Мониторинг финансовой устойчивости предприятия

К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Постоянные финансовые расходы в части  процентов по займам  и кредитам формально выделены в отдельную статью в Отчёте о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов:

6. коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE):

TIE = Прибыль до вычета  процентов и налогов / проценты к уплате

Очевидно, что значение TIE должно быть больше 1, в противном случае коммерческая организация не сможет в полном объёме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

7. коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов

FCC = Прибыль до вычета процентов и налогов/(Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде) ¹⁷.

 

Глава 3. Мониторинг финансовой устойчивости на примере ЗАО «Аскон».

Разобрав теоретические  основы мониторинга финансовой устойчивости, а также формулы расчетов коэффициентов  можно произвести мониторинг конкретного хозяйствующего субъекта на примере ЗАО «Аскон».

ЗАО «Аскон» основано в 1993 году. Основным направлением деятельности его является оптовая торговля и  оценочная деятельность. ЗАО «Аскон»  является дочерней структурой, основной целью предприятия является снижение рисков Банка. ЗАО «Аскон» не может выбирать своих поставщиков, покупателей, их диктует Банк, который владеет 100% уставного капитала. Предприятие дает товарные кредиты своим покупателям, само же кредитуется в Банке.  

 

1. Анализ структуры источников баланса – нетто.

1. Балансовое уравнение №1

 

2003 год  863+ 503415= 1024+ 6070+ 497184

504278=504278

2004 год 19927+ 891987= 1512+ 3570+ 906832

911914=911914

2. Анализ пассива аналитического баланса.

2.1 Балансовое уравнение №2

 

2003 год 863+(503415-497184)=1024+6070

7094=7094

2004 год  19927+(891987+906832)=1512+3570

5082=5082

1. Балансовое уравнение №3

2003 год  863 +(503415-(497184-149721)=1024+6070+149721

156815=156815

2004 год  19927+(891987 –(906832-276899)) =  1512+3570+276899

281981=281981

3. Коэффициенты
1. Коэффициент концентрации собственного капитала.

К_{eq 2003} = Е / FR =1024/504278=0,0020

К_{eq 2004} = Е / FR=1512/911914=0,0016

Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансово  устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Снижение показателя на конец 2004 г. по сравнению с величиной  на начало года свидетельствует об уменьшении финансовой независимости  предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств

К_{tdc 2003} = (LTD+CL) / FR=(6070+497184)/504278=0,9979

К_{tdc 2004} = (LTD+CL) / FR=(3570+906832)/911914=0,9983

 

2. Коэффициент финансовой зависимости

К_{tdc 2003} = FR / (LTD+CL)=504278/(6070+497184)=1,0020

К_{tdc 2004} = FR / (LTD+CL)=911914/(3570+906832)=1,0017

Значение 1,0020 означает, что  в каждом 1-ом рубле 002 копейках, вложенных  в активы предприятия, 0,002 копейки  – заёмные, соответственно в 2004 году заемных денег на 1 рубль приходится 0,0017 копеек заемных.

 

1. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников.

К_{etc 2003} = E / (E + LTD)=1024/(1024+6070)=0,1443

К_{etc 2004} = E / (E + LTD)=1512/(1512+3570)=0,2975

 

2. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников.

К_{dtc 2003} = LTD / (E + LTD)=6070/(1024+6070)=0,8556

К_{dtc 2004} = LTD / (E + LTD)=3570/(1512+3570)=0,7024

Очевидно, что сумма показателей К_etc и К_dtc равна единице. Снижение коэффициента К_dtc является положительной тенденции, он показывает, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие меньше зависит от внешних инвесторов.

К_etc, наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования должна быть достаточно велика. В нашем примере мы видим увеличение доли собственного капитала в 2004 году. Однако он еще не достиг нижнего предела этого показателя – 0,6.

4. Уровень финансового левериджа.

К_{bfl 2003} = LTD / E=6070/1024=5,9277

К_{bfl 2004} = LTD / E=3570/1512=2,3611

Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заёмного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заёмный потенциал. Мы же наблюдаем снижение этого коэффициента, соответственно и снижение риска в 2004 году.

 

5. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате.

TIE₂₀₀₃ = Прибыль до вычета процентов и налогов / проценты к уплате =1673/46552=0,0359

TIE₂₀₀₄ = Прибыль до вычета процентов и налогов / проценты к уплате =2338/27753=0,0842

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате указывает  нам, что у ЗАО «Аскон» есть трудности  с расчетами по текущим  обязательствам.

Представленные расчеты  позволяют сделать выводы о том, что ЗАО «Аскон» не является достаточно финансово устойчивым предприятием, с точки зрения инвесторов. Но по роду своей деятельности оно само опосредовано является инвестором и вкладывает денежные средства с целью извлечения прибыли в различные сферы. Поэтому здесь необходимо рассматривать именно эти различные сферы деятельности отдельно друг от друга для выявления финансово устойчивых и не устойчивых областей. В целом же можно порекомендовать увеличить долю собственных средств.

 

 

 

 

Заключение.

 

        В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.

В данной дипломной работе были рассмотрены подходы к определению  финансовой устойчивости различными авторами. Было определено, что изучение показателей отражающих финансовую устойчивость предприятия является одной из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия. В ходе разработки данной работы были выявлены различия в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Приведены две различные  методики анализа финансовой устойчивости. В методике которую предлагает А.Д. Шеремет дается четкий ответ на вопрос: Насколько предприятие финансово  устойчиво?, а в методике предлагаемой В.В. Ковалевым ответ на данный вопрос дает исследователь, что позволяет учитывать характер деятельности предприятия, поставленные цели.

Была проведена относительная  оценка финансовой устойчивости предприятия  с помощью финансовых коэффициентов.  При работе с различными литературными источниками было выявлено, что каждый автор старается дать свое определение коэффициентов, нет единого мнения, коэффициенты предлагаемые   различными авторами не так просто  идентифицировать, зачастую они повторяют друг друга.

В третье главе приводится пример применения внешнего анализа выбранной методики на практически действующем предприятии ЗАО «Аскон». В которой были сделаны выводы о том, что при решении вопроса о привлечении заемных средств необходимо учитывать структуру пассивов, допустимые для данного предприятия размеры долга, ожидаемую скорость оборота активов и рентабельности предприятия, насколько в каждом конкретном случае и при каких условиях использование заемного капитала экономически выгодно для предприятия.

Объем собственного капитала должен финансировать все активы кроме тех, которые могут быть безболезненно профинансированы заемными средствами. Это значит, что в структуре имущества предприятия должна соблюдаться определенная  пропорциональность, которая обеспечит стабильность его финансового положения и развитие.

Общий вывод о финансовой устойчивости организации должен базироваться на учете как положительного, так  и отрицательного влияния на нее  отдельных факторов и показателей  деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

Литература

1. Введение в финансовый менеджмент – В.В. Ковалев. Москва «Финансы и статистика» 2004

2. Оценка финансовой  устойчивости коммерческой организации  – Г. Киперман «Финансовая  газета. Региональный выпуск» №7, 2005

3. Гражданский кодекс  РФ Глава 4, статья 48, пункт 1

4. Финансы предприятия Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Учебник-М: Проспект – 2004 год

5. «Финансовая газета. Региональный выпуск» №7, 2005 год.

6. «Финансовый менеджмент»  №2, 2001 год

7. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы  балансоведения) В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев; Москва Проспект 2005 год.

8. Финансовая устойчивость  предприятия: анализ, оценка и  управление: – А.В. Грачев. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004

9. Методика финансового  анализа деятельности коммерческих  организаций А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев; Москва Инфра – М 2005 год.

10. Комплексный финансовый  анализ В.В. Бочаров Москва: Питер  2005 год

11. Налоговое планирование 2005 №2 статья Определение несостоятельности  юридического лица Л.С. Черных

12. Адаев Ю. В. Анализ  эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997

13. Ковалев А.П. Диагностика  банкротства. – М.: Финстатинформ, 1995

14. Грамотенко Т. А.  Банкротство предприятий: экономические  аспекты. – М.: ПРИОР, 1998

15. Давыдова Г.В., Беликов  А.Ю. Методика количественной  оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. –  1999

16. Степанов В. В.  Несостоятельность (банкротство)  в России, Франции, Англии, Германии. – М.:  Статус, 1999.

17. Финансовый анализ: методы и процедуры. – В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2005.

18. Балабанов И.Т. Основы  финансового менеджмента. М.: Финансы  и статистика, 1997.

19. Шеремет А.Д., Сайфулин  Р.С. Методика финансового анализа.  М.: Инфра-М, 1999.

20. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 1998

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Бухгалтерский баланс	на 31	Декабря	2004	г.
Актив				Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы				110	5	4
Основные средства				120	804	1861
Незавершенное строительство				130	3	18011
Долгосрочные финансовые вложения				140	51	51
итого по разделу				190	863	19927
II. Оборотные активы
Запасы				210	34462	417008
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные  ценности				211	16474	16374
затраты в незавершенном производстве				213	1001	3333
готовая продукция и товары для  перепродажи				214	16986	397292
расходы будущих периодов				216	2	10
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям				220	10412	57290
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)				240	397798	384480
в том числе:
покупатели и заказчики				241	253939	146785
Краткосрочные финансовые вложения				250	53691	18580
Денежные средства				260	7052	14629
Итого по разделу II				290	503415	891987
Баланс				300	504278	911914
Пассив
III. Капитал и Резервы
Уставный капитал				410	5	5
Добавочный капитал				420	17	17
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)				470	1002	1490
Итого по разделу III				490	1024	1512
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты				510	6070	3570
Итого по разделу IV.				590	6070	3570
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты				610	345348	626844
Кредиторская задолженность				620	151835	279986
в том числе:
поставщики и подрядчики				621	149721	276899
задолженность перед персоналом организации				622	245	534
задолженность перед государственными внебюджетными фондами				623	78	16
задолженность по налогам и сборам				624	198	113
прочие кредиторы				625	1593	2425
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов				630	1	1
Итого по разделу V				690	497184	906832
БАЛАНС				700	504278	911914