Денежные потоки

4. По методу исчисления объема:

• валовой денежный поток. Характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
• чистый денежный поток. Характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

 

5. По уровню достаточности объема:

• избыточный денежный поток, характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия  в целенаправленном их расходовании;

• дефицитный денежный поток,  характеризует поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное  же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным;

6. По методу оценки во времени:

• настоящий денежный поток, характеризует поток как единую  сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к  текущему моменту времени;
• будущий денежный поток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному  предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

• регулярный денежный поток, характеризует поступления и расходование денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется  постоянно по отдельным интервалам этого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие  реализацию долгосрочных  реальных инвестиционных проектов.
• дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде  времени.

Они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала.

8. По стабильности временных интервалов формирования:

• регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода;

• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. График лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени.

Система основных показателей, характеризующих объем формируемых  денежных потоков предприятия включает в себя: объем поступлений денежных средств; объем расходования  денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода; оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.⁶

 

1.2 Методы  и показатели анализа денежных  потоков организации.

 

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления, как части общей финансовой стратегии  предприятия. Такая политика разрабатывается по основным этапам, одним из которых является анализ денежных потоков предприятия за предшествующие периоды.

Основной целью  анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени.

Важной составной  частью механизма управления денежными  потоками предприятия являются системы  и методы их анализа.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой используются два основных метода расчета денежных потоков – прямой и косвенный.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета  величины денежных потоков дает возможность  оценить уровень ликвидности предприятия. Исходный элемент – выручка от продаж, то есть Отчет о прибылях и убытках анализируется посредством данного метода сверху вниз. Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».

В оперативном  управлении финансами прямой метод  может использоваться для контроля за процессом формирования выручки то реализации товаров и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Достоинства прямого  метода заключаются в том, что  он:

– обеспечивает оперативной информацией о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

– позволяет  определять основные источники положительных  потоков и направления отрицательных  потоков денежных средств;

– позволяет  выявлять статьи, образующие наибольший положительный и отрицательный денежные потоки;

– раскрывает взаимосвязь  между объектом продаж и денежной выручкой за отчетный период;

– обеспечивает контроль над всеми поступлениями  и направлениями расходования денежных средств, так как денежный поток  является обобщением информации регистров бухгалтерского учета;

– позволяет  прогнозировать денежные потоки и оценить  ликвидность и платежеспособность организации в долгосрочной перспективе.

Недостатком прямого  метода является то, что в нем  не раскрывается взаимосвязь полученного финансового результата и абсолютного изменения размера денежных средств предприятия. Поэтому целесообразно использовать еще один метод анализа движения денежных средств, который называется косвенным методом.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Отчета о прибылях и убытках анализируется снизу вверх, поэтому косвенный метод еще называют «нижним». Расчет денежных потоков при использовании этого метода ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на сумму операций не денежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов.

Для расчета  прироста или снижения денежных средств  в результате операционной деятельности целесообразно осуществить следующие  операции:

1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства исходя из метода оценки денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их прирост из чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после налогообложения, а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли. При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их прирост следует прибавить к чистой прибыли, так как это не означает оттока денежных средств; уменьшение этих обязательств вычитается из чистой прибыли.

2) Скорректировать  чистую прибыль на расходы,  не требующие выплаты денежных  средств. Для этого данные расходы  за период следует прибавить  к чистой прибыли.

Формула, по которой  осуществляется расчет данного показателя по операционной деятельности, в общем виде выглядит следующим образом:

,

где ЧДП_о – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧП – сумма  чистой прибыли предприятия;

А – сумма  амортизационных отчислений;

∆КФВ – изменение  суммы краткосрочных финансовых вложений;

∆ДЗ – изменение  суммы дебиторской задолженности; ∆З – изменение суммы запасов;

∆КЗ – изменение  суммы кредиторской задолженности.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного  потока определяется как разница  между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

Расчет этого  показателя осуществляется по формуле:

,

где ЧДП_и – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

∆ОС – изменений  суммы основных средств;

∆НА – изменение  суммы нематериальных активов;

∆НКЗ – изменение  суммы незавершенных капитальных  вложений;

∆ДФВ – изменение  суммы долгосрочных финансовых вложений;

∆Пр – изменение  суммы прочих внеоборотных активов.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов, выплаченных собственникам предприятия.

Формула, по которой  осуществляется расчет данного показателя, приведена ниже:

,

где ∆СК –  изменение суммы собственного капитала;

∆ДК – изменение  суммы долгосрочных кредитов и займов;

∆КК – изменение  суммы краткосрочных кредитов и  займов.

Сумма денежных потоков по указанным трем направлениям деятельности предприятия образует чистый денежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.

Этот показатель рассчитывается по формуле:

.

Преимущества косвенного метода состоят в том, что он позволяет:

– определить взаимосвязь  полученной прибыли с изменением величины денежных средств;

– установить соответствие между финансовым результатом и  собственными оборотными средствами;

– выявить наиболее сложные направления в деятельности организации, скопления иммобилизованных средств и определить пути выхода из критической ситуации;

– показывает, где овеществлена прибыль организации  и куда непосредственно вложены  денежные средства.

Недостатками  косвенного метода являются:

– высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета;

– необходимость  привлечения внутренних данных бухгалтерского учета;

– недоступность  информации для внешних пользователей.

Несмотря на различную последовательность вычислений, при прямом и косвенном методах в итоге получается одна и та же сумма показателя чистых денежных средств.

Кроме прямого  и косвенного методов измерения  денежных потоков существует так  называемый метод ликвидного денежного  потока, который позволяет оперативно рассчитать поток денежных средств на предприятии. Ликвидный денежный поток, как показатель финансовой устойчивости, характеризует изменение чистой кредитной позиции в течение определенного интервала времени. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов полученных предприятием и величиной денежных средств, которыми оно располагает.

,

где ДК₁, ДК₀ – долгосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетного периода соответственно;

КК₁, КК₀ – краткосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетного периода соответственно;

ДС₁, ДС₀ – денежные средства в конце и начале отчетного периода соответственно.

Ликвидный денежный поток служит показателем дефицитного  или профицитного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех возникших обязательств по заемным средствам.

Ликвидный денежный поток не получил широкого распространения  в практике российских банков, так  как выражает платежеспособность предприятия  в краткосрочном периоде.

Несомненно, каждый метод составления отчета содержит необходимую пользователям информацию. Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный метод содержит данные о финансовых ресурсах предприятия, их движение в виде потоков денежных средств. Метод ликвидного денежного потока характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия. Выбор метода составления отчета о движении денежных средств следует оставить на усмотрение управляющих предприятием. Но при проведении аналитической работы все эти методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств предприятия за расчетный период.