Анализ финансовых результатов

где Р орг. - показатель рентабельности организации;

П ч. - чистая прибыль; [3, с. 314]

         Рентабельность капитала определяется в организации как отношение чистой прибыли за отчетный период к стоимости капитала организации на конец отчетного периода, умноженное на 100%. Формула определения рентабельности капитала выглядит следующим образом:

Р к = П ч. : К x 100%,                            (4)

где Р к - рентабельность капитала;

К - стоимость капитала. [3, с. 314]

         Низкий уровень показателя рентабельности  капитала по сравнению с этим  показателем у других организаций  позволяет сделать вывод о  том, что в организации имеет место перевложение капитала в активы или отсутствует спрос на производимую и реализуемую продукцию (товары).

         Рентабельность основного капитала  определяется организацией как  отношение чистой прибыли к  основному капиталу, умноженное на 100%:

                       Р ок. = П ч. : С ок. x 100%                                         (5)

где Р ок. - рентабельность основного капитала;

П ч. - чистая прибыль;

С ок. - стоимость основного  капитала. [3, с. 315]

         При этом, чем выше значение указанного показателя, тем эффективнее осуществляется использование основных средств организации.

         Показатель рентабельности собственного  капитала отражает эффективность  капитала, инвестированного в организацию  за счет собственных источников финансирования. Изменение этого показателя в ряде случаев оказывает непосредственное влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах. Рентабельность собственного капитала определяется по следующей формуле:

Р ск. = П чл. : С ос. x 100%,                           (6)

где Р ск. - рентабельность собственного капитала;

П чл. - показатель чистой прибыли за ряд лет;

С ос. - средняя стоимость  основных средств. [3, с. 315]

         По итогам вышесказанного можно  сделать вывод, что анализ и оценка финансовых результатов  необходимы как внутренним пользователям с целью определения резервов повышения прибыли и рентабельности, так и внешним пользователям для оценки организации как  потенциального заемщика или делового партнера.

Методика анализа финансового  состояния включает следующие блоки анализа:

Общая оценка финансового  состояния и его изменения  за отчетный период;

Анализ ликвидности  баланса;

Анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового  состояния и его изменения  за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют основу анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

В ходе анализа для  характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.

В целях обеспечения  единого методического подхода  при проведении анализа финансового  состояния предприятия и оценки структуры их балансов были подготовлены и утверждены «Методические положения по оценки финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 агуста 1994 г. № 31-р. (в редакции от 12 сентября 1994 года). 

Для оценки финансового состояния, его устойчивости используется целая система показателей, характеризующих:

наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность  его использования;

оптимальность структуры  пассивов предприятия, его финансовую независимость и степень финансового риска;

оптимальность структуры  активов предприятия и степень  производственного риска;

оптимальность структуры  источников формирования оборотных  активов;

платежеспособность и  инвестиционную привлекательность  предприятия;

риск банкротства (несостоятельности);

запас финансовой устойчивости.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче – увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно  поддерживать платежеспособность и  рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Основные задачи анализа:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние  предприятия характеризуется размещением  и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими  финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и  пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Один из создателей балансоведения – Н.А. Блатов рекомендовал исследовать  структуру и динамику финансового  состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

Показатели структуры  баланса;

Показатели динамики баланса;

Показатели структурной  динамики баланса.

Для общей оценки финансового  состояния предприятия следует  сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (табл. 1.1).

Таблица 1

Группировка статей актива и пассива

АКТИВ	ПАССИВ
Имущество	Источники имущества
1.1 Иммобилизованные активы	1.1 Собственный капитал
1.2 Мобильные, оборотные  активы	1.2 Заемный капитал
1.2.1 Запасы и затраты	1.2.1 Долгосрочные обязательства
1.2.2 Дебиторская задолженность	1.2.2 Краткосрочные кредиты  и займы
1.2.3 Денежные средства  и ценные бумаги	1.2.3 Кредиторская задолженность

 

Чтение баланса по таким систематизированным группам  ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Активы предприятия  состоят из внеоборотных и оборотных  активов. Поэтому наиболее общую  структуру активов характеризует  коэффициент соотношения оборотных  и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле

kо/в = оборотные активы / внеоборотные активы        (7)

Значение данного показателя в большей степени обусловлено кругооборотом средств анализируемой организации.    Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы, в которой представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия

Коэффициент автономии (Ка) характеризует удельный вес собственных источников средств в баланса.

             К а=

                             (8)

Коэффициент изменения валовых продаж (Кв.п) служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода, по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле:

          К в.п.=

      (9       

Коэффициент валового дохода (Кв.д) показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле:

                      Кв.д.=

                           (10)

Валовый доход зависит  от соотношения цен, объема продаж и  себестоимости проданной продукции. Любое изменение в соотношении цен и себестоимости произведенных или приобретенных товаров может повлечь за собой изменение в валовом доходе. Коэффициент валового дохода является основой полной оценки прибыльности продаж предприятия. Чем выше этот показатель, тем более успешно менеджмент компании управляет производственными издержками.

Коэффициент операционной прибыли (Ко.п) показывает эффективность основной деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

 Ко.п.=       (11)

В данной формуле прибыль  до процентных и налоговых платежей является операционной прибылью –  это прибыль, которая получается после вычитания из валового дохода общих, административных и реализационных издержек. Таким образом, в числителе этой формулы учтены все издержки, кроме финансовых платежей и налога на прибыль. И поэтому данный показатель показывает, насколько эффективна собственно производственная деятельность предприятия.

Прибыльность  продаж (коэффициент чистой прибыли) (Кч.п )является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле:

                  Кч.п. =

                      (12)

Коэффициент текущей  ликвидности (Ктек.) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов организации приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

            К тек.=

                   (13)

Коэффициент быстрой  ликвидности (Кбыст) по смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее  ликвидная их часть – производственные запасы. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует предприятия с положительной стороны.

Кбыст =   (14)

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить за счет наличных денег и краткосрочных финансовых вложений.

                       Кабс.=

                  (15)

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат показывает, какая  часть запасов и затрат покрывается  собственными источниками средств.

                  Кзап.=                   (16)

Коэффициент соотношения  собственных и  заемных  средств (Кз/с) характеризует структуру капитала. Он, как и некоторые из выше перечисленных показателей, дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости и наоборот.

                   Кз/с=

                                     (17)

Коэффициент имущества  производственного назначения (Кпи) показывает долю данного имущества в активе баланса.

 

Кп.и. =

          (18)

Коэффициент стоимости  основных средств (Кст.ос.) показывает, какую долю основные средства составляют в имуществе предприятия

                    Кст.ос. =

                         (19)