Рынок ценных бумаг и тенденции его развитие в России

5)  Иностранные  инвесторы. Первые потоки средств нерезидентов были направлены на российский рынок акций в 1994 г., однако были они весьма скудными. По различным оценкам, в РФ в 2002 г. действовало около 100 инвестиционных фондов с объемом портфеля около 1.5 млрд. долл.. Портфельными инвестициями занимаются и некоторые из иностранных фондов, специализирующихся на прямых капиталовложениях. Западные инвесторы работают на фондовом рынке в основном через сеть РТС;

6) Частные инвесторы. В результате финансовых катаклизмов 1997-1998 годов, приведших к десятикратному падению цен акций, частные инвесторы понесли огромные потери. В 2000-2002 гг. активность частных инвесторов существенно возросла благодаря развитию Интернет-торговли. В секции ММВБ в 2001 - начале 2002 гг. почти половину оборота обеспечивал так называемый "Интернет-шлюз" - электронные сделки с акциями;

7) Корпорации.  Исторически сложилось, что корпоративные компании являются активными участниками фондового процесса. Создаваемые ими аффилированные финансовые структуры являются активными участниками вторичных фондовых торгов, принимают участие в аукционах и конкурсах по продаже ценных бумаг собственных выпусков, а также конкурирующих производств, являются посредниками при размещении ценных бумаг на международных фондовых рынках.

Эмитент – это участник рынка, котонрый выпускает ценную бумагу в обращение и несет обязательства по ней перед ее юридическим владельцем, или в экономическом смысле - перед инвестором.[5, с.132]

Эмитенты  обращаются к рынку ценных бумаг, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» определяет его как «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Но при этом эмитент не уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Он постоянно присутствует на нём, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Различают следующие основные типы эмитентов:

1) Государство в лице органов его исполнительной власти либо органы местного самоуправления. Государство посредством выпуска своих облигаций берет взаймы денежные средства в целях покрытия дефицита государственного бюджета;

2)  Коммерческая организация, негосударственное юридическое лицо. С помощью ценных бумаг привлекают капитал, который необходим им прежде всего для расширения коммерческой деятельности, улучшения своего финансового состояния, покупки другой собственности и т.п. 

3) Гражданин (физическое лицо). Получают под вексель или закладную деньги для покупки необходимых им предметов потребления или осуществления иных неотложных денежных трат. [5, с.134]

Первенство  среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что  государственные ценные бумаги имеют  нулевой риск, так как невозможно банкротство государства, и оно  будет нести свои обязательства  всегда. При этом, государственные  ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно  низком риске обладают достаточно высокой  доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент  ценных бумаг занимает прочные позиции  на российском фондовом рынке.

Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами  по этим ценным бумагам, либо устанавливают  налоговые льготы и т.д.

С марта 2004 г. в рамках радикальной административной реформы стали происходить процессы преобразования системы институтов рынка ценных бумаг в России и  создания новой системы регулирования, основанной на идеи формирования мегарегулятора финансового рынка. Указ Президента РФ №314 упразднил ФКЦБ России, а все его функции были переданы новому государственному органу – Федеральной службе по финансовым ранкам (ФСФР). Перечень функций регулятора  финансового рынка:

1) осуществление  государственной регистрации выпусков  ценных бумаг и отчетов об  итогах выпуска ценных бумаг,  а также регистрации проспектов  ценных бумаг;

2) обеспечение  раскрытия информации на рынке  ценных в соответствии с законодательством  РФ;

3) осуществление  функций по контролю и надзору  в отношении эмитентов, профессиональных  участников РЦБ и их саморегулируемых  организаций. [9, с.15]  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Проблемы  и перспективы развития РЦБ  в России

 

Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования РЦБ.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые  требуют первоочередного решения.

1) Целевая переориентация РЦБ с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

2) Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. кризиса, политической и социальной нестабильности.

3) Узость, недостаточность инвестиционных ресурсов внутри страны и сложившиеся модель фондового рынка.

4) Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

- создание  государственной долгосрочной концепции  и политики действий в области  восстановления РЦБ и его текущего  регулирования. Окончательный выбор  модели фондового рынка (в настоящее  время преобладает ориентация  на фондовый рынок США), а также  определение доли источников  финансирования хозяйства и бюджета  за счет выпуска ценных бумаг;

- формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы  государства и частного сектора на цели создания РЦБ.

5) Проблема защиты вложений инвесторов в ценные бумаги от потерь, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы ее обеспечения.

6) Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

7) Реализация принципа открытости информации – через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг. Создание общепринятой системы показателей для оценки РЦБ, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, а также развитие сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций.

8) Большое  число регуляторов (Банк России, Минфин, ФСФР и др.)

9) Невыполнение  финансовым рынком России своих  прямых функций – быть способом  для привлечения, мобилизации  и перераспределения инвестиционных  ресурсов. [15, с. 11]

Основными перспективами развития современного РЦБ на нынешнем этапе являются:

1) Одно  из главных направления развития  российского РЦБ сегодня –  это существенное увеличение  количества обращающихся институтов.  Следует так же преодолеть  недоверие инвесторов, особенно  граждан к РЦБ. [6, с. 403]

2) Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к РЦБ. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов(концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры РЦБ (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время РЦБ притягивает все большие капиталы общества.

3) Интернационализация РЦБ означает, что национальный капитал переходя границы стран, формирует мировой РЦБ, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. РЦБ принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

4) Надежность РЦБ и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усилением государственного контроля за ним. Масштабы и значение РЦБ таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к РЦБ, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка, поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.

4) Компьютеризация РЦБ – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой деятельности за последнее время. Без компьютеризации РЦБ в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на РЦБ.

5) Нововведения на РЦБ. К ним относятся:

- Новые инструменты РЦБ, которыми являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей;

- Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями;

- Новая  инфраструктура рынка- это современные  информационные системы, системы  клиринга и расчетов, депозитарного  обслуживания рынка ценных бумаг;

- Введение  сетей интернет-торговли ценными  бумагами. [16, с.53]

6) Секьюритизация - это тенденция перехода денежных  средств из своих традиционных  форм в форму ценных бумаг;  тенденция перехода одних форм  ценных бумаг в другие, более  доступные для широких кругов  инвесторов.

7) Развитие РЦБ вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, РЦБ оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Несмотря  на то, что рынок ценных бумаг  в России имеет ряд проблем  в своем развитии, он имеет гораздо  больший набор перспектив для  дальнейшего развития в ногу с  НТП. [15, с. 12]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Россия остро  нуждается в огромных инвестициях, поэтому ей необходим цивилизованный рынок ценных бумаг. Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Ценные бумаги - важный источник финансирования деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества. Посредством механизма размещения, купли-продажи государственных, корпоративных облигаций, акций, векселей и других ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения.

Несмотря  на многие  проблемы,  с  которыми  столкнулся в настоящее  время  российский фондовый рынок,  следует  отметить, что это молодой,  динамичный и  перспективный  рынок,  который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с приватизацией государственных  предприятий,  быстрого создания новых  коммерческих образований и холдинговых  структур,  привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а  также,  необходим для нормального  функционирования рыночной экономики. Поэтому  восстановление  и регулирование  развития фондового рынка является одной из первоочередных задач,  стоящих перед правительством, для  решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы  развития и регулирования фондового  рынка и строгий контроль за ее исполнением.

Можно сказать, что систематический оборот ценных бумаг стимулирует конкретное обновление финансовой системы страны. Международный опыт показывает, что с помощью регулярно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрируя их на наиболее перспективных направлениях, т. е. способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в народном хозяйстве.