Инвестиционная деятельность предприятий

Процесс осуществления инвестиций называется инвестиционной деятельностью  организаций, это один из важных объектов управления. Инвестиционная деятельность включает в себя обоснование и  реализацию наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала организации.

Инвестиционная деятельность имеет  следующие особенности:

- это основная форма реализации  экономической стратегии предприятия,  обеспечения роста и совершенствования  его текущей деятельности;

- объёмы инвестиционной деятельности  главным образом определяют темпы  экономического роста организации

- инвестиционная деятельность  подчинена основным целям и  задачам текущей деятельности  организации.

Основу инвестиционной деятельности организации составляет реальное инвестирование. Это предопределяет и большое  значение эффективности управления именно этим направлением инвестирования.

Реальное инвестирование находится  в тесной взаимосвязи с текущей  деятельностью организации. Задачи увеличения объема производства и продаж продукции, расширения и обновления ассортимента выпускаемой продукции, повышения ее качества, снижения текущих  затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь эффективная текущая  деятельность организации обеспечивает инвестиционную деятельность стабильными  собственными источниками финансирования за счет амортизационных отчислений и чистой прибыли.

В то же время инвестиционная деятельность несет в себе специфические инвестиционные риски. Реальные инвестиции подвержены более высокому уровню риска морального старения. Этот риск сопровождает инвестиционную деятельность на всех стадиях реализации инвестиционных проектов. Стремительный научно-технический прогресс сформировал тенденцию к увеличению этого риска в процессе реального инвестирования. Следовательно, реальные инвестиции менее ликвидные, чем финансовые.

Это связано также с узкоцелевой  направленностью большинства форм этих инвестиций, практически не имеющих  альтернативного хозяйственного применения. Поэтому компенсировать в финансовом отношении неверные управленческие решения, связанные с реализацией  реальных инвестиции крайне сложно. Реальные инвестиции осуществляются организациями в разнообразных формах, среди которых:

1. Новое строительство - инвестиционная  операция, направленная на строительство  нового объекта с законченным  технологическим циклом. К новому  строительству организации прибегают  при кардинальном увеличении  объемов своей текущей деятельности  в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий  и т.п.);

2. Приобретение целостных имущественных  комплексов - инвестиционная операция  крупных организаций, обеспечивающая  отраслевую, товарную или региональную  диверсификацию их деятельности.

Эта форма реальных инвестиций обычно обеспечивает "эффект синергизма", который заключается в возрастании  совокупной стоимости активов обоих  организаций за счет возможностей более  эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополняющих  технологий и ассортимента выпускаемой  продукции, возможностей снижения уровня текущих затрат, совместного использования  сбытовой структуры и других факторов;

3. Реконструкция - вид инвестиционной  деятельности, связанный с существенным  преобразованием всего производственного  потенциала на основе современных  научно-технических достижений.

В процессе реконструкции может  осуществляться расширение отдельных  производственных зданий, помещений, строительство  новых зданий и сооружений на месте  ликвидируемых того же назначения на территории действующего предприятия;

4. Техническое перевооружение, направленное  на совершенствование и обновление  активной части основных производственных  фондов, приведение их в состояние,  соответствующее современному уровню  осуществления технологических  процессов, с заменой имеющегося  парка оборудования, обновлением  отдельных видов оборудования;

5. Инвестирование прироста запасов  оборотных активов, направленное  на расширение объема используемых  оборотных активов, обеспечивающее  пропорционально в развитии основных  и оборотных активов в результате  осуществления инвестиционной деятельности.

Любое расширение производственного  потенциала организации в результате инвестиционной деятельности, связанное  с дополнительным выпуском продукции, предопределяет и увеличение потребности  в оборотном капитале (запасов  сырья, материалов, покупных полуфабрикатов запасов незавершенного производства, готовой продукции и т.п.).

Конкретная форма реального  инвестирования организация выбирается самостоятельно исходя из стратегических целей развития, возможностей внедрения  новых технологий, привлечения инвестиционных ресурсов.

Специфический характер реального  инвестирования предопределяет определенные особенности его осуществления  в организации, разработки политики управления реальными инвестициями. Независимо от преследуемых целей процесс  принятия инвестиционных решений предполагает следующие этапы:

- анализ состояния реального  инвестирования в предшествующем  периоде;

- определение общего объема  реального инвестирования в предшествующем  периоде;

- определение форм реального  инвестирования;

- оценку эффективности реальных  инвестиционных проектов;

- формирование портфеля реальных  инвестиций;

- обеспечение реализации отдельных  инвестиционных проектов и инвестиционных  программ.

В целом принятие решений по капиталовложениям - сложный и многогранный процесс, зависящий от множества внешних  и внутренних факторов. Поэтому в  их разработке должны принимать участие  специалисты проектно-конструкторского, бухгалтерского, финансового, снабженческого, производственного и других подразделений  организации. Для оценки эффективности  инвестиций используется система показателей: эффективность инвестиций, срок окупаемости  инвестиций, чистая приведенная стоимость, показатели денежных потоков предприятия  и т.д. все эти показатели используются для комплексной оценки эффективности  инвестирования как в целом, так и по отдельным объектам.

Основным направлением повышения  эффективности инвестиций является комплексность их использования. Это  означает, что с помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиться оптимальных соотношений между  основными и оборотными средствами, активной и пассивной частью, силовыми и рабочими машинами и т.д.

Важными условием повышения эффективности  инвестиционной деятельности являются сокращение сроков незавершенного строительства, снижение стоимости вводимых объектов, а также правильная их эксплуатация (полное использование проектных  мощностей, недопущение простоев техники  и оборудования и т.д.).

Основная функция финансовых менеджеров заключается в моделировании  денежных потоков, возникающих в процессе реализации инвестиционных проектов, определении экономической эффективности отдельных инвестиционных проектов, их ранжировании в разработки предложений по их реализации. Реализация этой функции требует понимания важнейших особенностей движения инвестиционных денежных потоков, владения специальными приемами и методами, лежащими в основе техники анализа и планирования этих денежных потоков.

1.3 Государственное регулирование  инвестиционной деятельности

В России общий объем инвестиций в 2009 году оценивается в 210-230 трлн. рублей или соответственно темп 82-83% к 2008 году. В 2010 году, по прогнозам экспертов, объем  инвестиций составит 310-380 трлн. рублей, то есть процесс инвестиционной деятельности приближается к стабилизации и возможному росту инвестиций. Темп роста инвестиций составит по первому варианту 104, а  по наименее благоприятному - 97% к уровню 2008 года. В объекты производственного  назначения предполагается вложить 170-200 трлн. рублей (70% составляют инвестиции предприятий), по капитальным вложениям  на развитие непроизводственной сферы  прогнозируется на 2010 год рост к  уровню 2008 года 105-101%. При этом сохранятся тенденции к повышению их доли до 45-47% общего объема капитальных вложений на развитие экономики. Происходят существенные изменения в структуре источников финансовых капитальных вложений, повышается доля средств негосударственного сектора  экономики. Однако в решении задач  стабилизации экономического положения  главная роль остается по-прежнему за государственными инвестициями. Так, по ряду важнейших направлений государство  вынуждено выступать в виде инициатора инвестиционного процесса:

- поддерживать эффективные направления  будущего развития в промышленном  секторе, сохранять поддержку  АПК, инвестировать в обеспечение  безопасности функционирования  технических систем;

- поддерживать и развивать социальную  сферу, обеспечивая выполнение  принятых решений по обустройству  военнослужащих, ликвидация последствий  экологических бедствий, другие направления соцразвития;

- заканчивать строительство объектов, которые не удалось продать  или приватизировать в связи  с их незавершенностью.

Учитывая ограниченность бюджетных  ресурсов, определенное снижение динамики макроэкономических показателей на данном этапе формирования бюджета  на Федеральную инвестиционную программу возможно будет выделено 27,7 трлн. рублей, из которых около 60% приходится на социальную сферу. Значительное воздействие на развитие экономики могут оказать иностранные инвестиции. При достижении макроэкономической стабильности, активизации международного инвестиционного сотрудничества возможно ожидать увеличение притока иностранных инвестиций в развитие экономики. Так, если в 2008 году иностранные инвестиции оцениваются в на уровне 1 млрд. долларов, то в 2010 году общий объем иностранных инвестиций при снижении инвестиционных рисков может повысится до 3-4 млрд. долларов.

Сдерживающим фактором здесь является инвестиционный климат, который продолжает оставаться не всегда благоприятным  из-за политической и экономической  нестабильности, высокого уровня криминогенности в предпринимательской деятельности, что вынуждает западных инвесторов проводить осторожную и выжидательную политику в области инвестиционного сотрудничества с РФ. Названные проблемы перевешивают такие черты России, как богатые природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал.

Следовательно, необходимы дополнительные меры, по снижению воздействия негативных факторов на состояние инвестиционного  климата в России. Правительством Российской Федерации были предприняты  важные меры, направленные на улучшение  инвестиционного климата для  отечественных и иностранных  инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли. Принято решение об отмене с 1 января 1996 года налога на сверхнормативное превышение расходов на оплату труда. С 1997 г. решающее значение приобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

Действующие законодательные акты в области налоговой политики предоставляют ряд льгот по налогообложению  прибыли для предприятий и  организаций в части финансирования капитального строительства. В ближайшие  годы необходимо сформировать оптимальный  уровень налогов, тарифов и льгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах  России на рынке инвестиционных капиталов.

На инвестиционную активность в  значительной мере влияет спрос на акции приватизированных предприятий. Рост курса этих акций в последнее  время характерен для акционерных  обществ-монополистов, функционирующих  в таких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь. Процесс  привлечения иностранного капитала в условиях, когда значительная часть  российских предприятий приватизирована, идет преимущественно путем продажи  иностранному инвестору акций российских акционерных обществ, владеющих  предприятиями.

В целях активизации работы по привлечению  иностранных инвестиций в экономику России, обеспечения проведения последовательной работы и скоординированной государственной политики в этой области Правительством РФ было принято постановление "Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации" от 29 сентября 1994 г. Наряду с созданием организационно-правовых условий и государственной поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связи развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.

В части информационного обеспечения  инвестиционной деятельности представляется необходимым содействие государства  действующим и создаваемым коммерческим консалтинговым организациям, фирмам по разработке бизнес-планов, проектным  институтам. Конкретными задачами информационного  обеспечения инвестиционной деятельности являются: сбор, обработка и актуализация информации о законодательстве, состоянии  рынка, перспективах развития экономики  и отдельных отраслей, о планах предприятий, продаже акций, конверсии  производства. С целью обеспечения  эффективного информационно - консультативного взаимодействия потенциальных иностранных  инвесторов с российскими организациями  и создания привлекательного образа России на мировых рынках капитала было принято постановление Правительства  Российской Федерации от 30 июня 1995 г. "О Российском центре содействия иностранным инвестициям при  Министерстве экономике Российской Федерации".