Анализ динамики структуры и отдельных показателей рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Конкретные масштабы и  характер проблем инвестирования пенсионных ресурсов обнаружатся только в ходе практического осуществления таких  инвестиций, но уже в самом начале необходимо оценить наиболее важные и сложные из них, чтобы быть готовыми решать эти проблемы.

Рассмотренные вопросы характеризуют  комплексный характер задач развития российской финансовой системы, что  диктует необходимость многостороннего  подхода к их решению, поскольку  в силу специфики переходного  периода в развитии российской системы  ключевая роль принадлежит государственным  органам регулирования, призванным не только контролировать, но и активно  строить эту систему.

Для успешного решения  задач развития российской финансовой системы с учетом долговременных мировых интересов России и их адаптации к условиям глобализации, требуется активное использование  мирового, в особенности американского  опыта в этой области, и его  рациональное применение с учетом конкретных российских особенностей.

В данном случае необходима комплексная программа развития российской финансовой системы, в разработке и осуществлении которой приняли бы участие основные органы государственного регулирования, включая Минфин, Центробанк, ФСФР и другие заинтересованные ведомства, а также ведущие финансовые институты, в том числе крупные банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды и другие структуры.

 

4. Основные показатели статистики рынка ценных бумаг

Статистический показатель – обобщающая характеристика общественных явлений и процессов, в которых  сочетается их количественная и качественная определенность, определенность времени  и пространства.

Система статистических показателей  – это совокупность статистических показателей, отражающая взаимосвязи, которые объективно существуют между  явлениями.

Система статистических показателей  финансового рынка:

• ставка рефинансирования
• доходность основных финансовых инструментов
• структура внутреннего государственного долга по ГКО, ОФЗ
• основные характеристики первичного рынка ГКО, ОФЗ
• аналитические показатели, характеризующие рынок ГКО, ОФЗ
• движение наличной иностранной валюты на территории РФ
• покупка и продажа физическим лицам иностранной валюты
• динамика курса доллара США по отношению к российскому рублю
• динамика средневзвешенного курса доллара США по итогам торгов СЭЛТ
• динамика официального курса евро по отношению к российскому рублю
• основные показатели статистики сбережений
• основные показатели статистики страхования
• рынок корпоративных ценных бумаг в основном представлен двумя статистическими показателями, определяемыми на каждый рабочий день:
• объем торгов в Российской торговой системе;
• индекс «РТС-Интерфакс» (валютное и рублевое значение).

 

4.1 Основные показатели статистики рынка государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитированные  с целью покрытия Дефицита бюджета  от имени правительства или местных  органов власти, но непременно гарантированные  правительством.

Разновидности по сроку действия: краткосрочные облигации - казкачейские векселя, на срок от недели до 1 года, среднесрочные - ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные - боны, на срок более 5 лет. Существуют и нерыночные государственные ценные бумаги, выпускаемые с целью привлечения сбережений населения: сберегательные боны, сертификаты и пр.

Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

- Наличные и безналичные;

- Документарные и бездокументарные;

- Гарантированные и доходные;

- Рыночные и нерыночные;

- Именные и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции  как: налоговое освобождение, обслуживание государственного займа, финансирование государственных выгод. Они бывают:

- Государственные долгосрочные долга;

- Государственные краткосрочные бескупонные задолженности;

- Облигации государственного сберегательного ссуды;

- Государственные казначейские векселя;

- Облигации внутреннего валютного кредита и т.д.

Статистика рынка государственных  ценных бумаг включает статистическую информацию о размещении и погашении  выпусков ГКО-ОФЗ, об операций с ГКО-ОФЗ на внутреннем рынке. Система статистических показателей, характеризующая рынок государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ), включает показатели:

1. По размещению:

• дату размещения,

• количество дней до погашения,
• объем эмиссии,
• объем спроса,
• размещенный объем,
• неразмещенный объем по номиналу,
• выручку,
• средневзвешенную цену и др.;
• показатель привлечения средств в бюджет (рассчитывается как разность между объемами привлеченных средств и погашенных обязательств по выпускам государственных ценных бумаг).

2. По погашению и купонным выплатам:

• объем погашения или купонной выплаты (затраченная сумма средств);
• объем в обращении (текущий номинальный на дату выпуска);
• текущая купонная ставка (определяет купонный доход, действующий на дату выплаты);

3. По структуре облигационного долга на дату - долю отдельных ценных бумаг в общем объеме обращения по номиналу.

4. По вторичному рынку:

• рыночная стоимость бумаги,

• индикатор рыночного портфеля - средняя эффективных доходность, взвешенная по срокам до погашения и по объему в обращении;
• индикатор оборота рынка - средняя эффективная доходность, взвешенная по срокам до погашения и по обороту;
• дюрация - средний срок до выплат по ценным бумагам, взвешенный по объемам в обращении.

Каждый из этих показателей  рассчитывается по отдельным видам  облигаций.

По данным Банка России, объем государственных ценных бумаг  на конец сентября 2010г. составил 1768,7 млрд. рублей и увеличился по сравнению с соответствующей датой 2009г. на 35,1%, с концом августа 2010г. - на 8,0%.

В сентябре 2010г. Минфином России были проведены аукционы по размещению облигаций федерального займа с  постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Выручка от размещения ценных бумаг  в сентябре 2010г.составила 146,1 млрд.рублей. Затраты на погашение и купонные выплаты по ОФЗ составили 26,9 млрд.рублей. Перечислено в бюджет 119,2 млрд.рублей чистой выручки.

Таблица 1

Основные показатели рынка государственных ценных бумаг¹⁾

млрд.рублей

	2010г.			Справочно 2009г.
	январь	август	сентябрь	январь	август	сентябрь
Объем государственных ценных бумаг2)   в обращении	1469,6	1637,8	1768,7	1145,8	1195,9	1308,7
в том числе: ОФЗ-ПД	706,2	907,7	1053,1	330,0	432,5	545,4
ОФЗ-АД	739,3	706,1	691,5	757,9	739,3	739,3
ОФЗ-АД-ПК	24,1	24,1	24,1	24,1	24,1	24,1
Оборот рынка (по номиналу)	65,6	29,3	25,7	5,1	41,7	44,0
Дюрация рыночного портфеля, дней2)	1609	1505	1484	1853	1711	1618
Объем выручки, полученной в результате   размещения ОФЗ	40,8	67,5	146,1	1,8	51,9	115,1
Объем погашений/купонных выплат в  срок	49,4	17,1	26,9	6,2	13,2	7,1
Перечислено средств в бюджет3)	-8,7	50,4	119,2	-4,3	38,7	108,0
1) Без учета нерыночных  выпусков. 2) На конец месяца, по номиналу. 3) Знак "-" означает изъятие средств из бюджета на погашение выпусков ценных бумаг и выплату купонных доходов.

 

 

Таблица 2

Индикаторы рыночного портфеля  
государственных ценных бумаг на вторичном рынке¹⁾  
в сентябре 2010 года

процентов годовых

	1 сентября	30 сентября
ОФЗ-ПД	6,20	6,33
ОФЗ-АД	7,51	7,54
ОФЗ-АД-ПК	11,52	11,70
1) Средняя из эффективных доходностей, взвешенная по срокам до погашения и по объему в обращении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РЫНКА  
ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (ГКО-ОФЗ)¹⁾ 
(миллиардов рублей)

	2006	2007	2008	2009
Объем эмиссии государственных  ценных бумаг2)	186,0	262,0	269,0	381,0
Объем размещения и доразмещения   государственных ценных бумаг по номиналу	186,0	245,2	185,3	419,2
Объем государственных ценных   бумаг (ГКО-ОФЗ) в обращении	875,6	1047,4	1144,0	1469,7
в том числе:
ОФЗ-ФК	94,8	51,4	33,8	0,0
ОФЗ-ПД	205,6	288,4	328,2	706,4
ОФЗ-АД	551,1	683,5	757,9	739,3
ОФЗ-АД-ПК	24,1	24,1	24,1	24,1
Оборот рынка государственных  ценных бумаг   по номинальной стоимости	319,2	467,4	309,7	308,4
Индикатор рыночного портфеля, процентов   годовых	6,57	6,53	9,11	8,64
Дюрация рыночного портфеля, дней	1993,84	2104,30	1963,50	1577,16
Объем выручки, полученной в  результате   размещения и доразмещения ГКО-ОФЗ	192,2	253,3	183,3	426,9
Объем погашения/ купонной выплаты   по государственным ценным бумагам	113,7	138,5	161,5	174,4
Перечислено средств в  бюджет3)	78,5	114,8	21,9	252,5

¹⁾ По данным Банка России. Без учета нерыночных выпусков. 
²⁾ Объем эмиссии меньше объема размещения и доразмещения вследствие новации ценных бумаг. 
³⁾ Знак (-) означает изъятие средств из бюджета на погашение выпусков ценных бумаг и выплату купонных доходов.

4.2 Показатели статистики корпоративных ценных бумаг

Определение ценной бумаги в РФ дано в ст. 142 Гражданского кодекса: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении».

Основные  ценные бумаги в РФ:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - долговой эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель - это безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.

Депозитный или  сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Прочие виды ценных бумаг – депозитарные расписки, чеки, коносаменты, складские свидетельства, закладные, инвестиционные паи.

Для характеристики состояние  рынка ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

Все индексы рассчитываются как средняя величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются следующие методы расчета:

• метод простой средней арифметической;
• метод средней геометрической;
• метод средней арифметической взвешенной.

Метод простой средней  арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен  акций на определенную дату и деления  полученной суммы на делитель.