Анализ и оценка финансового состояния предприятия

ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОВИ < 0.

      Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем увеличения кредитов и займов и путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

      Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности.

      Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков, наличием неустойчивого финансового положения, регулярных неплатежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности поставщикам, наличие недоимок в бюджет).

      Абсолютная и нормальная устойчивость финансового положения характеризуются высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины.¹⁷

      Поток текущих хозяйственных операций меняет определенное однажды состояние финансовой устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста - так спланировать финансовые и материальные потоки, чтобы их следствием было улучшение финансового состояния предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений в основные фонды и производственные запасы.

      В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Сами показатели, влияющие на финансовую устойчивость организации, сгруппированы в табл. 1.

 

 

 

 

 

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И  ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

3.1. Анализ платежеспособности предприятия

 

      Платежеспособность и ликвидность бесспорно являются важнейшими взаимосвязанными характеристиками финансового состояния организации (предприятия).¹⁸

      При этом, если под платежеспособностью коммерческой организации понимается ее способность своевременно и в полном объеме рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным), то ликвидность коммерческой организации представляет собой ее способность выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы.

     Иными словами, ликвидность коммерческой организации является более узким, частным понятием сравнению с ее платежеспособностью, что делает целесообразным начало осуществления оценки платежеспособности и ликвидности коммерческой организации именно с изучения ее платежеспособности.

      Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Платежеспособность предприятия оценивается при помощи коэффициентов платежности наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов, долгосрочных пассивов.¹⁹

1.1. Коэффициент платежности наиболее срочных обязательств (Кпл.наиб.ср.об) определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств:

Кпл.наиб.ср.об = НЛА / Нср.об

где НЛА - наиболее ликвидные активы;

      Нср.об - наиболее срочные обязательства, то есть сумма краткосрочной кредиторской задолженности.

1.2. Коэффициент платежности краткосрочных пассивов (Кпл.краткоср.п) определяется как отношение быстроликвидных активов к сумме краткосрочных пассивов:

Кпл.краткоср.п = БЛА / КСП

где БЛА - быстроликвидные активы, то есть сумма краткосрочной дебиторской задолженности за минусом просроченной;

      КСП - краткосрочные пассивы, то есть краткосрочные займы и кредиты.

2.3. Коэффициент  платежности долгосрочных пассивов (Кпл.долгоср.п) определяется как отношение медленноликвидных активов к сумме долгосрочных пассивов:

Кпл.долгоср.п = МЛА / ДСП

где МЛА - медленноликвидные активы, то есть сумма запасов и затрат компании, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;

      ДСП - долгосрочные пассивы, то  есть сумма долгосрочных обязательств.

      В качестве показателей оценки платежеспособности коммерческой организации также можно использовать финансовые коэффициенты, основные из которых представлены в табл. 2. При этом все представленные в табл. 2 коэффициенты имеют общепринятые рекомендуемые значения.²⁰

      Кратко раскроем экономический смысл каждого из них.

      Коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес собственных источников средств в капитале предприятия.

       Коэффициент финансовой зависимости отражает соотношение всего капитала предприятия и его собственного капитала.

      Коэффициент концентрации заемного капитала позволяет определить удельный вес заемных источников средств в капитале предприятия.

      Коэффициент задолженности показывает, сколько рублей заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств.

      Коэффициент общей платежеспособности характеризует обеспеченность обязательств коммерческой организации, являющейся промышленным предприятием, ее реальными активами (вариант 1) или реальными активами и готовой продукцией (вариант 2).

      Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы предприятия профинансированы за счет собственного капитала (вариант 1) или собственного капитала и долгосрочных обязательств (вариант 2).

      Коэффициент покрытия процентов характеризует способность коммерческой организации выплачивать проценты по обязательствам.

      Коэффициент покрытия основной суммы долга отражает, в какой степени коммерческая организация способна к погашению основной суммы долговых обязательствах.

       Коэффициент покрытия общий показывает, насколько коммерческая организации способна выплачивать проценты по обязательствам и погашать основную сумму долга.

      Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности коммерческой организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности коммерческой организации и причинах ее изменения.

     

3.2. Анализ ликвидности предприятия

 

      Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивает с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.²¹

1.1. Коэффициент  покрытия (Кпок) характеризует соотношение  текущих активов и текущих обязательств:

Кпок = ТА / ТО

где ТА - текущие активы;

      ТО - текущие обязательства.

      Рост данного коэффициента является негативным и свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств, вложенных в производственные запасы, и неоправданном росте дебиторской задолженности.

1.2. Коэффициент  быстрой ликвидности (Кбл) свидетельствует  о способности предприятия выполнить текущие обязательства за счет мобилизации средств, находящихся на счетах предприятия, и краткосрочной дебиторской задолженности:

Кб.лик = (ДС + Краткоср. ДЗ - ПДЗ) / ТО

где ДС - денежные средства;

      Краткоср. ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев;

      ПДЗ - просроченная дебиторская задолженность;

      ТО - текущие обязательства.

      Высокий показатель свидетельствует о низком финансовом риске и высокой инвестиционной привлекательности предприятия.

1.3. Коэффициент  абсолютной ликвидности (Кабс.лик) характеризует долю денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в сумме текущих обязательств:

Кабс.лик = НЛА / ТО

где НЛА - наиболее ликвидные активы, то есть сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

      ТО - текущие обязательства.

      Чем выше этот коэффициент, тем выше возможность предприятия рассчитаться с наиболее срочными обязательствами.

1.4. Коэффициент  маневренности функционирующего  капитала (Кман.фк) - характеризует долю собственного капитала в сумме запасов и затрат:

Кман.фк = Зап.Зат. / ФК

где Зап.Зат. - сумма запасов и затрат компании, в том числе сырья, готовой продукции, товаров, незавершенного производства;

      ФК - функционирующий капитал, то есть разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с просроченной дебиторской задолженностью.

1.5. Коэффициент  маневренности общего капитала (Кмок) определяется как отношение оборотных средств к сумме хозяйственных средств:

Кмок = ТА / КАП

где ТА - текущие  активы;

      КАП - капитал компании – валюта баланса.

       При оценке ликвидности коммерческой организации, используют как абсолютные, так и относительные показатели. ²²

      Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия – чистые оборотные активы, - показывающий сумму оборотных средств, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитывающийся по следующей формуле:

ЧОА = ОбА – КО,

      где ЧОА – чистые оборотные активы;

      ОбА – оборотные активы;

      КО – краткосрочные обязательства.

      Рекомендуемое значение чистых  оборотных активов – больше  нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства.

      Относительные показатели оценки  ликвидности – финансовые коэффициенты ликвидности, основные из которых представлены в табл. 3.²³

      Коэффициент мгновенной ликвидности  показывает, какая часть краткосрочных обязательств коммерческой организации может быть погашена.

      Коэффициент абсолютной ликвидности  характеризует обеспеченность краткосрочных  обязательств коммерческой организации  ее денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

      Коэффициент быстрой ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и краткосрочной дебиторской задолженностью (до 12 месяцев).

      Коэффициент средней ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью и запасами.

      Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами и налогом на добавленную стоимость.

      Коэффициент критической ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами.

      Коэффициент текущей ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств организации всеми ее оборотными активами.

      Анализ финансовых коэффициентов ликвидности коммерческой организации ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий.

      Оценка ликвидности коммерческой организации может быть дополнена анализом ликвидности ее бухгалтерского баланса, который осуществляется путем перегруппировки активов по скорости их реализации (ликвидности) и пассивов по степени их срочности (погашаемости) с последующим их сравнением. При этом выделяются четыре группы активов и четыре группы пассивов. ²⁴