Ценные бумаги. Их виды, организация и обращение

Акции бывают именные и на предъявителя, простые и привилегированные "золотые  акции".

- Именные принадлежат определенному юридическому или физическому лицу, регистрируются в книге собственников и, выпускаются в крупных купюрах. В уставе АО должно быть отмечено, что именно семейные акции продаются только с согласия большинства других акционеров.

- Предъявительские - акции без указания имени владельца. Выпускаются в мелких купюрах для привлечения средств широких масс населения.

- Простые - большая часть акций АО. Владельцы имеют право на получение дивидендов, на участие в общих собраниях и управлении АО. При ликвидации имеют право на получение средств, вложенных в акции по их номинальной стоимости, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привилегированных акций.

- Привилегированные - акции, дающие право получения дивидендов независимо от прибыли предприятия. Владельцем "Золотой акции" является государство. Акция не передается в залог или траст.

 

 

 

2.3 Облигация

Одним из видов ценных бумаг  являются облигации, общим доход которых является сумма выплачиваемых процентов и размер дисконта при покупке.

Экономическая суть облигаций  очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Облигация - это ценная бумага, которая удостоверяет право ее владельца на получение денежных средств, предоставленных взаймы эмитенту, а также процентов по этим денежным средствам⁵(Приложение 2)

Облигации могут быть именными и  предъявительскими, процентными и  беспроцентными (целевыми, по которым  вместо дохода владельцам предоставляется  право на приобретение товаров и  услуг, под которые выпущены целевые  займы), свободно обращающимися и  с ограниченным кругом обращения. По выпустившим их субъектам различаются облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ). Существует и другое определение облигации. Любая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпускающим документ (должником). Эти определения, в основном, не противоречат друг другу, подчеркивая следующие фундаментальные свойства облигаций:

1) облигации - это не титулы  собственности на имущество эмитента, это удостоверение займа;

2) в отличии от акций имеют  конечный срок погашения (в  классическом случае - это гасимая  ценная бумага);

3) обладают старшинством перед  акциями в выплате процентов  (в сравнении выплаты дивидендов) и в удовлетворении других  обязательств (например при ликвидации  общества);

4) не дают право на участие  в управлении эмитентом.

Таким образом, облигации являются инструментом займа. Эмитенты облигаций  являются заемщиками, должниками. Инвесторы  в облигации являются кредиторами  эмитента (в отличии от держателя  акции). 
Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных займов;

- облигации федеральных органов  исполнительной власти и специализированных  правительственных учреждений;

- облигации местных органов власти;

- облигации предприятий;

-  облигации, выпускаемые корпоративными  клиентами⁶.

В российской практике соотношение  объемов выпуска облигаций различных  эмитентов (государственные : муниципальные : предприятий) примерно 1000 : 1 : 1.

 

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные  органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в  любой форме собственности и  имеющие любой организационно-правовой  статус (за исключением инвестиционных  фондов). Денежной единицей, в которой может быть выражен номинал, являются рубли, твердая валюта, в двойной комбинации.

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).  Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Согласно принятой традиции среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Не установлено законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций. По форме возмещения заимствованной суммы облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации (погашение в натуре, товаром, так в 1990 г. погашение товарами для населения).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Анализ ценных бумаг на примере 

ОАО "Газпром"

3.1 Анализ акций

Газпром – крупнейшее акционерное общество в России.

В настоящее время в обращении  находятся акции обыкновенные, именные, бездокументарные (второй выпуск акций  ОАО «Газпром»).

Количество  размещенных ценных бумаг выпуска:  23673512900 штук.  Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска:  5 рублей.

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной  стоимости: 118 367 564 500  рублей. Все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» первого  выпуска(государственный регистрационный  номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной  стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании  осуществленной   30 декабря 1998 года  конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук 

Акции Газпрома являются одним из наиболее привлекательных инструментов российского  рынка ценных бумаг. Их можно купить или продать  при помощи профессионального участника  фондового рынка, оказывающего услуги по брокерскому обслуживанию. Как  правило, такие услуги предоставляют  инвестиционные компании и коммерческие банки. Также акции Газпрома можно  купить в отделениях Газпромбанка,  либо у их непосредственного владельца, заключив договор купли-продажи. 

В настоящее время акции Газпрома обращаются на всех крупнейших фондовых биржах РФ, таких как: РТС, ММВБ, ФБ СПБ  и другие.  

В конце 2005 г. были сняты все существовавшие ранее ограничения на обращение акций ОАО «Газпром» на российском фондовом рынке, и ограничения на владение и приобретение акций Газпрома нерезидентами.  

Для обеспечения обращения акций  компании на зарубежных рынках на акции  Газпрома выпущены ADR.

ADR  – американская депозитарная расписка (American Depositary Receipt), свободно обращающаяся на международном фондовом рынке, подтверждает право на владение иностранными акциями задепонированными в банке-депозитарии США.  До  апреля 2006 года одна ADR соответствовала 10 акциям ОАО «Газпром».

18 апреля 2006 г. вступила  в действие программа депозитарных расписок (DR)  I уровня, а также изменилось соотношение количества обыкновенных акций ОАО «Газпром», приходящихся на одну DR, с десяти (10) акций за одну (1) DR до четырех (4) акций за одну (1) DR. Находящиеся в обращении ранее DR, выпущенные в соответствии с Положением S, автоматически конвертированы в соответствии с указанным соотношением (с учетом действующих ограничений). 

Депозитарные  расписки в рамках программы DR I уровня обращаются на европейском  фондовом рынке, в т.ч. на Лондонской, Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах, а также на внебиржевом фондовом рынке США.

Максимальный  объем обыкновенных акций, которые  могут являться базисным активом  для всех DR Газпрома, не превысит 35% уставного капитала ОАО «Газпром».

Программа DR ОАО «Газпром» I уровня предоставляет  возможность конвертации обыкновенных акций ОАО «Газпром» в DR и обратно (в рамках действующего законодательства).

ADR на акции ОАО «Газпром» в течение 2009 года выросли на Лондонской фондовой бирже на 79% до 25,50 долл. 

 

 

 

 

 

Таблица 1

 Зарегистрированные в реестре акционеров лица владеющие более чем 2% акций по состоянию на 31.12.2011 год.

Наименование зарегистрированного  лица	Доля  акционерного капитала,%
Российская Федерация  в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом	50,01
«Газпромбанк» (Открытое акционерное общество) (номинальный  держатель)	34,985
ОАО «Роснефтегаз»	10,740
ЗАО «Геросгаз»	2,930

Из таблицы следует, что  крупнейшим  акционером Газпрома является государство. В середине 2005 года в результате приобретения государственной компанией  ОАО «Роснефтегаз» 10,74% акций ОАО  «Газпром» доля Российской Федерации  в акционерном капитале ОАО «Газпром»  увеличилась до контрольного пакета (50,01%).

Акции Газпрома можно купить или продать  при помощи профессионального участника  фондового рынка, оказывающего услуги по брокерскому обслуживанию. Как  правило, такие услуги предоставляют  инвестиционные компании и коммерческие банки. Также акции Газпрома можно  купить в отделениях Газпромбанка, который содержит 34,985% акций ОАО "Газпром",  либо у их непосредственного владельца, заключив договор купли-продажи.

Принципы, заложенные в Дивидендной политике ОАО «Газпром», обеспечивают баланс корпоративных интересов и интересов акционеров.

По итогам работы за 2012 г. Совет директоров рекомендовал выплатить акционерам дивиденды в размере 2,39 руб. на одну акцию.(табл.2)

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2

 Размер дивидендов, выплаченных на одну акцию в 1994-2012 гг.

Год	Размер  дивидендов на одну акцию, руб.	Изменение размера дивиденда  в сравнении с 1994 г.
2012	2,39	+2,37
2011	0,36	+0,34
2010	2,66	+2,64
2008	2,54	+2,52
2006	1,50	+1,48
2004	1,19	+1,17
2003	0,69	+0,69
2002	0,40	+0,38
2001	0,44	+0,42
2000	0,30	+0,28
1999	0,10	+0,08
1998	0,05	+0,03
1997	0,03	+0,01
1996	0,02	0
1995	0,02	0
1994	0,02	0

Из таблицы видно, что  размер дивидендов, выплаченных на одну акцию ОАО "Газпром" каждый год радикально изменялись, что связано с количеством акционеров и стоимостью акций.  

Минимальный размер дивидендов, выплаченных  на одну акцию составляет 0,02 руб, который был устойчив на протяжении первых трех лет.

Максимальный размер дивидендов, выплаченных  на одну акцию, был зафиксирован в 2008 году и составлял 2,54 руб.

Обязательства по выплате дивидендов по акциям эмитента исполнены кроме случаев, по которым эмитент не несет ответственность в соответствии со ст. 44 Федерального закона «Об акционерных обществах»: не выплачены дивиденды лицам, зарегистрированным в реестре акционеров эмитента, своевременно не информировавшим держателя реестра акционеров эмитента⁷ .

3.2 Анализ облигаций

ОАО «Газпром», как и любая крупная  компания, в своей повседневной деятельности активно привлекает средства с финансовых рынков, как российских, так и  международных.

ОАО "Газпром" использует  в  своей деятельности 14 видов облигаций, каждая из которых по-своему важна  для компании.

В состав видов облигаций входят 6 неконвертируемых, а именно выпуски  процентных документарных облигаций  ОАО «Газпром»: серии 04, серии  05, серии 06, серии 07, серии 08 и  серии 09.

Таблица 3

Облигации ОАО "Газпром"

Наименование	Гос.рег.номер	Код облигации ISIN	Объем выпуска	Номинал	Частота выплат купона	Валюта	Тип купона
Облигация 01	4-01-00028-A	RU0007065850	3000000	1000	6 мес.	RUB	Плавающий
Облигация 02	4-02-00028-А	RU0002260183	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 03	4-03-00028-А	RU000A0AU5Z9	10000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 04	4-04-00028-А	RU000A0DY3S2	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 05	4-05-00028-А	RU000A0DD7X8	5000000	1000	6 мес.	RUB	Плавающий
Облигация 06	4-06-00028-А	RU000A0GDJM1	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 07	4-07-00028-А	RU000A0JNTT8	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 08	4-08-00028-А	RU000A0JNTU6	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 09	4-09-00028-А	RU000A0JP203	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 10	4-10-00028-А	скрыто	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 11	4-11-00028-А	скрыто	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 12	4-12-00028-А	скрыто	5000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 13	4-13-00028-А	скрыто	10000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный
Облигация 14	4-14-00028-А	скрыто	10000000	1000	6 мес.	RUB	Постоянный