Экономическая эффективность лизинга

1. Коммерческие лизинговые компании, созданные банками, либо сами являющиеся коммерческими банками, в большинстве случаев ориентируются на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на преобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеют большой портфель заказов. Они, как правило, похожи на западные, используют наиболее современные методы работы, имеют квалифицированный персонал.

В качестве примера этого  типа компаний можно назвать : ТОО  «Интеррослизинг» (создан ОНЭКСИМ банком и Международной финансовой компанией), ЗАО «ИНКОМ-лизинг» (дочерняя компания ИНКОМ-БАНКа), ОАО «Лизинговая компания ЛИЗИНГБИЗНЕС» (Мос-бизнесбанк).

2. Коммерческие лизинговые компании, созданные по отраслевому или производственному признаку. Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. Отраслями, наиболее привлекательными для развития российского лизинга, практики считают: сельское хозяйство, строительство, тяжелое машиностроение, транспорт (авиа- и судоперевозки).

К лизинговым компаниям этого  типа относятся: «РОСАГРОСНАБ», «РОССТАНКОИНСТРУМЕНТ», ЗАО «Аэролизинг», ЗАО «Лукойл-лизинг», ЗАО «Медлизинг», ЗАО «Лизингуголь», ЗАО «Геолизинг».

Некоторые лизинговые компании организованы по территориально-отраслевому  принципу: Тюменская агропромышленная компания, ООО «Урал-авиализинг», ОАО  «Московская лизинговая промышленная компания».

3. Полукоммерческие лизинговые компании, созданные при участии государственных или муниципальных органов и финансируемые (частично или полностью) за счет соответствующих бюджетов, а также региональные организации, созданные для поддержки малого предпринимательства и получившие лицензию на проведение лизинговых операций: ЗАО «Московская лизинговая компания» (основной учредитель — Московский Фонд поддержки предпринимательства), Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере.

Особенностью этого вида лизинговых компаний, особенно созданных  непосредственно государственными и муниципальными структурами, является жесткая ориентированность на осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Условия лизинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, а они обычно используют льготное бюджетное финансирование, являются более привлекательными для клиентов, по сравнению с условиями, предлагаемыми коммерческими лизинговыми компаниями, однако доступность их услуг сильно ограничена. Часто перед такими компаниями вопрос эффективности или хотя бы надежности реализуемых лизинговых проектов стоит не так остро, как для коммерческих лизинговых компаний.

4. Лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие прямых связей ни с банковскими, ни с промышленными, ни с государственными ресурсами, такие как: ЗАО «Юнит Лизинг», ТОО «Лизинговая компания «Северная Казна», ЗАО «Крейт Лизинг» и другие. Как правило, эти компании создаются для привлечения корпоративных клиентов, имеющих возможность приобретать большие объемы оборудования, например оргтехники, торгового оборудования и т.д.
5. Иностранные фирмы-поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий, в основном большегрузных автомобилей, хотя в последнее время эта тенденция постепенно распространяется и на производителей множительной оргтехники, в некоторых случаях печатного оборудования. Они используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Они были вынуждены создавать лизинговые компании в связи с постепенным насыщением рынка и возросшей конкуренцией. Типичными предметами таких компаний являются: XEROX, IVECO, SCANIA, DAF.

Лизинговые сделки, заключаемые  иностранными фирмами-производителями, обычно предусматривают участие  российского банка, приемлемого для иностранной фирмы, выдающего гарантию за своего клиента конечного лизингополучателя.

6. Международные лизинговые компании используют возможность получения более дешевых по сравнению с внутренними кредитных ресурсов и высокую степень осторожности к неизвестным российским лизинговым компаниям со стороны западных производителей и поставщиков оборудования. Основной целью деятельности иностранных лизинговых компаний является финансирование продаж оборудования зарубежных поставщиков для российских фирм. Западные банки вынуждены воздерживаться от значительных инвестиций в российский лизинг, среди прочего, из-за высоких резервных требований по российским кредитам, предусмотренных в их странах. Международные лизинговые компании, не обремененные необходимостью создания таких резервов на случай потерь, развивают свою деятельность в России более активно. Несколько западных лизинговых компаний создали совместные предприятия или филиалы в России, занимающиеся не только лизингом, зависимым от конкретного производителя, но и лизингом самого различного оборудования.

Международные лизинговые компании находят, что они могут осуществлять свой лизинговый бизнес в России, если вести его разумно и осмотрительно. Тщательные исследования показали в целом приемлемость правовой и финансовой среды. Коммерческие возможности и конкурентное давление вынуждают начать лизинговую деятельность в России для поддержки международных поставщиков. Главной задачей международных лизинговых компаний является обеспечение финансирования на конкурентоспособных условиях для обслуживания ими производителей.

Международные лизинговые компании создают свои филиалы с полным владением или совместные предприятия, или одновременно следуют обоим  этим стратегиям. Объем международного лизинга достаточно велик, особенно при аренде телекоммуникационного  оборудования и авто-трейлеров. Несколько  крупных европейских лизинговых компаний оформляют лицензии на организацию международного финансирования лизинга в России. Предполагается значительное расширение этой формы международного финансирования.

Большая часть ответственных  решений относительно предложенных компании лизинговых проектов принимается  исходя из рекомендаций аналитического финансового отдела. Этим отделом, в частности, просчитывается такая характеристика, как лимит кредитных рисков, осуществляется наблюдение за динамикой финансового состояния предприятия, анализируются результаты аудиторских проверок. В комплексе этот анализ позволяет установить момент, когда предприятие-клиент может пойти на следующий проект лизинга. Эта информация передается в отдел клиентских отношений, менеджеры которого предлагают клиенту начать детальную проработку такого проекта. Однако при проведении переговоров и заключении лизинговых соглашений лизингополучателям приходится общаться лишь с менеджерами отдела клиентских отношений.  

3. Анализ экономической эффективности лизинга

Прежде чем дать «старт»  проекту финансирования приобретения основных средств, финансовый директор должен оценить экономическую эффективность каждого из рассматриваемых вариантов и, исходя из этого, выбрать наиболее приемлемый для своей компании. Так, например, при недостатке собственных источников финансирования для получения актива в пользование можно прибегнуть к лизингу, аренде или кредиту.

Лизинговая операция как  экономическая форма деятельности несет в себе элементы кредита, аренды и инвестиций. Правовая природа аренды как таковой не дает возможности  выкупа имущества, а покупка нужного оборудования с помощью кредита не позволяет полностью списать стоимость оборудования на себестоимость за несколько лет. Решить данные проблемы можно с помощью лизинга — выплатив сумму лизингового договора, вы получаете право собственности на оборудования.

Основная экономия средств  у лизингополучателя происходит за счет отнесения ежемесячных лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость, что ведет к уменьшению налогооблагаемой базы по налогооблагаемой базы по налогу на прибыль и увеличению сумм НДС к вычету (зачету).

Таким образом, появляется возможность  направлять финансовые ресурсы не на уплату налогов, а на расширение производства или другие цели компании. Лизинг — один из самых оптимальных механизмов приобретения основных средств, который позволяет лизингополучателю (заемщику) экономить оборотные средства за счет небольшого первоначального платежа и растянутых во времени взносов.

Большую заинтересованность в лизинге проявляют представители  малого и среднего бизнеса, которые, не имея в достаточном количестве собственных средств и не прибегая к привлечению кредитов, хотят  обновлять и расширять производственный потенциал, используя при этом новое  прогрессивное оборудование и технологии.

Как правило, в лизинговой сделке принимаю участие три субъекта — лизингодатель, лизингополучатель и продавец оборудования.

Фактически сделка выглядит следующим образом. Финансовый посредник, купив имущество, номинально остается «инвестором», поскольку не перепродает его, а всего-навсего сдает в аренду. Оставаясь «инвестором», финансовый посредник получает все налоговые преимущества, которыми обычно располагают настоящие инвесторы. Арендатор, который  должен был бы стать настоящим инвестором, играет роль пользователя имущества, оставляя финансовому посреднику возможность продемонстрировать инвестиции. Доходы в результате инвестирования получает арендатор в процессе производства с использованием арендуемого имущества, а не арендодатель. Далее доходы распределяются между участниками сделки — арендатор возмещает затраты финансовому посреднику и формальному инвестору-арендодателю. При этом юридически факт инвестирования и связанные с ним налоговые выгоды отделяются от самих инвестиционных вложений в их экономическом смысле — имущество передается как бы в аренду и уже без прямых налоговых выгод, следующих из показанного в договоре купли-продажи факта инвестирования. Поэтому лизинг — это финансовый инструмент, созданный для того, чтобы воспользоваться налоговыми льготами, следующими из факта инвестирования.

Преимущества лизинговых операций можно рассмотреть на примере  трех субъектов лизинговой сделки — лизингополучателя, лизингодателя и продавца оборудования.

Преимущества лизинга  для лизингополучателей:

- лизинг предполагает  стопроцентное финансирование и  не требует быстрого возврата всей суммы долга;

- при лизинге вопросы  приобретения и финансирования  активов решаются одновременно;

- ввиду того, что лизинговые  платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

- ввиду того, что частью  обеспечения возвратности инвестированных  средств считается предмет лизинга,  являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

- при использовании лизинга  арендатор может использовать  больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

- так как лизинг долгое  время служит средством реализации  продукции производства, то государственная  политика, как правило, направлена  на поощрение и расширение лизинговых операций;

- в случае низкой доходности  арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом в части собственных основных средств;

- лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых  ресурсов, начать крупный проект;

- возможность получения  высокой ликвидационной стоимости  предмета лизинга в конце контракта  является во многих случаях  определяющий для принятия лизинга арендаторами;

-НДС по лизинговым  платежам принимается к зачету.

Преимущества лизинга  для лизингодателя (лизинговой компании):

- поскольку передаваемое  в лизинг имущество остается  в собственности лизингодателя,  последний может использовать  это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

-высокая ликвидационная  стоимость после ускоренной амортизации  предмета лизинга. Возврат ее  части после реализации предмета  лизинга может принести достаточно  большую прибыль;

- помощь в продаже продавцу  предмета лизинга со стороны  лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

- инвестиции в форме  имущества, в отличие от денежного  кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

- основная роль при  подготовке и проведении лизинговой  операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

- лизингодатель имеет  возможность изыскивать дополнительные  финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

- лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;