Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Июня 2013 в 01:14, контрольная работа
Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования; бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики. Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а следовательно и всей российской экономики.
В этой связи для членов-совладельцев
фондовых бирж в США характерна меньшая
степень участия в
В некоторых странах существуют ограничения по национальной принадлежности членов биржи или по минимальным размерам капитала ее члена.
Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Согласно действующим ранее нормативным документам членами биржи так же государственные органы. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи.
Для фондовой биржи все ее члены равны, то есть не допускаются разные категории членов, что не может бить временного членства, сдача места в аренду или залог, тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.
Фондовая биржа представляет собой чуткий барометр, по которому судят о состоянии рынка ценных бумаг, а через него положение дел в экономике в целом.
Биржевые сделки не столь
разнообразны, как банковские операции
с ценными бумагами, но все же
они довольно многочисленны. Под
биржевой операцией понимается сделка
купли-продажи с допущенными на
биржу бумагами, заключенная между
участниками торговли в биржевом
помещении в установленное
Фондовая биржа может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами только с депозитарной и клиринговой деятельностью.
Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу.
Прежде чем фондовые ценности смогут участвовать в сделке, они должны пройти специальную проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже называется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг.
Допуск фондовых ценностей
после того, как они прошли проверку
листинга, осуществляет специальная
комиссия. Управлением биржи занимается
общее собрание членов биржи и
выборные органы, которые составляют
общественную структуру биржи. Все
органы управления демократически избраны
и поэтому биржа
Высшим органом биржи является общее собрание ее членов, которое решает финансовые и организационные вопросы, определяет правила внутреннего распорядка. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет (комитет), который осуществляет контроль за текущей деятельностью биржи. Для оперативного руководства деятельностью создается исполнительная дирекция. На бирже создаются также определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки, регистрационный отдел (бюро), расчетный отдел (палата). Могут быть созданы и другие отделы: информационно-справочный, издательско-статистический, отдел внешних связей и другие.
Одним из вопросов организаций
успешной работы компании является создание
обоснованной и эффективной организационно-
Организационно-штатная структура компании зависит от выполняемых ею функций, совокупность которых определяет количество подразделений и выполняемые ими функций. При этом эффективность управления зависит не только от совершенства структуры управления, но и от соответствия и оптимальности организаций функциональных подразделений.
По функциональному признаку и их роли в процессе биржевой торговли эти задачи можно объединить в шесть направлений или блоков:
1. Блок организации биржевой торговли;
2. Блок формирования листинга и состава участников торгов;
3. Блок пред торгового обслуживания;
4. Блок после торгового обслуживания;
5. Блок надзора за биржевой деятельностью;
6. Блок автоматизации биржевых процессов.
Эти направления деятельности (их общее количество и функциональное наполнение) являются определяющими для построения организационно-штатной структуры фондовой биржи. При таком построении каждое функциональное подразделение отвечает за отдельное направление процесса биржевой деятельности.
Фондовая биржа осуществляет торговлю только между членами биржи, иные лица могут осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а членами биржи могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокер, дилер). В торговле на бирже принимают участие и штатные работники - маклеры. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют право совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).
Спецификой российской действительности является параллельное существование нескольких фондовых бирж с разной историей, характером организации:
РТС – Фондовая биржа РТС (прежнее название «Торговая система РТС»),
ММВБ – Московская Международная Валютная биржа,
МФБ – Московская Фондовая биржа.
ММВБ — крупнейшая универсальная биржа в России, странах СНГ и Восточной Европы. С первых дней работы биржевого валютного рынка и поныне курс доллара на ММВБ является одним из индикаторов проводимых в стране экономических реформ.
ЗАО ММВБ является головной компанией, возглавляющей биржевой холдинг. В Группу входят также Фондовая биржа ММВБ, Национальная товарная биржа, Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, Национальный клиринговый центр, региональные биржи и региональные расчетные центры, а также другие структуры. Они обслуживают более чем 1700 участников биржевого рынка — ведущих российских банков и брокерских компаний из Москвы и других крупных финансово-промышленных центров России.
В настоящее время в рамках Группы ММВБ функционируют несколько ключевых сегментов финансового рынка: валютный рынок, рынок государственных облигаций, рынок производных финансовых инструментов, рынок акций, рынок корпоративных и региональных облигаций, денежный рынок.
Ведущим индикатором фондового рынка России является Индекс ММВБ, который вырос в 2009 г. на 11,5% (в 2008 году Индекс ММВБ – ведущий российский фондовый индикатор – вырос на 68% (на 83% - в долларах США).
Индекс ММВБ за год вырос до 1693,47 пункта (увеличение на 68% с начала года), а индекс РТС - до 1921,92 (увеличение на 70 % за год).
В 2008 году в семействе индексов ММВБ произошли существенные качественные изменения: введена модель композитного индекса ММВБ, его база расчета была расширена до 30 акций, представляющих основные секторы российской экономики, начата публикация отраслевых и капитализационных индексов. На сегодняшний день Индекс ММВБ используется управляющими компаниями в качестве базового актива для 33 российских индексных ПИФов, общая стоимость активов которых составляет более 6,5 млрд рублей.
ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, на долю которой приходится более 98% совокупного оборота акций всех российских фондовых площадок и более 70% глобального биржевого оборота российских ценных бумаг (включая GDR и ADR). На бирже ежедневно идут торги по ценным бумагам 760 российских эмитентов, в том числе по акциям 210 российских эмитентов, включая ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и др. — с общей капитализацией порядка 30 трлн. руб. (около 1,2 трлн. долл.).
В 2008 году объем сделок на ФБ ММВБ с негосударственными ценными бумагами (доля в общем обороте Группы – 41%), включая операции с акциями, облигациями и сделки РЕПО, достиг 44 трлн. руб. (1,7 трлн. долл.), в т.ч. сделки с акциями — на конец 2008 года составили 31 трлн. руб. (1,2 трлн. долл.).
ММВБ занимает достойное место среди ведущих бирж мира. По совокупному объему торгов (в 2008 г. — 107 трлн. руб. или 4,2 трлн. долл., среднедневной объем сделок — 431 млрд руб. или 17 млрд долл.) она является крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы.
В настоящее время центром Группы РТС является Некоммерческое партнерство "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" (НП РТС), которому принадлежат следующие доли в компаниях группы:
2.2 Виды операций на фондовой бирже
После того, как ценные бумаги прошли процедуру листинга и включены в котировочный лист, с ними можно осуществлять биржевые операции, то есть заключать сделки купли-продажи. Биржевая операция - это сделка купли-продажи допущенных на биржу ценностей, заключенная между участниками биржевой торговли в биржевом помещении в установленное время.
Различают:
Все биржевые операции можно разделить на два типа: кассовые сделки и сделки на срок.
Кассовая сделка характеризуется тем, что она заключается на имеющиеся у продавца в наличии ценные бумаги. Расчет же по кассовым сделкам, то есть поставка ценных бумаг продавцом покупателю и оплата их покупателем, осуществляется в ближайшие после заключения сделки дни.
Главной характеристикой сделки на срок является то, что исполнение продавцом и покупателем своих обязанностей должно быть осуществлено в будущем, например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. В момент же заключения сделки у продавца может не быть продаваемых фондовых ценностей, а покупатель может не иметь денег для их оплаты.
Сделки на срок обычно называются «фьючерсными» сделками (futures). Обычно при заключении фьючерсной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения фьючерсной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определенный день, указанный при заключении сделки, либо передаваться постепенно до указанной последней даты.
Участники фьючерсной сделки вносят гарантийные взносы (маржу), которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры - при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5-20% от курсовой стоимости ценных бумаг (суммы сделки).
Многие из фьючерсных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается только разница в цене.
Фьючерсная сделка с опционом характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определенного периода времени купить (продать) определенное количество ценных бумаг по установленной цене. То есть один из участников сделки приобретает опцион на покупку (опцион «call») или опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли держатель опциона своим правом или нет, будет зависеть от того как, изменяется курс ценных бумаг.
Стеллажными называются такие сделки, в которых не определено, кто в сделке будет продавцом, а кто - покупателем. Один из участников сделки, уплатив определенное вознаграждение другому, приобретает опцион, который дает ему право в период действия опциона по своему выбору купить или продать определенное количество ценных бумаг.
Фьючерсные контракты - это несколько особый вид фьючерсных сделок. Термин «фьючерсный контракт» является довольно условным, поскольку любая фьючерсная сделка - это контракт между продавцом и покупателем, которыми зафиксированы обязательства сторон. И все же это название утвердилось в экономической литературе.