Финансы в системе рыночных отношений

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В связи с осознанием необходимости  перехода к рыночной экономике в  государствах Восточной и Центральной  Европы, в России, в ряде стран  ближнего зарубежья неизбежно возникали  две важнейшие экономические  проблемы: реформирование отношений собственности и формирование финансовых источников хозяйственного развития. Эти проблемы решались и решаются в отдельных странах переходной экономики разными темпами, неодинаковыми способами, с разной степенью эффективности. Однако успешное функционирование экономики невозможно без оптимизированного взаимодействия её хозяйственных структур, важнейшей из которых является финансовый рынок. Финансовый рынок влияет на процессы производства, как на национальном, так и мирохозяйственном уровнях. Таким образом, все более очевидной становится необходимость его первоочередного развития.

В современной экономике России актуализируется проблема обеспечения  инвестиционной направленности финансового  рынка. Это предопределяется необходимостью устранения диспропорций в системе воспроизводственного процесса в отраслях экономики России и ее реструктуризации на современной технологической основе для выхода на траекторию устойчивого экономического роста; потребностью предприятий производственного сектора экономики в инвестициях и необходимостью поиска источников капитала. В этой связи усиливается значимость российского финансового рынка в процессе капиталообразования. Недостаточная эффективность финансового рынка в сравнении с масштабами и задачами рыночных реформ обусловливает повышенное внимание к проблеме функционирования финансового рынка со стороны его участников, регулирующих органов и специалистов.

Формирование в России мощного  международного финансового центра является одной из приоритетных задач развития современной России. С помощью «нового» финансового рынка Россия сможет привлечь многомиллиардные инвестиции в экономику, обеспечить стабильный экономический рост. Поэтому можно сказать, что решение данной проблемы имеет теоретическое и практическое значение.

Цель работы - анализ сущности и  механизма финансового рынка, его  современных тенденций развития. 

Основными задачами являются:

1) ознакомиться с теоретическим  аспектом исследования финансового  рынка;

3) проанализировать особенности  развития финансового рынка на мировом и государственном уровнях;

4) исследовать проблемы современного  финансового рынка России и  способы их преодоления;

5) определить стратегию и перспективы  развития финансового рынка России.

Объектом рассмотрения является совокупность сегментов финансового рынка: валютный, кредитный, страховой рынки, рынок золота и фондовый рынок как важнейший сегмент финансового рынка, а также его основные элементы: инструменты, участники, инфраструктура.

Предмет исследования – особенности  аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в рамках  финансового рынка.

Данная курсовая работа написана при  использовании литературы по экономической  теории, финансам, специализированным исследованиям, раскрывающим затронутую в работе проблему, а также материалам периодической печати. Библиографический список приведён в конце курсовой работы.

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Сущность финансового рынка  и особенности его формирования

 

Появление финансового рынка и совершение  разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом финансовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на  другую между торговцами на ярмарках в городах-государствах Италии. Интенсивный рост  общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению  жизненного   уровня, а также к изменению  роли финансового капитала в системе экономических отношений. В ходе становления постиндустриальных экономических отношений финансовый рынок превращается в ядро современной хозяйственной жизни, регулирующие процессы, протекающие на ее периферии.

Финансовый рынок принадлежит  к числу наиболее сложных и  динамично развивающихся объектов современного экономического исследования.

В современной экономической литературе нет единого представления о сущности финансового рынка, его структуре, а значит, отсутствует и общепризнанное его понимание. Существует два основных подхода к определению финансового рынка: понимание сущности рынка в «широком» (общем) и «узком» смысле.

В качестве иллюстрации первого подхода можно привести определение финансового рынка как «общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства».  Однако в этом определении есть ограничивающий фактор: объект финансового рынка сведен лишь к платежным средствам. Расширенная трактовка присутствует и в подходе И. Т. Балабанова. По его мнению, финансовый рынок — это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей. Г.Б. Поляк определяет финансовый рынок как «рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы»¹. Безусловное достоинство приведенных определений состоит в указании на общность финансового рынка с системой рыночных отношений в целом, а именно – на отношения спроса и предложения.

Не отрицая данных подходов, следует сказать, что они представляются не совсем корректными в связи с излишней ограниченностью, либо отсутствием конкретизации.

Более прагматично высказываются  зарубежные исследователи: Дж. Сакс и Б. Ларрен рассматривают финансовый рынок как сферу обращения финансовых активов. В свою очередь, финансовые активы  рассматриваются как один из вариантов инвестирования.

Близка к этому подходу точка зрения В. В. Ковалева. По его мнению, «финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами»². Однако в данном определении закладывается иной критерий сегментации финансового рынка — организационная основа.

Анализ подходов к определению  сущности финансового рынка свидетельствует  об отсутствии единства взглядов по вопросу  о сущности финансового рынка. Рассмотрев позиции авторов относительно определения  финансового рынка, мне представляется возможным предложить и собственное понимание сущности финансового рынка как социально-экономической структуры, в рамках которой осуществляется аккумуляция и рыночное перераспределение свободных денежных средств и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми инструментами. На практике данное явление представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты. Соответственно, его можно классифицировать по определенным критериям.

Основополагающим признаком структуризации финансовых рынков служит вид финансового инструмента как объекта отношений. По данному критерию в составе финансового рынка выделяют:

1) рынок ценных бумаг (далее по тексту - РЦБ), иначе – фондовый рынок. На рынке ценных бумаг заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами при содействии посредников. Объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно.  На сегодняшний день это наиболее значительная часть финансового рынка;

2) валютный рынок. В его рамках совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах. В России все сделки с валютой и валютными ценностями могут и должны происходить при посредничестве банков, которые являются основными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры валютного рынка. Объектами данного рынка выступают, во-первых, валюта Российской Федерации, и, во-вторых, иностранная валюта. К финансовым инструментам, основу которых составляет валюта, относятся внутренние, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, и внешние ценные бумаги;

3) кредитный рынок, на котором осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств в ссуду одним экономическим субъектам  другими. Кредиты могут предоставляться предприятиями непосредственно друг другу (рынок межхозяйственных кредитов), банками любым экономическим субъектам (рынок банковских кредитов), напрямую государству (рынок государственного долга) и населению (рынок потребительских кредитов);

4) страховой рынок. Объект купли-продажи здесь — страховая защита в виде различных страховых продуктов. Ему присущи такие черты, как создание специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обозначенных событий, вероятностный характер этих событий.

5) рынок золота. На данном рынке происходит торговля золотом и другими драгоценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи.³

В последние десятилетия  стремительно развиваются также рынки, на которых осуществляются операции с производными финансовыми инструментами. Но они могут рассматриваться как составная часть и валютных рынков (например, валютные опционы), и рынков ценных бумаг (например, фьючерсы на индексы ценных бумаг).

Следовательно, структура  финансовых рынков представляется наиболее адекватной в следующем виде (Приложение 1).

В зависимости от целей  перераспределения в составе  финансового рынка выделяют:

1) рынок капиталов – это рынок, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Рынок капитала обслуживает оборот основного капитала.  На нем совершаются относительно долгосрочные операции, обеспечивающие формирование собственного (акционерного) капитала фирм и корпораций, привлечение инвестиций и перераспределение корпоративного контроля. Функциями рынка капиталов являются формирование и перераспределение капиталов экономических агентов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, что отражает рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые представляют собой инструмент достижения динамичной сбалансированности рынка.

2) денежный рынок - это рынок относительно краткосрочных операций (не более одного года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. На нем совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть использованы в качестве средства платежа для погашения разнообразных обязательств. Денежный рынок обслуживает, в основном, движение оборотных капиталов предприятий и организаций, краткосрочной ликвидности банков и государства. Наиболее четко очерченным сегментом денежного рынка является межбанковский рынок (рынок межбанковских кредитов), который представляет собой совокупность отношений между банками по поводу взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд. На нем происходит перераспределение коротких и сверхкоротких банковских ресурсов. Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех участников рынка и экономики в целом;

Всем отмеченным выше видам  финансового рынка присущи определенные формы организации. Следовательно, можно говорить о таком критерии классификации, как организационные формы. В соответствии с ним различают:

1) организованный рынок, или биржевой. Он представлен системой фондовых, валютных бирж, а также соответствующими отделами товарных бирж. Этот рынок характеризуется тем, что на нем существуют единые для всех участников правила торгов. Кроме этого, его отличают концентрация спроса и предложения в одном месте и в одно время, открытость торгов, гарантия сделок, объективность цен. В то же время круг финансовых инструментов этого рынка ограничен;

2) неорганизованный, или внебиржевой, рынок. На нем обращаются финансовые инструменты, не зарегистрированные на бирже. Здесь нет обязательных для всех участников правил торгов, поэтому это более рискованный рынок. Однако перечень его финансовых инструментов более широк, нежели у биржевого. Именно на внебиржевом рынке осуществляется большая часть кредитных, страховых операций и операции с ценными бумагами.

Одним из критериев классификации  может выступать место нахождения финансовых рынков. В данном случае рынки подразделяются  на внутренние, или национальные рынки, основной ресурсной базой которых являются национальные источники и мировые рынки (ресурсы рынков складываются за счет средств резидентов различных государств).

В зависимости от уровня развития финансовые рынки делятся  на развитые и развивающиеся, иными словами, создающиеся, формирующиеся.

В современных условиях распространен  процесс постоянного перелива финансовых ресурсов из одних видов и сегментов рынка в другие — секьюритизация, т. е. перемещение финансовых операций с кредитного рынка на рынок ценных бумаг. Под финансовыми ресурсами следует понимать денежные доходы и накопления, формируемые в руках субъектов хозяйствования и государства и предназначенные для целей расширенного воспроизводства, материального стимулирования, удовлетворения социальных потребностей, нужд обороны и государственного управления.

Сущность и особенности организации  финансового рынка позволяют  сформулировать значение финансового  рынка, которое находит отражение в его основных функциях: 

1) мобилизация свободных денежных средств посредством создания путей вложения свободных денежных капиталов и сбережений населения;

2) распределение свободных финансовых ресурсов, т.е. обеспечение инвестиций капиталом как по необходимому объему, так и по структуре, по требуемым срокам и формам кредитования;

3) перераспределительная  функция заключается  в обеспечении  постоянного движения финансовых  активов, происходит взаимный  перелив капиталов на различных  сегментах рынка.