Денежный поток в экономическом пространстве государства

СР – величина своп-разницы, в руб.

БК – базовый курс;

ПСrub- устанавливаемая рабочей группой Комитета банка России по денежно-кредитной политике для целей заключения операций «валютный своп» процентная ставка по рублям, в % годовых;

ПСcur-процентная ставка по иностранной валюте, в % годовых (для USD – FEDERAL FUNDS TARGET RATE; для EUR – MINIMUM BIG RATE AT REFINANCING TENDER). Источник: REUTERS.

Д – число календарных дней сделки минус 1 день;

ДГrub – число календарных дней в календарном году (365 или 366)

Осуществление валютного регулирования путем проведения операций на ММВБ. 

 

   Банк России проводит плановые покупки иностранной валюты. в рамках реализации мер по созданию условий перехода к режиму инфляционного таргетирования.

 

   Цель  -  нейтрализация ожиданий относительно динамики курса рубля и обеспечение стабильности функционирования банковской системы.

 

   Объемы плановых покупок иностранной     валюты устанавливаются с учетом:

   -конъюнктуры внутреннего валютного рынка;

   - хода исполнения федерального бюджета;

   - оценки платежного баланса

 

    Плановые покупки осуществляются только в случае превышения предложения иностранной валюты над спросом на нее.

Введение прямых ограничений на проведение банковских операций

 

• Пределы ставок;
• Прямое ограничение кредитования («кредитные потолки»);
• Периодическое «замораживание» процентных ставок;
• Регулирование конкретных видов кредита для стимулирования (сдерживания) определенных видов производства (селективный кредитный контроль).

 

 
 
 
Привлечение ресурсов кредитных организаций на доходные депозитные счета в ЦБ РФ. 
 

 

   Центральный Банк принимает депозиты резидентов РФ:   банков, расчетных небанковских кредитных организаций, небанковских кредитных организаций, осуществляющих депозитные и кредитные операции, - в следующих видах:

• Депозитные аукционы
• Депозитные операции по фиксированной процентной ставке;
• Депозитные операции, проводимые по системе «Рейтерс-Дилинг»

 

 

Депозитные аукционы поводятся  как процентный конкурс Договоров-Заявок  на участие в депозитном аукционе  ЦБ РФ с назначением Банком  России максимальной начальной  процентной ставки, либо без ее  назначения.

Депозитные аукционы проводятся  как по «американскому», так и  по «Голландскому» способу.

   При принятии решения о проведении депозитной операции по фиксированной процентной ставке Банк России публикует сообщение в Вестнике Банка России, где указывает:

- Перечень тех регионов,  кредитные организации которых  принимают участие в депозитных  операциях;

• Минимальная сумма депозита;
• Фиксированная процентная ставка по депозиту;
• Дата перечисления средств в депозит и дата возврата суммы депозита.

Проведение БР депозитных  операций с использованием системы  «Рейтерс-Дилинг» осуществляется

 по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях:

• Овернайт (срок 1 рабочий день)
• Том-некст (срок 1 рабочий день, перечисление средств на счет депозита производится на следующий рабочий день после совершения операции и возврат средств и процентов производится на следующий рабочий день после даты зачисления средств на счет депозита)
• 1 неделя, 2 недели, 1 месяц, 3 месяца;
• Спот-некст (срок 1 рабочий день). перечисление средств на счет депозита производится на второй рабочий день после совершения операции и возврат средств и процентов производится на следующий рабочий день после даты зачисления средств на счет депозита)
• Спот-неделя, спот-2недели.
• До востребования.

 

   Результаты денежно-кредитного регулирования определяются Центральным банком РФ по показателю сальдо операций.

 

   Сальдо операций – это разница между обязательствами БР перед банковским сектором  и требованиями БР к банковскому сектору, приходящимися на текущий день.

 

   Отрицательный знак сальдо операций характеризует абсорбирование денежных средств БР, положительный знак – предоставление ликвидности банковскому сектору.

Процесс формирования предложения денег

 

Центральный банк определяет  предложение денег высокой эффективности  показателем «Денежная база» (ДБ)

ДБ в широком определении  включает:

• наличные деньги с учетом остатков средств в кассах банков, но без касс в учреждениях ЦБ РФ;
• Корреспондентские счета банков в ЦБ в валюте РФ;
• Обязательные резервы в валюте РФ и иностранной валюте;
• Депозиты банков в ЦБ
• Облигации БР у кредитных организаций по рыночной стоимости.

ДБ в узком определении  включает:

- Наличные деньги с учетом остатков средств в кассах банков, но без касс в учреждениях ЦБ РФ;

- Обязательные резервы  в валюте РФ

 

Аналитический баланс ЦБ РФ

 

Актив

 

Пассив

 

Чистые международные  резервы (ЧМР) = Валовые международные  резервы (ВМР) – Валовые международные  обязательства (ВМО)

 

Денежная база в широком  определении

 

Чистые внутренние активы (ЧВА):

Чистые кредиты правительству (ЧКП)= кредиты правительству –  остатки на счетах правительства.

 

Валовые кредиты банкам (ВКБ)

 

Прочие чистые активы (ПЧА)

 

Всего активов

 

Всего пассивов

  Изменение денежной базы вызовет соответствующие изменения и в активах Центрального Банка РФ.

 

  Δ ДБ=Δ ЧМР+Δ ЧКП +Δ ВКБ+ΔПЧА

  Можно проанализировать денежно-кредитную политику ЦБ РФ в целом по агрегированному балансу ЦБ РФ.

Влияние денежного мультипликатора на процесс предложения денег

 

   Мультипликативный эффект возникает при наличии свободного резерва в банковской системе – совокупных ресурсов банков, которые могут быть использованы для проведения активных операций.

 

Ср = К + ПР + ЦК +/- МБК – ОР  – Ар

 

К – собственный капитал  банка

ПР – привлеченные ресурсы

ЦК – кредиты центрального  банка

МБК – межбанковские  кредиты

ОР – обязательные резервы  ЦБР

Ар – размещенные ресурсы

Схема кредитного мультипликатора

 

ЦБ          Фонд

               обязательного

               резерва

 

 

 

Кредит                 Отчисления

100 млн.руб.          В ФОР

 

 

Банк 1                Банк 2             Банк 3          Банк 4        Банк 5

 

Кредит     Образ.   Кредит    Образ.  Кредит   Образ.  Кредит   Образ. Кредит

                 Ср                        Ср                      Ср                     Ср

 

Кл-т 1  Кл-т 2   Кл-т 3   Кл-т 4   Кл-т 5   Кл-т 6  Кл-т7  Кл-т 8  Кл-т 9

Введем обозначения:

Мh – денежная база

Мо – наличные деньги  в обращении

М2 – показатель денежной  массы в обращении

Дцб – депозиты в  Центральном Банке

Д – остатки по клиентским  счетам (депозиты в банках)

К – кассовые остатки  в коммерческих банках

R – общий объем банковских  резервов

Rd- норма обязательного  резервирования

 

Тогда,  R = Дцб + К ; Мh = Мо + R; М2 = Мо+Д

Теперь видна разница  между Мh и М2.

 

    Практически всегда М2 > Мh. Так как деньги создаются внутри банковской системы

 

 

Вывод формулы денежного  мультипликатора.

• Денежные средства могут храниться как наличные или как банковские депозиты до востребования.

      Введем показатель Сd – отношение наличности к депозитам и показатель Rd – норма обязательного резервирования

       Сd= Мо/Д;   Rd = R/Д

2. Соотнесем М2 и Мh. 

    М2/Мh = (Мо + Д) / (Мо + R)

3. Запишем соотношение  через показатели Сd и Rd:

    (Мо/Д + Д/Д) : (Мо/Д + R/Д), отсюда

    М2/Мh= (Cd + 1) / (Cd + Rd), отсюда

    М2 = (Cd + 1) / (Cd + Rd) х Мh

 

        денежный мультипликатор

 

  Формула для расчета мультипликатора:

    М2  =  Ø Мh

На 01.01.2012г./ 01.01.2013

Мh = 8644,1           Мh = 9852,8

М2 = 24543,4          М2 = 27405,4

Мультипликатор = 2,84/2,78

Это означает, что увеличение  денежной базы на 1 рубль приведет  к увеличению денежной массы  в обращении на 2 рубля 84 копейки.

 

! Для более детального изучения материалов  1 модуля рекомендуется ознакомиться с документом Центрального Банка РФ «Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 20011 год и период 2012-2013 годов»

    cbr.ru / информационно-аналитические материалы

 

10