Финансовые резервы предприятия

Поскольку экспериментальный  период был установлен сроком на один месяц, предприятие понесло убытки в сумме 150 тыс. руб. Убытки были компенсированы за счет финансовых резервов предприятия, финансовые ресурсы основного хозяйственного оборота затронуты не были.

4. Направление части финансовых  резервов на вложения в спонсорскую, меценатскую и благотворительную деятельность. Эта деятельность не только социально значима, она и прямо, и косвенно работает на имидж предприятия, что в итоге отражается на доверии к ней и к производимой ею продукции. Конечный результат - растут объем продаж и прибыль.

Существуют и другие запланированные  и случайные события, когда требуется  немедленное финансирование. Чтобы  не отвлекать для этого финансовые ресурсы основного оборота, пользуются средствами накопленных финансовых резервов. Таким образом, финансовые резервы выступают своего рода стабилизаторами финансового состояния предприятия, что и обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости бизнеса при отрицательном влиянии внешних и внутренних факторов.

2. Источники  финансовых резервов предприятия

Источники финансовых резервов предприятия, методика их определения, расчеты объема и периодов накопления и использования, планирование и  контроль - важнейшие инструменты  управления этой частью финансовых ресурсов предприятия. К основным источникам финансовых резервов предприятия относятся следующие.

2.1. Фонд амортизационных  отчислений основных средств

Основное назначение фонда амортизационных отчислений - финансирование капитальных вложений в пределах простого воспроизводства - на капитальное строительство и приобретение основных средств, их реконструкцию и реновацию. Нормы амортизации устанавливает государство и с их помощью оно влияет на инвестиционную политику хозяйствующих субъектов. Амортизационные отчисления включаются как элемент в себестоимость произведенной продукции. Они не зависят от результатов работы предприятия, базой их расчета являются нормы амортизации и первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств. Это исключительный источник финансовых средств, который не только не подлежит налогообложению, но и способствует уменьшению налогооблагаемой базы по налогу на прибыль и налогу на имущество.

Амортизационные отчисления производятся ежемесячно и при стабильных продажах также стабильно в составе  стоимости продукции возвращаются предприятию в денежной форме.

В качестве финансовых резервов можно использовать только остатки  амортизационного фонда как разницу  между накопленной и израсходованной  его суммами. Расчеты проводятся по приведенной далее методике (в  примере 5 для удобства использована средняя норма амортизации, хотя на практике для точных расчетов берут нормы, соответствующие каждой категории основных средств).

Пример 5. В течение отчетного года движение основных средств, начисление и использование амортизационного фонда, его остатки представлены в таблице.

(тыс. руб.)

-----------------------T---------T-----------------------------T--------¬

¦ Показатели ¦ Остаток  ¦ По кварталам ¦Остаток ¦

¦ ¦на начало+------T-------T-------T------+на конец¦

¦ ¦ года ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦  года ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Первоначальная (вос-¦ ¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦становительная) стои-¦ ¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦мость основных средств¦ 15 306 ¦31 558¦ 31 740¦ 34 048¦33 920¦ 33 920 ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Средняя норма  аморти-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦зации ¦ ¦ 7,5 ¦ 7,5 ¦ 7,8 ¦ 7,7 ¦ ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Начисление амортиза-¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ционных отчислений ¦ ¦ 592¦ 595¦ 664¦ 661¦ ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Накопленный амортиза-¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ционный фонд ¦ 314 ¦ 906¦ 1 501¦ 2 165¦ 2 826¦ 2 826 ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Расход амортизационно-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦го фонда ¦ ¦ ¦ 182¦ 2 308¦ ¦ 2 490 ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Остаток неиспользован-¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ного амортизационного¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦фонда ¦ 314 ¦ 906¦ 1 319¦ -325¦ 336¦  ¦

+----------------------+---------+------+-------+-------+------+--------+

¦Среднегодовой остаток¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦амортизационного фонда¦ ¦  ¦ ¦ ¦ ¦ 556 ¦

L----------------------+---------+------+-------+-------+------+---------

Остаток амортизационного фонда  колебался в течение года от 0 в III квартале до 1319 тыс. руб. во II квартале. Более того, для финансирования капитальных вложений в III квартале пришлось привлечь 325 тыс. руб. из других источников. Поквартальные суммы остатка амортизационного фонда являются свободными денежными средствами и служат источником финансовых резервов предприятия.

2.2. Снижение  норматива оборотных средств

Снижение норматива  оборотных средств в связи  с уменьшением объема производства и продаж влечет за собой выведение  из оборота сверхнормативных запасов и затрат, т.е. должны быть уменьшены закупки ресурсов производства, снижены производственные заделы, нормативные остатки готовой продукции на складах, средства в расчетах. Весь объем нормируемых оборотных средств должен быть приведен к изменившимся условиям деятельности предприятия.

Пример 6. В связи с уменьшением объемов производства в отчетном году норматив оборотных средств был скорректирован следующим образом (исходные данные см. пример 2).

(тыс. руб.)

--------------------------------T---------T-----------------------------¬

¦ Показатели ¦На  конец ¦ По кварталам ¦

¦ ¦базового +------T-------T-------T------+

¦ ¦периода ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦

+-------------------------------+---------+------+-------+-------+------+

¦Товарная продукция по себестои-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦мости: ¦ ¦ ¦ ¦ ¦  ¦

¦а) в ценах и условиях базового¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦периода ¦ 15 088 ¦14 848¦ 14 608¦ 14 368¦14 128¦

¦б) рост цен на ресурсы  произ-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦водства ¦  ¦ 1,007¦ 1,014¦ 1,021¦ 1,029¦

¦в) товарная продукция по себе-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦стоимости с учетом роста  цен на¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ресурсы (в действующих  ценах) ¦ 15 088 ¦14 952¦ 14 812¦ 14 670¦14 538¦

+-------------------------------+---------+------+-------+-------+------+

¦Изменение норматива  оборотных¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦средств в отчетном году: ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦- незавершенное производство¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦и расходы будущих  периодов (по¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦расчету) ¦ ¦ 48¦ 47¦ 46¦ 45¦

¦- нормативы, непосредственно¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦зависящие от объема производ-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ства ¦ ¦ 725¦ 718¦ 711¦ 705¦

¦- изменение оборачиваемости¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦оборотных средств, % ¦  ¦ -7¦ ¦ 7¦ 14¦

¦- норматив с учетом оборачи-¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦ваемости ¦ 746 ¦ 732¦ 718¦ 704¦ 691¦

¦- нормативы, не зависящие  нап-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦рямую от объема производства ¦ 478 ¦ 458¦ 438¦ 418¦ 399¦

+-------------------------------+---------+------+-------+-------+------+

¦Всего нормируемых  оборотных¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦средств ¦ 1 272 ¦ 1 238¦ 1 203¦ 1 169¦ 1 135¦

+-------------------------------+---------+------+-------+-------+------+

¦Высвобождение  сверхнормативных¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦оборотных средств: ¦  ¦ 34¦ 34¦ 34¦ 34¦

¦поквартально нарастающим  итогом¦ ¦ 34¦ 68¦ 102¦ 136¦

+-------------------------------+---------+------+-------+-------+------+

¦Среднегодовые остатки  высвобож-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦денных средств ¦ ¦  ¦ ¦ ¦ 68¦

L-------------------------------+---------+------+-------+-------+-------

Высвобождаемые из оборота  сверхнормативные средства являются временно свободными от 0 на начало года до 136 тыс. руб. на конец. Среднегодовые свободные  остатки средств составляют 68 тыс. руб.

2.3. Инфляционный  доход предприятия

Инфляционный  доход предприятия - это дополнительный доход, обусловленный ростом цен. Инфляция - постоянная составляющая любой экономики в рыночных условиях. В зависимости от ситуации она может быть больше или меньше, но существует всегда. Неверен вывод о том, что инфляция "съедает" оборотные средства предприятия. Если предприятие лишилось оборотных средств, то причина не в инфляции. В зависимости от времени оборота капитала инфляция в большей или меньшей степени дает дополнительные (хотя и все время обесценивающиеся) денежные ресурсы. Более того, при разумной ценовой политике и четко организованной системе управления финансами предприятия она может быть источником дополнительных финансовых ресурсов.

Пример 7. Предприятие в отчетном году ежеквартально производило одинаковый объем продукции в ценах I квартала. Уровень инфляции составлял 0,7% в месяц. Цены на выпускаемую продукцию, как и цены на потребляемые ресурсы, росли в соответствии с уровнем инфляции.

(тыс. руб.)

-----------------------------------T-----------------------------T------¬

¦ Показатели ¦ По кварталам  ¦ За ¦

¦ +------T-------T-------T------+ год ¦

¦ ¦ I ¦ II ¦ III ¦ IV ¦ ¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Индекс роста цен ¦ 1,0 ¦ 1,021¦ 1,043¦ 1,065¦ 1,065¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Себестоимость продукции  в ценах¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦I квартала ¦14 848¦ 14 848¦ 14 848¦14 848¦ 100% ¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Себестоимость  произведенной про-¦ ¦ ¦ ¦  ¦ ¦

¦дукции в действующих  ценах ¦14 848¦ 15 160¦ 15 486¦15 813¦61 307¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Стоимость произведенной  продукции¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦по оптовым действующим  ценам ¦17 521¦ 17 889¦ 18 274¦18 660¦72 344¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Прибыль ¦ 2 673¦ 2 729¦ 2 788¦ 2 847¦11 037¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦Дополнительная прибыль за счет¦ ¦ ¦ ¦ ¦  ¦

¦роста цен: ¦  ¦ ¦ ¦ ¦ ¦

¦поквартально ¦ ¦ 56¦ 59¦ 59¦ ¦

¦нарастающим  итогом ¦ ¦ 56¦ 115¦ 174¦ ¦

+----------------------------------+------+-------+-------+------+------+

¦В среднегодовом  исчислении ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ 68¦

L----------------------------------+------+-------+-------+------+-------

Инфляция дала дополнительно 174 тыс. руб. прибыли, которая  в текущем году не предназначена  для использования и является свободными денежными средствами. Их целевое назначение не определено и они могут быть использованы на финансирование любых мероприятий, в том числе на индексацию доходов учредителей и участников предприятия. Более того, благодаря временному лагу между закупками производственных ресурсов и продажей готовой продукции доход будет еще больше.

2.4. Увеличение  уставного капитала предприятия  за счет ввода 
в действие основных производственных фондов

При сформированном уставном капитале основные производственные фонды учитываются как добавочный капитал. При разумном подходе к данному вопросу на сумму этого увеличения предприятие может получить дополнительные финансовые ресурсы, которые можно рассматривать как источник финансовых резервов.

Пример 8. В базовом году предприятие за счет принятых в эксплуатацию основных средств увеличило добавочный капитал на 4325 тыс. руб. Общее собрание решило на величину роста увеличить уставный капитал, продав дополнительный пакет акций по номинальной стоимости. Проспект эмиссии был зарегистрирован в июне отчетного года. Оплата акций прошла во втором полугодии: в III квартале - 1730 тыс. руб.; в IV квартале - 2595 тыс. руб.

Поскольку данные средства в отчетном году не были целевыми, вырученные от продажи денежные средства являются источником финансовых резервов, среднегодовая величина которых составляет 973 тыс. руб. Такой способ размещения дополнительного выпуска акций эффективен еще и потому, что денежные средства, полученные в результате продажи акций, представляют собой компенсацию капитальных вложений, инвестированных в увеличение производственных фондов.

2.5. Увеличение  уставного капитала предприятия  на сумму 
переоценки основных производственных фондов

Увеличение  уставного капитала предприятия  на сумму переоценки основных производственных фондов - это инфляционный способ получения дохода, когда при неизменном натурально-вещественном составе данного имущества его стоимость возрастает. Результаты переоценки отражаются также в бухгалтерском учете на счете "Добавочный капитал" и могут быть включены в уставный капитал, увеличивая его размер.

Пример 9. На начало отчетного года предприятие провело переоценку основных фондов, в результате чего их стоимость увеличилась на 11827 тыс. руб. Общее собрание акционеров решило на эту сумму увеличить уставный капитал, причем акции дополнительной эмиссии по номинальной стоимости в сумме 8000 тыс. руб. направить на увеличение пакетов акций акционеров, а оставшийся пакет на сумму 3827 тыс. руб. продать на фондовом рынке.

Проспект эмиссии  был зарегистрирован в июне, а  денежные средства от продажи акций поступили предприятию: в III квартале - 2120 тыс. руб.; в IV квартале - 1707 тыс. руб.

Поскольку проданный  пакет акций дал ничем не обусловленный  инфляционный доход, он может рассматриваться  как финансовые резервы предприятия. Среднегодовая его величина - 1008 тыс. руб.

2.6. Дополнительная  эмиссия акций

Дополнительная  эмиссия акций дает еще один источник инфляционного дохода - посредством  метода разводнения капитала, когда  объем акций, эмитированных предприятием, превышает его чистые активы.

Пример 10. Реальные активы, под которые было принято решение увеличить уставный капитал, составляют 16 252 тыс. руб. (см. примеры 8 и 9). Общее собрание приняло решение увеличить уставный капитал на 18 000 тыс. руб. На величину 1748 тыс. руб. (18 000 тыс. руб. - 16 252 тыс. руб.) это решение "разводнило" капитал, так как под этой суммой нет реального натурально-вещественного обеспечения.

Денежные средства от реализации этого пакета акций  поступили: в III квартале - 1049 тыс. руб.; в IV квартале - 699 тыс. руб.; в среднегодовом исчислении - 481 тыс. руб.

2.7. Эмиссионный  доход

Эмиссионный доход  как источник финансовых резервов появляется у предприятий, у которых рыночная цена акций выше их номинальной цены. Такой вариант возможен в случае котировок этих акций на фондовом рынке. Превышение рыночной стоимости над номинальной есть сумма свободных денежных средств и источник финансовых резервов предприятия.

Пример 11. В период реализации дополнительного пакета акций (второе полугодие отчетного года) рыночная цена акций превышала номинальную на 7,5%. Реализация пакета акций по номинальной цене в 18 000 тыс. руб. дала предприятию эмиссионный доход в сумме 742 тыс. руб., в том числе в III квартале - 367 тыс. руб. [(1730 тыс. руб. + 2120 тыс. руб. + 1049 тыс. руб.) х 7,5% : 100%]; в IV квартале - 375 тыс. руб. [(2595 тыс. руб. + 1707 тыс. руб. + 699 тыс. руб.) х 7,5% : 100%]. Финансовые резервы в среднегодовом исчислении по этому источнику составили 184 тыс. руб.