Роль инвестиций в макроэкономике

      В Российской Федерации разделение инвестиций осуществляется по их цели на две категории:

      1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальных вложений;

      2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капитал, вкладываемый в ценные бумаги:  акции, облигации и другие ценные бумаги, т. е. средства, помещаемые в финансовые активы.

      Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов материальных оборотных средств.

      Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.

      Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. По формам собственности инвестиции подразделяют на: государственные;   муниципальные; частные (вложения средств гражданами); общественных объединений (потребительской кооперации и др.);   смешанные формы (без иностранного капитала);   иностранные;   смешанная форма с иностранным участием.

      Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др. Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля). Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы. Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.

      Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности приведена  в таблице.

      Табл. 1

      Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности в России, % ⁴

      В отечественной практике различают  инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов. Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

      По  признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют: на производственное строительство; на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы; на изыскательские и геологоразведочные работы; на проектные и изыскательские работы.

      По  источникам финансирования инвестиции подразделяются на: а) централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ); б)  нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков).

2. РОЛЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ СТРАНЫ  

      2.1 Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику  

      Чрезвычайно важную роль в экономике  страны играют иностранные инвестиции. Во-первых, они являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами. Они также представляют собой источник средств для внедрения прогрессивных технологий, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга.

      Во-вторых, прямые инвестиции, будучи направленными в конкретные объекты, часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контракты и т.п.

      В-третьих, «иностранные инвестиции способствуют освоению и закреплению опыта  функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, дает инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов.

      В-четвертых, они ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке».⁵

      В-пятых, в отличие от займов и кредитов иностранные инвестиции не ложатся  дополнительным бременем на внешний  долг и даже способствуют получению  средств для его погашения.

      Значительное  влияние на поток иностранных инвестиций имеют следующие субъективные факторы:

1. инсайдерская деятельность — снабжение чиновниками и работниками организаторов торговли ценными бумагами нужной информацией нужных людей и в нужное время;
2. криминализация государства и экономики;
3. манипулирование рынком ценных бумаг.

      «По-прежнему главными препятствиями на пути иностранных инвестиций в Россию служат высокий уровень коррупции и административные барьеры. Инвестиционная политика государства нестабильна - статус инвестора имеет неопределенный характер. Государству так и не удалось предложить четкие правила игры в сфере привлечения иностранных инвестиций в стратегические объекты на территории Российской Федерации. Основной проблемой остается низкий уровень политической стабильности, качества законодательства и открытости рынков капитала. Предстоящие в 2008 г. президентские выборы увеличивают степень политической неопределенности и могут стать причиной снижения иностранных инвестиций».⁶

      В России особую остроту приобрела  проблема инсайдерской информации. Федеральная служба по финансовым рынкам завершила подготовку законопроекта «О недобросовестных практиках на финансовых рынках», которым будет ограничено использование инсайдерской информации. Заработок на инсайде определяется как незаконный для всех владельцев такой информации вне зависимости от того, как она к ним попала.

      Отток из страны частного капитала в 1994-2006 гг., который приведен в таблице 2 только часть его общего оттока за рубеж. Значителен отток государственного финансового капитала, который осуществляют Банк России и Министерство финансов РФ. Банк России разместил в ценных бумагах и на депозитах ведущих западных банков в 2005 году около 50 млрд долл., в 2004 год — 47,5 млрд долл. В 2006 годах эти суммы возросли.

      Табл. 2

      Чистый  вывоз капитала частного сектора в 200 – 2006 гг.

      Банк России предпочитает хранить под небольшие проценты (5-10% годовых) золотовалютные резервы в западных банках и форме депозитов или государственных ценных бумаг США, Японии и ведущих стран Европы. Объясняет свою позицию Банк России высокой надежностью западных банков и государственных ценных бумаг развитых стран мира. Однако при этом накопленные резервы России работают на экономики западных стран и на повышение их инвестиционной привлекательности, а не на развитие экономики России. Более того, недоверие к национальной банковской системе, к национальной валюте - рублю, к российским банкам и государственным ценным бумагам, выраженное в подобной форме, снижает общий инвестиционный рейтинг страны и ее инвестиционную привлекательность.

      Инвестор  оценивает инвестиционную привлекательность  страны или региона по движению капитала, уровню инфляции, политической, экономической, законодательной и социальной стабильности, а также по уровню и качеству человеческого капитала.  Повышенная инфляция по инвестиционным товарам является препятствием на пути инвестиций в реальный сектор экономики. Для оживления экономики, для оживления предпринимательской деятельности необходимо стимулирование со стороны государства приобретения предпринимателями новых современных средств производства, создания новых производств, приобретения новых технологий с целью выпуска конкурентоспособных товаров. И в условиях трансформирующейся (переходной) экономики — это одна из основных задач государства. 

      2.3 Прямые иностранные инвестиции в России на современном этапе 

      Особую  роль для роста экономики страны играют прямые иностранные инвестиции. Инвесторы из развитых стран традиционно являются дополнительными гарантами сохранения частной собственности и поставщиками современных технологий, производств и предпринимательской этики и традиций. Поток инвестиций из передовых стран является и дополнительной гарантией стабильного развития данной страны, ее развития в цивилизованном и демократическом направлении, финансового, институционального и законодательного развития.

      В таблице 3 приведены объемы прямых иностранных  инвестиций в экономику России с  2003 по 2006 гг. Таблица показывает, что начиная с 2003 года, иностранные инвестиции, включая прямые инвестиции, росли достаточно быстро. В 2004г. прямые инвестиции достигли 9,42 млрд долл., а в 2006 году составили 13 072 млрд долл. Прямые иностранные инвестиции в основном направлялись  зарубежными инвесторами в топливную и металлургическую промышленность.