Инвестиционная политика

Экономическая эффективность

Показатели экономической эффективности  на уровне народного хозяйства включают в себя следующие результаты в стоимостном выражении:

• конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими предприятиями - участниками; сюда же относятся и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т.п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;
• социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
• прямые финансовые результаты;
• кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т. п.³

На этапе  разработки концепции проекта начинается базовое (предварительное) проектирование, включающее в себя определение основных характеристик проекта на начальных  этапах его разработки. Эта работа проводится по следующим основным направлениям:

• Выработка основных принципов проекта;
• Техническое обоснование проекта;
• Начальное планирование и оценка затрат;
• Определение организационных и технических процессов.

осуществлением инвестиционных проектов, показатели которых выходят за пределы  прямых финансовых интересов их участников.²

В процессе оценки эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать следующие основные принципы:

• рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;
• моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;
• сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
• положительность и максимум эффекта (при наличии альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться тому, у которого наибольший эффект);
• учет фактора времени;
• учет только предстоящих затрат и поступлений;
• сравнение «с проектом» и «без проекта»;
• учет всех наиболее существенных последствий проекта (как непосредственно экономических, так и внеэкономических — экологических, социальных, информационных);
• учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
• многоэтапность оценки (на различных стадиях разработки и осуществления проекта его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки);
• учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;
• учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;
• учет (количественный) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.⁴

Проведение технического обоснования  проекта – один из узловых моментов инвестиционного проектирования. На этом этапе должна быть разработана  производственная программа, выработаны спецификации изделий, определены плановые задания объемов реализации продукции. Также должны быть учтены все технические  требования, которые в той или  иной степени влияют на последующий  выбор альтернатив при проектировании.

Начальное планирование и оценка издержек производства должны обеспечивать контроль за разработкой проекта уже на самых ранних стадиях. Необходимо гарантировать  при проектировании разработку и  оценку всех обоснованных альтернатив.

Определение организационных и  производственных процессов должно идти параллельно с проектно-конструкторскими разработками. Эти процессы должны охватывать все аспекты проекта. Проработка всех аспектов проекта (материально-техническое  обеспечение, гарантия качества, охрана ноу-хау, страхование, условия найма  и оплаты труда работников и т.д.) должна продолжаться и после завершения ранних этапов проектирования.²

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестирование довольно трудоемкий и длительный процесс, требующий  глубокого изучения объекта инвестирования по многим параметрам, а также предварительной  оценки целесообразности и эффективности  будущего проекта.

В настоящий момент на мировом, национальном, региональном, отраслевом, корпоративном  уровнях предпринимаются попытки  по нейтрализации негативных последствий  мирового финансового кризиса. Однако на всех этих уровнях при этом используются меры и предпринимаются решения, которые являются причинами сложившейся  ситуации, то есть которые постепенно и привели к кризису.

В этой ситуации предприятиям необходимо инвестировать:

- в человеческие ресурсы. Это  расходы в первую очередь на  поддержание морального духа (корпоративная  идеология, внутренний антикризисный  PR), так как сколько бы предприятие  ни сокращало бы затраты, кризис  не преодолеть без поддержки  сотрудников. Сюда относятся расходы  по переподготовке и переквалификации  персонала, без которой не обойтись.

-в проведение маркетинговых  и научных исследований, на разработку  новых продуктов, проектирование  и внедрение в производство  новых видов продукции, затраты  на формирование собственной  независимой от внешних кредитных  вливаний товаропроводящей сети.

-во внедрение новых менее  ресурсоемких и ресурсосберегающих  технологий, на оптимизацию бизнес-процессов,  позволяющих увеличивать эффективность  производства и бизнеса компании

-во внедрение инноваций и  развитие предприятий. Экономика  и бизнес после кризиса не  останутся такими же, какими они  были до «коллапса». Деловой мир сильно изменится, снова произойдет перераспределение ресурсов: финансовых, производственных, интеллектуальных, произойдут изменения в расстановке сил на рынке.

Кризисы подобного масштаба и глубины  всегда приводят к открытию новых  технических решений, новых технологий, новых источников энергии, новых  систем организации труда, к обновлению во многих сферах, секторах и отраслях экономики.⁸

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. http://referat.abc-english-grammar.com/ref.php?id=180582
2. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. А.Е. Карлика, М.Л. Шухгальтер. – М.: ИНФРА – М, 2004. – 432С. – (Серия «Высшее образование»)
3. Сеялова Г.С. Инвестиционная политика предприятий: методические указания / Г.С. Сеялова. - Оренбург: ГОУ ОГУ, 2005. –74 с.
4. Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 670 с. - (Серия «Золотой фонд российских учебников»).
5. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. – М.: Госкомстат России, 2000.
6. http://www.running-projeckt.com/beicPrin.html
7. http://5ballov.qip.ru/referats/preview/82093/6
8. http://www.lerc.ru/?part=bulletin&art=16&page=10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение А

 

Оценка эффективности  инвестиционных проектов (см. таблицу 1)

 

Таблица 1 – Показатели оценки эффективности  инвестиционных проектов

 

Наименование показателя	Обозначение показателя	Формула для расчета	Расшифровка символов, входящих в формулу
1	2	3	4
1 Чистый дисконтированный доход	ЧДД	ЧДД=	T-продолжительность проектного цикла,  равная числу интервалов планирования; Пt – притоки денежных средств по проекту в течение интервала планирования t; Оt - оттоки денежных средств по проекту в течение интервала планирования t; НД – норма дисконта
2 Внутренняя норма доходности	ВНД		nt - притоки денежных средств; Ot - оттоки денежных средств по проекту в течение интервала планирования t; T - продолжительность проектного цикла, равная числу интервалов планирования
3 Индекс доходности	ИД	ИД = 1/К * ()	К - дисконтированная сумма капиталовложений; O+ t - оттоки по текущей деятельности по проекту в течение интервала планирования t. НД - норма дисконта; nt - притоки денежных средств по проекту в течение интервала планирования t
4 Дисконтированная сумма капиталовложений	К	К = t	К - капиталовложение в течение интервала планирования t; НД - норма дисконта
5 Рентабельность инвестиций	РИ	РИ = ЧДД/К	К - дисконтированная сумма капиталовложений; ЧДД - чистый дисконтированный доход
6 Рентабельность активов	РА	РА = ЧП/А	ЧП - чистая прибыль; А - размер активов
7 Рентабельность инвестированного капитала	РИК	РИК = ЧП / (СК+К)	ЧП - чистая прибыль; СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта; К - размер привлекаемых в проект кредитов
8 Рентабельность собственного капитала	РСК	РСК= ЧП/СК	ЧП - чистая прибыль за интервал планирования; СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта
9 Рентабельность продаж	РП	РП = ЧП/П	ЧП - чистая прибыль; П - объем продаж
10 Стоимость продаж	СП	СП = СС/П	СС - себестоимость продукции; П - объем продаж
11 Оборачиваемость активов	ОА	ОА = П/А	П - объем продаж; А - размер активов
12 Оборачиваемость инвестиционного капитала	ОИК	ОИК = П/ (СК + К)	П - объем продаж; СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта; К - размер привлекаемых кредитов
13 Оборачиваемость уставного капитала	ОУК	ОУК = П/СК	П - объем продаж; СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта
14 Оборачиваемость оборотных средств	ООС	ООС = П/ОК	П - объем продаж; ОК - оборотный капитал
15 Коэффициент концентрации собственного капитала	КСК	КСК = СК/ПС	СК - размер собственного капитала, направляемого на реализацию проекта; ПС - размер пассивов
16 Коэффициент концентрации заемного капитала	КЗК	КЗК = ЗК/ПС = 1 - КСК	ЗК - размер заемного капитала, направляемого на реализацию проекта; ПС - размер пассивов
17 Коэффициент финансовой зависимости	ФЗ	ФЗ = КЗК/КСК	КЗК - концентрация заемного капитала; КСК - концентрация собственного капитала
18 Коэффициент общей ликвидности	ОЛ	ОЛ = ОК/КП	ОК - объем оборотного капитала; КП - объем краткосрочных пассивов
19 Коэффициент срочной ликвидности	СЛ	СЛ = (КР + АП + РД +СД)/КП	КР - кредиты покупателям; АП - авансы поставщикам; РД - резерв денежных средств; СД - свободные денежные средства; КП - объем краткосрочных пассивов
20 Коэффициент абсолютной ликвидности	АЛ	АЛ = (РД + СД)/КД	РД - резерв денежных средств; СД - свободные денежные средства; КП - объем краткосрочных пассивов
21 Рентабельность активов	РА	РА = РП*ОА	РП- рентабельность продаж; ОА - оборачиваемость активов
22 Средневзвешенная стоимость капитала	Кср	Кср = Дi*Hi	n - количество инвесторов; ДЗ - доля капитала полученного от i-го инвестора; НЗ - требуемая доходность по инвестициям
23 Стоимость капитала, полученного с помощью привлеченных акций	Кп.а	Кп.а = Дп.а/ Цп.а	Дп.а - ежегодный дивиденд на одну привилегированную акцию; Цп.а - цена одной акции
24 Цена обыкновенной акции	Цо.а	Цо.а = Дt/(1+Hi)	Д1 - дивиденд в конце периода t; t - порядковый номер периода, за который определяется дивиденд ; Ht - доходность собственного капитала
25 Доходность по чистой прибыли	Дч.п	Дч.п = Пч/Ца	Пч - чистая прибыль на одну акцию; Ца - рыночная цена одной акции
26 Стоимость акционерного капитала	Ду	Ду = Нi/(1-Зэ.а)	Ду - необходимый уровень доходности по новому акционерному капиталу; Hi - доходность собственного капитала; Зэ.а - затраты на осуществление новой эмиссии
27 Эффект лизинга по сравнению с кредитом	∆ЧД	∆ЧД = ЧДл –ЧДк = О + К% = И-(А+И)*%пр-Л+Л*%пр	ЧДл - чистый доход при лизинге; ЧДк - чистый доход при кредите; О - оплата оборудования
28 Эффективность аренды	Эа	Эа = (Сс*Киз*Км*Кр*Кт*Кд*S)/10	Эа - эффективность аренды; Сс - расчетная стоимость строительства; Киз - коэффициент износа; Км - коэффициент качества строительных материалов; Кр - коэффициент зонального расположения; Кт - коэффициент вида деятельности; Кд - коэффициент вида деятельности; S - площадь