Капитальные вложения и их эффективность

При хозяйственном способе  строительства предприятия и  организации выполняют строительно-монтажные  работы собственными силами без привлечения  подрядчиков. Застройщики объединяют в одном юридическом лице и  заказчика, и подрядчика. С этой целью  предприятия, организации создают  специализированные строительно-монтажные  бригады, участка, управления, самостоятельно обеспечивающие строительно-монтажное  производство строительными материалами, оборудованием, инструментами, строительными  механизмами, рабочей силой, а также  самостоятельно выполняют все другие виды работ, связанных со строительством.

 

 

1.2 Информационная  база анализа формирования и  использования капитальных вложений  на предприятии

 

Капитальные вложения –  это использование финансовых ресурсов на воспроизводство (простое и расширенное) основных средств производственного и непроизводственного назначения, на создание новых, реконструкцию и развитие имеющихся основных средств, включая объекты социальной сферы (строительство жилья, учреждения культуры, здравоохранения и т.д.).

Согласно закону страны источниками  формирования имущества предприятия  и, следовательно, источниками капитальных  вложений могут быть:

• собственные финансовые ресурсы (собственный капитал), в  том числе прибыль, полученная от реализации продукции, работ, услуг, а  также от других видов хозяйственной  деятельности;

• амортизационные отчисления на полное воспроизводство основных средств;

• бюджетные ассигнования;

• кредиты коммерческих банков и других юридических лиц;

• безвозмездные или благотворительные  взносы, пожертвования организаций, предприятий и граждан;

• другие источники, не запрещенные  законодательными актами.

Законом «О налогообложении  прибыли предприятий» предприятиям всех форм собственности предоставлено  право в течение года включить в валовые расходы любые расходы, связанные с улучшением основных средств (текущий, средний, капитальный ремонт, реконструкция, модернизация), на сумму, не превышает пяти процентов совокупной балансовой стоимости групп основных средств на начало года. Следовательно, часть расходов на капитальные вложения в виде затрат на реконструкцию и модернизацию основных средств может быть включена в состав валовых расходов. Это – существенная налоговая льгота предприятиям, которые осуществляют такие расходы.

В условиях рыночной экономики  наибольший удельный вес в составе  источников финансирования капитальных  вложений (в том числе у предприятий  государственной формы собственности) принадлежит собственным финансовым ресурсам предприятий. Это главным  образом прибыль, амортизационные  отчисления и другие средства предприятий, называемых децентрализованных источников капитальных вложений. В состав децентрализованных относятся также капиталовложения за счет банковских кредитов, если они  предоставляются на основе кредитных  соглашений между предприятиями  и коммерческими банками.

Независимо от источников финансирования децентрализованных капитальных  вложений предприятия до начала финансирования расходов разрабатывают и утверждают титульные списки (перечень объектов, подлежащих финансированию), проектно-сметную  документацию, привлекая в случае необходимости к этой работе специализированные проектно-конструкторские институты. Самостоятельно предприятия определяют и способ ведения строительно-монтажных  работ – подрядный или хозяйственный.

Подрядный способ ведения работ возлагается одному или нескольким специализированным строительно-монтажным организациям. Чаще подрядчиками выступают строительные тресты, строительные управления, передвижные механизированные колонны и др. В основе взаимоотношений между предприятием-заказчиком и подрядчиком лежит договор подряда, неотъемлемой частью которого являются графики выполнения работ.

Заказчик оплачивает стоимость расходов, связанных с проведением работ подрядными организациями, непосредственно со своего расчетного счета в коммерческом банке, используя, как правило, форму расчетов платежными поручениями. Они выписываются и передаются в банк на основании двусторонних актов о выполнении работ. Банки не контролируют эти расчеты, как не контролируют и оформление финансирования и ход строительства, то есть всю ответственность за целевое и эффективное использование средств на капитальные вложения несут сами участники инвестиционного процесса, происходящего за счет децентрализованных источников.

Хозяйственный способ ведения  строительно-монтажных работ предусматривает  проведение, работ собственными силами и средствами самого предприятия, т.е. без привлечения сторонних подрядных  строительных организаций. При этом способе выполнения работ источником капитальных вложений могут быть ресурсы, которые мобилизуются в  самом строительстве. К таким  источникам относятся экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных  работ, уменьшение запасов нормируемых  активов, другие средства.

Предприятие-инвестор, которое проводит работы хозяйственным способом, с банковского счета оплачивает все расходы на строительство, включая приобретение строительных материалов, оборудования, деталей, блоков, конструкций, получает средства на выплату заработной платы рабочим и служащим и т.д. Если в составе предприятия есть отдел капитального строительства (ОКС), имеющая собственный текущий счет в банке, между ОКС и предприятием возникают расчеты за выполненные строительно-монтажные работы: средства с текущего счета основной деятельности предприятия переносятся на счет ВКБ. Все эти денежные расчеты также не подлежат банковскому контролю.

Под централизованными капитальными вложениями понимают затраты, осуществляемые за счет централизованных источников финансирования – средств государственного бюджета или тех, которые предоставляются  предприятию в системе внутриотраслевого  перераспределения соответствующими органами управления.

Эти средства приобретают  все меньший удельный вес в  общем объеме капиталовложений действующих  предприятий; они направляются главным  образом на строительство новых предприятий и объектов социального назначения.

Объемы этих капиталовложений, титульные списки, проектно-сметная  документация, источники финансирования централизованных капиталовложений определяются и утверждаются министерствами, ведомствами, другими органами управления. Банки  финансируют централизованные капиталовложения, исходя из планов финансирования, со специально открытых для этой цели счетов. При  этом они осуществляют контроль за выполнением всех параметров плана финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методологические  основы формирования и использования  капитальных вложений на предприятии

2.1 Методика анализа и оценки формирования и использования капитальных вложений на предприятии вложение оборотные средства

Эффективность капитальных  вложений характеризует экономический  или социальный результат, который  достигается их реализацией в  практике функционирования хозяйствующих  субъектов, а также целесообразность их осуществления. В современных  условиях в отечественной практике экономическая эффективность капитальных  вложений определяется сопоставлением эффекта (результата) и величины капитальных  затрат, обусловивших этот эффект. Показателем, отражающим экономический эффект капитальных  вложений на предприятиях, является прирост  прибыли, которая определяется как  разница величины прибыли за конечные годы предыдущего и расчетного периодов.

Для расчета экономической  эффективности капитальных вложений применяют два взаимосвязанных  показателя: коэффициент экономической  эффективности (прибыльности) капитальных  вложений и период (срок) окупаемости  капитальных вложений.

Коэффициент экономической  эффективности капитальных вложений характеризуется отношением прироста прибыли к величине капитальных  вложений и определяется по формуле:

 

 

где Е – коэффициент эффективности;

П₁ – прибыль конечного года расчетного периода;

П_о-прибыль конечного года предыдущего периода;

К – объем капитальных вложений.

Расчет коэффициента эффективности  капитальных затрат для объектов, сооружаемых, осуществляется по формуле:

 

 

где П – общая сумма прибыли за год.

Второй показатель – срок (период) окупаемости капитальных  вложений определяется как отношение  объемов капитальных вложений к  экономическому эффекту и является обратным предыдущему показателю экономической  эффективности капитальных вложений:

 

 

где Т – срок (период) окупаемости капитальных вложений.

Этот показатель позволяет  определить период, в течение которого капитальные затраты будут возмещены  за счет экономического эффекта.

Изложена методика определения  эффективности капитальных затрат позволяет рассчитать общую экономическую  эффективность осуществляемых реальных инвестиций путем вычисления ожидаемого коэффициента доходности инвестирования. Однако ее применение не дает возможности  получить достаточно объективную оценку целесообразности реальных инвестиций в условиях формирования рыночных отношений. Это обусловливается тем, что  она:

1) ограничивает денежные  потоки только прибылью, хотя  зарубежный опыт оценки эффективности  капитальных вложений свидетельствует  Яро то, что в реальной практике  инвестиции возвращаются в виде  денежного потока (cash-flow), состоящий из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений;

2) не учитывает фактор  времени, так как показатели (прибыль,  объемы капитальных вложений), которые  используются для определения  экономической эффективности капитальных  вложений, не приводиться к настоящей  стоимости;

3) позволяет получить  лишь одностороннюю оценку эффективности  капитальных вложений, так как  оба вышерассмотренных показатели  основываются на использовании  одинаковых исходных данных (суммы  прибыли и объемы капитальных  вложений);

4) не учитывает существующие в рыночной экономике хозяйственный риск и инфляцию.

Таким образом, с переходом  к рыночным отношениям возникает  потребность в использовании  таких методических основ оценки целесообразности капитальных вложений, которые позволили бы устранить  перечисленные недостатки, присущие официальной методике определения  показателей экономической эффективности  капитальных вложений. При этом заслуживают  внимания базовые принципы и методические подходы, используемые в практике оценки эффективности реальных инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой.

 

2.2 Показатели, характеризующие эффективность использования капитальных вложений на предприятии

 

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли на один сом вложенного капитала.

Речь идет о комплексном  понятии, включающий в себя движение оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ использования капитала проводится по отдельным его частям, затем делается сводный анализ.

1. Эффективность использования  оборотных средств характеризуется прежде всего их обратимость. Под обращенностью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.

Обратимость оборотных средств  исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость  оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:

 

(1)

где Z – обращенность оборотных  средств, дней;

О – средний остаток оборотных средств, сом;

t – число дней анализируемого периода (90, 360);

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, сом.

Коэффициент оборачиваемости  средств характеризует размер объема выручки от реализации в расчете на 1 сом оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле:

 

(2)

 

где КО – коэффициент оборачиваемости, оборота;

Т – выручка от реализации продукции за анализируемый период, сом;

О – средний остаток оборотных средств, сом;

Коэффициент оборачиваемости  средств – это фондоотдача  оборотных средств. Увеличение его  свидетельствует о более эффективном  использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных  средств за анализируемый период, и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода  на продолжительность одного оборота  в днях (обращенность в днях):

 

(3)

 

где К_О – коэффициент оборачиваемости средств, обороты;