Рынок ценных бумаг и тенденции его развитие в России

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

 

ГОУ ВПО  «СИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

Факультет: экономический

 

Кафедра: Экономика и менеджмент

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рынок ценных бумаг и тенденции его развитие в России

Курсовая работа по экономической  теории

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                                 Руководитель:

                                                                        _____________ Л.Н. Ревуцкая

                                                                                        (подпись)

                                                                        __________________________

                                                                                         (оценка, дата)

                                       Разработал:

                                        Студент группы 81-5  

                                                                     _____________ Р.Ю. Авдеев

                                                                                        (подпись)

 

Содержание

 

Введение………………………………………………………………….	3
1. Становление рынка ценных бумаг
1.1 Ценные бумаги России…………………………………………...	4
1.2 Формирование институциональной структуры РЦБ…………..	16
2. Проблемы и перспективы развития  РЦБ в России…………………	20
Заключение………..….………………………………………………….	23
Библиографический список…………………………………………….	24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В ходе проведения экономических реформ за последние  два десятилетия в России был  создан рынок ценных бумаг, который  является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время на РЦБ  появилось значительное количество различных видов  ценных бумаг. 

      Накопление денежного  капитала играет важную роль  в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его  производства. После того как  денежный капитал создан или  произведен, его необходимо разделить  на часть которая вновь направляется  в производство, и ту часть,  которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет  собой сводные денежные средства  предприятий и корпораций, аккумулируемые  на рынке ссудных капиталов  кредитно-финансовыми институтами  и рынком ценных бумаг. 

      Возникновение и  обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно  с функционированием рынка реальных  активов, т.е. рынка, на котором  происходит купля-продажа материальных  ресурсов. С появлением ценных  бумаг (фондовых активов) происходит  как бы раздвоение капитала. С  одной стороны, существует реальный  капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

      Появление этой  разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема  кредитных ресурсов вследствие  усложнения и расширения коммерческой  и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок  исторически начинает развиваться  на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает  не что иное, как передачу части  денежного капитала в ссуду.

      Ключевой задачей,  которую должен выполнять рынок  ценных бумаг является прежде  всего обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия,  доступ этих предприятий к  более дешевому, по сравнению  с банковскими кредитами капиталу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1  Становление рынка ценных бумаг

 

1.1  Ценные бумаги России

   

Рынок ценных бумаг - это система отношений  юридических и физических лиц, связанная  с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Понятия фондового  рынка и рынка ценных бумаг  совпадают.

Согласно  определению,  товаром,  обращающимся  на  данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка,  его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться  на основе ссудного капитала, т.к. покупка  ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного  капитала в ссуду.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более  дешевому, по сравнению с банковскими  кредитами капиталу.

Практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг.  Так, например,  рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами  и  опционами,  коммерческими  векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами,  акциями, облигациями, обеспечением   которых   служат   земельные ресурсы и т.д. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. [7, с. 40]

Ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизиторов имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его  предъявлении.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса: I – основные ценные бумаги;

                              II – производные ценные бумаги.

Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные  ценные бумаги, в свою очередь, можно  разбить на две подгруппы: первичные  и вторичные ценные бумаги. Первичные  ценные бумаги основаны на активах, в  число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др. Вторичные  ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных  ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в  связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого  актива. То есть производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров, на цены основных ценных бумаг, на цены кредитного рынка, на цены валютного рынка. К  производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты и опционы. [8, с. 42]

В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые  отвечают следующим требованиям:

1) Обращаемость - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;

2) Доступность для гражданского оборота - способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.);

3) Стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.);

4) Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами;

5) Документальность. Ценная бумага - это всегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или перевод ее в разряд иных обязательственных документов;

6) Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных;

7) Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства без потерь для держателя;

8) Рискованность - вероятности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие;

9) Обязательность исполнения. Законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем. Ценные бумаги имеют несколько основных форм. [4, с. 132]

В Российской Федерации, согласно Положению «О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах» в РСФСР от 28.12.1991г., ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные, корпоративные и производные ценные бумаги.

 

 

Рис.1 Вид ценных бумаг по доходности [2, c. 70]

 

Есть и  смешанные формы. Ценные бумаги с  фиксированным доходом (их называют также долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными  сертификатами, чеками и векселями. Ценные  бумаги с нефиксированным  доходом - это прежде всего акции.

К смешанным  формам можно отнести конверсионные  долговые обязательства и опционные  займы, которые обладают известным  сходством с облигациями и  представляют собой переходную к  акциям форму ценной бумаги с фиксированным  доходом. Оба вида ценных бумаг имеют  твердо фиксированный процент, но в  отличие от обычных корпоративных  облигаций их покупка связана  с возможностью в дальнейшем приобретать  акции. [3, c. 12]

 

Рис.2 Виды ценных бумаг [5, c. 134]

Корпоративные ценные бумаги.

1) Облигации -  единичное долговые обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Они являются свидетельством того, что выпустившая их компания является должником и обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем, как акционер). По российскому законодательству облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.  [18, c. 71]

Привлекательность облигаций в том, что они в  отличие от акций могут продаваться  по эмиссионной стоимости (эмиссионному курсу), которая ниже их номинальной  стоимости (номинального курса), например за 98 тыс. руб. вместо 100 тыс. руб. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например по 103 тыс. руб. вместо 100 тыс. руб. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке погашения облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентными платежами). Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации является важным показателем при оценке условий облигации.

В большинстве  случаев вкладчики приобретают  эти ценные бумаги по курсу, отличающемуся  от номинального..

В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться.

         где: Y- доход;

                N — номинальный процент;  

                Р — эмиссионный курс ценной бумаги. [11, c. 758]

В настоящее  время существует много различных  видов облигаций. Так, имеются «вечные» рентные бумаги, владельцы которых получают только процентные платежи без права возврата ссуды; облигации, погашаемые при выполнении определенных условий, именные, на предъявителя и т.п.