Государственный долг

 Следующая неблагоприятная  тенденция в долговых отношениях - самовоспроизводство внешней задолженности,  когда все больше новых заимствований  используется на обслуживание  старых долгов. Так за первую  половину 1998 года Россия получила  из-за рубежа займов на 7,6 млрд. $, из которых 4,7 млрд.(60%) вернула  по прежним обязательствам, а  оставшуюся часть использовала  в основном на погашение задолженности  по задержанной заработной плате.  Если своевременно не принять  меры, возникнет опасность создания  грандиозной пирамиды: растущие  заимствования не будут компенсироваться  ростом производства, так как  лишь незначительная часть кредитов  находит дорогу в реальный  сектор экономики.

Очень важно остановить рост внешней задолженности России. Без  перелома этой крайне опасной тенденции  восстановление экономики может  растянуться на неопределенно долгое время, а способность страны выплатить  обязательства перед внешними кредиторами  окажется под вопросом.

Применение комплексного взвешенного подхода, учет потери большей  части кредитных активов СССР в третьем мире и последствия  финансового кризиса в современной  России могут создать предпосылки  для взаимоприемлемого решения  на долгосрочной основе крайне сложных  и болезненных проблем внешней  задолженности России. Если все заинтересованные стороны не будут предпринимать  односторонних шагов и проявят  готовность к разумным компромиссам, преодоление кризиса станет возможным  с минимальными потерями, как для  должников, так и для кредиторов. В ближайшие 10-15 лет будущее России будет определяться тем, на каких  условиях удастся добиться урегулирования внешнего долга. Причем уже сейчас переговоры должны начаться с учетом долгосрочных перспектив.

Россия только тогда сможет выполнить свои обязательства, когда  ее экономика достигнет достаточно высоких темпов роста - 4-5% в год. Согласно расчетам, это может произойти  не раньше, чем через 6-7 лет, при условии, что в России будут осуществлены благоприятные институциональные изменения и в течение этого времени она сможет тратить на обслуживание долга не более 3-4 млрд. $ в год. Повышение этой величины до 7-8 млрд. $ будет означать, что заметный рост российской экономики начнется на 3-4 года позже, то есть примерно в 2010 году.