Оценка эффективности инновационного проекта

 

Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости проекта DPB, для которого кумулятивная сумма дисконтированного денежного потока максимально приблизится к величине дисконтированных инвестиционных затрат (170 тыс.руб.). Для 7ми лет кумулятивная сумма дисконтированного денежного потока равна 167,851 тыс.руб. Для 8 лет кумулятивная сумма дисконтированного денежного потока равна 182,356 тыс.руб. Таким образом, срок окупаемости составит 7 полных лет и займет не значительную часть 8-го года. Найдем эту часть. Найдем сначала разницу между инвестиционными затратами и кумулятивной суммой в четвертом году, т.е. найдем сумму, которую должны погасить в пятом году. Д=170-167,851 =2,149 (тыс.руб.)

Найдем часть шестого года, входящую в срок окупаемости: 2,149:14,504=0,14.

DPB=7 +0,14 = 7,14 (лет)

Чистая текущая стоимость  проекта составит NPV=202.918-170=32,918(тыс.руб.) больше нуля, т.е. проект экономически эффективен.

Индекс прибыльности характеризует  отдачу проекта на вложенные в  него средства и составляет IР=202.918:170=1,19 больше единицы, т.е. проект экономически эффективен.

Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта. Рассчитаем внутреннюю норму  рентабельности проекта IRR графическим методом. Возьмем произвольное значение нормы доходности 40%. Рассчитаем для нее кумулятивную сумму дисконтированного денежного дохода и значение NPV1.

Получим точку на плоскости (0,4; 14,497). Далее берем вторую произвольную ставку доходности, большую первой, например 43% и находим для нее кумулятивную сумму дисконтированного денежного дохода и значение NVP2. Появляется вторая точка (0,43; -9,68). На графике проводим прямую линию через две точки и определяем значение нормы доходности, при которой NVP=0, это и есть внутренняя норма рентабельности проекта, которая должна быть больше базовой нормы дисконтирования (0,33).

0,4               0,43                  Норма доходности                            NPV

 

таблица 13.

Показатель	Номер на шаг расчета
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Эффект от опер-ой деятельности, д.ед.	0	45200	55976,8	74179,2	92607,2	111276,8	126427,2	134271,04	142002,96	149611,84	157109,28
Коэффициент дисконтирования	1	1,400	1,960	2,744	3,842	5,378	7,530	10,541	14,758	20,661	28,925
Дисконтированный эффект от операционной деятельности ден.ед.	0	32285,7	28559,5	27033,2	24103,9	20691,1	16789,8	12737,97	9622	7241,2	5431
Кумулятивная сумма дисконтированного  денежного дохода, Ден.ед.	0	32285,7	60845,2	87878	111981,9	132673	149462,8	162200,77	171822,77	179063,97	184494,97

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 14.

Показатель	Номер на шаг расчета
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Эффект от операционной деятельности, ден.ед.	0	45200	55976,8	74179,2	92607,2	111276,8	126427,2	134271,04	142002,96	149611,84	157109,28
Коэффициент дисконтирования	1	1,430	2,045	2,924	4,182	5,980	8,551	12,228	17,486	25,005	35,757
Диск-ный эффект от операционной деят-ти д.ед.	0	31608,3	27327,5	25368,7	22144,2	18608,1	14785	10980,6	8120,9	5983,2	4393,8
Кумулятивная сумма дисконтированного  денежного дохода, Д.ед	0	31608,3	58935,8	84304,5	106448,7	125056,8	139841,8	141822,4	149943,3	155926,5	160320,3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

На  основании исследований, проведенных  в работе, можно сделать следующие  выводы:

Предприятия постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств, технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов. Результатом технико-экономических исследований инвестиционных возможностей, предшествующих принятию решения о выполнении инвестиционного проекта является инвестиционное предложение. На основании выполненных инвестиционных проектов либо предложений формируется инвестиционная программа.

 Любой инвестиционный проект должен сам себя обеспечить деньгами (т.е. своевременно и в полном объеме производить все выплаты, связанные с осуществлением проекта), а также сохранять и преумножать вложенные в него средства. Эти два подхода носят название финансовая и экономическая оценки. Некоторые проекты рассматривают вместе с этим бюджетную и социальную эффективность.

 Традиционный расчет показателей эффективности производится в статике, не учитывая динамику притока и оттока наличности. Методология обоснования инвестиционных решений , принятая в рыночной экономике, принципиально отличается. Она базируется на дисконтировании денежных потоков, т.е. представлением будущих денежных поступлений в виде эквивалентных им сегодняшних. Норма дисконта отражает максимальную годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования и одновременно минимальные требования по доходности, которые инвестор предъявляет к проектам, в которых он намерен участвовать. Основными показателями эффективности инвестиционных проектов, основанных на принципе дисконтирования являются: чистый дисконтированный доход, дисконтированный период окупаемости, индекс прибыльности (рентабельность инвестиций), внутренняя норма доходности, модифицированная внутренняя норма доходности.

 

 

 

 

Список использованных источников.

1.Маркина Т.В. «Экономическая оценка инвестиций для студентов специальности 080502.65-Экономика и управление на предприятии текстильной и легкой промышленности: Учебно-методическое пособие по выполнению курсовой работы»/Алт.гос.техн.ун-т им И.И. Ползунова. Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2010,-20с

2. Грашина М. «Основы управления  проектами» - Санкт-Петербург, 2006г.;

3. Демушкин А.С. «Бизнес-план - основа  доу компании» - Делопроизводство. 2004г. №2;

4. Жукова Т.В. «Бизнес-план как  одна из составляющих системы  планирования на предприятии» - Экономика,  финансы, управление.2003г. №1;

5. Золотогоров В.Г. «Организация  и планирование производства», - Мн., 2004г.;

6. Косов В.В. «Бизнес-план: обоснование решений» - М. 2005г.;

7. Локтева Т. «О бизнес-плане  инвестиционного проекта» - Планово-экономический  отдел. 2004г. №4;

8. Лысюк А. «Дисконтирование и  компаундинг. Основы применения  при оценке эффективности инвестиционных  проектов» - Планово-экономический  отдел. 2004г. №11;

9. Методические рекомендации по  оценке эффективности инвестиционных  проектов и их отбору для  финансирования, утвержденные Госстрой  России, Министерство экономики  РФ, Министерство финансов РФ, Госкомпром  России от 31 марта 1994 г. №7-12/47;

10. Олизаревич Ю.С. «Бизнес-планирование - дань моде или потребность  времени» - Экономика, финансы, управление. 2004г. №1;

11. Пенкин М. «Как предприятию  разработать качественный бизнес-план?»  - Финансы. Учет. Аудит.2003г. №12;

12. Попов В.М. «Бизнес-планирование: анализ ошибок» - М. 2003г.;