Анализ денежных потоков на предприятии

Второй этап - изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации.

В процессе четвертого этапа анализа определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п.

Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации.

 

 

 

 

2. Показатели денежных потоков и факторы, определяющие их величину

2.1 Показатели денежных потоков предприятия

 

Экономический анализ предполагает увязку показателей, характеризующих исследуемый предмет и определяющих его факторов.

Остаток денежных средств предприятия в зависимости от порядка расчета может быть представлен одним из трех показателей:

1. Начальный остаток денежных  средств (на начало периода) отражает  величину денежных средств, которую  предприятие получило, но не израсходовало  за период, предшествующий отчетному.

2. Конечный остаток денежных  средств (на конец периода) представляет  собой суммы начисленного остатка  денежных средств и чистого  денежного потока предприятия.

3. Чистый остаток денежных  средств, правильнее его называть  чистым денежным потоком.

Показатели остатка денежных средств не являются непосредственными показателями денежных потоков предприятия, так как это статические показатели. Они характеризуют результат движения денежных средств предприятия. Однако показатели остатка денежных средств находятся в прямой взаимозависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков.

Чистый денежный поток на любой момент исследуемого периода определяется как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение этого периода.

Сумма чистого денежного потока предприятия определятся входящими и исходящими денежными потоками. При наличии на предприятии эффективного управления денежными потоками величины входящего и исходящего денежных потоков, в свою очередь определяются величиной конечного остатка денежных средств.

Конечный остаток денежных средств является показателем возможности предприятия своевременно гасить текущие обязательства в денежной форме.

Если необходимо оценить возможность предприятия с точки зрения его абсолютной ликвидности, то основным исследуемым показателем должен выступать конечный остаток денежных средств. Если следует оценить сумму приращения денежных средств как результат деятельности предприятия за определенный промежуток времени, то анализу должен подвергаться их чистый денежный поток.

Денежные средства могут поступать на предприятие из различных источников. Наиболее распространенными из них являются:

-выручка от реализации  товаров, продукции, работ и услуг;

-поступления, мобилизуемые  на финансовом рынке (продажа  акций, облигаций и других ценных  бумаг);

-дивиденды и проценты  по ценным бумагам других эмитентов;

-венчурный капитал (рисковые  инвестиции, производимые в новых  сфера деятельности, в расчете  на быструю окупаемость вложенных  средств);

-краткосрочные и долгосрочные  кредиты и займы;

-доходы от продажи  имущества;

-бюджетные ассигнования;

-страховые возмещения  и пр.

Немаловажным источником денежных средств является привлечение на акционерной основе или на долевых началах денежных ресурсов других предприятий.

Наиболее полное выявление факторов, влияющих на движение денежных средств и на отклонение их остатка от чистой прибыли, возможно при представлении анализа денежных потоков предприятия в качестве системы, охватывающей логические взаимосвязанные составные элементы более низкого порядка и в то же время являющейся неотъемлемой частью системы более высокого уровня.

 

2.2 Оценка движения денежных средств

 

В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период.

В организации может быть множество направлений оттока денежных средств, что связано с ее текущими обязательствами. Поэтому величину оттока денежных средств можно определить, используя данные по бухгалтерским счетам, на которых формируются эти обязательства.

Показатель величины текущих обязательств организации определяет текущую потребность организации в денежных средствах за анализируемый период. Но организация отвечает по всем своим обязательствам, а значит, и по образовавшимся до этого периода также. Чтобы учесть всю сумму обязательств и определить общую потребность в денежных средствах в анализируемом периоде необходимо увеличить показатель величины текущих обязательств на величину кредитовых сальдо счетов, на которых формируются обязательства, то есть на сумму не погашенных в предыдущие периоды обязательств.

Наряду с анализом денежных потоков по организации целесообразно аналогичное его проведение по структурным подразделениям. Значительное внимание в процессе анализа должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежутка.

В процессе анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

-величина и знак чистого  денежного потока по операционной  деятельности, инвестиционной и  финансовой видам деятельности;

-соотношение чистого  денежного потока по операционной  деятельности и чистой прибыли;

-соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых  денежных потоков.

 

2.3 Группировка факторов, оказывающих влияние на денежные потоки предприятия

 

Действие факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Поступило денежных средств» вызывает прямо пропорциональное изменение и объема поступления, и величины чистого денежного потока. Действие же факторов, которые выражены показателями, являющимися слагаемыми показателя «Израсходовано денежных средств» вызывает прямо пропорциональное изменение объема использования денежных средств, но обратно пропорциональное изменение величины чистого денежного потока.

При оценке действия на сумму чистого денежного потока факторов, определенных путем детализации выручки от продажи, то есть косвенных, следует учитывать два момента:

- показатели, которыми выражены косвенные факторы, формируются по принципу начисления, а начисленное не означает реально исполненное. Поэтому увеличение тех показателей, которые отражают суммы к поступлению, означает уменьшение конечного и чистого остатков денежных средств в исследуемом периоде из-за задержки реального поступления этих средств, но возможно их увеличение в будущем. И наоборот.

- факторы, выраженные факторными показателями, определяющими прибыль (убыток) до налогообложения, влияют на денежные потоки предприятия через налог на прибыль. Поэтому изменение чистого денежного потока за счет действия данных факторов непропорционально.

Факторы, влияющие на отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли, можно разделить на две группы:

-определяющие чистую прибыль;

-определяющие чистый денежный поток.

И в той и в другой группе можно выделить еще две подгруппы:

-факторы, имеющие с исследуемым  показателем прямую зависимость;

-факторы, имеющие с исследуемым  показателем обратную зависимость.

Если факторы, которые имеют прямую зависимость от чистой прибыли увеличиваются, то это обеспечивает уменьшение отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли, и наоборот. Если факторы, которые имеют с чистой прибылью обратную зависимость изменяются в сторону увеличения, то это обеспечивает увеличение и исследуемого отклонения.

Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с чистым денежным потоком прямую зависимость, способствует увеличению отклонения этого остатка от чистой прибыли. И наоборот. Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с денежным потоком зависимость, способствует уменьшению исследуемого отклонения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Прямой метод анализа денежных потоков

 

3.1 Методические основы прямого метода анализа

 

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

Методической основой прямого метода анализа является балансовый метод который не учитывает временной ценности денег.

Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов), притоке и оттоке денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Положительная динамика чистого денежного потока по текущей деятельности характеризует масштабы роста финансового потенциала организации.

 

3.2 Анализ структуры денежных потоков

 

По данным отчетов о движении денежных средств анализируем показатели, отражающие движение денежных средств организации в абсолютном выражении и относительные показатели, характеризующие структуру денежных потоков по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Анализ данных позволяет делать выводы об изменении объема денежной массы в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим как в части поступления средств, так и в части их оттока, делать выводы относительно развития того или иного вида деятельности, их доходности или убыточности, а также рациональности управления организацией денежными потоками.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности организации.

С помощью более детального анализа структуры притоков и оттоков денежных средств можно оценить структуру поступления и выбытия денежных средств организации. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы. В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации. В состав второй группы вошли показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансовых результатов лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, полученные организацией на возвратной основе). Третья группа показателей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных его величин под воздействием различных факторов.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам за текущий и базисный год необходимо пользуются относительными величинами коэффициентов равномерности.

Коэффициент равномерности характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей от их среднеарифметического значения.