Ценные бумаги, сущность и функции

Акции размещаются выпусками, под которым понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации независимо от типа акционерного общества, закрытое или открытое. Таким образом, каждая акция содержит государственный регистрационный номер выпуска, который предоставляет равный объем прав их владельцам.

Акции акционерного общества делятся  на размещенные и объявленные.²  Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации - право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Еще одной особенностью акции как  ценной бумаги является то, что акция  в определенных законом случаях  может быть «раздроблена». Как определено в п.3 ст. 25 Закона «Об акционерных  обществах»¹⁶, если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций, или дробные акции. Об образовании части акций (дробных акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

а) при осуществлении преимущественного  права на приобретение акций, продаваемых  акционером закрытого общества;

б) при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

в) при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых  образуются дробные акции, является исчерпывающим. Дробная акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных акции одной категории, то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер – владелец дробной акции имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории, которую составляет дробная акция.

Акции выпускаются только корпорациями; выпуск акций - это способ создания корпораций. Акция делает ее держателя  собственником части имущества  корпорации, совладельцем последней. Выпуская акции, корпорации набирают финансовую мощь, позволяющие им осуществлять крупные инвестиционные проекты. Владелец акции получает часть корпоративной прибыли, именуемую дивидендом. Дивиденд варьируется в зависимости от массы прибыли, пропорции между ее сберегаемой и потребляемой долями, инвестиционной политики компании и других факторов. Он может совсем не выплачиваться. Владелец акций также имеет ряд других хозяйственных прав, например, право голоса и право быть избранным в руководство корпорации.

В отличие от акций облигации выпускаются как корпорациями,  так  и  правительствами. Облигации могут выпускать различные хозяйствующие субъекты. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы и оговоренных процентов, облигации подразделяются на государственные (федеральные и региональные), муниципальные и юридических лиц.

Облигации юридических лиц могут  выпускаться акционерными обществами (ст. 33 Закона «Об акционерных обществах»¹⁷) или обществами с ограниченной ответственностью (ст. 31 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»)².

Тот, кто выпускает облигации, обязуется  выплатить в определенный срок и  саму ссуду (амортизацию), и ссудный  процент, который представляет собой  опять же часть прибыли, полученной благодаря займу. В отличие от дивиденда, процент остается неизменным или варьируется незначительно в зависимости ответ на изменение банковских ставок. Потому облигации иногда именуются ценными бумагами с фиксированным доходом или, как раньше говорили, твердодоходными бумагами. Обычно процент выплачивается равными порциями на протяжении всего срока жизни займа. По некоторым облигационным займам процент официально не начисляется (у облигаций нет купонов), а выплачивается в виде разницы между ценой, по которой облигации выкупаются в момент погашения, и ценой, по которой они были проданы держателям.

В абзаце 2 статьи 816 ГК РФ³ дается такое определение облигации: «Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права». С чуть большей конкретизацией выступает дефиниция в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», добавляя, в частности, облигация – эмиссионная ценная бумага, доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Итак, прежде всего облигация – это эмиссионная ценная бумага, что в свою очередь означает наличие у нее следующих свойств, содержащихся в законе о рынке ценных бумаг:

а) закрепляет совокупность имущественных  прав, что наглядно проистекает из двух представленных определений; следует отметить, что правоотношения носят денежный характер, поэтому облигацию следует отнести по нашей классификации к денежным ценным бумагам;

б) размещается выпусками, который  подлежит государственной регистрации  и регулируется Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» и  Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N05-4/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (с изменениями от 1 ноября 2005 г., 12 января, 28 ноября 2006 г., 25 января 2007 г.);

в) имеет равные объем и сроки  осуществления прав внутри одного выпуска  вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги; поскольку облигации  могут быть выпущены только на определенный срок (это объясняется их выдачей  на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность), то их можно отнести к срочным ценным бумагам.

Известно, что и акции и облигации имеют неодинаковые инвестиционные качества, то есть неодинаковую привлекательность для инвесторов. Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и потому более привлекательны для людей осторожных, консервативных. Особенно это относится к государственным облигациям, которые обеспечены всем экономическим весом государства, его огромной платежеспособностью. Однако владельцы облигаций обычно упускают ту возможность умножения своего капитала и быстрого наращивания дохода, которой пользуются держатели акций. Вместе с тем обладание акциями чревато финансовыми потерями. Потому акции привлекательны для инвесторов агрессивных, готовых идти на риск ради получения высоких дивидендов. Можно также отметить, что по степени риска для держателя акции бывают самые разные, в том числе и мало отличающиеся от облигаций. Акции и облигации могут быть взаимно конвертируемыми, т.е. акции могут быть в определенных случаях обменены на облигации и наоборот.

  2.2. Вексель.

            В этой главе мы рассмотрим такой вид ценных бумаг как вексель. Векселем называется ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы векселедержателю. Вексель – это денежная ценная бумага.

Вексель может быть составлен на любом бумажном носителе. Следовательно, данная ценная бумага относится к  документарным. По общему правилу не допускается внесение изменений  в текст векселя после его  выдачи.

Действующее законодательство делит  векселя на простые и переводные. Простой вексель (или «соло-вексель») составляется и подписывается должником  и содержит его безусловное обязательство  уплатить кредитору определенную сумму  в обусловленный срок и в определенном месте. Переводной вексель (или «тратта») составляется и подписывается кредитором (трассантом) и содержит «приказ» должнику (трассату) оплатить в указанные сроки обозначенную в векселе денежную сумму третьему лицу (ремитенту). Кроме того, если простой вексель должен содержать простое и ничем не обусловленное обещание (обязательство), то переводной вексель – простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную денежную сумму. Вексель – одностороннее обязательство.  Для того чтобы форма векселя не была нарушена, в этом документе должны присутствовать следующие обязательные реквизиты:

1) наименование «вексель», включенное  в самый текст документа и  выраженное на том языке, на  котором этот документ составлен; 

2) простое и ничем не обусловленное предложение («обещание» - для простого векселя) уплатить определенную сумму;

3) наименование того, кто должен  платить (плательщика) (данный пункт  содержит только переводной вексель);

4) указание срока платежа; 

5) указание места, в котором  должен быть совершен платеж;

6) наименование тому, кому или  приказу кого платеж должен  быть совершен;

7) указание даты и месяца составления  векселя; 

8) подпись того, кто выдает вексель  (векселедателя).

Вексель также может иметь обеспечение. Платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля, который выражается словами «считать за аваль». Это обеспечение дается третьим лицом или даже одним из лиц, подписавших вексель. В авале должно быть указано, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания он считается данным за векселедателя. Аваль подписывается тем, кто его дает (гл. 4 Положения «О введении в действие положения о переводном и простом векселе»)¹.

3. Коносамент.

Коносамент относится к ценным бумагам. Основной сферой его применения является морские грузоперевозки.

Коносамент — это вид ценной бумаги, содержащий условия договора морской перевозки груза, удостоверяющий факт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза к перевозке. Коносамент является товарораспорядительным документом (ценной бумагой), предоставляющим его держателю право распоряжения грузом.

Выделяют три формы  коносамента¹⁸:

1. на предъявителя, т.е. предъявитель  коносамента является владельцем  груза;

2. именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

3. ордерный, т.е. передача индоссамента  от одного лица к другому  осуществляется с помощью передаточной  надписи на нем - индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно прилагается  страховой полис на груз. Так же коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны. Он имеет основные реквизиты: наименование судна; наименование фирмы - перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименования получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

Таким образом, в соответствии со ст.143 ГК РФ¹⁹ применяемый в международной торговле коносамент признан разновидностью ценных бумаг. По своей форме и содержанию коносамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности.

В отличие от денежных ценных бумаг, коносамент, являясь представителем товарных бумаг, может иметь оговорки, касаемые предмета перевозки. Такая  возможность указывается в ст. 145 ГК РФ, в которой сказано, что случае, если в коносаменте содержатся данные, которые не соответствуют фактически принятому, перевозчик или другое лицо, выдающее коносамент от его имени, должны внести в коносамент оговорку, конкретно указывающую на неточности, основания для предположений или отсутствие разумной возможности проверки указанных данных.

Важно также отметить то, что по желанию отправителя ему может  быть выдано несколько экземпляров (оригиналов) коносамента, причем в  каждом из них отмечается число имеющихся оригиналов коносамента. Однако после выдачи груза на основании первого из предъявленных оригиналов коносамента остальные его оригиналы теряют силу. В юридической литературе при определении коносамента нередко содержится указание на то, что это он удостоверяет права и на распоряжение грузом, и на его получение. Однако положение ст. 149 ГК РФ говорит о том, что отправитель имеет право распоряжаться грузом до выдачи его получателю либо передачи такого права получателю или третьему лицу. При передаче права распоряжения грузом получателю или третьему лицу отправитель обязан уведомить перевозчика об этом. Следовательно, право распоряжения грузом прекращается с момента выдачи его получателю, а он в свою очередь может получить груз при условии предъявления коносамента. Иными словами, получатель хотя и имеет на руках коносамент, но распоряжаться грузом сможет только с момента вручения его перевозчиком. Из этого следует, что право распоряжения и право получения разорваны во времени и принадлежат разным лицам. То, что касается передачи права распоряжения, также свидетельствует о том, что его может получить как получатель (до получения груза), так и третье лицо.