Проблема конвертируемости рубля

      Конвертируемость  или неконвертируемость приобретает  смысл и конкретное экономическое  содержание лишь для независимых  от государства субъектов, которые самостоятельно действуют в рамках частнохозяйственных рыночных отношений.

      Но  несмотря на все это конвертабильность валюты не является атрибутом “чистого рынка”. В настоящее время обеспечение конвертируемости кредитно-бумажных денег в решающей степени зависит от воли и политики государства, берущего на себя разработку и реализацию соответствующих правовых норм внутри страны и необходимых договоренностей с заграницей.

      Но  государство не может просто объявить валюту обратимой: совершенно необходимо, чтобы подобная прокламация основывалась на комплексе экономических факторов, делающих такую обратимость реально осуществимой.

      Не  всякое рыночное хозяйство может  иметь конвертируемую валюту. Для  этого, как показывает исторический опыт, должны обязательно соблюдаться некоторые экономические критерии.

      Прежде  всего, должен существовать разносторонний динамично развивающийся внутренний рынок, где бы устойчиво удовлетворялся спрос со стороны владельцев денег  на разнообразные товары и услуги по конкурентным ценам. Достаточно диверсифицированное производство должно определенным образом сочетаться с регулярными импортными закупками и экспортными поставками. Равновесие платежного баланса является одной из ключевых предпосылок конвертабильности. 
 
 
 

      Таблица 1

      Некоторые экономические показатели промышленно развитых стран, восстановивших конвертируемость валют (в %)

1950=100% 1965=100   1960 1965 1970 1980 1990 1994 Промышленное  производство 165 226 132 179 231 231 Физический  объем импорта 197 294 158 254 424 501 Физический  объем экспорта 199 285 159 293 457 541 Реальная  заработная плата 134 152 115 144 149 152

Источник: Internatiol Financial Statistics Yearbook, 1995.

      Из  данной таблицы можно вывести  следующие основные тенденции, благоприятствующие на установление и поддержание обратимости: опережающие темпы развития национальной промышленности по сравнению с ростом реальных доходов и платежеспособного  спроса населения; более быстрое расширение внешней торговли по сравнению с внутренним производством, более высокие темпы наращивания экспортных поставок относительно импортных закупок.

      Последнее обстоятельство имеет первостепенное значение при решении вопроса  о накоплении резервов иностранных валют, выполняющих важнейшую функцию гарантии конвертабильности.

      Необходимо  также отметить влияние инфляционных процессов на обратимость валют. Как показывает мировая практика, они не являются помехой восстановлению и поддержанию стабильности, если соблюдаются два условия. Во-первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения ценности других денежных единиц (используемых в международном обороте) ; во-вторых, номинальный рост цен должен компенсироваться номинальным увеличением доходов. 
 
 

      Таблица 2

      Темпы роста потребительских  цен и номинальных  среднечасовых заработков (в  среднем за год, в %)

Цены Зара-ботки Цены Зара-ботки Цены Зара-ботки Цены Зара-ботки США 2,8 3,8 7,8 8,1 4,6 4,4 3,6 3,6 Великобритания 4,0 6,5 13,7 15,2 6,0 9,4 4,6 6,3 ФРГ 2,6 8,4 5,1 8,0 2,6 4,0 3,5 5,5 Франция 4,1 8,8 9,6 14,9 7,0 9,2 2,6 3,1 Италия 3,6 10,3 14,0 19,6 10,7 11,9 5,3 6,5 Швеция 4,0 8,3 9,2 12,5 7,4 8,3 5,8 5,2 Япония 5,8 11,6 9,0 13,1 1,9 3,6 2,0 2,9 Промышленно развитые страны 3,3 6,0 8,6 11,2 5,0 5,6 3,6 3,9 Развивающиеся страны 10,3 - 19,4 - 35,8 - 57,4 -   1960-1970 1970-1980 1980-1990 1990-1994

      Источник: International Financial Statistics Yearbook, 1995. Washington. 

      Если  же инфляция носит бурный, неуправляемый  характер, то в таких случаях обратимость  исключена.

      В целом государственная финансовая и кредитно-денежная политика по обеспечению  статуса конвертабильности должна исходить из критериев максимально возможной экономической стабильности как внутри страны, так и во взаимоотношениях с заграницей.

  Механизмы обратимости.

 

      Конвертируемость  непременно предполагает акт обмена одних национальных денежных единиц на другие, так как в большинстве  случаев бумажно-кредитные деньги являются законным платежным средством  только на территории страны-эмитента. Какая бы денежная единица не употреблялась для платежей по экспортно-импортным операциям - во всех случаях обязательно понадобится взаимный обмен разных национальных валют.

Валютные  рынки

 

      Каким же образом совершать все эти  акты обмена, чтобы быть приемлемыми  для партнеров, вестись бесперебойно и с минимальными издержками? Международный коммерческий опыт давно выработал эффективную практику таких обменов - через систему валютных рынков, где ведется регулярная взаимная купля-продажа национальных денежных единиц.

      На  валютных рынках традиционно продаются  и покупаются частнокоммерческие денежные документы типа чеков, векселей, переводов, а также наличные банкноты. Благодаря  достижениям научно-технического прогресса широчайшее распространение получили сделки с электронными деньгами ( средствами на банковских счетах ).

      Как известно, субъекты международного оборота - экспортеры и импортеры - сами между  собой редко ведут непосредственные расчеты. За них это делают банковские учреждения, и именно это посредническое звено в лице местных и зарубежных коммерческих банков образует становой хребет, сердцевину институциональной структуры как региональных валютных рынков, так и глобальной системы валютной торговли в масштабах мира.

      Операции  валютного рынка ведутся значительным числом преимущественно крупных  банков. Важным объединяющим фактором служат надежные системы связи и  передачи информации. По словам профессора Стендфордского университета Р. Маккиннона, ”...то, что обычно понимается под рынком иностранных валют, на самом деле представляет собой, в первую очередь, сеть телефонной и телексной связи между ведущими банками главных торговых стран”.

      В настоящее время наиболее крупными валютными рынками в Западной Европе являются Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Амстердам, Милан; в Северной Америке - Нью-Йорк, Сан-Франциско, Торонто; на Дальнем Востоке - Токио, Сингапур. Связанные друг с другом новейшими телекоммуникационными системами эти финансовые центры образуют мировой валютный рынок.

  Валютные курсы

 

      Рыночный  обмен с участием денег всегда предполагает денежное выражение обмениваемых  ценностей, то есть их цену. При обмене валют такой обменной пропорцией служит валютный курс, выражающий ценность денежной единицы одной страны в  денежных единицах других.

      Считается, что в условиях обратимости курс национальной валюты должен быть реальным, чтобы соблюдалась эквивалентность  взаимного обмена валют, достигалась  достоверность стоимостных измерений  и тем самым правильность выбора того или иного направления в  развитии внешнеэкономических связей, обеспечивалась конкурентоспособность национального производства.

      Основу  современного валютного курса образует целый комплекс разнообразных факторов таких как соотношение уровней  цен в различных странах, состояние  платежного баланса, темпы экономического роста, перспективы политического развития и т.п.

      Существуют тир основных модели организации обмена национальных валют ан иностранные и установления валютных курсов между ними в условиях бумажно-кредитного денежного обращения.

      Первая  модель предполагает концентрирование валютного обмена в государственных организациях по валютным курсам, также устанавливаемыми государственными властями.

      При второй модели обмен  национальных денежных единиц происходит на валютном рынке, однако официальные власти, обычно в лице центробанков, путем собственных операций по купле продаже валют регулируют уровень валютного курса и пределы его колебаний.

      По  третьей модели валютный рынок сам  формирует уровень обменных соотношений  обращающихся на нем денежных единиц без какого-либо официального вмешательства.

      Режим первой модели типичен для стран  с неконвертируемыми, замкнутыми валютами в основном, это развивающиеся страны. Вторая и третья модели - достояние стран, установивших и поддерживающих обратимость денежных единиц, причем отличаются эти две модели друг от друга принципиально разными подходами к тому, каким должен быть валютный курс: стабильным, ”закрепленным” или меняющимся, “плавающим“.

      Хотя  стабильный курс имеет больше преимуществ, связанных с простотой и удобством  применения для планирования, осуществления  внешних обменов и оценки их результатов, многим странам пришлось отказаться от традиционной приверженности к твердым, ”закрепленным” паритетам в пользу нефиксированных, ”плавающих” курсов. Этому способствовало беспорядочное перемещение капиталов и разрывы в платежах.

      Сначала 70-х этот новый принцип, составляющий основное содержание третьей модели, применяется США и рядом других государств, чьи денежные единицы образуют элитарную группу ”свободно конвертируемых валют”.

      Успешные  результаты политики и практики ”плавающих”  курсов валют служат веским аргументом в пользу утверждений, что курсовой механизм подобного типа в наибольшей степени отвечает современным принципам ”открытости” национальных экономик и их интеграции с мировым хозяйствам.

  Мировой исторический  опыт достижения  конвертируемости

      Перед тем как перейти непосредственно  к изложению возможных путей достижения обратимости российской национальной валюты, следует рассмотреть опыт стран, валюта которых уже стала конвертируемой.

3.1 Страны Западной Европы

 
 

      Опыт  восстановления обратимости в странах  Западной Европы примечателен и поучителен. Именно путь, подобный этому, рассматривается  некоторыми ведущими экономистами как  наиболее приемлемый для нашей национальной единицы.

      Замкнутые бумажные валюты стран Западной Европы, растерявшие за годы экономического кризиса и Второй Мировой войны остатки былой силы и авторитета, казалось, мало подходили для обслуживания европейских внешнеэкономических связей. Возможный альтернативный выбор состоял из чужих валют - доллара, частично фунта стерлингов и товарно-валютных клирингов, типичных для международной практики предвоенных лет.

      И тем не менее ни один из перечисленных  вариантов не стал достоянием послевоенной системы межевропейских платежей. При  всей слабости и ненадежности именно национальные денежные единицы были положены в основу послевоенного устройства международных расчетов и платежей внутри Западной Европы.

      Европейские страны пошли по пути двух сторонних  соглашений, предусматривающих децентрализованный порядок осуществления сделок непосредственными участниками внешнеэкономического обмена, использования для ведения взаимных расчетов национальных денежных единиц обеих стран на равноправной основе, обеспеченным твердым курсовым соотношением между ними. В середине 1947 года уже имелось свыше 200 подобных валютных и платежных соглашений, которыми были связаны между собой практически все государства Западной Европы.