Анализ финансового состояния предприятия

     До перехода к рыночным отношениям, в условиях постоянного , дефицита собственных оборотных средств и жесткого регулирования использования источников приобретения имущества, считалось, что A3 должен находиться между 1 и 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. В динамике разумный рост Kj рассматривался как благоприятная тенденция. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считалось нежелательным, поскольку оно свидетельствовало о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании [55, с. 297]. 

     Таблица 3.1

     Нормативные значения коэффициентов платежеспособности, дифференцированные по отраслям народного хозяйства.

       

     С переходом к рыночным отношениям стали применяться требования к значению К\, принятые в учетно-аналитической практике стран Запада, где нижнее критическое значение Ki принято равным 2. Данное условие само по себе является достаточно жестким и вряд ли выполнимым для большинства отечественных предприятий, большинство из которых продолжает работать, как и в условиях централизованно планируемой экономики, со значительным дефицитом собственных оборотных средств. Более того, оно оказалось достаточно жестким и для экономически развитых стран. Так, по данным Министерства торговли США в 1990г. по ряду отраслей коэффициент /С/имел следующие значения: машиностроение -1,85; издательская деятельность - 1,67; розничная торговля -1,5; химическая промышленность - 1,3; производство продуктов питания - 1,25. Таким образом практика привела к необходимости дифференцировать нормативное значение Ki по отраслям и подотраслям.

     Отметим, что в среднем по предприятиям России в 1994г. значение К} не превосходило 1,4. Тем не менее до последнего времени в российских нормативных актах в качестве критического использовалось значение К\=2 без его дифференциации по отраслям.

     В Беларуси с мая 2000г. используются дифференцированные нормативные значения коэффициентов Kj и К₂. Однако представленные в Правилах нормативные значения данных

     коэффициентов оказались разработаны не достаточно тщательно, что привело к следующим противоречиям.

     Так, например, для отрасли "торговля и общественное питание" Правилами заданы следующие нормативные значения коэффициентов: К\ == 1,0; К₂ - ОД. Но если исходить из нормативного значения Kj - 1,0, то нормативное значение К₂ должно быть равно нулю, но никак не - ОД. И наоборот, если исходить из нормативного К₂ - 0,1, то нормативное значение Ki должно быть равно 1,1, но никак не -1,0.

     Аналогичная ситуация с нормативными значениями К\ и К₂ по другим отраслям народного хозяйства. Чтобы представить себе картину в полном объеме рассмотрим все предлагаемые в приложении 6 к Правилам нормативные значения коэффициентов платежеспособности, дифференцированные по отраслям народного хозяйства (см. табл.1). В таблице 1 кроме нормативных значений /С;и К₂ представлены также рассчитанные нами нормативные значения Кд --- / /<*/ и суммы _;нормативных значений Кд + К₂ -- 1 ' Ki + /G-[51, с. 392] |

     В последнем столбце таблицы нами представлена расчетная нормативная сумма долей краткосрочных обязательств и собственного капитала в формировании оборотных активов. Как говорилось выше, она должна равняться единице в случае отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств. Что же получается исходя из полученных данных?

     Для таких отраслей, как связь, торговля и общественное питание, материально-техническое снабжение и сбыт, жилищно-коммунальное хозяйство в т.ч. газоснабжение, непроизводственные виды бытового обслуживания населения, наука и научное обслуживание, расчетные нормативные суммы оказались больше единицы (от 1.01 до 1.29). То есть, для этих отраслей нормативные значения Ki и К₂ вступают в противоречие друг с другом.

     В то же время, для таких отраслей, как промышленность, сельское хозяйства, транспорт, строительство и другие отрасли народного хозяйства, априори предполагается частичное (от 2% до 11%) формирование оборотных активов и за счет долгосрочных кредитов и займов, т.к. расчетные нормативные суммы для них оказались меньше единицы (от 0.89 до 0.98).

     Если исходить из заложенной в Правилах методологии, то в случае» наличия у предприятия долгосрочных обязательств (см. рис. З.1.), формула (4) преобразуется следующим образом: 

     Kj+K₂+Kdo = l,(7) 

     где:  

     Кдо = IVT1/IIA =Д0 /О А

 

      и представляет собой долю долгосрочных обязательств в формировании оборотных активов. Но опять же, задав нормативное значение для К\ -- 1,0 мы тем самым не оставляем места ни для /О, ни для Кдо.

     Из вышесказанного следует, что нормативные значения коэффициентов К\ и К₂ требуют пересмотра. Но прежде чем их пересматривать, необходимо определиться методологически в отношении долгосрочных обязательств.

     Дело в том, что долгосрочные кредиты и займы предоставляются предприятиям, как правило, не для формирования оборотных активов, а для приобретения основных средств, т.е. внеоборотных активов. В этом плане их уместнее рассматривать в совокупности с разделом III Пассива баланса. На это обращают внимание и разработчики Правил, но почему-то только в главе 7 "Анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия", где читаем: "...как правило, долгосрочные кредиты и займы (строки 411 и 412) приравниваются к собственному капиталу предприятия (строка 390)." В экономической литературе даже встречается специальный термин результата такого приравнивания - "постоянный капитал", представляющий собой сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств.

     При таком подходе баланс предприятия можно представить в следующем виде [55, с. 298]: 

     

     Рис. 3.3 Укрупненный до уровня Разделов бухгалтерский баланс предприятия (вариант 3) 

     Теперь сопоставляя разделы Актива с покрывающими их смежными разделами Пассива, становится более наглядной та предпосылка, что долгосрочные обязательства,, будучи приравненными к собственному капиталу, идут на формирование внеоборотных активов, и что за счет второй части постоянного капитала, а именно - "собственного капитала" формируются как внеоборотные активы, так и оборотные. А показатели 1/ Ki и К 2 получают опять таки эквивалентный графический аналог в виде долей оборотных активов, формируемых за счет различных источников (краткосрочных обязательств и собственного капитала).

     При таком подходе формула расчета К₂ примет следующий вид: 

     К₂ = (III П + IVTI~1A)/IIA = (ПА - УП)/ НА (8) 

     Более подробное обоснование такого подхода к долгосрочным обязательствам, к определению собственных оборотных средств и, соответственно, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами можно найти в ряде монографий.

     Данный подход позволяет непосредственно распространить результаты рассмотрения взаимосвязи значений коэффициентов Ki и /G на более общий случай - наличия у предприятия долгосрочных обязательств. Таким образом, и в отношении предприятий, имеющих долгосрочные обязательства, использование коэффициента Ко для целей определения неудовлетворительности бухгалтерского баланса также становится излишним.

     Теперь более подробно рассмотрим формулу расчета К и как она представлена в Правилах. Согласно Правил коэффициент текущей ликвидности (Ki) рассчитывается по формуле (9) как отношение итога II раздела Актива баланса за вычетом строки 217 (расходы будущих периодов) к итогу V раздела Пассива баланса за вычетом строки 540 (доходы будущих периодов), строки 550 (фонды потребления) и строки 560 (резервы предстоящих расходов и платежей):  

     К\ = (IIА - строка 217) / (VII- строка 540 - строка 550 - строка 560) (9)

     где: НА - итог раздела //Актива баланса (строка 290);

     VII- итог раздела V Пассива баланса (строка 590).

     Итак, Правилами при расчете Ki предлагается из оборотных активов исключить "расходы будущих периодов" (строка 217), т.е. расходы, которые предприятие уже понесло, но которые еще не отнесены на затраты.

     Чем это вызвано? По-видимому, тем, что, в случае необходимости срочной реализации оборотных активов для расчета с кредиторами, данный вид актива будет неликвидным. В практике проведения анализа финансового можно столкнуться с одним фактически обанкротившемся СП, занимавшимся реализацией импортных товаров, у которого на протяжении ряда последних лет данная статья составляла от 30% до 60% оборотных активов [51, с. 101].

     Но это не единственный неликвидный оборотный актив. К таковым еще можно отнести: "задолженность учредителей (участников) по взносам в уставный капитал" (строка 245), "собственные акции, выкупленные у акционеров" (строка 252), а также "дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты" (строка 230). Все они, по нашему мнению, должны быть учтены при расчете Kj.

     С учетом вышесказанного формула расчета Ki примет следующий вид: 

     Ki (ПА - стр. 217- стр. 230 - стр.244 - стр.252) (W-стр.540 - стр.550 - стр.560) (10) 

     Теперь рассмотрим знаменатель в формулах (9) и (10). Правилами предлагается из итога раздела V Пассива баланса вычесть "доходы будущих периодов" (строка 540), "фонды потребления" (строка 550) и "резервы предстоящих расходов и платежей" (строка 560).

     Названные статьи пассива баланса не являются краткосрочными обязательствами в строгом смысле этого слова. В отношении них нет внешних кредиторов, которые могли бы потребовать возврата имеющейся задолженности по данным статьям. Просто так они сгруппированы в отчетной форме баланса. Для целей же анализа данные статьи правомернее перенести в раздел III Пассива баланса, как статьи, составляющие собственный капитал предприятия, тем более что "фонды" и "резервы" формируются из прибыли, учитываемой в разделе собственный капитал, а доходы - та же прибыль. К примеру, все фонды и резервы, создаваемые за счет прибыли, в балансах западных стран, как правило, не выделяются и отражаются одной строкой "Нераспределенная прибыль", как один из источников собственных средств.