Оценка рыночной стоимости ценных бумаг ОАО «ГК ПИК»

Содержание

 

 

 

Введение

 

 

Оценка стоимости предприятия – представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Из всего вышесказанного, можно сделать вывод о том, что оценка стоимости предприятия в современном мире - это актуальная тема, которой посвящена данная курсовая работа. Данная тема будет раскрыта на примере московской компании ОАО «ГК ПИК».

Целью курсовой работы является исследование основных теоретических и практических аспектов оценки стоимости предприятия. Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. рассмотреть теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия;
2. проанализировать деятельность и перспективы развития предприятия на примере московской компании ОАО «ГК ПИК»;
3. произвести оценку стоимости предприятия.

Объект исследования курсовой работы - это стоимость российских предприятий. Предметом является оценка стоимости компании  
ОАО «ГК ПИК».

Данная курсовая работа сдержит 30 листов, 3 главы, 2 рисунков, 14 таблиц и 2 приложений.

При написании курсовой работы использовалась учебная и научно- публицистическая литература, нормативно-правовые акты различной юридической силы, статистические данные, опубликованные на официальных сайтах министерств и ведомств, в том числе на сайте «Финмаркет».

 

 

1 Теоретические аспекты  оценки стоимости предприятия

1.1 Характеристика  компании ОАО «ГК ПИК»

 

 

Одним из представителей строительной индустрии является предприятие ОАО «ГК ПИК». Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество « Группа Компаний Первой Ипотечной Компании».

Таблица 1 - Характеристика предприятия

Наименование:	"Группа Компаний ПИК", ОАО
Страна:	РОССИЯ
Регион:	г.Москва
ИНН:	7713011336
ОКПО или др.:	40032777
Данные госрегистрации:	№1027739137084 от 30.08.2002, МРП
Юридический адрес:	125422, Москва, Дмитровский пр-д, 8/1
Почтовый адрес:	103001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, 24/27, стр.1
Web сайт:	www.pik.ru
Вид собственности:	Корпоративная
Уставный капитал:	10 000 000 RUB

 

Открытое Акционерное Общество «Группа Компаний ПИК» это головная компания одноименного холдинга, в состав которого входит свыше 50 дочерних компаний Общества. Она работает на российском рынке недвижимости с 1994 года и является одним из ведущих его участников.

Группа Компаний ПИК является крупнейшим публичным девелопером жилой недвижимости в России. В 2008 году Компания была включена в перечень системообразующих предприятий российской экономики. Группа как надежный партнер имеет постоянный портфель заказов на строительство муниципального жилья от федеральных министерств и ведомств.

В активе у Группы Компаний ПИК несколько крупных промышленных предприятий. Компания осуществляет строительную деятельность на территории Москвы, Московской области и ряде других городов России: Перми, Ростове-на-Дону, Калуге, Обнинске, Нижнем Новгороде, Новороссийске, Калининграде, Ярославле, Омске.

Основными  направлениями  деятельности Группы Компаний ПИК являются:

• девелоперские проекты в сегменте жилой недвижимости;
• инвестиционная деятельность;
• строительство, как собственных жилых объектов, так и оказание строительных услуг третьим лицам;
• проектирование и комплексное ведение проектов. Деятельность Группы сфокусирована на разработке и строительстве крупномасштабных жилых проектов, включая квартальную застройку жилых микрорайонов с полностью сформированной коммерческой и социальной инфраструктурой: благоустроенной дворовой территорией, детскими садами, школами, спортивными центрами и т.д.;
• производство строительных конструкций и материалов;
• реализация жилой недвижимости;
• управление и эксплуатация объектов недвижимости, построенных силами Группы и другими девелоперами.

В течение 2012 года Группа Компаний ПИК продолжала активно развивать проекты комплексной застройки в сегменте доступного жилья. В прошлом году объем заключенных договоров купли-продажи вырос на 29% и составил 658 тыс. кв. м жилой недвижимости, превосходя озвученные менеджментом прогнозы. В течение 2012 года Группа запустила 49 новых проектов, из них 36 расположены в Москве и Московской области.

В 2012 году 69% от общего земельного банка Группы Компаний ПИК приходилось на ключевые регионы деятельности Группы - Москву и Московскую область. При этом основные объемы проданных объектов недвижимости пришлись на строящееся жилье на ранней стадии строительства.

1.2 Экспресс-анализ  компании ОАО «ГК ПИК»

 

В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ результатов хозяйствования предприятия, ресурсов и их структуры, эффективности использования собственных и заемных средств.

Смысл экспресс-анализа – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и отслеживание их динамики.

За опорные данные были взяты показатели годовой бухгалтерской отчетности с 2010 по 2012 гг., такие как: валюта баланса, внеоборотные активы, оборотные активы, собственный капитал (сумма акционерного, добавочного капиталов и резерва, связанного с присоединением), заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств), собственный капитал (разность оборотных активов и краткосрочных обязательств).

Таблица 2 – Обобщающие показатели экспресс-анализа

в тыс. руб.

Наименование показателей			Изменение, (4 – 3)	Темп роста, %	2012	Изменение, (7 – 4)	Темп роста, %
	2010	2011
1	3	4	5	6	7	8	9
1. Валюта баланса	122272830	128516833	6244003	105	130371224	1854391	101
2.Внеоборотные активы	67033951	65686044	-1347907	98	66830567	1144523	102
3. Оборотные активы	55238879	62830789	7591910	114	63540657	709868	101
4. Собственный капитал	34660717	36382356	1721639	105	36921647	539291	101
5. Заемный капитал	87612113	92134477	4522364	105	93449577	1315100	101
6. Собственный оборотный капитал	1350025	8947111	7597086	663	-8320889	-17268000	-93
7.Нераспределенная прибыль (непокрытый  убыток)	-16721616	-15011846	1709770	90	-14565629	446217	97

 

 

Рисунок 1– Показатели финансового состояния ОАО «Группа компаний ПИК» за 2010-2012 гг., в тыс. руб.

Исходя из обобщающих показателей финансового состояния ОАО «Группа Компаний ПИК» мы можем сделать следующие выводы. За период  
2010-2012 гг. идет увеличение валюты баланса, что свидетельствует о расширении объема материально-технической базы предприятия, что улучшит финансовое состояние предприятия. Так же происходит с внеоборотными активами, скорее всего это свидетельствует о приобретении имущества, либо инвестирования в строительство.

По уровню собственного капитала к заемному, можно сказать, что предприятие в большей степени, точнее в 70% зависит от заемных средств, в частности это составляет краткосрочные обязательства.

Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании считается рискованным. Компания обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Если компания не погашает кредиты, она может разориться, в то время как дивиденды и прочие выплаты акционерам производятся только после того, как совет директоров их объявит.

Произошло ухудшение собственного оборотного капитала, что составило темп роста -93%, такое отрицательное значение показывает, что предприятие не способно покрыть свои краткосрочные обязательства за счет средств в обороте и что полученная отрицательная величина представляет собой  «разрыв» или превышение текущих пассивов над текущими активами. В этом случае для того, чтобы расплатиться по текущим долгам, необходимо реализовать часть внеоборотных активов и именно на сумму полученного «разрыва». На такое уменьшение собственного оборотного капитала повлияло увеличение долгосрочных финансовых вложений (приобретение акций дочерней компании).

Прирост оборотных активов в данном случае свидетельствует о расширении деятельности предприятия, однако, увеличение происходит за счет дебиторской задолженности, что в свою очередь показывает несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам, росту неоправданной дебиторской задолженности, которая приводит к нестабильному финансовому состоянию предприятия.

Происходит снижение непокрытого убытка, что свидетельствует о погашении задолженности, который покрывается за счет средств резервного капитала и целевых взносов учредителей предприятия. Так же данный непокрытый убыток прошлых лет вызван тем, что на предприятие преобладает высокая доля дебиторской задолженности и инвестирование участников долевого строительства, еще не окупились, и не выдалась (квартиры), так как строительство находится на стадии реализации, либо эксплуатации.

Далее проведем анализ основных финансовых коэффициентов:

• ликвидности;
• финансовой устойчивости;
• рентабельности.

Анализ ликвидности и платежеспособности в совокупности с анализом финансовой устойчивости позволяет охарактеризовать финансовое положение предприятия.

Более подробным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен ниже.

Таблица 3 - Показатели ликвидности организации

Наименование показателей	2010 год	2011 год	2012 год	Изменение (6 – 5)	Изменение  (7 – 6)	Изменение   (7 – 5)
1	5	6	7	8	9	10
1) Коэффициент текущей ликвидности	1,025	1,166	0,884	0,884	(0,281)	(0,141)
2) Коэффициент быстрой ликвидности	0,765	0,911	0,704	0,146	(0,207)	(0,061)
3) Коэффициент абсолютной ликвидности	0,163	0,076	0,033	(0,086)	(0,042)	(0,129)
4) Коэффициент промежуточной ликвидности	0,855	1,283	0,960	0,428	(0,323)	0,104
5) Коэффициент срочной ликвидности	0,231	0,117	0,048	(0,114)	(0,069)	(0,183)
6) Обобщающий коэффициент	0,479	0,415	0,249	(0,064)	(0,165)	(0,230)