное пособие «Организация фондового рынка», Москва, МГУК, 1999.

19. Исханова Т.П. Российский фондовый рынок. - Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2004. - 84с.

20. Калов З.А. Мерзляков И.П. Актуальные проблемы развития фондового рынка.. - М.: Юристь, 2000. - 324с.

21. Каримов А.Д. Рынок ценных бумаг. - УФА: Восточный университет, 2002. - 66с.

22. Мовсесян А.Г. Современные тенденции развития мировых финансовых рынков // Банковское дело. – 2001.

23. Пушпянский Д.В. Фондовый рынок в России. - М.: ACADEMIA, 2003.

24. Сизов Ю. Стратегический подход к регулированию рынка ценных бумаг. //Вопросы экономики. 2001г., №11.

25. Тихонов Р.Ю. Фондовый рынок. Минск. Изд-во Амалфея, 2000.

26. Трофимова Т.Е. Рынок ценных бумаг. - Нижний Новгород: НГАСУ, 2003. - 72с.

27.Шарыпкина М.А. Краткий курс по экономической теории: учеб.пособие.-М.: «Окей-книга»,2007.-с.88

28.Янов В.В.Экономика. Курс лекций: учебное пособие для вузов-М.:Издательство «Экзамен»,2006.-с.251

29. Янукян М.Г. Рынок ценных бумаг: перспективы развития. - Пятигорск: ПГЛУ, 2002. - 204с.

30. www.bkworld.ru

31. www.prime-tass.ru

29. www.estimation.ru

¹ www.bkworld.ru

² www.prime-tass.ru

³ www.estimation.ru