Финансовый анализ ОАО"Электромеханика"

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 5. Показатели деловой активности

 

Данные показатели характеризуют  результаты и эффективность текущей  основной производственной деятельности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности.  Показывает изменение объемов коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. На рассматриваемом предприятии, после проведенных расчетов (см. табл. 7), коэффициент деловой активности дебиторской задолженности в первом квартале был равен 0,5, на конец 2 квартала он вырос до значения 1,2 это связано с ростом выручки от реализации во втором по отношению к первому кварталу. В 3 квартале также происходит рост оборачиваемости до значения 2,0 это также связано с ростом выручки от реализации, но при этом увеличился и размер дебиторской задолженности. В 4 квартале происходит снижение показателя за счет снижения размера выручки от реализации в 4 квартале.

Оборачиваемость кредиторской задолженности. Показывает сколько   оборотов совершает кредиторская задолженность за анализируемый период. В первом квартале данный показатель составлял 0,66. Во втором данный показатель увеличился до размера 2,09 раза. Этот рост связан с ростом размера выручки от реализации и снижением размера кредиторской задолженности. В 3 квартале данный показатель имеет максимальное значение – 4,18. За счет резкого увеличения размера выручки от реализации (намного превышающей рос размера кредиторской задолженности). В 4 квартале показатель снижается до размера 2,12.

После проведенных расчетов коэффициентов оборачиваемости можно рассчитать периоды оборота по данным показателям.

Период оборота дебиторской  задолженности равен 181,62 дня, а период оборота кредиторской задолженности  – 136,9 дня в 1 квартале. На протяжении остальных кварталов периоды оборотов снижаются, но также необходимо отметить, что на протяжении всех анализируемых периодов длительность оборота кредиторской задолженности ниже длительности оборота дебиторской задолженности, что говорит о том, что предприятию чаще приходится платить по своим обязательствам, чем дебиторская задолженность поступит на предприятие.

Также были рассчитаны периоды  оборота материальных оборотных  средств. С помощью этих показателей рассчитана длительность оборота операционного цикла, которая складывается из периода оборота дебиторской задолженности и длительности оборота материальных оборотных средств. Далее рассчитывается длительность финансового цикла- из длительности операционного цикла вычитается период оборота кредиторской задолженности. Из проведенных расчетов видно, что период финансового цикла сокращается с 130 до 21 дня, что благотворно влияет на деятельность предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 6. Оценка рентабельности

Расчеты по данным показателям  приведены в таблице №9.

Рентабельность реализованной  продукции демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж. Данный показатель на предприятии резко увеличился с размера 0,81% в 1 квартале до размера 16,71% в 4.

Рентабельность предприятия  составляла 0,2% в первом квартале. Во втором квартале рентабельность активов  увеличилась до размера 1,29%. Это произошло за счет роста рентабельности продукции на 0,38% и роста оборачиваемости активов на 0,71%.

График 7. Изменение рентабельности предприятия  под влиянием факторов.

Рентабельность собственного капитала составляла 0,48% в 1 квартале. Во 2 квартале данный показатель увеличился до размера 3,22%. Это произошло за счет увеличения коэффициентов: финансовой маневренности на 0,02%, коэффициентов оборачиваемости на 0,62%, рентабельности реализованной продукции на 2,09%.  В 3 квартале отмечается самое высокое значение рентабельности собственного капитала за счет увеличения коэффициентов оборачиваемости на 3,86%, резкого увеличения рентабельности реализованной продукции на 41,42%. В 4 квартале наблюдается снижение показателя до размера 17,42%. Это произошло из – за снижения коэффициента финансовой маневренности на 11,25%, коэффициентов оборачиваемости на 19,15%, и рентабельности реализованной продукции на 0,19%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 7. Анализ прибыли и затрат

Таблица 10. Соотношение темпов роста выручки, активов и балансовой прибыли

Показатель	1 квартал	2 квартал	Темп роста, (%)	3 квартал	Темп роста, %	4 квартал	Темп роста, %
Налогооблагаемая прибыль	1 544	3 050	197,54%	35302	1157%	18361	52%
Объем реализации	24 770	58 624	236,67%	160587	273,9%	80016	49,8%
Средняя величина активов	98 363	105 344	107,10%	119620	113,6%	124428	104%

 

График 8. Изменение темпов роста показателей 

Если сравнивать показатели темпов роста налогооблагаемой прибыли  и объема реализации, то во втором квартале темп роста объема реализации выше, чем темп роста налогооблагаемой прибыли. Это свидетельствует о росте постоянных издержек на предприятии. В 3 квартале темп роста налогооблагаемой прибыли во много превышает темп роста объема реализации. Это связанно с «эффектом масштаба». В 4 квартале наблюдается значительное снижение темпов роста данных показателей по отношению к 3 кварталу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 8. Оценка вероятности банкротства (Модель Альтмана)

 

Существуют две разновидности  модели Альтмана: оригинальная модель - разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США; усовершенствованная модель - разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет вид:

Z = 1,2 * Х₁ + 1,4 * Х₂ + 3,3 * Х₃ + 0,6 • Х₄ + 1,0 * Х₅

Х₁ = Собственный оборотный капитал (стр.490-стр.190) / Общие активы (стр.300)

Х₂ = Чистая прибыль / Общие активы (стр.300)

Х₃ = [Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.140 ф.№2) + Проценты к уплате (стр.070 ф.№2)] / Общие активы (стр.300)

Х₄ = Рыночная стоимость собственного капитала (стр.490) / Общие обязательства (стр.590 + стр.690)

Х₅ = Выручка (нетто) от продажи (стр.010 ф.№2) / Общие активы (стр.300)

Также существует усовершенствованная  модель Альтмана для производственных и непроизводственных предприятий. В нашем случае будет использована модель для производственных предприятий, которая имеет следующий вид:

Z = 0,717 * Х₁ + 0,847 * Х₂ + 3,107 * Х₃ + 0,420 * Х₄ + 0,995 * Х₅

В зависимости от полученного  значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства, если Z<1,23, то вероятность банкротства большая, если значение Z>1,23, то вероятность банкротства небольшая.

Показатель	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Х1	0,3631	0,3433	0,4227	0,5707
Х2	0,0020	0,0129	0,2268	0,1075
Х3	0,0185	0,0263	0,3011	0,1476
Х4	0,7290	0,6697	1,6486	1,6096
Х5	0,2518	0,5565	1,3425	0,6431
Z	0,8762	1,1737	3,4589	2,2746

На ОАО «Электромеханика»  наблюдалась угроза банкротства  в первом квартале, так как значение показателя банкротства было меньше 1,23, но во 2 квартале наблюдается рост данного показателя до значения 1,17. Это связано в первую очередь с ростом показателя Х4, а именно с ростом собственного и снижением заёмного капитала. В 3 квартале данный показатель имеет наибольшее значение за 4 квартала и является равным 3,46. Это также связано с ростом значения показателя Х4, и ростом ВР в данном периоде. В 4 квартале наблюдается небольшое снижение данного показателя по отношению к 3 кварталу до значения 2,28, что также является стабильным значением данного показателя и низкой вероятностью банкротства предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выводы и  рекомендации

Проанализировав структуру  имущества предприятия, можно сказать, что наибольший удельный вес в активах предприятия занимает статья краткосрочная дебиторская задолженность. На начало отчетного периода доля дебиторской задолженности составляла 57,47%, в 1 квартале происходит уменьшение размера  дебиторской задолженности на 12063 тыс.руб. и как следствие снижение доли в активе баланса до размера 44,28%. Во втором квартале доля данного показателя составила 47,93%. Максимальный же размер как абсолютного показателя так и доли наблюдается в 3 квартале – 107 270 тыс.руб. и 83,93% соответственно. В 4 квартале наблюдается снижение данного показателя.

Высокий размер дебиторской задолженности не влияет благотворно на деятельность предприятия, так как происходит «заморозка» денежных средств, и как следствие извлечение собственных ресурсов предприятия из оборота. Причиной такого положения может служить либо неправильно разработанная кредитная политика (политика в адрес наших покупателей), либо низкое качество выпускаемой продукции.

Необходимо разработать  новую кредитную политику на предприятии, например предоставление льготного кредита «цена отказа от скидки».

Также на данном предприятии большую долю размера активов баланса занимает статья «Запасы». Так на начало отчетного периода доля размера данного показателя составляла 23,34%. В 1 и 2 квартале наблюдается увеличение доли показателя до размера 49,41% и 45,27% соответственно. В 3 и 4 кварталах происходит снижение данного размера до 11,24% и 19,92% соответственно. Большой размер доли запаса приводит к росту дополнительных издержек по хранению запасов и ведет к снижению оборачиваемости.

Статья «Краткосрочные кредиты и займы» также занимала наибольший удельный вес в структуре пассивов на конец 1 и конец 2 кварталов, данный показатель был равен 29,36% и 36,57% соответственно. Так как на начало отчетного года данный показатель равен 9,23%. На конец 3 квартала наблюдается резкое снижение данного показателя до размера 6,57%. Это связано с резким уменьшением абсолютного значения размера краткосрочных кредитов и займов на 32 345 тыс.руб.

Не значителен в структуре  пассивов размер уставного капитала – на всем протяжении анализа его  размер был равен 78 тыс.руб., а удельный вес колеблется от 0,06% до 0,08%.

После проведения анализа ликвидности  баланса, можно сделать вывод, что за 4 анализируемых периода, предприятие в целом ликвидно, так как выполняются три неравенства из 4. Но также необходимо отметить, что у предприятия могут возникнуть проблемы с быстрой оплатой, так как не выполняется первое неравенство (А1 ≥ П1).

Из проведенных выше расчетов по оценке ликвидности можно  сделать выводы о том, что в 1 квартале показатель абсолютной ликвидности  составлял – 0,118, что чуть выше необходимой нормы размера данного показателя – 0,1. Также в этом квартале наблюдается наибольшее значение данного показателя это связано в первую очередь с тем, что на начало 1 квартала на балансе числились краткосрочные финансовые вложения в размере 13 200 тыс.руб. Далее наблюдается снижение данного показателя во втором квартале – темп роста составил 11,10% (или снизился на 88,9%), а само значение данного показателя было равным – 0,013, что ниже нормативного значения данного показателя. В 3 квартале наблюдается несущественный рост данного показателя по отношению к 2 кварталу, так темп роста составил 113,17% и имел значение равное – 0,015. На конец 4 квартала также наблюдается резкое снижение данного показателя на 68,06% по отношению к 3 кварталу и составил 0,005. В целом за 4 анализируемых периода данный показатель сократился с 0,118 до 0,005. Это говорит о том, что у предприятия могут возникнуть проблемы с быстрой оплатой.  Руководству предприятия необходимо увеличивать размер денежных средств на расчетном счете организации.

Коэффициент быстрой  ликвидности в 1 квартале равен значению 0,998, во втором квартале данный показатель снизился до значения – 0,785 или сократился на 21,29%, это связано с снижением размера ДЗ во втором квартале. На данных двух периодах данный показатель ниже нормативного значения. В 3 и 4 кварталах данный показатель увеличивается до размера 1,289 и 2,008, или иначе темп роста составил 164,08% и 162,03% соответственно по отношению к предыдущему периоду. Этот рост обусловлен ростом размера дебиторской задолженности и снижением размера кредиторской задолженности в данных периодах. В целом по данному показателю наблюдается рост, что в целом благоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

По коэффициенту текущей ликвидности, на  всем рассматриваемом периоде, наблюдается значение выше нормативного, а также постепенный рост данного показателя. Так в первом квартале значение данного показателя – 1,629. Во 2 квартале данный показатель снизился на 3,37% и составляет – 1,574. Это связано с незначительным уменьшением размера оборотных активов и роста размера краткосрочных обязательств в конце 2 отчетного квартала. В 3 квартале значение коэффициента увеличилось на 114,48% и составил – 1,802. Это связано с ростом размера оборотных активов и снижением краткосрочных обязательств в 3 квартале. Также по приведенным ранее причинам также наблюдается рост данного показателя на 138,25% по отношению к предыдущему отчетному кварталу. Также на данном этапе наблюдается максимальны рост данного показателя. Это благоприятно для предприятия, так как предприятие становится более ликвидно. Но также необходимо не забывать, что при большом размере ликвидности снижается оборачиваемость внеоборотных активов  и как следствие уменьшением отдачи вложенного капитала в данные виды активов.