Ценные бумаги, сущность и функции

Следовательно, если документ обладает всеми перечисленными признаками, но нет указания в законах о ценных бумагах или в установленном ими порядке на то, что документ является ценной бумагой, то он не является таковым.

Таким образом, мы выделили признаки, присущие ценным бумагам вообще. Так как определение, данное в статье 142 Гражданского кодекса РФ, включает в себя в основном теоретические разработки юристов девятнадцатого века, то и получило наибольшее отражение ценной бумаги как документа¹².

Именно поэтому критичность  замечаний в отношении положительного законодательства не сошла на нет. Некоторые  юристы говорят о том, что отечественный  правопорядок сталкивается с двойственностью  системы ценных бумаг. В России происходит одновременное развитие двух подсистем ценных бумаг – первая базируется на традиционном понимании ценных бумаг, которая включает в себя традиционные предъявительские, ордерные, именные ценные бумаги, передаваемые по системе индоссамента, и второй- которая представлена  обыкновенными именными ценными бумагами, права на которые передаются в порядке цессии; и другой, ориентированной на эмиссионные ценные бумаги¹.

3. Двойственность как особенность ценных бумаг.

Ценная бумага имеет одну интересную особенность, которую иногда именуют двойственность. Ключевым моментом здесь является то, что положение ценной бумаги в законодательстве уникально. С одной стороны, ценную бумагу обозначают как объект гражданских прав, то есть полноправную участницу гражданского оборота, тем самым регулируя ее внешнюю сторону. С другой – внутреннее содержание подпадает под регламентацию обязательственной части позитивного права. Именно поэтому эту характерную черту ценной бумаги, так как она не присуща остальным объектам гражданских прав, мы рассматриваем как ее особенность. 

Как мы выяснили, основным свойством  ценной бумаги  является то, что в  ней удостоверено имущественное право кредитора, который в силу другого свойства ценной бумаги, а именно свободного перехода ее одного лица к другому, может меняться неограниченное количество раз. Единственное ограничение - сроки удовлетворения прав по этой бумаге. Тем не менее, для каждого нового кредитора она порождает те же самые права, что и для предыдущего. То есть первая сторона двойственности – это право из бумаги. Об этом также можно сказать следующее. В составе своего изложения всякая ценная бумага заключает обязательство или уплатить или возвратить (выдать обратно); а потому, на первый взгляд может показаться, что вообще ценные бумаги ничего более, кроме письменного доказательства изложенных в них обязательств, требований для одного и долгов для другого из участников обязательства, не представляют. Но ценная бумага больше чем документ как обыкновенное письменное доказательство долговых прав: изложенное в ней обязательство не только документировано, оно воплощено в ней, и притом воплощено во всем своем содержании. Для такого существования обязательство оторвано от своего причинного основания, - от того договора, из которого оно возникло. При этом оно оторвано односторонне: оно изложено в тексте бумаги как право требовать и получить, хотя нередко, особенно в товарных бумагах, такое право обусловлено: право требовать и получить должно быть одновременно, или предварительно освобождено¹; предмет требования и получения обременен тем или иным платежом. Таким образом, односторонность обязательств, изложенных в торговых бумагах, проведена даже и для тех из них, которые возникают из двусторонних сделок. Двусторонность в них отражается, но она сформулирована так, что все же является односторонним право требовать и получить, но только обусловленное одновременной или предварительной освобождением от того платежа, какой лежит на предмете требования и получения по ценной бумаге. Ценная бумага вмещает в себе все содержание изложенного в ней обязательства, как требования для одного и долга для другого. Однако в это содержание попадают лишь такие моменты, при которых для обязанного по торговой бумаге, для ее должника, безразлична личность того, кто в праве требовать, личность кредитора бумаги. Здесь проявляется вторая сторона ценной бумаги. Поскольку сама ценная бумага отнесена законодателем к вещам, то, как и на любую вещь может возникать какое-либо вещное право. Иными слова, можно говорить о «праве на бумагу». Это обозначает следующее. Ценные бумаги предназначены для торговли, то есть для того, чтобы заменять и представлять собою те предметы, на которые они гласят¹. Они либо товарные, потому что заменяют и представляют собою товары; либо денежные, потому что заменяют и представляют собою денежные суммы. Товары и денежные суммы – предмет торговых оборотов, но для этих же оборотов назначены и ценные бумаги, и потому все они одинаково передаваемы. Передаваемость торговых бумаг есть ничего более, как способность к постоянной перемене личности кредиторов. Таким образом, к наступлению срока требования и получения по ценной бумаге, ее должник не знает и не может знать, где и кто его кредитор; должник не может доставить кредитору предмет требования по ценной бумаге; наоборот – кредитор должен взять этот предмет у должника.

Таким образом, мы рассмотрели такую  особенность ценной бумаги, как двойственность, представляющую собой проявление двух прав «из бумаги» и «на бумагу». Далее перейдем к классификации  ценных бумаг по признакам.

Глава 2.  Классификация ценных бумаг. Юридический аспект.

Классификация ценных бумаг – это  их разделение на попарно-противоположные  виды по каким-либо юридическим признакам, прежде всего из числа перечисленных  ранее. При этом следует отметить, что отнесение тех или иных видов бумаг к определенному классу не является строго определенным, поскольку, как мы в дальнейшем увидим, каждый конкретный вид может содержать в себе признаки из различных классификаций. Иными словами, например, облигация может быть отнесена одновременно как к документарным, так и бездокументарным ценным бумагам, а также являться именной или на предъявителя. В нашу задачу будет входить рассмотрение содержания той или иной группы, выделение их отличий, с точки зрения теоретической составляющей. 

Гражданский Кодекс РФ закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность (п.2 ст.145 ч1. ГК РФ)¹. Например, действующее российское законодательство разрешает выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, а векселей - как именных, так и ордерных.

В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат  тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний  вправе, и обязан произвести исполнение такому владельцу, то есть "против ценной бумаги". Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей (п.1 ст.146 Гражданского Кодекса РФ)¹. Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.

В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат  только прямо обозначенному там  лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Потому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст.389 Гражданского Кодекса РФ), и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо (п.3 ст.382, ст.385, 386 Гражданского Кодекса РФ). В этой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом (п.2 ст.146, ст.390 Гражданского Кодекса). Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

• I класс - основные ценные бумаги;

• II класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие в основе   имущественные  права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги делятся на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производные ценные бумаги - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы¹³.

Под видом ценных бумаг можно  понимать такую их совокупность, для  которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

 В современной теории различают  классификации ценных бумаг и  классификации видов ценных бумаг¹⁴.

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

В свою очередь, классификации видов  ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это  деление видов ценных бумаг на подвиды. Сами же подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п¹.

Основными видами ценных бумаг с  точки зрения гражданского права  являются.

Акция — это единичный вклад  в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого  правами.

Облигация - единичное долговое обязательство  на возврат вложенной денежной суммы  через установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода.

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.

Вексель - письменное денежное обязательство  должника о возврате долга, форма  и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом.

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную  в нем сумму денег.

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку  груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Депозитивный и банковские сертификаты - удостоверяет право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить его после завершения морской перевозки.

Приватизационный чек -  это государственная  ценная бумага целевого назначения, предназначенная  для бесплатной передачи гражданам объектов приватизации (имущества, акций, долей).

Кроме того среди ценных бумаг выделяют срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Эти срочные ценные бумаги делятся на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения  до 1 года;

• среднесрочные, имеющие срок обращения  свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

• долгосрочные, имеющие срок обращения  до 20 - 30 лет.

Бессрочные ценные бумаги - это  ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

Классическая форма существования  ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

 

 

 

 

 

2.1.Акция и облигация.

Все великое множество ценных бумаг  делится на три вида. Это акции, облигации и производные от них ценные бумаги.

В качестве одного из видов ценных бумаг законодатель определяет акцию. Легальное понятие акции закреплено в абзаце 2 ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»¹⁵. Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция – это именная ценная бумага¹. Согласно положениям указанных законов, данный вид бумаг может выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами . Таким образом, владелец акции устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором  реестра владельцев акций (ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг»)¹.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

1. Акционерное общество не обязано  возвращать инвесторам их капитал,  вложенный в покупку акций.  Покупка ими акций рассматривается  как долгосрочное финансирование  затрат эмитента держателями  акций, хотя законом и предусматриваются  случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

2. Выплата дивидендов. Размер дивидендов  может устанавливаться произвольно  независимо от прибыли. Если  имеется чистая прибыль, акционерное  общество может всю прибыль  направить на развитие производства  и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствами¹:

- акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

- не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

- характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

- характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

-может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Основной особенностью акции как  ценной бумаги, как отмечает Г.Н. Шевченко, является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав – право членства в корпорации, корпоративное право¹. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.