Деятельность коммерческого банка

 

2.2 Анализ рынка золота иностранных государств

 

Рынки золота — это специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночным ценам с целью промышленно-бытового потребления; частной тезаврации; инвестиций; страхование риска; спекуляции; приобретение необходимой валюты для международных расчетов. Если рассмотреть рынок золота организационно, то это консорциум с нескольких банков, которые уполномочены осуществлять соглашения с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами и концентрируют у себя их заявления, сравнивают их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены. Существуют также определенные фирмы, которые осуществляют очищение и сохранение золота, изготовление слитков. [21, 136 – 157]

Золотые рынки  различаются:

- за типом организации (биржевой и не биржевой рынки);

- за формами товара, который оборачивается на них (сливки разного веса и проб, монеты разных выпусков);

- за степенью легальности (легальные и черные рынки).

Рынки золота также  делятся в зависимости от режима, который предоставляет государство, на мировые рынки (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Дубай и др.); внутренние свободные (Париж, Мидан, Стамбул, Рио-де-Жанейро); местные контролируемые (Афины, Каир); черные рынки (Бомбей и др.).

Источником предложения золота на рынке служит: новая добыча золота [основной источник (до 80 %) предложения золота на рынке (до 2500 т на год)]; государственные резервы золота; частные резервы золота; продажа золота инвесторов; продажа золота тезавраторов; продажа золота спекулянтами; контрабанда.

Золото на рынки  поставляется в виде стандартных  слитков: сливки (например, сливки международного образца 12,5 кг с пробой, не меньше 995); золотых монет старика чеканки; сувенирных монет; писем; пластин; проволок; золотых сертификатов. [4, 235 – 307]

Источником спроса на золото с экономической точки зрения есть: промышленно-бытовое потребление; ювелирная промышленность; радиоэлектроника; атомно-ракетная техника; зубопротезная область; частная тезаврация; инвестиции; спекулятивные соглашения; купля золота центральными банками для пополнения своих золотовалютных запасов. [12, 120 – 159]

В мире функционирует  свыше 50 рынков золота. Ведущее место  принадлежит рынкам золота в Лондоне  и Цюрихе.

Лондонский  рынок золота.

В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 года. Основным его участником остается тот же, что и раньше, клуб «фирм» - золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers). В их число входят: N.M.Rotshild and Sons, Samuel Montague, Republic Mays London, Standart Chartered Bank, Mocatta Group, Deutsche Sharps Picksley.

Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура  фиксинга, которая проводится с 1919 года дважды в день.

Цены Лондонского  рынка считаются наиболее представительными  и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнении, закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на

фиксинге являются стандартизированные слитки ("good-delivery-bars"). Каждый слиток должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя. [19, 276 – 307]

Достаточно  долгое время Лондонский золотой  рынок являлся рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного  контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.

В октябре 1979 года правительство, возглавляемое М.Тетчер, сняло эти ограничения. Однако это  решение было несколько запоздавшим, поскольку быстро развивались рынки  в США и Швейцарии, дававшие возможность  использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты. [10, 276 – 307]

Рынок золота в  Цюрихе.

Крупнейшим  центром торговли золотом в 70-х  годах стал Цюрих. С начала 80-х  годов Швейцария импортировала  в среднем от 1200 до 1400 тонн золота в год, а экспортировала от 100 до 1200 тонн. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется в национальной часовой и ювелирной промышленности в скромных объемах: около 25 тонн. О большой роли Цюриха как европейского центра торговли свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота, добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х годов Цюрих стал мировым рынком золота, через который проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире. [24, 144 – 177]

Маркет-мейкерами  цюрихского рынка является "большая  тройка" банков (UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Этим банкам принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.

Банки «большой тройки» относятся к инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с золотом.

Примером может  служить перечень таких операций, предоставляемый банком Credit Swiss своим клиентам:

- продажа спот на металлические счета;

- покупка спот, физическая поставка золота;

- срочные операции (форвардные и опционные), сделки своп;

- предоставление ссуд под залог золота;

- структурированные по заказу сделки на короткие и длительные сроки исполнения;

- сделки своп по местонахождению металла;

- счета (металлические), с отсрочкой налоговых платежей;

- аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.

Преимуществом швейцарских банков перед другими  является их широкое присутствие  на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они представлены на рынках драг металлов в Европе (Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с "бумажным" металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты. [12, 236 – 307]

Сегодня большими держателями золота есть США, ФРГ, Швейцария, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды. На промышленно развитые страны приходится свыше 83 % мировых централизованных запасов и 77 % общего мирового запаса золотых резервов. МВФ тоже является большим держателем золота, его хранилище размещено в Нью-Йорке, здесь же сохраняются частично 70-запасы ты стран мира. В последнее десятилетие ХХ ст. и в начале ХХІ ст. наблюдается развитие рынков золота в США и увеличение активности американских золотых дилеров. Так, в октябре 2003 г. рост массы «желтого металла» было вызванное агрессивной закупкой золота отдельными нью-йоркскими фондами, которые решили сыграть на повышение. Фонды заняли наиболее длинную позицию за последние пять лет до 2003г. 

В зависимости  от цели, которую ставит перед собой инвестор, осуществляются ими такие операции с золотом, к которым относят:

- приобретение реального золота для страхования риска инфляционного обесценения денег;

- купля акций золотодобывающих компаний с целью получения высоких дивидендов, прибыли и одновременного страхования инфляционного риска;

- по сроку - форвардные и фьючерсные - соглашения сроком 1, 3,6месяцев с золотом для осуществления рискованных (венчурных) инвестиций. На рынке форвардных операций осуществляется:

- хеджирование с целью страхования риска изменения цены;

- спекулятивные срочные соглашения - купля-продажа золота с целью получения прибыли;

- арбитражные операции с золотом с целью получения прибыли в пространственном и временном разрыве:

- соглашение «своп» с золотом - объединение наличной и срочной контрсоглашения, - т.е. дилер покупает 2000 унций золота на условиях наличной сделки (по цене 368 долл.) и одновременно продает 10 контрактов по 200 унций на срок (по цене 379 долл. за унцию);

- своп соглашения с золотом с целью приобретения иностранной валюты для подкрепления официальных валютных резервов;

- параллельно не уменьшаются масштабы частной тезаврации (накопление частными лицами золота как сокровища). [17, 276 – 307]

 Итак, на рынках золота, как и на современных финансовых и товарных рынках, наблюдается постоянный рост виртуальной части (производные инструменты) - фьючерсы, опционы и т.п. для повышения ликвидности базового товара и хеджирование рисков, который оказывает содействие получению значительных прибылей. Оборот реального золота с центрами в Лондоне и Цюрихе представляет всего 1-2 % от оборота рынка так называемого бумажного золота с центрами в Чикаго и Нью-Йорку. Золото сегодня остается довольно надежным высоколиквидным резервным активом центральных банков ведущих стран мира, хотя в конце 90-х лет ХХ ст. наметилась тенденция продажи золота центральными банками ряда стран и МВФ с целью возобновления своих валютных резервов.

В первую пятерку  стран из добычи золота входят ПАР, США, Австралия, Канада, Россия. Новая добыча золота возрастает меньшими темпами, чем потребление. В структуре мировой добычи золота постепенно сокращается доля ведущих стран и увеличивается доля стран, которые развиваются. Сегодня в мире активно разведывают целые неосвоенные регионы, которые раньше были закрыты для иностранных инвесторов. Заинтересованные в экономическом развитии и создании рабочих мест правительства обеспечивают благоприятный режим для инвестиций. Возрастают расхода на разведывание месторождений золота в Африке, Латинской Америке, Азии. По данным аналитиков «Business Week», если себестоимость добывания золота в США представляет до 240 долл., у ПАР - до 300 долл., то во многих новых районах она равняется лишь 100 долл. за тройску унцию золота (1 тройская - 31,1035 г). [15, 133 – 147]

На мировые  рынки золото попадается через посредников-дилеров. Золотые дилеры — это фирмы, которые  являются воплощением финансовой аристократии (как правило, их насчитывается не больше 20). В узком значении собственно золотыми дилерами есть лишь пять фирм, которые традиционно образовывают Лондонский рынок. Самая старая из них возникшая еще в ХVII ст., а «наиболее молодой» — около 150 лет. Список лондонских дилеров возглавляет основанный в 1804 г. банкирский дом Ротшильдов (официальное название N. M. Rotchild and suns, Ltd). Действуют и другие фирмы, в частности Mocata and Goldsmi, что входит в Standard chartered bank. К золотым дилерам относят также «большую тройку» швейцарских банков с главными конторами в Цюрихе.

Конъюнктура рынка золота, как и любого другого товара, определяется соотношением предложения и спроса на него в разных сферах экономики. Объемы поступления золота зависят от уровня развития золотодобывающей промышленности, а тот в свою очередь – от состояния ее минерально-сырьевой базы. В интегрированном виде конъюнктура выражается в цене золота, на которую помимо вышеперечисленных факторов влияют экономическая и политическая ситуация как в конкретной, производящей драгоценные металлы или потребляющей их в значительных количествах, стране, так и в мире в целом.

В частности, цена золота напрямую или опосредованно  зависит от состояния рынка энергетических ресурсов и курса основных мировых  валют. К числу показателей, оказывающих  влияние на конъюнктуру золотого рынка, также относятся: распределение запасов золота, степень либерализации экономики и влияния на нее государства, возможность выхода производителей золота на мировой рынок драгоценных металлов, методы решения возникающих нормативно-правовых проблем. [6, 178 – 198]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Пути совершенствования  управления международной ликвидностью

 

Золотовалютные  резервы – это экономическая  категория, означающая  запас резервных  активов, которые могут быть применены  для осуществления международных  расчетов страны и погашения долговых обязательств по отношению, как к правительственным органам, так и к частным коммерческим и финансовым структурам других стран.

В настоящее  время вместо термина «золотовалютные  резервы» чаще употребляются понятия  «международные ликвидные резервы» или «международная ликвидность». Это связано с тем, что в результате образования после второй мировой войны Бреттон-Вудской валютной системы и МВФ состав резервов расширился.

Современные резервы международных  ликвидных платежных средств  состоят из четырех основных компонентов:

1. золотой запас;
2. запасы иностранных свободно конвертируемых валют;
3. резервная позиция (резервная доля) в МВФ;
4. специальные права заимствования (СДР).

Международные ликвидные резервы  находятся в распоряжении государственных  финансовых учреждений: центральных банков, министерств финансов (казначейств), валютных управлений, стабилизационных валютных фондов.

Собственником международных ликвидных  резервов является государство.