Денежные потоки

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные. Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности.

Поскольку в современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития, самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей. С другой стороны, поскольку управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента, управление денежными потоками можно отнести к тактическому направлению всей финансовой политики предприятия.

Отчет о наличии  и использовании денежных средств  – это метод, при помощи которого мы изучаем чистое изменение объема денежных средств между двумя  моментами. Эти моменты соответствуют начальной и конечной датам финансового отчета, к какому бы периоду ни относилось исследование – кварталу, году или пятилетию.

Актуальность  темы данной работы обусловлена следующим: 1) острой необходимостью в условиях конкуренции и нестабильной внешней среды оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия; 2) значимостью такого инструмента финансового менеджмента как управление движением денежных средств, при помощи которого предприятие может достичь желаемого результата своей хозяйственной деятельности – получения прибыли

Проблема теории «денежного потока», управления движением  денежных средств на предприятии  отражена в теоретических концепциях  многих российских экономистов, в частности в трудах таких авторов, как: Бочаров В. В., Ковалёв В. В., Морозов А., Тяжких Д, С.,  Хорин А.Н. и др. При написании работы использовались действующие нормативные и законодательные акты, а также научные публикации.

Объект исследования – процесс движения денежных средств в рамках производственно-хозяйственной деятельности ОАО «КаспийГАЗавтосервис».

Предмет исследования –  механизм управления денежными потоками на предприятии, его совершенствование.

Цель исследования – раскрытие в процессе анализа производственно-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия механизма управления денежными потоками, разработка рекомендаций по его улучшению.

Достижение  указанной цели предполагает постановку и решение следующих конкретных исследовательских задач:

1) рассмотреть теоретические  подходы к понятию и сущности денежных потоков;

2) проанализировать основные  методы управления денежными  потоками;

3) определить основные  показатели, используемые при управлении  денежными потоками;

4) разработать рекомендации  по улучшению механизма управления  денежными потоками предприятия на основе анализа показателей.

Методы исследования: 1) компилятивный метод, т.е. изучение материала по теме исследования из разных информативных источников; 2) метод финансового анализа; 3)  сопоставительно-аналитический метод при анализе динамики движения денежных средств ОАО «КаспийГАЗавтосервис».

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

1.1. Понятие  категории «денежные потоки»,  их классификация

В любой момент времени  предприятие (организация) может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Взятый на определенный момент общий капитал предприятия стабилен, затем через какое-то время он изменяется, т.е. движение капитала на предприятии происходит постоянно.

Осуществление практически  всех видов финансовых операций предприятия  генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего  предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Денежный поток –  это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий. С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл¹.

Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность  в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Аналитики в области  финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как «денежные потоки». В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна²  «сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла». Предприятие может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и оно может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты).

Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности – производственной, финансовой или  инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов  деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода.

Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности. Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн³ считает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс». Активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы – чистые источники. Объем денежных средств колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

В Германии ученые трактуют эту категорию как Cash-Flow – «поток наличности», который, по их мнению, равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд и отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow  предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале. В России категория «денежные потоки»  приобретает важное значение. Об этом говорит тот факт, что с 1995 г. в состав бухгалтерской отчетности была введена дополнительная форма №4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняет изменения, произошедшие с денежными средствами. Она предоставляет пользователям финансовой отчетности базу для оценки способности предприятия привлекать и использовать денежные средства. Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени – «свободный резерв».

Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход  от инвестиций. С точки зрения руководства  предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

Различие между суммой полученной прибыли и величиной  денежных средств заключается в  следующем⁴:

• прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств; при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
• денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.

Денежные потоки предприятия  во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно, является важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности. Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения  эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной  классификации по следующим признакам:⁵

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного  потока, который аккумулирует  все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

• денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
• денежный поток по отдельным хозяйственным  операциям. Следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности:

• денежный поток по операционной деятельности. Характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает поступления денежных средств  от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
• денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные  с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств  и нематериальных активов;
• денежные потоки по финансовой деятельности. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки;

Классификация поступлений и выплат денежных средств  предприятия по видам деятельности приведены в таблице.

Классификация поступлений и выплат денежных средств по видам деятельности

Вид деятельности	Притоки	Оттоки
1. Операционная	– выручка от продаж; – поступления дебиторской задолженности; – поступления от продажи материальных ценностей, бартера; – авансы, полученные от покупателей и заказчиков; – прочие поступления	– платежи поставщикам – выплата заработной платы; – платежи в бюджет и внебюджетные фонды; – платежи процентов за кредит; – погашение кредиторской задолженности; – прочие выплаты
2. Инвестиционная	– продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства; – поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; – дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; – прочие поступления	– капитальные вложения на развитие производства; – долгосрочные финансовые вложения; – прочие выплаты
3. Финансовая	– краткосрочные кредиты и займы; – долгосрочные кредиты и займы; – поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками; – поступления от эмиссии акций; – прочие поступления.	– погашение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; – покупка и оплата векселей предприятием; – выплата дивидендов; – прочие выплаты.

 

3. По направленности движения денежных средств:

• положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);

• отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием  в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств»).