Фондовая биржа: понятие, функции, структура, принципы деятельности, органы управления

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Тема «Фондовая биржа: понятие, виды, функции, операции» является объемной, и в рамках можно изложить только ее основные аспекты. Поэтому  главной задачей, поставленной при написании работы стало изучение и освещение ее ключевых элементов, дающих общий обзор фондового рынка, как целого обособленного организационно-оформленного рынка, как посредника в организации хозяйственных связей посредством осуществления биржевых торгов (купли-продажи ценных бумаг).

Изучение рынка Российских фондовых бирж является сегодня актуальной темой, так как в результате глубоких институциональных реформ Россия, встав  в начале 1990-х на путь формирования цивилизованной экономики рыночного типа, добилась к настоящему времени поразительных результатов. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом, системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены.

Ресурсы государственного бюджета  предельны исходя из самой сущности его формирования; бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики. Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а следовательно и всей российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым, развивая экономику страны.

Цель работы: изучение теоретических  вопросов деятельности фондовых бирж.

При написании работы использовались различные источники информации и широкий круг литературы: экономическая  энциклопедия, учебные пособия и  учебники, научные монографии, сведения из интернета.

 

1. Фондовая биржа: понятие, функции, структура, принципы деятельности, органы управления.

 

Фо́ндовая би́ржа — организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Большая часть ценных бумаг  торгуются через созданный институт – фондовую биржу.

Фондовая биржа это рынок  капиталов, в ней происходит торговля ценными бумагами, облигациями, акциями.

Основная роль фондовой биржи это  движения денежных капиталов, национального  дохода, как в народном хозяйстве, так и между отраслями, социальными  группами и сферами экономики  происходит распределение и перераспределение.

В функциях биржи отражается деятельность, присущая только ей самой  и которой не занимаются обычно любые  другие организации торговли. Основными  функциями биржи являются следующие.

1. Организация биржевых  собраний для проведения гласных  публичных торгов. Данная функция  включает:

• организацию биржевых торгов;
• разработку правил биржевой торговли;
• материально-техническое обеспечение торгов;
• обучение персонала биржи;
• разработку квалификационных требований для участников торгов. Для организации торговли биржа прежде всего должна располагать хорошо оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.

Организация торговли требует  от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в  зале.

Материально-техническое  обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже и т.д.

Для ведения биржевых торгов биржа должна располагать высококвалифицированным  штатом сотрудников.

Члены биржи, принимающие  участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь  необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.

2. Разработка биржевых  контрактов. Данная функция биржи  включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;
• стандартизацию размеров партий актива, лежащего в основе контракта;
• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам (включая условия и сроки поставки по контрактам, взаиморасчеты и расчеты с биржей).

3. Биржевой арбитраж, или  разрешение споров, возникающих  по заключенным биржевым сделкам  в ходе биржевых торгов. Данная  функция биржи имеет очень  большое значение. С одной стороны,  как мера выявления торговцев,  которые пытаются действовать  путем обмана, мошенничества и  т.п. С другой стороны, как  способ улаживания ошибок, возникающих  в ходе торгов из-за неточности записей о сделках, сбоев в системе компьютерного обеспечения и других чисто человеческих или технических ошибок.

4. Ценностная Функция  биржи. Данная функция биржи  имеет два аспекта. Первый - это  то, что задачей биржи становится  выявление «истинно» рыночных  цен, но одновременно и их  регулирование с целью недопущения  незаконных манипуляций с ценами  на бирже.

Второй аспект - это ценопрогнозирующая функция биржи:

а) выявление и регулирование  биржевых цен. Биржа участвует в  формировании и регулировании цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как наиболее важная функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ее работы: регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров.

б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых сделок и их огромные масштабы в силу того, что торговля ведется обычно крупными партиями товаров, превращает биржевые цены в представительные рыночные цены на биржевые товары, которые обычно лежат в основе образования цен на многие другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его базисом наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений и т.п. На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения сделки, тем самым происходит процесс ежедневного прогнозирования цен на будущие даты поставки товара, т.е. имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все те активы, которые основаны на этих биржевых товарах.

5. Функция хеджирования, или биржевое страхование участников  биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды сделок и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ее обслуживает. Биржа создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биржевых торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к бирже, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.

Функция хеджирования основывается на использовании механизма биржевой торговли фьючерсными контрактами. Суть этой функции состоит в том, что торговец-хеджер (т.е. тот, кто страхуется) должен стать одновременно и продавцом товара, и его покупателем. В этом случае любое изменение цены его товара нейтрализуется, так как выигрыш продавца есть одновременно проигрыш покупателя и наоборот. Такая ситуация достигается тем, что хеджер, занимая, например, позицию покупателя на обычном рынке, должен занять противоположную позицию, в данном случае продавца, на рынке биржевых фьючерсных контрактов. Обычно производители товара хеджируются от снижения цен на их продукцию, а покупатели - от повышения цен на закупаемую продукцию.

6. Спекулятивная биржевая  деятельность. Это форма коммерческой  деятельности на бирже, имеющая  целью получение прибыли от  игры на разнице в ценах  купли-продажи биржевых товаров.  Спекулятивная функция биржи  неразрывно связана с ее функцией  хеджирования. Риск, от которого  избавляется хеджер на бирже, принимает на себя спекулянт. Спекулянт - это не обязательно профессиональный биржевик. Это любое лицо, компания, которые желают получить прибыль, действуя по принципу: «купить дешевле, продать дороже».

7. Функция гарантирования  исполнения сделок. Достигается  с помощью биржевых систем  клиринга и расчетов. Для этого  биржа использует систему безналичных  расчетов, зачет взаимных требований  и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.

8. Информационная Функция  биржи. Биржа предоставляет в  средства массовой информации  многочисленные данные о биржевых  ценах, компаниях, торгующих на  бирже, о рыночной конъюнктуре,  прогнозах по различным рынкам  и т.д. Информационная деятельность  современной биржи настолько  значительна, что до 30% своих доходов  в развитых странах биржи получают  от продажи биржевой информации.

Чтобы фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она  должна иметь эффективную организационную  структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.         

 Поэтому биржа рассматривается  как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что находит отражение в ее уставе.         

 В соответствии с  российскими законодательными документами  фондовые биржи создаются в  форме некоммерческого партнерства.  Поэтому ее органы управления  делятся на общественную и  стационарную структуры.

Общее собрание членов биржи  является ее высшим законодательным  органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми  в обязательном порядке раз в  год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся:

-  осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

-  определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;

-  утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые  нормативные документы;

-  формирование выборных органов;

-  рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса,

-  счета прибылей и убытков, распределение прибыли;

-  прием новых членов биржи;

-  утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств; 

- принятие решения о  прекращении деятельности биржи,  назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.           

 Так как собрание  членов биржи собирается один  раз в год, для оперативного  управления биржей выбирается  биржевой совет. Он является  контрольно-распорядительным органом  текущего управления биржей и  решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться  только на общем собрании членов  биржи. Как правило, на биржевой  совет возлагаются: