Финансовая устойчивость коммерческий организации

Субъект управления – тот, кто управляет (финансовый менеджер). Это специальная группа людей, которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Риск-менеджмент выполняет  определенные функции. Различают два  типа функций риск-менеджмента:

- функции объекта управления;

- функции субъекта  управления.

Функции объекта  управления:

1. Организация риска, рисковых вложений капитала.
2. Организация работы по снижению величины риска.
3. Организация процесса страхования риска.
4. Организация экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

Функции субъекта управления:

1. Прогнозирование – разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Это предвидение определенного события.
2. Регулирование – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.
3. Организация – объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур (создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.).
4. Координация – согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Она обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.
5. Стимулирование – побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.
6. Контроль – проверка организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

Как система управления, риск-менеджмент включает в себя следующие этапы:

- процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала;

- определение вероятности наступления события;

- выявление степени и величины риска;

 анализ окружающей  обстановки;

- выбор стратегии управления риском;

- выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения (т.е. приемов риск-менеджмента);

- осуществление целенаправленного воздействия на риск.

Организация риск-менеджмента  представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание  всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

 

5. Введение в управление финансовыми рисками

 

Риск – это:

- численно измеримая  возможность потери;

- вероятность возникновения  потерь, убытков; недопоступление  доходов, прибыли;

- неопределенность финансовых результатов в будущем;

- шанс какого-либо  исхода, благоприятного или неблагоприятного.

Финансовый риск всегда связан с финансовым активом.

Характеристика финансовых активов – доходность и риск (r(t)).

Доходность  финансового актива – это годовая процентная ставка, отражающая отдачу на капитал, вложенный в финансовый актив.

r(t) – ожидаемая доходность.

 

 

В основе риска лежит  вероятностное приращение рыночной стоимости деятельности и неопределенность ситуации при ее проявлении.

 

ri	Pi (вер.дох)
+ 10%	0,3
+ 20%	0,2
0	0,2
- 5%	0,2

 

 

σ² – дисперсия доходности

 

 

6. Методы оценки риска  (4)

 

Между 1654 и 1760 годами были разработаны все средства, используемые сегодня в управлении риском при  анализе решений и выборе системы  поведения от строго рационального подхода теории игр до теории хаоса.

В 1875 году была открыта  регрессия или возврат к среднему.

В 1852 году Г. Марковец, используя  математические методы, разработал теорию портфеля.

 

	1. Математи- ческая статистика	2. Теория вероятности	3. Теория игр	4.Экстраполяция, построение временных рядов
Расчет наступления  случая (реализации риска)	Наличие статистики по таким  случаям	Наличие частоты параметров по таким случаям, функции распределения  вероятности	Наличие результатов  реализации и нереализации таких случаев: - выигрыши; - проигрыши.	Построение ретроспективных  данных по таким случаям за период 3-5 лет
Расчет финансовых вложений реализации риска	Расчет вероятности неразорения	Факторный анализ, корреляцион-ный, регрессивный	Теория принятия решений	Теория предельной полезности
	Наличие прогнозируе-мых данных на период финансовой операции	Наличие численных опытных  характеристик, подтверждающих причинно-следственные связи и ее степени	Классифицирует решение  в зависимости от уже имеющейся  информации по определенному шаблону	Наличие субъективных данных для сравнения полезности финансовых операций, отказа от них или их изменение
Другие методы оценки финансовых рисков	Ранжирующие экспертные методы	Методы деревьев событий (решений)	Историко-ассоциативные интерат.публи-цистические
	Наличие у экспертов  соответствую-щих рангов достоверной  информации	Необходимы данные, отражающие последовательности (альтернативность) реализации риска	Привлечение сведений исторического  характера	и т.д.
	5.Имитаци-онное моделиро-вание	6. Метод аналогии	7. Интегриро- ванное дифференциальное исчисление	8. Метод правдоподобия или метод усечения
Расчет наступления  случая (реализации риска)	Наличие теорий моделирования  соответсвую-щих действительности	Наличие максимально  приближенно-сти условий, параметров к родственному риску	Необходимы крайние  значения максимальные и минимальные  для реализации риска	Необходимо наличие  знаний и данных для построения теоретических  моделей реализации риска

 

Математический аппарат  для выбора стратегии в конфликтных ситуациях дает теория игр. Теория игр позволяет предпринимателю или менеджеру лучше понимать конкурентную обстановку и свести к минимуму степень риска. Анализ с помощью приемов теории игр побуждает предпринимателя (менеджера) рассматривать все возможные альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. Формализация данного процесса позволяет улучшить понимание проблеме целом. Таким образом, теория игр – собственно наука о риске. Теория игр позволяет решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только некоторым ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы.

Риск имеет математически  выраженную вероятность наступления  потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Вероятность позволяет прогнозировать случайные события. Она дает им количественную и качественную характеристику. При этом уровень неопределенности и степень риска уменьшаются. Неопределенность хозяйственной ситуации во многом определяется и фактором противодействия.

Применительно к экономическим  задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного события, исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого – либо события равно абсолютной величине этого события умноженной на вероятность его наступления.

Вероятность наступления  события может быть определена объективным  или субъективным методом. Объективный  метод определения вероятности  основан на вычислении частоты, с  которой происходит данное событие. Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые базируются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться: суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.д. Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события и делать каждый свой выбор.

Прием экспертной оценки – проведение экспертизы, обработка и использование его результатов при обосновании значения вероятности.

Прием экспертной оценки представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов  и процедур, связанных с деятельностью  эксперта по переработке необходимой  для анализа и принятия решений  информации. Прием экспертной оценки основан на использовании способности специалиста (его знаний, умения, опыта, интуиции и т.п.) находить нужное, наиболее эффективное решение.

 

7. Подходы к управлению (снижению и уменьшению) финансовыми рисками: лимитирование, диверсификация, страхование

 

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумма расходов, продажи, кредита и т.п.

Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Механизм лимитирования используется обычно по тем видам финансовых рисков, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

- предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

- минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной  форме;

- максимальный размер  товарного (коммерческого) или  потребительского кредита, предоставляемого  одному покупателю;

- максимальный размер  депозитного вклада, размещаемого  в одном банке;

- максимальный размер  вложения средств в ценные  бумаги одного эмитента;

- максимальный период  отвлечения средств в дебиторскую  задолженность.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.

Диверсификация позволяет  избежать часть риска при распределении  капитала между разнообразными видами деятельности. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия  могут быть использованы следующие ее направления:

- диверсификация видов финансовой деятельности – предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций – краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.;