Анализ кредитоспособности организации и оценка рисков

Увеличить величину собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д. Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора нeилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока. В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной деятельности. При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде разрабатывают мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат (рисунок 3.1).

 

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств

Мероприятия по замедлению выплат денежных средств

Обеспечение частичной или полной предоплаты за услуги	Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям	Использование флоута(периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности	Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
Использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга, форфейтинга)	Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные

Рисунок 3.1 – Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Примечание – Источник: [9, c.110].

Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде (рисунок 3.2).

 

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока

Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока

Дополнительная эмиссия акций	Снижения суммы постоянных издержек предприятия
Дополнительный выпуск облигационного займа	Сокращение объема реальных инвестиций
Привлечение долгосрочных кредитов
Привлечение стратегических инвесторов	Сокращение объема финансовых инвестиций
Продажа части долгосрочных финансовых вложений
Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств	Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта

Рисунок 3.2 – Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока

Примечание – Источник: [9, c.110].

 

Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на:

1. досрочное погашение долгосрочных кредитов банка;
2. увеличение объема реальных инвестиций;
3. увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности. Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерная организация может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако выпуск новых акций может привести к падению их курса, а это в свою очередь может привести к банкротству.  Можно действовать по примеру зарубежных организаций, которые выпускают конвертируемые облигации, имеющие фиксированный процентный доход, возможность их обмена на акции организации.

Повышение суммы чистого денежного потока может быть обеспечено за счет следующих мероприятий:

1. снижения суммы постоянных издержек предприятия;
2. снижения уровня переменных издержек;
3. проведения эффективной налоговой политики;
4. использования метода ускоренной амортизации;
5. продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;
6. усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение при составлении финансового плана предприятия на год с разбивкой по кварталам и месяцам. Информация о движении денежных средств и выполнении бюджета по притоку и оттоку денежных ресурсов позволяет предприятию контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативно корректирующие меры по ее стабилизации. Кредиторы и инвесторы могут судить о способности предприятия генерировать денежные ресурсы, балансировать и синхронизировать денежные потоки.

Основой повышения финансовой устойчивости предприятии и его кредитоспособности, является рост его прибыльности и снижения издержек производства. Так, посолочный агрегат ФРЛ-4 является машиной непрерывного действия, что позволяет без особых трудностей использовать его в поточно-механизированных линиях подготовки сырья для приготовления колбасного фарша. Эксплуатационные затраты оборудования представлены в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Эксплуатационные затраты оборудования

Статья затрат	Сумма затрат, тыс.руб.
	Имеющее оборудование (агрегат ФХТР для измельчения  и посола мяса)	Новое оборудование (посолочный агрегат ФРЛ-4)
1. Расходы на оплату  рабочим, обслуживающим оборудование 2. Отчисления в органы  социального страхования 3. Энергетические затраты (электроэнергия) 4. Амортизация основных  фондов - оборудования - зданий 5. Расходы на содержание  и текущий ремонт - оборудования - зданий 6. Расходы на обтирочные  и смазочные материалы 7. Расходы на охрану  труда и технику безопасности 8. Расходы по обслуживанию  производства и управлению ремонтным  хозяйством	5088,14   1821,24 2708,64   1089,33 7,14   394,17 26,17 143,33 152,64 5596,95	2873,22   1028,60 1548,37   810,67 4,15   293,33 15,21 106,67 86,19 3160,54
Итого	17027,75	9926,95

Примечание - Источник: собственная разработка 

 

Рассчитав эксплуатационные затраты по двум вариантам оборудования, видно, что затраты при эксплуатации посолочного агрегата ФРЛ-4 меньше, чем на агрегате ФХТР для измельчения и посола мяса. Экономия полученная от снижения затрат в течении года с момента внедрения более экономичной марки оборудования, называется условно-годовой экономией. Условно-годовая экономия определяется по формуле:

 

                                            (3.1)

 

где Эу.г – условно-годовая экономия, тыс.руб.;

Сд и Сп – эксплуатационные затраты на единицу продукции до и после внедрения нового оборудования, тыс.руб.;

Вг.п – годовой выпуск продукции после внедрения, тонн.

Определяем условно-годовую экономию от внедрения в производство:

 

 тыс.руб.

 

Сопоставив затраты на внедрение нового оборудования с возможной экономией можно определить срок окупаемости капитальных затрат на внедрение. Срок окупаемости внедрения в производство новой техники определяется по формуле:

                                                    (3.2)

 

где Ток – срок окупаемости капитальных затрат, года;

Кз – капитальные затраты на внедрение в производство нового оборудования, тыс.руб.;

Эу.г – условно-годовая экономия от внедрения, тыс.руб.

Определяем срок окупаемости внедрения в производство посолочного агрегата ФРЛ-4:

 

Величина, обратная сроку окупаемости, называется коэффициентом эффективности использования капитальных затрат, который показывает размер экономии с одного тыс.рубля капитальных затрат на внедрение оборудования. Расчетный коэффициент эффективности использования капитальных затрат определяется по формуле:

                                              (3.3)

 

где Ер – коэффициент эффективности использования капитальных затрат, года;

Ток – срок окупаемости капитальных затрат, года;

Эу.г – условно-годовая экономия от внедрения, тыс.руб.;

Кз – капитальные затраты на внедрение в производство нового оборудования, тыс.руб.

Определяем расчетный коэффициент эффективности использования капитальных затрат:

 

Годовой экономический эффект от внедрения более экономичной марки оборудования определяем по формуле:

 

                    (3.4)

 

где Эф – экономический эффект от внедрения в производство новой техники, тыс.руб.;

Сд и Сп – эксплуатационные затраты на единицу продукции до и после внедрения, тыс.руб.;

Ер – нормативный коэффициент эффективности использования капитальных затрат;

Куд, Куп – удельные капитальные затраты до и после внедрения нового оборудования, тыс.руб.

Определяем расчетный экономический эффект от внедрения:

 

 тыс.руб.

 

Рассчитав показатели экономической эффективности по сравниваемым маркам оборудования, можно сделать вывод о том, что внедрение посолочного агрегата ФРЛ-4 экономически целесообразно, так как эта марка имеет лучшие технико-экономические показатели.

Таким образом, разработанная на основе проведенного анализа концепция развития повышения прибыльности и снижения издержек ОАО «Пинский мясокомбинат» при успешной ее реализации обеспечит стабильно положительную динамику показателей кредитоспособности. В целях снижения материалоемкости продукции необходимо кардинально пересмотреть затраты сырья и материалов на производство, начиная с жесткого пересмотра норм расходов материалов на производство в сторону их уменьшения, и заканчивая нормированием отпуска материалов на производство готовой продукции