Валютные курсы и инструменты регулирования в России и Беларуси

Неравномерность мирового экономического развития, радикальные экономические  изменения, как в экономике отдельных  стран, так и в мировой экономике, расхождение фаз экономического цикла и темпов инфляции в отдельных  странах, различные меры целенаправленного  государственного воздействия приводят к неравномерным изменениям в  динамике валютного курса отдельных  стран. Поэтому в настоящее время  формирование валютного курса рассматривается  как многофакторный процесс. Сила и  постоянство действия различных  факторов, определяющих валютный курс, все время меняются. Данные факторы  носят экономический, политический, структурный, конъюнктурный, правовой, психологический характер и воздействуют на формирование валютного курса  как прямо, так и косвенно. [6, C. 226]

Официальные курсы, как правило, устанавливаются единообразно. В России это делает ежедневно Центральный банк РФ, в Беларуси – Национальный Банк РБ. С одной стороны, он исходит при этом из рыночных курсов, с другой — с точки зрения реализации определенных целей валютной политики. Для участников валютного рынка официальные курсы служат своеобразным ориентиром, влияющим на их действия.

 

 

 

 

2. Валютное регулирование и его инструменты

 

Существует рыночное и  государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии  законов стоимости,  а  также  спроса   и   предложения,   осуществляется   стихийно. Государственное   регулирование   направлено   на   преодоление   негативных последствий рыночного  регулирования  валютных  отношений  и  на  достижение устойчивого экономического роста, равновесия  платежного  баланса,  снижения роста  безработицы  и  инфляции  в  стране.  Оно  осуществляется  с  помощью валютной политики – комплекса мероприятий  в  сфере  международных  валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими  и  стратегическими  целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным  законодательство и валютными соглашениями между государствами.

К мерам  государственного  воздействия  на  величину  валютного  курса относятся:

• валютные интервенции;
• дисконтная политика;
• протекционистские меры;
• девизная политика;
• диверсификация валютных резервов;
• регулирование степени конвертируемости национальной валюты;
• валютные ограничения;
• девальвация и ревальвация.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются  валютные интервенции – операции центральных  банков  на  валютных  рынках  по  купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. [7, С.265] Цель  валютных  интервенций  –   изменение   уровня   соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам  или  ожиданий участников  валютного  рынка.  Действие   механизма   валютных   интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для  того  чтобы  повысить  курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на  иностранную валюту,  а, следовательно,  увеличивается  курс  национальной  валюты.  Для  того  чтобы понизить курс национальной валюты,  центральный  банк  продает  национальную валюту, скупая иностранную.  Это  приводит  к  повышению  курса  иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.[8, С.466] Для  интервенций,  как  правило,  используются  официальные   валютные резервы,  и  изменение  их  уровня  может  служить   показателем   масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

 Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам  по изменению  национального  валютного  курса   в   долгосрочной   перспективе, необходимо:

• Наличие необходимого количества резервов в  центральном  банке  для проведения валютных интервенций;
• Доверие участников  рынка к долгосрочной  политике  центрального рынка;
• Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста,  темп  инфляции,  темп  изменения  увеличения денежной массы и др.

Дисконтная политика –  это изменение центральным банком учетной ставки, в  том  числе  с  целью  регулирования  величины   валютного   курса   путем воздействия на  стоимость  кредита  на  внутреннем  рынке  и  тем  самым  на международное движение капитала. В последние  десятилетия  ее  значение  для регулирования валютного курса постепенно уменьшается. [8, С.467]

Протекционистские меры –  это меры, направленные на защиту  собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним  относятся,  в  первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения  –  законодательные и административные запреты, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения закрепляются валютным законодательством, которое служит основой для постановлений по конкретным вопросам. 

Валютные ограничения  предусматривают:

- регулирование международных платежей и переводов капитала, прибыли, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;

- запрет или ограничение свободной купли-продажи иностранной валюты;

- концентрацию в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

В отдельных случаях могут  вводиться два вида валютных ограничений: по текущим операциям и по финансовым операциям.

По текущим операциям  практикуют:

- блокирование выручки  иностранных фирм от продажи  товаров в данной стране, ограничение их возможностями распоряжаться этими средствами;

- обязательная продажа  валютной выручки фирм-экспортеров  Центральному банку или уполномоченным банкам;

- ограниченная продажа  иностранной валюты импортерам;

- ограничения на форвардные  покупки импортерами иностранной  валюты;

- запрет на продажу  товаров за границу за национальную  валюту;

- запрет на оплату импорта  некоторых товаров иностранной  валютой;

- регулирование сроков  оплаты по экспорту и импорту  товаров и услуг;

- введение системы множественности  валютных курсов.

По финансовым операциям  при пассивном платежном балансе  применяют меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капитала в целях поддержания курса национальной валюты. Обычно практикуют:

• ограничения вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг,

предоставления кредитов;

• контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков;

•ограничение участия коммерческих банков страны в предоставлении международных кредитов в иностранной валюте;

• принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам и

продажа за их валюту;

• полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности.

Девизная политика – это  мера воздействия на курс национальной валюты путём купли-продажи Центральным  Банком и уполномоченными органами иностранной валюты с целью сгладить нежелательные колебания;

Диверсификация валютных резервов – регулирование структуры  валютных резервов Центрального Банка с целью обеспечения международных расчетов, проведения валютных интервенций и зашиты от валютных потерь.

  Регулирование степени конвертируемости национальной валюты означает отсутствие ограничений на сделки по обмену валют. В зависимости от существующих ограничений различают:

• Внутреннюю конвертируемость – возможность для резидентов приобретать и держать некоторые виды активов в иностранной валюте;
• Конвертируемость по счёту текущих операций – отсутствие ограничений на обмен валюты по операциям, связанных с экспортом и импортом товаров и услуг;
• Конвертируемость по счёту движения капитала – отсутствие ограничений на перемещение капитала через национальную границу;
• Полную конвертируемость – отсутствие ограничений как на сделки по обмену валют, так и на международную торговлю.

 Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация.

Двойной валютный рынок - валютный рынок, на котором один валютный курс является свободным и зависит  от действия рыночных сил, а другой регулируется правительством посредством  валютной интервенции или валютного  контроля. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

Девальвация - уменьшение золотого содержания денежной единицы в условиях золотого стандарта. В современных условиях термин применяется для ситуаций официального снижения курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам в системах с фиксированным курсом валюты, устанавливаемым денежными властями. Девальвация рассматривается как инструмент центральных банков по управлению национальной валютой, противоположный ревальвации.

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, международным счётным денежным единицам, золоту. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платёжного баланса.

 В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. [9].

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Особенности осуществления валютного регулирования  в Республике Беларусь

 

Национальный банк РБ является основным органом валютного регулирования  в Республике Беларусь и действует в рамках Закона "О валютном регулировании и валютном контроле"

Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с  Конституцией Республики Беларусь, Банковским Кодексом, законами Республики Беларусь, нормативными правовыми актами Президента Республики Беларусь и независим  в своей деятельности.

В соответствии с законодательством  Республики Беларусь на Национальный банк Республики Беларусь возложены  функции исполнительного органа государственного валютного регулирования  и контроля по определению сферы  и порядка регулирования курса  национальной валюты к иностранным  валютам, лицензирования деятельности коммерческих банков по операциям с  валютными ценностями.

С 2003 года Национальный банк проводит последовательную курсовую политику. Установление официального курса осуществлялось с помощью рыночных механизмов. В условиях отсутствия значительных золотовалютных резервов, сохраняющегося недоверия к национальной денежной единице и установления фиксированного курса российского рубля центральному банку страны очень важно достичь стабилизации во всех секторах валютного рынка. Более того, в краткосрочном периоде необходимо стимулировать увеличение предложения иностранной валюты на всех сегментах валютного рынка для наращивания золотовалютных резервов. Рост валютных запасов монетарных властей необходим в условиях достаточной нестабильности белорусской экономики и перехода процесса валютной интеграции с Российской Федерацией в решающую фазу. Исходя из того, что на валютном рынке действуют различные экономические субъекты, Национальный банк использует методы регулирования в зависимости от сегмента валютного рынка. Более того, одни составляющие валютного рынка подвергаются большему регулированию, а другие - меньшему. Так, если на валютный рынок нерезидентов Национальный банк может оказывать только опосредованное воздействие, а рынок резидентов - субъектов хозяйствования достаточно стабилен и характеризуется в последние годы устойчивым превышенном продажи валюты над ее покупкой, то кардинального изменения методов правил контроля на этих сегментах не требуется. Что же касается наличного рынка, то здесь складывается иная ситуация. Дело в том, что именно на данном сегменте валютного рынка наблюдается постоянное превышение спроса над предложением иностранной валюты. При этом сальдо спроса и предложения очень динамично и зависит как от субъективных, так и от объективных факторов. В частности, рост реальных доходов населения, темпы инфляции, неразвитость кредитно-финансовых институтов, а также низкая степень доверия к национальной денежной единице приводят к росту спроса на иностранную валюту.