Финансовый анализ предприятия «OSRAM-RUSSIA»

Дескриптивные модели известны также, как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности.

Предикативные модели – это модели предсказательного, прогностического характера, используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т. п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов – это  дедуктивный метод, то есть от общего к частному, но он должен применяться  многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового  анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

• горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
• вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
• трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
• анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
• сравнительный (пространственный) анализ – это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
• факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез),когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

На практике чаще используется дескриптивная модель, т. е. модель описательного характера, в рамках которой применимы следующие методы и направления анализа:

• вертикальный и горизонтальный анализ отчетности – выражением данного метода является построение сравнительного аналитического баланса;
• построение системы аналитических коэффициентов, на основе которых будут рассматриваться финансовая устойчивость, ликвидность;
• факторный анализ – определение степени влияния отдельных составляющих показателя на его величину – проводиться при рассмотрении структуры активов и пассивов, выручки от реализации;
• анализ рентабельности – показатели этой группы используются для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие.

 

 

2 Анализ предприятия «OSRAM-RUSSIA»

2.1Анализ состава, структуры и динамики стоимости имущества (активов) и источников его формирования (пассивов).

1 группа: показатели динамики – абсолютное и относительное изменение стоимости имущества и источников его образования за отчетный период.

2 группа: показатели структуры баланса – удельный вес строк баланса в итоговых показателях.

3 группа: показатели динамики структуры баланса – изменение удельного веса каждого показателя за отчетный период.

Таблица 1. Состав имущества и источников финансовых поступлений.

 

Группы активов	На начало периода	На конец периода	Группы пассивов	На начало периода	На конец периода
1. Всего имущество (итог баланса), в т.ч.	2298685	2364920	1. Всего источники (итог баланса), в т.ч.	2298685	2364920
Внеоборотные активы (строка 190)	595449	702357	1.1. Собственные источники (стр. 490)	598005	616715
Оборотные активы (стр. 290), в т.ч.	1703236	1662563	Заемные источники (стр. 590+690),        в т.ч.	1700680	1748205
1.2.1. Запасы (стр. 210+220)	951372	861783	1.2.1. Долгосрочные (стр. 590)	81261	118172
1.2.2. Дебиторская  задолженность           (стр. 230+240)	727419	738870	1.2.2. Краткосрочные (стр. 610)	694456	753182
1.2.3. Денежные средства            (стр. 250+260)	24445	61910	1.2.3. Кредиторская задолженность            (стр. 620)	924963	876851

 

Таблица 2. Показатели структуры и динамики стоимости имущества (актив).

 

Группы активов	Удельный вес в стоимости  имущества, %		Изменения
	Начало периода	Конец периода	Абсолютное к началу периода	Относительное к началу периода, %	Удельного веса к началу периода
1. Всего имущество	100	100	66235	102,9
1.1. Внеоборотные средства	25,9	29,7	106908	104,7	3,8
1.2. Оборотные средства	74,1	70,3	-40673	98,2	-3,8
1.2.1. Запасы	41,4	36,4	-89589	96,1	-5
1.2.2. Дебиторская задолженность	31,7	31,2	11451	100,5	-0,5
1.2.3. Денежные средства	1,1	2,6	37465	101,6	1,5

Увеличение стоимости  имущества на 2,9%  сопровождалось внутренними изменениями в активе: увеличение внеоборотных активов на 4,7 % и снижению оборотных активов  на 1,8% ( за счёт снижения запасов на 3,9%). Уменьшение оборотных активов и увеличение внеоборотных активов ведет к снижению ликвидности предприятия. 

Таблица 3. Показатели структуры  и динамики стоимости имущества (пассив).

 

Группы активов	Удельный вес в стоимости  имущества, %		Изменения
	Начало периода	Конец периода	Абсолютное к началу периода	Относительное к началу периода, %	Удельного веса к началу периода
1. Всего источники	100	100	66235	102,9	-
1.1. Собственные источники	26	26,1	18710	100,8	0,1
1.2. Заемные источники	74	73,9	47525	102,1	-0,1
1.2.1. Долгосрочные заемные источники	3,5	5	36911	101,6	1,5
1.2.2. Краткосрочные заемные источники	30,2	31,9	58726	102,6	1,7
1.2.3. Кредиторская задолженность.	40,4	37,1	-48112	97,9	-3,3

 

Данная таблица свидетельствует  о увеличении стоимости имущества  за счёт увеличения собственных на 0,8% и заемных на 2,1%. Заемные источники увеличились за счёт долгосрочных заемных средств1,6%, т.е. присутствуют инвестиции в производстве, а так же за счёт краткосрочных заемных средств 2,6%. темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности неравнозначны. Большую часть источников сформированы за счёт заемного капитала.

 

 

 

 

2.2 Анализ долгосрочной финансовой устойчивости.

1. Коэффициент автономии.

Собств. источники / стоимость  имущества.

(Рекомендуемое значение ³ 0,5 – 0,6.)

На начало отчетного  периода:

598005 / 2298685 =0,26 (26% имущества  сформировано за счёт собственных  источников);

На конец отчетного  периода:

616715 / 2364920 =0,26

Вывод:  значение коэффициента ниже нормы (0,26 < 0.5), т.е. предприятие  зависит от кредиторов при формировании имущества, за отчётный период изменений не наблюдалось.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Заемные источники / собств. источники

(Рекомендуемое значение £ 1)

На начало отчетного  периода:

1700680 / 598005 =2,84 ( на 1 рубль собственных источников приходится 2 рубля 84 копеек заемных);

1748205 / 616715 =2,84

Вывод: предприятие не имеет достаточного объема собственных  средств (2,84 > 1), следовательно, является не стабильным.

2.3 Анализ текущей финансовой устойчивости.

1. Собственные оборотные средства.

СОС = собств. источники  – внеоборотные активы.

На начало отчетного  периода:

598005 – 595449 = 2556

На конец отчетного  периода:

616715 – 702357 = -85642

Вывод: т.к. величина СОС  отрицательна,предприятие испытывает недостаток в собственных оборотных средствах,и источником формирования оборотных активов служат заемные источники

 

2. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных активов.

СД =  собств. источники + д/срочные заемные – внеоборотные активы.

На начало отчетного периода:

598005 + 81261 – 595449 = 83817

На конец отчетного  периода:

616715 + 118172 – 702357 = 32530

 

 

3. Общая величина основных источников формирования запасов.

ОИФ = СД + к/срочные кредиты  и займы + кредиторская задолженность  поставщикам

На начало отчетного периода:

83817+694456+364644=1142917

На конец отчетного  периода:

32530+753182+283145=1068857

 

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных  средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счёт всех основных источников формирования запасов:

83817 < 951372 <1142917       32530< 861783 <1068857

 

2.4 Анализ ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

А 1. Наиболее ликвидные активы(денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения) = стр. 250 + стр. 260.

А 2. Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) стр. 240

А З. Медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы) стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270.

А 4. Труднореализуемые активы  (внеоборотные активы) стр. 190.

П 1. Наиболее срочные обязательства ( кредиторская задолженность)стр. 620.

П 2. Краткосрочные пассивы ( краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы)стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

П З. Долгосрочные пассивы ( долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей) стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

П 4. Постоянные, или устойчивые, пассивы(это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы») стр. 490

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А 1 ³ П 1

А 2 ³ П 2

А З ³ П З

А 4 ≤ П 4

Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки  до 3-х месяцев), отражает соотношение  текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

На начало отчетного  периода:

А1 = 24445       <   П1 = 924963

А2 = 703855     >   П2 = 694456

А3 =974936      >   П3 = 81261

А4 = 595449     <   П4 = 598005

 

На конец отчетного  периода:

А1 = 61910       <   П1 = 876851

А2 = 718767     <   П2 = 753182

А3 = 881886     >   П3 = 118172

А4 = 702357     >   П4 = 616715

Вывод: баланс предприятия не является абсолютно  ликвидным, т.к. не выполняется первая группа неравенств. Это говорит о  том, что для погашения самых  срочных обязательств предприятию недостаточно имеющихся у него средств. С увеличением сроков ликвидность баланса увеличивается, т.е. предприятие в недалеком будущем имеет возможность  отвечать по своим обязательствам. Не выполнение четвертой группы неравенств говорит о том ,что у предприятия нет собственных оборотных средств, т.е. о его финансовой неустойчивости.