Активы и капитал организации

 

                                                      , где                                             (6)

 

kе – стоимость собственного капитала фирмы;

DIV– величина выплаченных акционерам дивидендов;

E – цена собственного капитала фирмы.

Чтобы определить средний доход на 1рубль рыночной цены капитала, включающего цену акционерного и заемного капиталов, необходимо найти средневзвешенную из стоимостей каждого вида капитала, т.е.:

 

                                                     , где                           (7)

kd – стоимость долга фирмы;

D – цена долга фирмы;

T – общая рыночная цена фирмы;

E – цена собственного капитала фирмы.

 

Если предполагается, что вся прибыль корпорации после уплаты налога на прибыль будет выплачена акционерам в форме дивидендов на акции, то:

 

                                                   , где                                    (8)

 

P – величина прибыли корпорации;

r – ставка налога на прибыль.

Cуммарный доход владельцев капитала фирмы будет складываться из дивидендов по акциям и процентов, выплаченных держателям долговых обязательств:

 

                                          , где                          (9)

 

X – cуммарный доход владельцев капитала фирмы;

DIV– величина выплаченных акционерам дивидендов;

P – величина прибыли корпорации.

Среднюю стоимость капитала фирмы находится по следующей формуле:

 

                                    , где             (10)

kе – стоимость собственного капитала фирмы;

X – cуммарный доход владельцев капитала фирмы;

Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Рекомендуемые значения: 0,5 – 0,8 (13, С.87).

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается по формуле:

 

                                                 , где                                                (11)

 

СК – собственный капитал;

А – актив.

Суммарные обязательства к суммарным активам – это один вариант представления структуры капитала компании. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет займов и рассчитывается по формуле:

 

                                                , где                                   (12)

 

ДО– долгосрочные обязательства;

ТО – текущие обязательства;

А– актив.

Рекомендуемые значения: 0.2 - 0.5

Долгосрочные обязательства к активам демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов и рассчитывается по формуле:

 

                                                     , где                                         (13)

 

 ДО - долгосрочные обязательства;

А – актив.

Суммарные обязательства к собственному капиталу представляют отношение кредитных и собственных источников финансирования, является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости и рассчитывается по формуле:

 

                                                , где                                 (14)

 

ДО – долгосрочные обязательства;

ТО – текущие обязательства;

СК – собственный капитал.

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов и рассчитывается по формуле:

 

                                                 , где                                           (15)

 

 ДО – долгосрочные обязательства;

ДА–долгосрочные активы.

Коэффициент покрытия процентов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов и рассчитывается по формуле:

 

                                              , где                                                (16)

 

П без н/п – прибыль до налогов и процентов по кредитам;

Пр – проценты по кредитам.

Таким образом, основные показатели оценки структуры капитала предприятия представлены следующими: цена собственного капитала, общей цена предприятия, стоимость собственного капитала, средневзвешенная из стоимостей каждого вида капитала, средняя стоимость капитала, коэффициент финансовой независимости, отношение суммарных обязательств к активам.

 

 

 

ГЛАВА 3. Анализ активов и капитала организации на примере предприятия ОАО «ЧелСтрой»

3.1 Анализ активов предприятия ОАО «ЧелСтрой»

Таблица 1 – Расчет агрегированных статей в целях оценки ликвидности баланса

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года	Усл. ликв.
(А1) Наиболее ликвидные  активы - денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения	618300+17055=635355	715377+512700=1228077	(П1) Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и  прочие краткосрочные обязательства	1540564	1926135	≥
(А2) Быстро реализуемые  активы - дебиторская задолженность  сроком погашения в течение 12 месяцев после отчетной даты  и прочие оборотные активы	1039953+1028=1040981	1611782+1731=1613513	(П2) Краткосрочные обязательства - краткосрочные заемные средства  и кредиты	2703811	2145893	≥
(А3) Медленно реализуемые  активы - запасы (за вычетом расходов  будущих периодов), а также статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I актива баланса (за вычетом вложений в уставные фонды других предприятий)	3191303+264355= =3455658	2879410+264355=3143765	(П3) Долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заемные средства, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства	774600+83882+3281 =861763	1002284+82664=1084948	≥
(А4) Труднореализуемые активы - раздел I актива баланса "Внеоборотные активы" (за вычетом статей этого раздела, включенных в предыдущую группу) и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	1116972-264355+77865=930482	1222544-264355+94846=1053035	(П4) Постоянные пассивы - капитал и резервы предприятия, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы  предстоящих расходов, а также  прочие краткосрочные обязательства	1033329-171218+16319+1039+76869 =956338	1281693 172931+30589+5696+39513 =1184560	<

 

Вывод по первому показателю неравенство не соблюдается и на начало и на конец периода, что говорит об отсутствии ликвидности баланса.

По второму показателю неравенство также не соблюдается, что говорит о не ликвидности баланса.

По третьему показателю на конец периода можно говорит о положительной динамике, что говорит о стабильной ликвидности труднореализуемых активов.

По четвертому показателю неравенство соблюдается. Здесь мы можем говорить о наличии у предприятия минимального условия финансовой устойчивости.

Таблица 2 - Анализ основных показателей деятельности предприятия

Показатели	2011		2012		Прирост (гр.5-гр.3)
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Выручка (ф.2 стр.010)	15306741	135	11375987	100	3930754
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (ф.2 стр.020)	14344556	137	10469590	100	3874966
Валовая прибыль (ф.2 стр.029)	962185	106	906397	100	55788
Средний уровень валового дохода (стр.3: стр.1х100)	6,3	----	8	Х	-1,7
Коммерческие и управленческие расходы (ф.2стр.030+ф.2стр.040)	70188	100,1	70134	100	54
Средний уровень коммерческих и управленческих расходов (стр.5: стр.1х100)	0,5	----	0,6	Х	-0,1
Прибыль (убыток) от продаж (стр.2-стр.4) или (ф.2 стр.050)	891997	106,7	836263	100	55734
Рентабельность продаж (стр.7: стр.1х100)	5,8	------	7,4	Х	-1,6
Операционные доходы (ф.2стр.060+стр.080+стр.090)	65034	257,3	25274	100	39760
Операционные расходы (ф.2стр.070+стр100)	328645	127,7	257344	100	71301
Внереализационные доходы (ф.2стр.120)	439563	270,6	162462	100	277101
Внереализационные расходы (ф.2стр130)	661604	124,3	532349	100	129255
Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.7+стр.9-стр.10+стр.11-стр.12) или (ф.2стр.140)	409598	172,1	237931	100	171667
Налог на прибыль (ф.2стр.150)	134458	105,7	127248	100	7210
Прибыль (убыток) от обычной деятельности (стр.13-стр.14) или (ф.2стр.160)	409598	172,1	237931	100	171667
Сальдо чрезвычайных доходов и расходов (ф.2стр.170-стр.180)	----------	----	-----------	----	----------
Чистая прибыль (убыток) (стр.15+стр.16) или (ф.2стр. 190)	266789	144,8	184250	100	82539
Рентабельность деятельности (стр.17: стр.1) х100, %	1,7	-----	1,6	Х	0,1

 

Вывод: выручка в 2012 году по сравнению с 2011 годом значительно выросла на 35%, но себестоимость выросла на 37%. Таким образом, валовая прибыль практически осталась без изменений, возросла лишь на 6%. Рентабельность продаж снизилась на 1,6 процентных пунктов; но в связи с ростом прочих доходов прибыль значительно увеличилась на 44%.

Таблица 3 - Вертикальный анализ бухгалтерского баланса за 2012 год

Показатели	Тыс. руб. Начало 2012	%	Тыс. руб. Конец 2012	%
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1.1 Основные средства	661828	10,6	679670	10,4
1.2 Прочие внеоборотные активы	455145	7,3	542674	8,3
Итого внеоборотных активов	1116973	17,9	1222344	18,8
2. Оборотные активы
2.1 Запасы и затраты	3191303	51,2	2879410	44,2
2.2 Дебиторская задолженность	1117818	17,9	1706628	26,2
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	618300	0,9	512700	7,9
2.4 Денежные средства	17055	0,3	18521	0,3
Итого оборотных активов	5116722	82,1	5291521	81,2
Баланс	6233694	100	6514465	100
ПАССИВ
1. Собственный капитал
1.1 Уставный капитал	250	0,004	250	0,004
1.2 Фонды и резервы	379998	6,1	379998	5,8
Итого собственного капитала	1033329	0,2	1281693	19,7
2. Обязательства
2.1 Долгосрочные обязательства	774600	12,4	1002274	15,4
2.2 Краткосрочные обязательства	4261733	68,4	4108311	63,1
2.2.1 Краткосрочные кредиты и займы	2703811	43,4	2145893	32,9
2.2.2 Кредиторская задолженность	1540564	24,7	1926135	29,6
2.2.3 Прочие краткосрочные обязательства	17358	0,3	36283	0,6
Итого краткосрочных обязательств	4261733	68,4	4108311	63,1
Итого обязательств	5036333	80,8	5110585	78,4
Баланс	6233694	100	6514465	100

 

Вывод: на конец периода доля основных средств незначительно увеличилась. Дебиторская задолженность увеличилась и краткосрочные финансовые вложения также увеличились. Доля собственного капитала не изменилась, долгосрочные обязательства увеличились, краткосрочные обязательства снизились незначительно, а кредиторская задолженность выросла несущественно.

Таблица 4 - Расчет ликвидности баланса и платежного излишка (недостатка)

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек
						На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	635355	1228077	П1	1540564	1926135	-905209	-698058
А2	1040981	1613513	П2	2703811	2145893	-1662830	-532380
А3	3455658	3143765	П3	861763	1084948	2593895	2058817
А4	930482	1053035	П4	956338	1184560	-25856	-131525
Баланс	6233694	6514465	Баланс	6233694	6514465

 

Вывод: рассмотрение таблицы позволяет выявить неспособность предприятия в краткосрочной перспективе рассчитаться по наиболее срочным обязательствам. Платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам составил на начало периода - 905209, на конец периода 698058. Но можно сделать выводы о положительной динамике, так как платежный недостаток на конец периода уменьшился. По второму показателю положение улучшилось. Можно сделать выводы по третьему показателю ликвидности - предприятие ликвидно. По труднореализуемым активам положение ухудшилось.

Таблица 5 - Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности и методика их расчета

Показатель	Формула	Вывод
Величина собственных оборотных средств	Оборотные активы - краткосрочные обязательства СОС нач. = 5116722-4 38602=4678120 СОС кон. =5291921-4147824=1 144 097	Предприятия обеспечено собственными оборотными средствами.
Коэффициент текущей ликвидности	К лт = оборотные активы/ краткосрочные обязательства К лт нач. = 5116722/4 38602=11,67 К лт кон. = 5291921/4147824=1,28	Норма 1-2, но его снижение в динамике мы можем рассматривать как неблагоприятную тенденцию.
Коэффициент срочной ликвидности	оборотные активы - запасы/ краткосрочные обязательства Ксл нач. = (5116722-3191303) /4 38602=4,4 К сл кон. = (5291921-2879410) /4147824=0,6	Норма 1. Коэффициент на начало выше 1, что означает низкую оборачиваемость денежных средств. Показатель на конец периода ниже нормы, что свидетельствует о нехватке ликвидных запасов.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства/краткосрочные пассивы Кабс л нач= 17055/4338602=0,001 Кабс л кон. =18521/4147824=0,004	Нижняя граница 0,2. В динамике мы видим падение этого показателя, что является негативным моментом в деятельности предприятия.