Экономический анализ

Тема «Анализ финансового состояния предприятий»

1.       Анализ финансового состояния предприятия малого бизнеса

1.1.           Анализ финансовой устойчивости…………………………………….4

1.2.           Анализ платежеспособности и ликвидности…………………………8

1.3.           Анализ деловой активности…………………………………………..14

2.       Анализ предприятия на вероятность несостоятельности (банкротства)

2.1.           Расчет коэффициента восстановления платежеспособности………16

2.2.           Прогнозирование платежных возможностей на основе расчета индекса Альтмана, индекс Ковалева - Волкова……………………..17

1.      Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

-              структурный анализ активов и пассивов;

-              анализ финансовой устойчивости;

-              анализ платёжеспособности (ликвидности).

Информационными источниками для расчёта показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчётность:

форма №1 «Бухгалтерский баланс»,

форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках»,

форма №3 «Отчёт о движении капитала»,

форма №4 «Отчёт о движении денежных средств»,

форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»,

а также данные бухгалтерского учёта и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчётности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

1.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Итак, проведем оценку финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия. В первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку[1].

Поэтому в начале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

К ск = Собственный капитал предприятия / Общая валюта баланса

2.Коэффициент концентрации заемного капитала – удельный вес заемных средств в общей валюте баланса:

К зк = Заемные средства / Общая валюта баланса

3.Коэффициент финансовой зависимости – обратный показатель коэффициенту финансовой независимости:

К фз = Общая валюта баланса / Собственный капитал предприятия

4.Коэффициент текущей задолженности – удельный вес активов, сформированных за счет заемных ресурсов краткосрочного характера:

К тз = Краткосрочные обязательства / Общая валюта баланса

5. Коэффициент устойчивого финансирования – показывает, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников:

К уф = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Общая валюта баланса

Так как предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то величина донного коэффициента совпадает с величиной коэффициента концентрации собственного капитала.

6.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового риска) – показывает удельный вес собственных средств в заемных, также степень риска вложения капитала в данное предприятие:

К зс = Заемные средства / Собственные источники

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и банков. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1)                           проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как доходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2)                           расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

              Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового риска. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

              Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового риска зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового риска не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

              Уровень финансового риска зависит также от конъюнктуры товарного и финансового риска, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стратегии и т.д.

1.2.           Анализ платежеспособности и ликвидности

Одним из индикаторов финансового положения предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочный, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая)платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков (форма № 4). Т.к. мы располагаем только балансом и отчетом о прибылях и убытках, то мы можем провести внешний анализ платежеспособности, который, как правило, осуществляется на основе изучения показателей ликвидности.

В экономической литературе различают ликвидность активов, баланса и предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия – изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов), более общее понятие, чем ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (таблица 2), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Таблица 2

Группировка активов по степени ликвидности

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и т.д.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции в наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы: Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность.

Соответственно на четыре групп разбиваются и обязательства предприятия.

Таблица 3